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经济资本也称为风险资本，是指在一个给定的容忍度下，用来吸收由所有风险带来的非预期损失的资本。它并不是真实的资本，而是用以衡量和防御非预期损失的一种虚拟资本。它是测量银行真正所需资本的一个风险尺度。基于资本的稀缺性和高成本性，且有效的资本管理具有效益约束和风险约束的双效应，因此商业银行通过加强经济资本管理，可以更加科学地把握规模扩张与价值创造 、风险控制与业务发展的内在关系，实现长期的、平衡的可持续发展。
一、经济资本管理体系的构成
（一）经济资本的计量经济资本计量范围主要包括信用风险、市场风险、操作风险及其他风险。信用风险的计量主要依据巴塞尔资本协议的标准法，以此为基础设计了内部系数法。以农业银行为例，在该办法下，以现有信息系统的会计和统计项目为基础，将全行信用风险资产分为信贷类风险资产、表外风险资产和非信贷类风险资产三大类，参照巴塞尔新资本协议和银监会《商业银行资本充足率管理办法》中规定的风险权重，结合农业银行的政策导向和实际的资产风险状况，对每类业务（资产）确定不同的“经济资本系数”，即资本需求比率，计算所需经济资本额。市场风险经济资本涵盖境内外机构承担的交易账户利率风险、期权风险和汇率风险，以及境外机构承担的股票价格风险。农业银行计量市场风险的常用技术有缺口分析、久期分析、外汇敞口分析、敏感性分析、情景分析等。操作风险经济资本涵盖境内外全部分行及有经营职能的总行内设机构。操作风险经济资本等于操作风险经济资本基数乘以操作风险经济资本调整系数。操作风险经济资本基数由九个业务线前三年总收入平均值分三档分别乘以12%、15%、18%。操作风险经济资本调节系数通过对各机构操作风险管理水平进行评分，利用分数与调整系数之间的对应关系计算确定。
（二）经济资本的预算与配置 经济资本配置以商业性和战略性相结合的原则，采用限额形式将经济资本分解到各分支机构、部门、产品、客户等对象，并进行动传态监控与和适时调整的过程。总行根据经济资本管理需要和区域发展战略，结合等级行评定结果，对各一级分行下达差异化的经济资本增量计划，各一级分行再层层下达。如图1所示：
（三）以EVA与RAROC为核心的绩效考核经济增加值（EVA）是一个绝对量指标，它考虑了资本投入与产出效益，避免会计利润存在的局限性，较充分体现企业创造价值的先进管理理念。经风险因素调整的经济资本回报率（RAROC）是相对比率指标，是将风险带来的未来可预计的损失量化为当期成本，直接对当期盈利进行调整，再考虑为可能发生的最大风险（意外损失）所需要做出的资本储备，进而衡量资本的使用效益，使银行的收益与所承担的风险直接挂钩，与银行经营的最终目标相一致，并为银行各个层面的业务决策、发展战略、绩效考核提供依据。两个指标均强调经济资本占用的成本，体现股东价值的增加值。
EVA=经风险调整后税后净利润-经济资本×资本期望回报率
=（经济资本回报率-资本期望回报率）×经济资本
RAROC=（收入-支出-预期损失）/抵御非预期损失的资本金
=（收入-支出-预期损失）/经济资本
=（净收益-预期损失）/经济资本
二、农业银行实施经济资本管理中存在的问题
（一）经济资本管理基础薄弱，经济资本体系不够科学 主要体现：一是经济资本的计量较为粗糙。经济资本计量采用“系数法”，具有很大的主观性，还不够精细。如现行信用风险经济资本系数仅按产品分类，未再按单个客户、单笔资产的个体风险差异细分，没有加入贷款的担保方式等风险影响因素，还是处于标准法的思想体系时期，并不能建立高级计量评级模型计量PD、LGD，进而得到非预期损失和经济资本。二是经济资本管理范围有待进一步扩大。新巴塞尔协议着重研究了银行所面临的市场风险、信用风险及操作风险，经济资本所覆盖的主要是这三类风险。2005年农业银行仅对信用风险纳入计量范围，市场风险、操作性风险至2006年以后才逐步纳入经济资本管理范围内。而国外银行依据其丰富的管理经验，将经济资本的涵盖范围进一步扩大到利率风险和商业风险。三是基础信息薄弱。经济资本是以充分的历史数据为基础的模型来推断新的经济条件下风险的变动趋势。由于农业银行技术能力不足，加上应用现代风险管理技术的时间不长，还没有积累充分的历史数据，不能适应各种复杂金融产品的创新，不能直接使用各种计量模型来进行参数估计。
