冯春:改革进程不快,也不必太过心急

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  如果明天和今天相比,没有太大的变化,这对多数人来说,会是个极为沮丧的结果,尤其是在对今天多有不满之时。然而在卓远金业贵金属经营有限公司首席策略顾问冯春看来,这或多或少提供了信心的来源。
  “奥巴马赢得美国总统大选,与他是现任总统有关。因为,虽然人们也对奥巴马的政策和能力有所批评和怀疑,但至少人们知道,最坏也不过如此;要是选了罗姆尼,谁知道他会不会更坏呢?”冯春说,这说明,人对风险都有抵触情绪,宁可接受一个不怎么太好的,也不想对未知的事物冒风险。
  由此想到中国,虽然处处需改革,处处要转变,但根据现在已知的各项公开信息,变化仍将是相对稳定的,而且几十年下来,中国已形成了一套相对固定的、程式化的运行机制,这让我们可以对中国体制运行的轨道有所把握。同时,不必担心改革步伐会过于迟缓,当遇到困难,一个稳定的系统会及时有所回应并加以改善。
  但这并不表示他就没有担忧。“我觉得当前有进入权贵资本主义的危险,主要表现就是法治的缺位,在我们本行业内也存在这种现象。社会参与者行动的标尺不是既定的法治规则,而是政府意愿。”冯春认为,如果未来有什么改变是最值得期待的,那就是政府管制的减少,行政垄断的消解,否则即令短期内能够维持稳定和增长,但也无法释放足够的活力。
  以外汇市场为例,作为这一市场的职业投资人,他表示,中国外汇交易缺乏正规的交易渠道,多数投资者都要倚赖银行。但外汇市场管制过多,各有关层面也都缺乏竞争,汇率波动较大,银行为了规避自己的风险,对外报出的买入价和卖出价的价差很大,使得投资者从某一币种的波动中赚到的差价,竟可能需要好几个工作日的积累才能勉强将较大的买卖价差造成的高额交易成本赚回来。而银行依靠类似交易渠道的垄断,享受着制度性的价差保护,如同银行在利率市场化之前安享存、贷款利差一般。不幸的是,这将比利率市场化的进展还要缓慢得多。
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