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节能环保已被列为七大战略性新兴产业之首。目前环保部副部长吴晓青表示,“十二五”期间,中国的环保投资需求将超过3万亿元,比“十一五”期间增加一倍以上。环保产业存征哪些投资机会?
中银万国的环保行业最新研究报告称,城镇化的深入和要素价格改革在“十二五”期间会加快,需要环保等公用事业先行,同时要素价格改革也将把环保因素纳入考虑范围,环境税的开征是大概率事件。随着支持政策的陆续出台,保守测算2011～2015年环保产业投资年均增速约为18%,2016～2020年年均增速为15%。选择具备一定成长性的环保企业,将既能受益于转型,又能抵抗通胀。建议选择处于高端价值链中的细分环保龙头企业,看好万邦达、碧水源、九龙电力、桑德环境和先河环保。
华泰联合最新发布的研究报告,建议关注环保产品、环保设备和环保服务中的相关个股。
结合环保“十二五”规划框架,华泰联合认为:首先,延续“十一五”,二氧化硫总量将减排10%。电厂脱硫空间不大,更看好前端脱硫,代表公司三维工程和三聚环保。其次,“十二五”新增指标,重点行业和地区氮氧化合物总量减排10%。重点行业主要是电力、水泥,推荐龙源技术和九龙电力。第三,COD含量削减5%,氨氮指标削减10%。“十二五”期间减排的压力主要是县、镇污水处理.关注具备二、三线城市水务收购能力的国中水务和具备膜生产能力的碧水源。第四,全同地表水环境质量有待好转,推荐碧水源。最后,环保重点城市空气质量好于Ⅱ级标准的天数超过292天且环境空气质量在二级以下的重点城市达到70%,主婴是颗粒物、氮氧化合物的减排推推荐龙净环保、科林环保、三维丝和深圳惠程。
行业评判
申银万国 水泥行业供需趋势向好
节能限电政策超预期,刺激下半年水泥价格暴涨。预计明年水泥需求增量1.2亿吨,行业供需向好趋势确立。明年行业重点公司PE12倍,PB2.7倍,估值偏低。结合区域供需、区域整合、跨区域扩张,主要推荐海螺水泥、冀东水泥,其次赛马实业、祁连山、天山股份和四川双马。
平安证券 汽车消费升级带来机会
汽车区域消费不均衡带来城乡二元特征明显的消费升级趋势,已发达地区二次购车潮个性化特征渐明,欠发达地区首次购车潮带来自主品牌轿车消费的高增长。建议把握能源升级、排放升级带来的投资机会。重点推荐悦达投资、江淮汽车、中国宝安、威孚高科、宇通客车和江铃汽车。
国金证券 纺织服装行业增长可期
明年原料价格企稳后,纺织服装生产型企业可能具有投资机会,而零售企业具有定价权,原料涨价对业绩影响不大,优质的零售企业业绩有望实现30%左右的高速增长。继续建议重点关注七匹狼、伟星股份、罗莱家纺、富安娜、梦洁家纺、报喜鸟,生产型企业关注华孚色纺和鲁泰。
高华证券 化肥销售势头仍将保持
中同氮肥工业协会日前公布,对化肥出口政策的调整已经确定。南于出口基准价降低,国内尿素价格将在短期内面临压力。随着政策不确定因素消除,国内库存回补将展开,并将化肥销售势头保持到明年一季度。推荐中化化肥(强力买入)、湖北宜化(强力买入)和盐湖钾肥(买入)。
海通证券 家电行业景气有望持续
在政策刺激及出口明显复苏的双重作用下,去年下半年以来家电行业一直维持较高的行业景气,消费升级趋势明显。行业景气有望持续至政策退出。四季度建议关注业绩有望持续稳定增长、估值偏低的白电龙头企业格力电器、美的电器、青岛海尔、小天鹅,以及估值较低的九阳股份。
