【摘 要】
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本文利用山东省某银行的信贷数据,实证检验政治关联给企业带来融资便利背后的作用机制。本文实证结果发现,政治关联企业有更低的贷款利率;控制了贷款利率以后,政治关联企业有
【机 构】
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上海海事大学经济管理学院,西南财经大学证券与期货学院,
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本文利用山东省某银行的信贷数据,实证检验政治关联给企业带来融资便利背后的作用机制。本文实证结果发现,政治关联企业有更低的贷款利率;控制了贷款利率以后,政治关联企业有更多的贷款数额。但是,非市场力量与信号发送均能解释上述发现。进一步控制反映企业违约风险的变量后,本文发现上述结果仍然成立。同时,政治关联企业相比非政治关联企业表现出更高的违约风险(Z-Score更低)。因此,本文的研究结果倾向于支持非市场力量的解释。
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