（二）经济资本管理理念认知程度存在差异农业银行自2005年推行经济资本管理制度，但该管理理念在各层级的认知和掌握程度不均衡，还停留在总行、分行层面，经营行对此观念尚未有深刻理解，加上影响经济资本指标变动的因素较多，造成经营行人员对开展某项业务究竟可以创造多少经济增加值、承担多大的风险心中无数。资本约束业务发展的理念是基层行业务经营管理的软肋，加之不良资产剥离后“资产空心化”的压力，基层行普遍存在“速度情结”与“规模冲动”，不能完全有效地将经济资本管理融入日常经营管理活动中。
（三）经济资本管理与业务营销不够协调实行经济资本管理，强调资本对风险的约束，强化资本回报对经营管理的约束，注重风险和效益的统一。农业银行应加大低风险、高回报的优质客户的营销力度，才能调整客户结构、区域结构，实现资产质量的优化。但实际工作中，同业竞争日趋激烈，客户拓展与维护难度加大；在拓展的优质客户如基础设施项目、房地产开发项目，期限长，经济资本系数高。
（四）经济资本管理应用效果有限尽管近几年来通过实施经济资本管理，农业银行基本树立了资本约束和资本回报理念，但是2009年以前旧的经济资本管理在业务决策和资源配置方面的应用效果有限，当在信贷调控力度加大时，由于现额管理更加直观，经济资本往往形同虚设，普遍存在“因规模突破倒逼经济资本增加”的现象。
三、农业银行实施经济资本管理的完善对策
（一）加强基础数据建设 新巴塞尔资本协议要求实施内部评级法的银行至少要有连续5年的违约概率数据和连续7年的违约损失率数据。经济资本管理模型设计的数据量大、来源渠道多、运算程序复杂，高效准确的数据处理信息系统无疑是经济资本管理的重要基础。国外先进银行其经济资本管理一般都有先进的管理信息系统作支撑，如资产负债管理系统、资金转移定价系统、财务集中管理系统、内部评级系统等。这些管理信息系统不仅可以处理银行内部的资本配置问题，还可以对账面收益水平进行调整，得到风险调整后的收益状况，从而得出经济资本占用及回报情况。而农业银行由于起步较晚，股改时间短，还没有积累充分的历史数据，关于经济资本的建模估算和应用推广才刚刚起步。因此，农业银行应尽快组织专门的人力、物力结合本行的实际，研究各层业务数据和管理信息的集中，积累信用风险和市场风险损失数据，建立风险损失数据库，逐步建立起全面综合的数据系统；同时，应不断熟悉和掌握各种先进的风险管理模型，找到国际先进理论和方法与本行实际的结合点，选择并形成适合本行现状的经济资本计量和配置的方法。
（二）不断完善经济资本配置机制作为上市公司，农业银行在新的经济资本管理方法下，必须切实完善经济资本配置机制，建立真正的经济资本管理体系。一是优化经济资本配置。要坚持分类指导原则，实施经济资本配置“三倾斜”政策，即向资产质量好、回报率高、风险低的地区倾斜，向重点发展的业务和品种倾斜，向“三农”金融事业部倾斜。同时，要预留部分战略性经济资本，保证全行发展战略和重点推进型业务的实施。二是降低资本占用，提升全行资本回报水平。大力发展低风险业务，加大对优质客户的贷款投入力度，积极清收转化不良贷款，有效降低信贷类经济资本占用率，提升资产运用效率。
