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摘 要：中小企业在我国经济体制中处于极为重要的地位。中小企业自身的规模相对较小，应对风险能力较差，在发展过程中存在诸多阻碍。筹资问题是目前阻碍中小企业发展的主要因素之一，因为中小企业普遍规模不大，所以可用的筹资方法及渠道较为单一。近年来社会经济的快速发展，使得中小企业对于资金需求越来越大，所以本文阐述我国中小企业的筹资现状，分析中小企业当前的筹资困境，阐述其现有的筹资渠道与筹资方法，并探讨如何采取措施强化筹资工作，以科学、有效的筹资渠道与方法满足中小企业的筹资需求，促进其在未来更好地发展。
关键词：中小企业;筹资渠道;筹资方法;筹资措施
筹资渠道方面，中小企业可按资金来源分为内部和外部两类筹资渠道;按资金的归集与发放方式，可以分为直接与间接筹资方式。
一、我国中小企业的筹资现状
1.筹资渠道狭窄
我国中小企业的资金大部分源于商业银行贷款或者中小担保公司，渠道狭窄，且贷款取得倾向于期限较短的合约，那些需要长期经营才能获得高收益的项目难以获得足够筹资支持。尽管近年来国家积极引导各类金融机构扶持中小企业发展，但由于相关标准较高，且审批制度严格，导致大部分商业银行的贷款基本都投放给大型企业，中小企业所获得贷款较少。此外，我国央行对于存款准备金和利率管控严格，其基准利率规定与浮动范围的严格规定，一定程度上阻碍中小企业的贷款。资本市场方面，受较高门槛限制，导致中小企业无法具备公司债券发行资格，无法从资本市场进行有效筹资。
2.信贷支持不足
当前我国企业每年存在五万亿元的贷款需求量，但现有的金融机构仅能够让其中不足1%的企业获得资金支持。由此而催生民间信用借贷，通过企业所有者信用，在同行或亲朋好友间灵活拆借，但此行为基本为非公开行为，缺乏法律保障，并且没有相关的制度约束，借贷利率远高于银行利率，此不合规的借貸形式，势必会加重中小企业的经营负担，使得其长期背负较大的还债压力。
3.金融机构与中小企业间存在信息不对称问题
我国现有最具权威的信息平台为央行的征信系统，尚缺乏针对中小企业的征信体系。并且受商业机密和自身利益等因素影响，中小企业很少公开自身信息，导致银行难以充分了解中小企业情况。相对于大型企业，中小企业自身的固定资产比例较小，可抵押担保资源少，信用等级相对较低，导致金融机构对其贷款可能面临巨大风险，在此背景下，金融机构很可能求稳而拒绝贷款。此外，部分中小企业获得贷款后并未按预计进行使用，而是用于其他方面的支出或投资，而金融机构对此一无所知，但如此会增加金融机构爆发坏账风险的几率。
4.缺乏相关法律法规约束引导
我国现有的《中小企业促进法》仅具有纲领性作用，无法对中小企业发展提供细化的引导与规范。而且我国直接与间接筹资法律存在制度性缺陷，难以有效监管资本市场的资金募集，而私募股份相关的法律法规尚不完善，无法进行规范与引导，所出现的各类问题难以通过法律途径有效解决，而且民间信用借贷尚未被法律所认可。
二、我国中小企业的一般筹资渠道
1.银行贷款
银行贷款是大部分中小企业的首选筹资渠道，企业想要通过银行获得贷款，需要与其形成长期良好的合作关系，并能够将自身的特点与优势在项目可研性报告中充分体现，相对良好的信用记录和担保或者适当的固定资产抵押等增信措施，能够提高银行放款的几率。
2.票据筹资
票据贴现是票据筹资的主要形式。其主要应用于票据结算量较大的中小企业。无论商业承兑汇票还是银行承兑汇票都可以通过一定的贴现率从银行获得短期筹资。但不可忽略的是，票据筹资仅能够获得短期资金，满足中小企业当前的资金需求，对于中小企业未来发展过程中的资金需求，却难以得到有效满足。
3.应收账款筹资
