【摘 要】
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以2007～2014年披露了研发支出的A股上市公司为样本,实证检验了货币政策、内部资本市场与企业R＆D投资—现金流敏感性三者之间的关系。结果发现：与国有企业相比,民营集团上市公司
【基金项目】
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国家社会科学基金一般项目(14BJY083);教育部人文社会科学项目(11YJC630139);中国博士后基金项目(2013M530305);重庆工商大学研究生创新型科研项目(yjscxx2016-060-24)
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以2007～2014年披露了研发支出的A股上市公司为样本,实证检验了货币政策、内部资本市场与企业R＆D投资—现金流敏感性三者之间的关系。结果发现：与国有企业相比,民营集团上市公司能更好地利用内部资本市场降低R＆D投资—现金流敏感性;货币供给量的增加能够有效地降低企业R＆D投资—现金流敏感性,货币政策的这种作用在民营企业更加显著;紧缩型货币政策下,内部资本市场对R＆D投资—现金流敏感性的缓解作用显著高于宽松型货币政策,且二者之间存在替代效应,在一定程度上说明了建立内部资本市场促进企业技术创新的必要性。
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