（三）进行银行组织架构与业务流程再造 业务流程再造是农业银行为了获取在质量、速度、效益方面显著性的改变，以流程为核心进行的根本性的再思考和彻底的再设计，包括组织架构和业务流程再造等内容。其中，业务流程再造是核心，要从客户需求出发，建立以市场为导向，以客户为中心的配套业务流程。总行应当根据自身的风险偏好和风险承受能力，明确发展战略，制定与之相匹配的经济资本约束和配置的战略目标，在制度上落实整个经济资本配置和管理的方法和流程，从经济资本的预算、配置、监控以及绩效考核机制等各方面对不同部门和岗位的职责做出相应的具体要求，使得实际工作有章可循，把经济资本配置政策体现在实际业务过程中，即对回报率和价值创造较高的部门和业务，应给予更多的扶持政策，而对回报率很低的则应采取限制和收缩政策，逐步建立与经济资本管理相配套的管理制度体系。
（四）建立科学的经济资本考核体系与激励约束机制随着农业银行财务重组和上市，资产负债表和损益表得到“净化”，资本充足率、不良贷款比率、拨备覆盖率、ROE、ROA等关键指标都明显改善。但是，随着业务的发展，如果依然单纯追求总量而忽略结构优化，不从根本上改变规模扩张型的增长方式，就必然会导致资本金的急剧消耗，陷入资本金不足的困境。因此建立符合监管规定和本行发展战略的经济资本考核体系，对产品、部门和分支机构的利润贡献度进行统一考核，提高绩效考核的公平性和合理性。而良好的内部激励和约束机制，又能够激励经营行自觉地控制风险，在审慎经营的前提下拓展业务，引导各级机构将有限的资源配置到低风险、高回报的业务上，实现内涵式增长。
（五）统一价值理念，构建高素质专业化团队农业银行要走出一条资本节约型的发展新路，应坚持“全员、全面、全过程”的原则，做到理念先行，提高各个层面对新理念的认同，在银行内树立追求价值最大化的经营目标，为实现经济资本管理铺平道路。通过广泛、深入的培训和理念传播，在全行树立以经济资本为核心的现代商业银行风险管理文化和效益观。同时还应加大资本和风险管理方面专业人才的培养和选拔力度，构建一批业务精湛、经验丰富、素质过硬并精通现代银行运营规律的高素质人才和团队。
参考文献：
［1］武剑：《商业银行经济资本配置与管理》，中国金融出版社2009年版。
［2］张志杰：《浅谈加强商业银行内部经济资本预算管理》，《福建金融》2005年第2期。
（编辑杜 昌）
一、经济资本管理体系的构成
（一）经济资本的计量经济资本计量范围主要包括信用风险、市场风险、操作风险及其他风险。信用风险的计量主要依据巴塞尔资本协议的标准法，以此为基础设计了内部系数法。以农业银行为例，在该办法下，以现有信息系统的会计和统计项目为基础，将全行信用风险资产分为信贷类风险资产、表外风险资产和非信贷类风险资产三大类，参照巴塞尔新资本协议和银监会《商业银行资本充足率管理办法》中规定的风险权重，结合农业银行的政策导向和实际的资产风险状况，对每类业务（资产）确定不同的“经济资本系数”，即资本需求比率，计算所需经济资本额。市场风险经济资本涵盖境内外机构承担的交易账户利率风险、期权风险和汇率风险，以及境外机构承担的股票价格风险。农业银行计量市场风险的常用技术有缺口分析、久期分析、外汇敞口分析、敏感性分析、情景分析等。操作风险经济资本涵盖境内外全部分行及有经营职能的总行内设机构。操作风险经济资本等于操作风险经济资本基数乘以操作风险经济资本调整系数。操作风险经济资本基数由九个业务线前三年总收入平均值分三档分别乘以12%、15%、18%。操作风险经济资本调节系数通过对各机构操作风险管理水平进行评分，利用分数与调整系数之间的对应关系计算确定。
（二）经济资本的预算与配置 经济资本配置以商业性和战略性相结合的原则，采用限额形式将经济资本分解到各分支机构、部门、产品、客户等对象，并进行动传态监控与和适时调整的过程。总行根据经济资本管理需要和区域发展战略，结合等级行评定结果，对各一级分行下达差异化的经济资本增量计划，各一级分行再层层下达。如图1所示：