应收账款筹资是指企业将其现有的应收账款作为担保品进行筹资的一种形式，具体分为应收账款的抵质押借款和应收账款的转售。该模式存在明显优势，其能够促进企业的应收账款在更短时间内变现，使得企业的账务回收风险得以下降，降低坏账出现的可能性。可以通过此形式或者短期资金弥补企业的临时资金缺口，无需额外进行贷款而增加企业负债。而且应收账款的转售成本普遍低于银行贷款。但应收账款筹资存在短期时效性的缺陷，无法获得长期发展资金。
4.企业融资租赁
融资租赁分为对企业直接购买设备进行直接融资租赁和对企业已有设备售后租回操作两类，都能够帮助企业盘活设备资产，补充资金。直接融资租赁是指企业在有购买设备的意向时，融资租赁企业根据其所欲购买设备，向供货方购买该设备，并根据相关合同在一定期限内按一定的租金出租给承租人，到期后企业普遍会按租赁物的残值购买租赁物，该模式较适合规模小、资金不足的中小企业。
售后助推则是企业将自制及自有设备出售给融资租赁企业，再从融资租赁企业租回使用。基本与设备抵押贷款类似。该模式适合价值较高的生产设备，能够帮助企业有效盘活现有的固定资产，满足其资金需求。
5.中小担保公司融资贷款
企业向中小担保公司融资贷款在目前已经成为普遍形式。通常一些中小企业资金受规模限制无法向银行融到资金，但是受囿于业务需要急需采购材料，为维持正常的生产经营活动，贷款条件灵活资金使用便捷的中小担保公司可以为中小企业提供便利的服务。在此过程中，中小企业可以土地、房产、汽车或者其他资产作为抵押，双方按照贷款流程以高于市场利率融到资金，解决企业急需资金。企业通过中小担保公司进行筹资，其成本要低于股票成本。而且企业贷款是税前支付利息，所以其可以发挥财务杠杆作用，相对于银行贷款，企业贷款的期限和规模限制条件少，企业可以更好利用机会赚钱。 三、中小企业的传统筹资方式
1.创立初期企业侧重内源筹资
中小企业的自有资本、折旧基金和留存收益是内源投资资金的主要来源。尽管中小企业在建立初期自有资金满足不了企业持续发展需求。但其在发展过程中所逐渐积累的折旧基金及留存收益会逐渐成为促进企业发展的重要推动力。企业当年税后净利润扣除股利分配后的部分，其绝对额的大小直接受企业自身盈利能力的影响。而折旧基金则是指企业所提取的用于更新固定资产的资金，由于所提取的资金与企业实际固定资产更新换代不够同步，所以其存在资金积累的特点，逐渐形成筹资效益。企业盈利能力也会对折旧基金的提取产生影响。
2.成长阶段侧重间接融资
间接融资方式主要是通过相关的金融中介机构获得资金支持。银行贷款是我国最间接的投资方式。间接投资属于债权筹资形式的一种，企业对所获得的资金没有所有权，仅有使用权，使用代价是及时还本付息。大部分处于成长阶段的中小企业，都将间接筹资作为主要选择。在内源筹资无法有效满足自身发展需求的情况下，企业必须通过外部力量的帮助，实现自身实力的提升。一般正规金融机构负责向经营正规、盈利能力较好的企业贷款，其他中小企业则通过类似金融机构或民间借贷获得资金。
3.成熟阶段侧重直接筹资
资金需求方不通过任何筹资中介，在市场上直接向资金供给方进行筹资，称为直接筹资。此形式要求企业必须具有较高的经济实力和较好的经营状况，对企业设定的门槛较高。当前债券及股票是我国中小企业可选的主要直接筹资形式。通过发行股票的筹资称为股权筹资，指企业通过将自身部分股权出让所获得的外部资金。以此形式的筹资资金可以直接成为企业新的股本，企业自身对此不涉及还款压力，但如此会导致企业控制权被分散。债券筹资的方式属于债权筹资，有着明确的还本付息时间，企业对此面临还款压力，但不会对企业控制权产生影响。
四、中小企业融资环境所出现的新变化
1.宏观层面的变化
（1）党的十八大之后的新变化
黨的十八大后城镇化进程逐渐加快，加强对于中小企业的扶持，能够在促进城镇化发展方面起到极为重要的作用，尽管我国的中小企业总产出占全国总产出的比例不大，但中小企业的存在与发展，能够显著提升我国居民的就业率。随着我国新型城镇化发展，越来越多的人会从农业生产中被解放出来，从农村被转移到城镇所形成的大量剩余劳动力，需要通过中小企业的吸收和消化予以稳固，所以促进中小企业的发展，对于我国改革的逐渐深化、新型城镇化的建设方面意义重大。
