“只有制度足够庞大，强有力并且足够普及，才能有力地引导人类摆脱我们正在产生的混乱。”（Anderson 2011）如今，越来越多的人关注企业是否应该基于道德的角度承担可持续发展和环境责任，因为企业足够富裕、庞大和强大来承担可持续发展和环境责任。但是，企业是唯一应该对这些问题负责的吗？答案是否定的，不仅企业应承担环境责任，投资者也应该基于道德层面将可持续发展和环境问题应用于决策投资。本文将从投资者的道德、环境和可持续性的角度论证此结论，并论述投资者为何要将可持续发展与环境保护纳入投资决策中。
　　一、环境责任对可持续性投资决策的影响
　　1.有利于避免个别风险高的公司。越来越多的证据表明，环境的可持续性和盈利能力之间存在着密切的联系。公司的可持续发展是长期战略的重要组成部分，有利于取得长期成功，提高公司的盈利能力。另外，如果公司能够承担可持续发展和环境责任，就可以证明公司治理水平很高。公司治理水平较高意味着公司的个别风险较低，而且该公司的股票也具有较高的回报率潜力。因此，投资者能从对可持续发展承担更多责任的公司股票中获益。此外，公司与社会之间存在社会契约。社会契约意味着社会赋予公司经营权，但公司的行为不能违背社会期望。例如，公司被期望基于道德的角度可持续地、环境友好地经营，根据合法性理论，公司应被视为合法性，这意味着公司按照社会契约经营，如果公司不被认为是合法性，社会将惩罚这家公司，如增加资本成本（Deegan 2014）。较高的资本成本可以降低公司的利润，降低投资回报。投资者应该投资不会潜在违反社会契约的公司。
　　2.有利于降低碳税风险。近来，低碳投资是资本市场的热点话题。碳税是指针对二氧化碳排放所征收的税。它以环境保护为目的，希望通过削减二氧化碳排放来减缓全球变暖。而碳税的变化也被越来越多的投资者视为系统性风险，因为碳税的增加可以降低公司的利润，碳税的变化也会影响到所有行业的公司。碳税对企业经营带来不确定性，尤其是石油公司、运输公司、航空公司等对碳税变动敏感。因此，可以采用低碳投资的投资策略来对冲碳税风险。
　　对冲基金经理通常采用这一策略。这意味着投资者创造投资组合时，必须考虑碳税的不确定性和股票对碳税的敏感度，可以确保投资组合多样化。例如，如果投资者投资三股，分别是石油工业、航空工业和运输业。這个投资组合看起来是多样化的，因为这三种股票来自不同行业。但是，如果投资者考虑到碳税风险，这个投资组合就不会多样化，因为这些来自高碳行业的股票都对碳税高度敏感。这一事实也意味着高碳公司不再以社会外部成本和人类福祉为代价生产经营，投资者也无法享受到回报率。社会正在转向环保运营，因此投资者必须将可持续发展和环境问题纳入投资决策，可以减少投资风险。
　　案例研究：碳税实施前后的估值。我们来看一下案例中碳税实施前后公司价值变动。
　　由表可知，由于征收了碳税，Adelaide Brighton公司的价值下降了30%。如果投资者不考虑碳税风险投资Adelaide Brighton，投资者投资这些股票将会造成巨大损失，碳税的变化也与该公司的价值高度相关。此外，投资者还可以考虑Woolworths公司，Commonwealth公司和Coca Cola Amatil公司等股票投资组合，因为这些公司的价值对碳税变动不敏感。这一策略可以降低总体投资组合对碳税的敏感性，并降低长期投资风险。
　　3.环境是长期投资回报的前提。长期投资回报是基于经济可持续性。换句话说，如果投资者想持续获得长期投资回报，经济发展就必须持续下去。另外，如果没有社会和环境的可持续性，经济发展是不可持续的。可持续发展的主体就像间房子，屋顶必须由三个支柱支撑。然而，经济发展的流行模式不断产生利益最大化的产品，无限的生产刺激了不可再生资源和污染的过度消费（Toroitich