（三）以EVA与RAROC为核心的绩效考核经济增加值（EVA）是一个绝对量指标，它考虑了资本投入与产出效益，避免会计利润存在的局限性，较充分体现企业创造价值的先进管理理念。经风险因素调整的经济资本回报率（RAROC）是相对比率指标，是将风险带来的未来可预计的损失量化为当期成本，直接对当期盈利进行调整，再考虑为可能发生的最大风险（意外损失）所需要做出的资本储备，进而衡量资本的使用效益，使银行的收益与所承担的风险直接挂钩，与银行经营的最终目标相一致，并为银行各个层面的业务决策、发展战略、绩效考核提供依据。两个指标均强调经济资本占用的成本，体现股东价值的增加值。
EVA=经风险调整后税后净利润-经济资本×资本期望回报率
=（经济资本回报率-资本期望回报率）×经济资本
RAROC=（收入-支出-预期损失）/抵御非预期损失的资本金
=（收入-支出-预期损失）/经济资本
=（净收益-预期损失）/经济资本
二、农业银行实施经济资本管理中存在的问题
（一）经济资本管理基础薄弱，经济资本体系不够科学 主要体现：一是经济资本的计量较为粗糙。经济资本计量采用“系数法”，具有很大的主观性，还不够精细。如现行信用风险经济资本系数仅按产品分类，未再按单个客户、单笔资产的个体风险差异细分，没有加入贷款的担保方式等风险影响因素，还是处于标准法的思想体系时期，并不能建立高级计量评级模型计量PD、LGD，进而得到非预期损失和经济资本。二是经济资本管理范围有待进一步扩大。新巴塞尔协议着重研究了银行所面临的市场风险、信用风险及操作风险，经济资本所覆盖的主要是这三类风险。2005年农业银行仅对信用风险纳入计量范围，市场风险、操作性风险至2006年以后才逐步纳入经济资本管理范围内。而国外银行依据其丰富的管理经验，将经济资本的涵盖范围进一步扩大到利率风险和商业风险。三是基础信息薄弱。经济资本是以充分的历史数据为基础的模型来推断新的经济条件下风险的变动趋势。由于农业银行技术能力不足，加上应用现代风险管理技术的时间不长，还没有积累充分的历史数据，不能适应各种复杂金融产品的创新，不能直接使用各种计量模型来进行参数估计。
（二）经济资本管理理念认知程度存在差异农业银行自2005年推行经济资本管理制度，但该管理理念在各层级的认知和掌握程度不均衡，还停留在总行、分行层面，经营行对此观念尚未有深刻理解，加上影响经济资本指标变动的因素较多，造成经营行人员对开展某项业务究竟可以创造多少经济增加值、承担多大的风险心中无数。资本约束业务发展的理念是基层行业务经营管理的软肋，加之不良资产剥离后“资产空心化”的压力，基层行普遍存在“速度情结”与“规模冲动”，不能完全有效地将经济资本管理融入日常经营管理活动中。
（三）经济资本管理与业务营销不够协调实行经济资本管理，强调资本对风险的约束，强化资本回报对经营管理的约束，注重风险和效益的统一。农业银行应加大低风险、高回报的优质客户的营销力度，才能调整客户结构、区域结构，实现资产质量的优化。但实际工作中，同业竞争日趋激烈，客户拓展与维护难度加大；在拓展的优质客户如基础设施项目、房地产开发项目，期限长，经济资本系数高。
（四）经济资本管理应用效果有限尽管近几年来通过实施经济资本管理，农业银行基本树立了资本约束和资本回报理念，但是2009年以前旧的经济资本管理在业务决策和资源配置方面的应用效果有限，当在信贷调控力度加大时，由于现额管理更加直观，经济资本往往形同虚设，普遍存在“因规模突破倒逼经济资本增加”的现象。
三、农业银行实施经济资本管理的完善对策