（2）稳健的货币政策
我国央行自党的十八大以后，在很长一段时间内所实行的货币政策都是相对稳健的，通过对货币投放的控制，达到金融体系去杠杆的目的，由于货币政策正在逐渐偏紧，金融机构在发放贷款时表现得更为谨慎，其优先选择向抗风险能力强、规模大、企业信息透明度较高的大型企业提供贷款，中小型企业由于存在信息透明度低、抗风险能力较弱、规模较小，所以其融资难度会越来越大。
（3）人民币升值与全球经济低迷
此次金融危机之后，西方国家经济一直未能实现有效复苏，如此会对我国以出口为主营业务的中小型企业生存产生严重影响。此外，近几年来人民币处于持续单边升值的状态，较大的升值幅度，导致我国中小企业按美元计价的出口产品价格上升，自身在出口方面的竞争力下降，进而出现经营业绩逐年下滑的情况，对内源融资产生严重阻碍。
（4）企业的生产成本大幅上升
由于人工、材料及财务利息等方面成本的大幅上升，会导致中小企业的利润空间大大下降，惨淡经营的中小企业，其对于风险的应对能力会进一步下降，一旦出现轻微的政策与经济环境变动，就可能出现破产倒闭的情况。
2.微观层面的变化
当前我国将支持中小企业的发展融资，作为经济改革措施的重要组成部分，各相关部门都已经制定了诸多法律法规，希望能够基于微观层面，促进中小企业相关支持政策得以有效落实。近年来所颁布的诸如《关于支持商业银行进一步改进小企业金融服务的通知》、《关于进一步做好中小企业金融服务工作的若干意见》、《中小企业划型标准规定》等促进中小企业融资的政策条文，有效推动金融机构深化中小企业融资相关服务。
五、我国中小企业筹资渠道的创新
1.外资银行
渣打银行、汇丰银行、花旗银行等都属于在我国境内设立的外资银行，其存在国际网点多和对国际金融市场熟悉的优势。通过与中小企业的合作，能够实现互利共赢。外资银行通过为设立国外企业提供贷款，促进企业规模拓展，其较内地银行而言，贷款的条件及条款更苛刻与霸道，但能够让客户获得更为人性化服务。并且其风险评估管控体系也比国内银行更全面和可靠。由于外资银行全球范围内网点众多，与中小企业打交道的经验丰富，并能够为中小企业提供专属的筹资方案，使得我国中小企业筹资难问题得到有效解决，甚至外资银行可提供纯信用贷款。对此，我国中小企业也应当积极应用国际金融机构的良好信用关系，满足自身的筹资需求，保障自身的可持续发展。内地银行等也应当学习借鉴外资银行在此方面的管理经验，提升中小企业筹资能力。
2.基于产业集群的信用筹资
针对当前我国中小企业自身信息披露程度低、经营管理不够透明、信用可信度较低等情况，可以采取产业集群的模式解决中小企业开具的商业承兑汇票信用度低的情况。互相存在竞争与合作关系的关联企业与机构，在其区域内组成群体，成为产业集群。产业集群中存在由协会或政府牵头组织的行业资产公司、信用协会与担保公司等，此类机构能够充分了解企业实际情况，并针对产业集群中可靠的中小企业所开具的承兑汇票，给予其承兑增信。以此形式的合作，可以从技术开发、人力资源、原材料供应与市场营销等方面实现高效的合作与互动。产业集群存在与之紧密依存的产业链，中小企业可以通过此实现专业分工，达到范围效益与规模经济的目的，从而从整体上强化集群内企业的市场竞争优势。在产业集群内，由于各企业间存在千丝万缕的联系，所以互相之间基本不存在信息不对称情况，而且如此使得各企业更重视自身的信用，所以整体具有较高的信用度，从而可以更好地利用延期支付、预付货款等商业信用形式，让产业集群内各中小企业的资金需求得到较好满足。 3.同时从创业板、新三板及集合债券进行筹资
（1）多层次资本市场
我国当前已经构建多层次资本市场体系。当前，中小企业可以通过新三板或区域股权市场等平台进行筹资，通过持续的发展与扩张，最终进入主板、中小板与创业板。