国泰君安 焦煤具有最大涨价潜力
明年一季度钢铁将出现复产高潮,带动焦煤需求爆发性增长,焦煤是涨价潜力最大的品种。近期煤炭股的市场表现过度反应了利空因素,建议增持被错杀的煤炭股;短期看好焦煤涨价潜力,首选西山煤电和盘江股份。中期看好明后两年产能增幅最大的兰花科创、潞安环能和露天煤业。
投资策略
申银万国 明年看好制造升级主题
在经济转型深化的背景下,2011年中国经济将呈现高增长、高通胀的局面,预计经济增长率为9.6%,CPI将达3.7%,货币政策将适度从紧。预计上市公司盈利能力将在今年四季度和2011年一季度走平见底,二季度开始回升。作为“十二五”的开局之年,2011年是中国经济社会逐步进入转型中期的关键时间点,经济和政策环境将发生三大核心变化——劳动力价格明显提高、节能减排力度继续加强、经济均等化实质性推进。制造创新、装备制造、节能环保、生产服务、消费和新疆、西藏等欠发达地区将迎来发展机遇。预计2011年上证综指的核心波动区间在2600-3800点。“制造升级”有望成为贯穿2011年全年的投资主题。推荐中国南车、中同一重、郑煤机、中国西电、中兴通讯、中海油服、启明信息、软控股份、星网锐捷和美克股份。
长江证券 沿通胀寻估值变动方向
沿着通胀路线寻求市场估值的变动方向,需要注意:1.在通胀更加反映实体需求的阶段,即温和变动区域,市场估值的变动方向与通胀的变动方向有较大的一致性;2.当通胀由合理水平向高通胀转变的阶段,通胀的政策意义体现明显,市场估值将会出现较大的波动,政策的通胀调控警戒线往往成为阻碍估值提升的难以逾越的鸿沟;3.在受通胀波动影响的过程中,市场估值及未来经济所处阶段更为重要,当市场估值较低,而实体经济又有上升动力的时候.由通胀带来的政策调控并不能压制估值的提升。目前应重点关注工业增加值与CPI可能的高度。
中银万国的环保行业最新研究报告称,城镇化的深入和要素价格改革在“十二五”期间会加快,需要环保等公用事业先行,同时要素价格改革也将把环保因素纳入考虑范围,环境税的开征是大概率事件。随着支持政策的陆续出台,保守测算2011～2015年环保产业投资年均增速约为18%,2016～2020年年均增速为15%。选择具备一定成长性的环保企业,将既能受益于转型,又能抵抗通胀。建议选择处于高端价值链中的细分环保龙头企业,看好万邦达、碧水源、九龙电力、桑德环境和先河环保。
华泰联合最新发布的研究报告,建议关注环保产品、环保设备和环保服务中的相关个股。
结合环保“十二五”规划框架,华泰联合认为:首先,延续“十一五”,二氧化硫总量将减排10%。电厂脱硫空间不大,更看好前端脱硫,代表公司三维工程和三聚环保。其次,“十二五”新增指标,重点行业和地区氮氧化合物总量减排10%。重点行业主要是电力、水泥,推荐龙源技术和九龙电力。第三,COD含量削减5%,氨氮指标削减10%。“十二五”期间减排的压力主要是县、镇污水处理.关注具备二、三线城市水务收购能力的国中水务和具备膜生产能力的碧水源。第四,全同地表水环境质量有待好转,推荐碧水源。最后,环保重点城市空气质量好于Ⅱ级标准的天数超过292天且环境空气质量在二级以下的重点城市达到70%,主婴是颗粒物、氮氧化合物的减排推推荐龙净环保、科林环保、三维丝和深圳惠程。
行业评判
申银万国 水泥行业供需趋势向好