（一）加强基础数据建设 新巴塞尔资本协议要求实施内部评级法的银行至少要有连续5年的违约概率数据和连续7年的违约损失率数据。经济资本管理模型设计的数据量大、来源渠道多、运算程序复杂，高效准确的数据处理信息系统无疑是经济资本管理的重要基础。国外先进银行其经济资本管理一般都有先进的管理信息系统作支撑，如资产负债管理系统、资金转移定价系统、财务集中管理系统、内部评级系统等。这些管理信息系统不仅可以处理银行内部的资本配置问题，还可以对账面收益水平进行调整，得到风险调整后的收益状况，从而得出经济资本占用及回报情况。而农业银行由于起步较晚，股改时间短，还没有积累充分的历史数据，关于经济资本的建模估算和应用推广才刚刚起步。因此，农业银行应尽快组织专门的人力、物力结合本行的实际，研究各层业务数据和管理信息的集中，积累信用风险和市场风险损失数据，建立风险损失数据库，逐步建立起全面综合的数据系统；同时，应不断熟悉和掌握各种先进的风险管理模型，找到国际先进理论和方法与本行实际的结合点，选择并形成适合本行现状的经济资本计量和配置的方法。
（二）不断完善经济资本配置机制作为上市公司，农业银行在新的经济资本管理方法下，必须切实完善经济资本配置机制，建立真正的经济资本管理体系。一是优化经济资本配置。要坚持分类指导原则，实施经济资本配置“三倾斜”政策，即向资产质量好、回报率高、风险低的地区倾斜，向重点发展的业务和品种倾斜，向“三农”金融事业部倾斜。同时，要预留部分战略性经济资本，保证全行发展战略和重点推进型业务的实施。二是降低资本占用，提升全行资本回报水平。大力发展低风险业务，加大对优质客户的贷款投入力度，积极清收转化不良贷款，有效降低信贷类经济资本占用率，提升资产运用效率。
（三）进行银行组织架构与业务流程再造 业务流程再造是农业银行为了获取在质量、速度、效益方面显著性的改变，以流程为核心进行的根本性的再思考和彻底的再设计，包括组织架构和业务流程再造等内容。其中，业务流程再造是核心，要从客户需求出发，建立以市场为导向，以客户为中心的配套业务流程。总行应当根据自身的风险偏好和风险承受能力，明确发展战略，制定与之相匹配的经济资本约束和配置的战略目标，在制度上落实整个经济资本配置和管理的方法和流程，从经济资本的预算、配置、监控以及绩效考核机制等各方面对不同部门和岗位的职责做出相应的具体要求，使得实际工作有章可循，把经济资本配置政策体现在实际业务过程中，即对回报率和价值创造较高的部门和业务，应给予更多的扶持政策，而对回报率很低的则应采取限制和收缩政策，逐步建立与经济资本管理相配套的管理制度体系。
（四）建立科学的经济资本考核体系与激励约束机制随着农业银行财务重组和上市，资产负债表和损益表得到“净化”，资本充足率、不良贷款比率、拨备覆盖率、ROE、ROA等关键指标都明显改善。但是，随着业务的发展，如果依然单纯追求总量而忽略结构优化，不从根本上改变规模扩张型的增长方式，就必然会导致资本金的急剧消耗，陷入资本金不足的困境。因此建立符合监管规定和本行发展战略的经济资本考核体系，对产品、部门和分支机构的利润贡献度进行统一考核，提高绩效考核的公平性和合理性。而良好的内部激励和约束机制，又能够激励经营行自觉地控制风险，在审慎经营的前提下拓展业务，引导各级机构将有限的资源配置到低风险、高回报的业务上，实现内涵式增长。
（五）统一价值理念，构建高素质专业化团队农业银行要走出一条资本节约型的发展新路，应坚持“全员、全面、全过程”的原则，做到理念先行，提高各个层面对新理念的认同，在银行内树立追求价值最大化的经营目标，为实现经济资本管理铺平道路。通过广泛、深入的培训和理念传播，在全行树立以经济资本为核心的现代商业银行风险管理文化和效益观。同时还应加大资本和风险管理方面专业人才的培养和选拔力度，构建一批业务精湛、经验丰富、素质过硬并精通现代银行运营规律的高素质人才和团队。
参考文献：
［1］武剑：《商业银行经济资本配置与管理》，中国金融出版社2009年版。
［2］张志杰：《浅谈加强商业银行内部经济资本预算管理》，《福建金融》2005年第2期。
（编辑杜 昌）