中小企业在登陆创业板后，可以采取定向增发、公开增发、上市公司股权质押筹资、公司债券发行等形式获得后续的筹资，使得自身的筹资渠道得以拓展。通过定向与公开增发能够扩充企业的股本，取得权益类的长期资金，为企业未来的长期稳定发展做准备;上市公司的股权质押筹资行为无需向证监会报审，具有较强的实效性。而且由于上市公司存在较好的股票流动性，能够提升资金方的风控能力，因此此形式深受信托、债券及银行等金融机构的认可，能够在短时间内帮助中小企业获得大量的中长期借款，且筹资的成本相对较低;通过公司债券的发行，可以让企业获得年期的长期债权类资金，其利率与银行流动贷款类似，但拥有更长的期限，所以企业所面临的短期偿债压力相对更小，能够为企业的长期发展提供支持。
中小企业登陆新三板后，其可用筹资方式为定向增发、公司股权质押筹资、引进私募股权战略投资与私募债券发行等方式开展筹资。新三板公司被资本市场认可度低于主板、中小板与创业板上市公司。目前其实际应用定向增发、股权质押筹资与私募债券发行等方式的筹资操作存在诸多困难，但其依然是中小企业可选的筹资方式与渠道，而且当前新三板正逐渐得到资本市场的认可。
（2）集合债券的发行
将若干家发债基本条件满足标准、存在筹资需求的中小企业集中发行债券，称之为集合债券。中小企业集合债券是新型筹资模式。其通过借助具有极高信用级别的专业担保公司统一进行增信，并捆绑发债。实际操作时存在一定的困难。
①难以有效落实担保增信。高信用担保能够提升投资市场对于中小企业集合债券的认可度，并降低发债成本。但中小企业普遍信息披露水平低、财务管理能力差，很可能出现道德风险及逆向选择，导致专业担保公司对此较为谨慎，对集合债券的开展产生一定的阻碍。
②上市交易后成交较少
中小企业的集合债券信用风险相对较高且发行量少，所以其流动性较差，市场机构投资者难以加强流动性风险控制，使得市场机构投资者对其购买意愿较低。
③集合发债的中小企业面临较高准入门槛
在集合债券发债方面，要求中小企业必须满足相关法律要求，此标准导致绝大部分中小企业都无权通过发行债券获得筹资。
所以要求提升资本市场对于中小企业集合债券的认可度。首先，明确要求新三板的中小企业深化信息披露，建立与之对应的严格信息披露机制与惩处机制，使得新三板中小企业的信息更為真实、透明与可靠，规避可能存在的道德风险与逆向选择风险;其次，由政府牵头设置国有担保公司或开发私募债券投资保险产品，通过担保或保险对可能存在的坏账风险进行分散，让资本市场对于中小企业私募债券产品更加信任。
4.民间信用
民间借贷的成本相对较高，对筹资单位与个人的要求不高，所以筹资单位与个人的信用风险较高。当前我国民间信用借贷已经逐渐形成一整套规则体系能够对当前不够完善、健全的中小企业筹资体系形成有效的补充，有效缓解中小企业筹资难的问题。对此，国家方面也正在通过有效的监管与引导，使得民间信用借贷逐渐规范化，充分发挥应有的作用。
5.创新股权筹资
（1）引进境外战略投资
风险资本等境外战略投资能够帮助中小企业及时获得所急需的资金，并拓展其国际视野，促进其发展。
（2）通过海外上市
优秀的中小企业可以采取海外上市的形式，不仅获得后期发展所需要的资金，还可以拓展企业的经营区域，促进其长远发展。
（3）借壳上市
其作为资本运作形式的一种，即企业控制某一已上市公司后，剥离其原有资产，并将拟上市部分资产注入该上市公司，间接完成上市，随后即可借助发行债券及增发股份等方式获得资金支持。
六、总结
中小企业筹资问题属于综合性问题，想要有效解决该问题，除需要积极创新企业的筹资方式及经营活动外，还必须要国家从政策及金融市场角度予以支持协助。积极拓展新型的筹资渠道，并鼓励金融行业创新，如可以加强与互联网技术的融合应用，借助大数据等相关技术，让金融机构与中小企业间所存在的信息不对称问题得到有效解决，更合理地配置资金，促进中小企业的健康、稳定、持续发展。
参考文献：
[1]张瑞红.论企业财务风险防范[J].山西财经大学学报，2000（S2）.