节能限电政策超预期,刺激下半年水泥价格暴涨。预计明年水泥需求增量1.2亿吨,行业供需向好趋势确立。明年行业重点公司PE12倍,PB2.7倍,估值偏低。结合区域供需、区域整合、跨区域扩张,主要推荐海螺水泥、冀东水泥,其次赛马实业、祁连山、天山股份和四川双马。
平安证券 汽车消费升级带来机会
汽车区域消费不均衡带来城乡二元特征明显的消费升级趋势,已发达地区二次购车潮个性化特征渐明,欠发达地区首次购车潮带来自主品牌轿车消费的高增长。建议把握能源升级、排放升级带来的投资机会。重点推荐悦达投资、江淮汽车、中国宝安、威孚高科、宇通客车和江铃汽车。
国金证券 纺织服装行业增长可期
明年原料价格企稳后,纺织服装生产型企业可能具有投资机会,而零售企业具有定价权,原料涨价对业绩影响不大,优质的零售企业业绩有望实现30%左右的高速增长。继续建议重点关注七匹狼、伟星股份、罗莱家纺、富安娜、梦洁家纺、报喜鸟,生产型企业关注华孚色纺和鲁泰。
高华证券 化肥销售势头仍将保持
中同氮肥工业协会日前公布,对化肥出口政策的调整已经确定。南于出口基准价降低,国内尿素价格将在短期内面临压力。随着政策不确定因素消除,国内库存回补将展开,并将化肥销售势头保持到明年一季度。推荐中化化肥(强力买入)、湖北宜化(强力买入)和盐湖钾肥(买入)。
海通证券 家电行业景气有望持续
在政策刺激及出口明显复苏的双重作用下,去年下半年以来家电行业一直维持较高的行业景气,消费升级趋势明显。行业景气有望持续至政策退出。四季度建议关注业绩有望持续稳定增长、估值偏低的白电龙头企业格力电器、美的电器、青岛海尔、小天鹅,以及估值较低的九阳股份。
国泰君安 焦煤具有最大涨价潜力
明年一季度钢铁将出现复产高潮,带动焦煤需求爆发性增长,焦煤是涨价潜力最大的品种。近期煤炭股的市场表现过度反应了利空因素,建议增持被错杀的煤炭股;短期看好焦煤涨价潜力,首选西山煤电和盘江股份。中期看好明后两年产能增幅最大的兰花科创、潞安环能和露天煤业。
投资策略
申银万国 明年看好制造升级主题
在经济转型深化的背景下,2011年中国经济将呈现高增长、高通胀的局面,预计经济增长率为9.6%,CPI将达3.7%,货币政策将适度从紧。预计上市公司盈利能力将在今年四季度和2011年一季度走平见底,二季度开始回升。作为“十二五”的开局之年,2011年是中国经济社会逐步进入转型中期的关键时间点,经济和政策环境将发生三大核心变化——劳动力价格明显提高、节能减排力度继续加强、经济均等化实质性推进。制造创新、装备制造、节能环保、生产服务、消费和新疆、西藏等欠发达地区将迎来发展机遇。预计2011年上证综指的核心波动区间在2600-3800点。“制造升级”有望成为贯穿2011年全年的投资主题。推荐中国南车、中同一重、郑煤机、中国西电、中兴通讯、中海油服、启明信息、软控股份、星网锐捷和美克股份。
长江证券 沿通胀寻估值变动方向
沿着通胀路线寻求市场估值的变动方向,需要注意:1.在通胀更加反映实体需求的阶段,即温和变动区域,市场估值的变动方向与通胀的变动方向有较大的一致性;2.当通胀由合理水平向高通胀转变的阶段,通胀的政策意义体现明显,市场估值将会出现较大的波动,政策的通胀调控警戒线往往成为阻碍估值提升的难以逾越的鸿沟;3.在受通胀波动影响的过程中,市场估值及未来经济所处阶段更为重要,当市场估值较低,而实体经济又有上升动力的时候.由通胀带来的政策调控并不能压制估值的提升。目前应重点关注工业增加值与CPI可能的高度。