[2]何玉芬.互联网金融对中小企业融资的影响分析——兼与传统金融的比较[J].会计之友，2018（06）：66-71.
[3]徐凯.我国新三板市场挂牌企业融资效率分析[J].新金融，2018（04）：50-56.
[4]沈坤荣，赵亮.中国民营企业融资困境及其应对[J].江海学刊， 2019（001）：92-98.
[5]王藤燕，金源.去家族化能缓解企业融资约束吗？[J].外国经济与管理， 2020，42（06）：140-153.
作者简介：刘小玲（1971.05- ），女，汉族，籍贯：陕西省佳县，本科，宁夏财经职业技术学院，副教授，研究方向：财务管理、公司治理
关键词：中小企业;筹资渠道;筹资方法;筹资措施
筹资渠道方面，中小企业可按资金来源分为内部和外部两类筹资渠道;按资金的归集与发放方式，可以分为直接与间接筹资方式。
一、我国中小企业的筹资现状
1.筹资渠道狭窄
我国中小企业的资金大部分源于商业银行贷款或者中小担保公司，渠道狭窄，且贷款取得倾向于期限较短的合约，那些需要长期经营才能获得高收益的项目难以获得足够筹资支持。尽管近年来国家积极引导各类金融机构扶持中小企业发展，但由于相关标准较高，且审批制度严格，导致大部分商业银行的贷款基本都投放给大型企业，中小企业所获得贷款较少。此外，我国央行对于存款准备金和利率管控严格，其基准利率规定与浮动范围的严格规定，一定程度上阻碍中小企业的贷款。资本市场方面，受较高门槛限制，导致中小企业无法具备公司债券发行资格，无法从资本市场进行有效筹资。
2.信贷支持不足
当前我国企业每年存在五万亿元的贷款需求量，但现有的金融机构仅能够让其中不足1%的企业获得资金支持。由此而催生民间信用借贷，通过企业所有者信用，在同行或亲朋好友间灵活拆借，但此行为基本为非公开行为，缺乏法律保障，并且没有相关的制度约束，借贷利率远高于银行利率，此不合规的借貸形式，势必会加重中小企业的经营负担，使得其长期背负较大的还债压力。
3.金融机构与中小企业间存在信息不对称问题
我国现有最具权威的信息平台为央行的征信系统，尚缺乏针对中小企业的征信体系。并且受商业机密和自身利益等因素影响，中小企业很少公开自身信息，导致银行难以充分了解中小企业情况。相对于大型企业，中小企业自身的固定资产比例较小，可抵押担保资源少，信用等级相对较低，导致金融机构对其贷款可能面临巨大风险，在此背景下，金融机构很可能求稳而拒绝贷款。此外，部分中小企业获得贷款后并未按预计进行使用，而是用于其他方面的支出或投资，而金融机构对此一无所知，但如此会增加金融机构爆发坏账风险的几率。
4.缺乏相关法律法规约束引导
我国现有的《中小企业促进法》仅具有纲领性作用，无法对中小企业发展提供细化的引导与规范。而且我国直接与间接筹资法律存在制度性缺陷，难以有效监管资本市场的资金募集，而私募股份相关的法律法规尚不完善，无法进行规范与引导，所出现的各类问题难以通过法律途径有效解决，而且民间信用借贷尚未被法律所认可。
二、我国中小企业的一般筹资渠道
1.银行贷款
银行贷款是大部分中小企业的首选筹资渠道，企业想要通过银行获得贷款，需要与其形成长期良好的合作关系，并能够将自身的特点与优势在项目可研性报告中充分体现，相对良好的信用记录和担保或者适当的固定资产抵押等增信措施，能够提高银行放款的几率。
2.票据筹资
票据贴现是票据筹资的主要形式。其主要应用于票据结算量较大的中小企业。无论商业承兑汇票还是银行承兑汇票都可以通过一定的贴现率从银行获得短期筹资。但不可忽略的是，票据筹资仅能够获得短期资金，满足中小企业当前的资金需求，对于中小企业未来发展过程中的资金需求，却难以得到有效满足。
3.应收账款筹资
应收账款筹资是指企业将其现有的应收账款作为担保品进行筹资的一种形式，具体分为应收账款的抵质押借款和应收账款的转售。该模式存在明显优势，其能够促进企业的应收账款在更短时间内变现，使得企业的账务回收风险得以下降，降低坏账出现的可能性。可以通过此形式或者短期资金弥补企业的临时资金缺口，无需额外进行贷款而增加企业负债。而且应收账款的转售成本普遍低于银行贷款。但应收账款筹资存在短期时效性的缺陷，无法获得长期发展资金。
4.企业融资租赁
融资租赁分为对企业直接购买设备进行直接融资租赁和对企业已有设备售后租回操作两类，都能够帮助企业盘活设备资产，补充资金。直接融资租赁是指企业在有购买设备的意向时，融资租赁企业根据其所欲购买设备，向供货方购买该设备，并根据相关合同在一定期限内按一定的租金出租给承租人，到期后企业普遍会按租赁物的残值购买租赁物，该模式较适合规模小、资金不足的中小企业。
售后助推则是企业将自制及自有设备出售给融资租赁企业，再从融资租赁企业租回使用。基本与设备抵押贷款类似。该模式适合价值较高的生产设备，能够帮助企业有效盘活现有的固定资产，满足其资金需求。
5.中小担保公司融资贷款
企业向中小担保公司融资贷款在目前已经成为普遍形式。通常一些中小企业资金受规模限制无法向银行融到资金，但是受囿于业务需要急需采购材料，为维持正常的生产经营活动，贷款条件灵活资金使用便捷的中小担保公司可以为中小企业提供便利的服务。在此过程中，中小企业可以土地、房产、汽车或者其他资产作为抵押，双方按照贷款流程以高于市场利率融到资金，解决企业急需资金。企业通过中小担保公司进行筹资，其成本要低于股票成本。而且企业贷款是税前支付利息，所以其可以发挥财务杠杆作用，相对于银行贷款，企业贷款的期限和规模限制条件少，企业可以更好利用机会赚钱。 三、中小企业的传统筹资方式
1.创立初期企业侧重内源筹资
中小企业的自有资本、折旧基金和留存收益是内源投资资金的主要来源。尽管中小企业在建立初期自有资金满足不了企业持续发展需求。但其在发展过程中所逐渐积累的折旧基金及留存收益会逐渐成为促进企业发展的重要推动力。企业当年税后净利润扣除股利分配后的部分，其绝对额的大小直接受企业自身盈利能力的影响。而折旧基金则是指企业所提取的用于更新固定资产的资金，由于所提取的资金与企业实际固定资产更新换代不够同步，所以其存在资金积累的特点，逐渐形成筹资效益。企业盈利能力也会对折旧基金的提取产生影响。
2.成长阶段侧重间接融资
间接融资方式主要是通过相关的金融中介机构获得资金支持。银行贷款是我国最间接的投资方式。间接投资属于债权筹资形式的一种，企业对所获得的资金没有所有权，仅有使用权，使用代价是及时还本付息。大部分处于成长阶段的中小企业，都将间接筹资作为主要选择。在内源筹资无法有效满足自身发展需求的情况下，企业必须通过外部力量的帮助，实现自身实力的提升。一般正规金融机构负责向经营正规、盈利能力较好的企业贷款，其他中小企业则通过类似金融机构或民间借贷获得资金。
3.成熟阶段侧重直接筹资
资金需求方不通过任何筹资中介，在市场上直接向资金供给方进行筹资，称为直接筹资。此形式要求企业必须具有较高的经济实力和较好的经营状况，对企业设定的门槛较高。当前债券及股票是我国中小企业可选的主要直接筹资形式。通过发行股票的筹资称为股权筹资，指企业通过将自身部分股权出让所获得的外部资金。以此形式的筹资资金可以直接成为企业新的股本，企业自身对此不涉及还款压力，但如此会导致企业控制权被分散。债券筹资的方式属于债权筹资，有着明确的还本付息时间，企业对此面临还款压力，但不会对企业控制权产生影响。
四、中小企业融资环境所出现的新变化
1.宏观层面的变化
（1）党的十八大之后的新变化
黨的十八大后城镇化进程逐渐加快，加强对于中小企业的扶持，能够在促进城镇化发展方面起到极为重要的作用，尽管我国的中小企业总产出占全国总产出的比例不大，但中小企业的存在与发展，能够显著提升我国居民的就业率。随着我国新型城镇化发展，越来越多的人会从农业生产中被解放出来，从农村被转移到城镇所形成的大量剩余劳动力，需要通过中小企业的吸收和消化予以稳固，所以促进中小企业的发展，对于我国改革的逐渐深化、新型城镇化的建设方面意义重大。
（2）稳健的货币政策
我国央行自党的十八大以后，在很长一段时间内所实行的货币政策都是相对稳健的，通过对货币投放的控制，达到金融体系去杠杆的目的，由于货币政策正在逐渐偏紧，金融机构在发放贷款时表现得更为谨慎，其优先选择向抗风险能力强、规模大、企业信息透明度较高的大型企业提供贷款，中小型企业由于存在信息透明度低、抗风险能力较弱、规模较小，所以其融资难度会越来越大。
（3）人民币升值与全球经济低迷
此次金融危机之后，西方国家经济一直未能实现有效复苏，如此会对我国以出口为主营业务的中小型企业生存产生严重影响。此外，近几年来人民币处于持续单边升值的状态，较大的升值幅度，导致我国中小企业按美元计价的出口产品价格上升，自身在出口方面的竞争力下降，进而出现经营业绩逐年下滑的情况，对内源融资产生严重阻碍。
（4）企业的生产成本大幅上升
由于人工、材料及财务利息等方面成本的大幅上升，会导致中小企业的利润空间大大下降，惨淡经营的中小企业，其对于风险的应对能力会进一步下降，一旦出现轻微的政策与经济环境变动，就可能出现破产倒闭的情况。
2.微观层面的变化
当前我国将支持中小企业的发展融资，作为经济改革措施的重要组成部分，各相关部门都已经制定了诸多法律法规，希望能够基于微观层面，促进中小企业相关支持政策得以有效落实。近年来所颁布的诸如《关于支持商业银行进一步改进小企业金融服务的通知》、《关于进一步做好中小企业金融服务工作的若干意见》、《中小企业划型标准规定》等促进中小企业融资的政策条文，有效推动金融机构深化中小企业融资相关服务。
五、我国中小企业筹资渠道的创新
1.外资银行
渣打银行、汇丰银行、花旗银行等都属于在我国境内设立的外资银行，其存在国际网点多和对国际金融市场熟悉的优势。通过与中小企业的合作，能够实现互利共赢。外资银行通过为设立国外企业提供贷款，促进企业规模拓展，其较内地银行而言，贷款的条件及条款更苛刻与霸道，但能够让客户获得更为人性化服务。并且其风险评估管控体系也比国内银行更全面和可靠。由于外资银行全球范围内网点众多，与中小企业打交道的经验丰富，并能够为中小企业提供专属的筹资方案，使得我国中小企业筹资难问题得到有效解决，甚至外资银行可提供纯信用贷款。对此，我国中小企业也应当积极应用国际金融机构的良好信用关系，满足自身的筹资需求，保障自身的可持续发展。内地银行等也应当学习借鉴外资银行在此方面的管理经验，提升中小企业筹资能力。
2.基于产业集群的信用筹资
针对当前我国中小企业自身信息披露程度低、经营管理不够透明、信用可信度较低等情况，可以采取产业集群的模式解决中小企业开具的商业承兑汇票信用度低的情况。互相存在竞争与合作关系的关联企业与机构，在其区域内组成群体，成为产业集群。产业集群中存在由协会或政府牵头组织的行业资产公司、信用协会与担保公司等，此类机构能够充分了解企业实际情况，并针对产业集群中可靠的中小企业所开具的承兑汇票，给予其承兑增信。以此形式的合作，可以从技术开发、人力资源、原材料供应与市场营销等方面实现高效的合作与互动。产业集群存在与之紧密依存的产业链，中小企业可以通过此实现专业分工，达到范围效益与规模经济的目的，从而从整体上强化集群内企业的市场竞争优势。在产业集群内，由于各企业间存在千丝万缕的联系，所以互相之间基本不存在信息不对称情况，而且如此使得各企业更重视自身的信用，所以整体具有较高的信用度，从而可以更好地利用延期支付、预付货款等商业信用形式，让产业集群内各中小企业的资金需求得到较好满足。 3.同时从创业板、新三板及集合债券进行筹资
（1）多层次资本市场
我国当前已经构建多层次资本市场体系。当前，中小企业可以通过新三板或区域股权市场等平台进行筹资，通过持续的发展与扩张，最终进入主板、中小板与创业板。
中小企业在登陆创业板后，可以采取定向增发、公开增发、上市公司股权质押筹资、公司债券发行等形式获得后续的筹资，使得自身的筹资渠道得以拓展。通过定向与公开增发能够扩充企业的股本，取得权益类的长期资金，为企业未来的长期稳定发展做准备;上市公司的股权质押筹资行为无需向证监会报审，具有较强的实效性。而且由于上市公司存在较好的股票流动性，能够提升资金方的风控能力，因此此形式深受信托、债券及银行等金融机构的认可，能够在短时间内帮助中小企业获得大量的中长期借款，且筹资的成本相对较低;通过公司债券的发行，可以让企业获得年期的长期债权类资金，其利率与银行流动贷款类似，但拥有更长的期限，所以企业所面临的短期偿债压力相对更小，能够为企业的长期发展提供支持。
中小企业登陆新三板后，其可用筹资方式为定向增发、公司股权质押筹资、引进私募股权战略投资与私募债券发行等方式开展筹资。新三板公司被资本市场认可度低于主板、中小板与创业板上市公司。目前其实际应用定向增发、股权质押筹资与私募债券发行等方式的筹资操作存在诸多困难，但其依然是中小企业可选的筹资方式与渠道，而且当前新三板正逐渐得到资本市场的认可。
（2）集合债券的发行
将若干家发债基本条件满足标准、存在筹资需求的中小企业集中发行债券，称之为集合债券。中小企业集合债券是新型筹资模式。其通过借助具有极高信用级别的专业担保公司统一进行增信，并捆绑发债。实际操作时存在一定的困难。
①难以有效落实担保增信。高信用担保能够提升投资市场对于中小企业集合债券的认可度，并降低发债成本。但中小企业普遍信息披露水平低、财务管理能力差，很可能出现道德风险及逆向选择，导致专业担保公司对此较为谨慎，对集合债券的开展产生一定的阻碍。
②上市交易后成交较少
中小企业的集合债券信用风险相对较高且发行量少，所以其流动性较差，市场机构投资者难以加强流动性风险控制，使得市场机构投资者对其购买意愿较低。
③集合发债的中小企业面临较高准入门槛
在集合债券发债方面，要求中小企业必须满足相关法律要求，此标准导致绝大部分中小企业都无权通过发行债券获得筹资。
所以要求提升资本市场对于中小企业集合债券的认可度。首先，明确要求新三板的中小企业深化信息披露，建立与之对应的严格信息披露机制与惩处机制，使得新三板中小企业的信息更為真实、透明与可靠，规避可能存在的道德风险与逆向选择风险;其次，由政府牵头设置国有担保公司或开发私募债券投资保险产品，通过担保或保险对可能存在的坏账风险进行分散，让资本市场对于中小企业私募债券产品更加信任。
4.民间信用
民间借贷的成本相对较高，对筹资单位与个人的要求不高，所以筹资单位与个人的信用风险较高。当前我国民间信用借贷已经逐渐形成一整套规则体系能够对当前不够完善、健全的中小企业筹资体系形成有效的补充，有效缓解中小企业筹资难的问题。对此，国家方面也正在通过有效的监管与引导，使得民间信用借贷逐渐规范化，充分发挥应有的作用。
5.创新股权筹资
（1）引进境外战略投资
风险资本等境外战略投资能够帮助中小企业及时获得所急需的资金，并拓展其国际视野，促进其发展。
（2）通过海外上市
优秀的中小企业可以采取海外上市的形式，不仅获得后期发展所需要的资金，还可以拓展企业的经营区域，促进其长远发展。
（3）借壳上市
其作为资本运作形式的一种，即企业控制某一已上市公司后，剥离其原有资产，并将拟上市部分资产注入该上市公司，间接完成上市，随后即可借助发行债券及增发股份等方式获得资金支持。
六、总结
中小企业筹资问题属于综合性问题，想要有效解决该问题，除需要积极创新企业的筹资方式及经营活动外，还必须要国家从政策及金融市场角度予以支持协助。积极拓展新型的筹资渠道，并鼓励金融行业创新，如可以加强与互联网技术的融合应用，借助大数据等相关技术，让金融机构与中小企业间所存在的信息不对称问题得到有效解决，更合理地配置资金，促进中小企业的健康、稳定、持续发展。
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作者简介：刘小玲（1971.05- ），女，汉族，籍贯：陕西省佳县，本科，宁夏财经职业技术学院，副教授，研究方向：财务管理、公司治理