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摘 要：突发的新冠肺炎疫情让中小企业的日常生产经营受到了严重的影响，破产倒闭已成常态。中小企业能否熬过“疫冬”，破局之方牵动着每位企业家的心。面对突发情况下应如何尽可能减少现金流冲击，已成为中小企业目前面临的严峻课题。基于此，主要针对疫情对中小企业现金流的影响进行分析，提出新冠疫情下中小企业现金流危机管控策略，为中小企业渡过难关、走出困境提供理论依据。
关键词：新冠疫情;中小企业;现金流危机
中图分类号：F276.3 文献标志码：A 文章编号：1673-291X（2021）26-0122-03
一、新冠肺炎疫情下现金流危机管控对中小企业运营发展的重要性
（一）现金流风险是影响中小企业生存发展的重要风险
现金流量风险是影响中小企业生存发展的重要因素，不合理、不稳定的现金流会使企业面临财务危机，影响企业信誉，甚至导致企业破产。
由于新冠疫情的突然袭来，大部分中小企业都没有做好应对准备，在全国停工停产、人员流动受限的压力下，企业生产停滞不前，现金流受到严重威胁。对于浙江省等制造业大省，这种威胁尤为突出。因此，企业要形成合理的现金流危机管控体系，在面临外部经济形势变化和内部需求变化时，做到及时预警、合理防控。在风险的管控中，既要管控又不能过度，要对资金进行严格的管理，保证企业的资金正常周转、资金合理配置、资金增值机会。
（二）现金流风险管理体现企业发展水平
现金流风险管理贯穿在企业的投资、筹资、购销等业务之中，关系供应商、顾客、银行三者的价值需求。如何平衡现金流出量和流入量，减小现金流风险，保障企业稳定经营十分重要。
在权责发生制下，对利润指标的评价可能会虚有其表。账面的理想数字，其本质却可能是不理想的现金流。对于债权人等利益方来说，他们关注企业的盈利能力和长期发展能力，希望全面且清晰地了解企业的财务状况。然而这种现象会造成他们的错误判断，从而影响多方利益。
因此，企业要将现金流风险管理理论与价值链管理理论相结合，在外部形势快速变化时，做出及时反应。科学有效的现金流防控体系为企业创造稳定的资金环境、为企业长久发展打下良好基础。
二、新冠肺炎疫情对中小企业现金流的影响
（一）中小企业销售收入锐减
受疫情影响，大部分中小企业销售收入锐减。我国采取控制措施，对居民的消费需求造成了一定影响。严重的疫情和未来全球经济不确定性也导致国际贸易和投资活动在短期内大幅减少。总需求链受到严重破环，也进一步影响了企业的生产链、供应链、销售链，企业短期生产能力被动压缩，阻碍重重叠加，大幅降低了企业的销售收入。
从具体数字来看，以柳州市为例，根据柳州市2020年上半年企业预计的营业收入调查结果得出，预亏10%—30%的居多，占比29.2%;其次是预亏30%—50%的，占比21.6%;预亏90%以上的占比3.8%;只有6.4%的企业预增。而预增的企业主要是有一定经济实力的大型企业和科技企业，可见中小企业在疫情中“受伤严重”（见图1）。
（二）中小企业经营成本增加
疫情带来了企业成本的上升，更有相当一部分企业的成本大幅上涨。成本上升10%以上的企业占比达到42.92%，上升50%以上的企业达到16.69%，上升100%的企業占比达到3.63%。
疫情防控下，企业的销售订单锐减，销售收入大幅下降，员工复工率低，在不能正常复工、没有营业收入的情况下，46%的企业每月仍需支出5万—50万元成本，33%的企业每月支付的成本更高，而员工工资和“五险一金”仍需正常发放。厂房设备、门面租金和利息等都是刚性成本，对于大部分中小企业来说，这些都是一笔不小的开支。此外，严格的疫情防控措施导致大部分物流运输停止，造成企业原材料供应困难、防疫防护物资缺乏，进一步增加了企业的经营成本，导致企业盈利下滑，给企业的生存与发展带来巨大压力。
三、新冠疫情下中小企业现金流危机管控策略
（一）识别资金流动性问题，做好现金流测算
由新冠疫情引起的现金流危机在不同的行业内表现出截然不同的特征，但也有相同之处。就企业而言，应该对自身日常生产经营活动进行全方位的审查，以便了解有哪些业务活动受到了疫情的影响。如果企业想了解自身的资金流动状况，首先要做的就是要对公司长期和短期的现金流量做一个科学的测算，在数据的基础上形成长期及短期现金流的管理方法，并将其落到实处。这样一来，就能够科学有效地提高现金流管理水平和效率。
（二）控制经营支出，削减酌量性固定成本
1.提高内部控制水平
在正常的会计年度中，中小企业只着眼于眼前的短期利润，在现金流充裕的情况下会忽略企业在成本开支上的管控与审查。目前，由于许多中小企业现金收支转账手续有误、对日常生产经营支出的管控不到位、没有明确的利益分配方法，导致企业的运营成本较高、现金流管理工作难度大，最终使经营支出重复，威胁企业现金流。要解决这一问题，企业需要提高自身的内部控制水平，重新明确各个岗位的职责以及开展事前管理工作。
2.争取资金流转时间
在管理好应收账款的同时，面对疫情影响，企业延迟复工期间须缴纳的各种费用应通过与各方有效沟通延期付款，从而为企业争取资金流转时间，以维持企业现金流的稳定。
3.削减酌量性固定成本
酌量性固定成本是指那些可以由管理者的决策而改变其支出数额的固定成本，如职工培训费、新产品开发费等。酌量性固定成本预算着眼于总量上进行控制，因其预算数只在预算期内有效，所以企业的管理者可以根据具体情况的变化确定预算数。当企业出现现金流短缺状况时，首先要对日常生产经营的费用及支出做好严格管控，不能盲目扩张、盲目举债。 以餐饮行业为例，在疫情之下，客流量减少、食材囤积，破坏了原来良好的供货流程，致使市场需求量锐减。这表明企业支出成本将难以收回，给企业造成巨大的损失。在这种情况下企业应该及时盘点存货，力求在短时间内折现，补充现金流。在“互联网+”时代背景下，餐饮业与互联网相结合、与外卖平台合作，将输出菜品改为卖出食材，控制并减少了原本开设堂食的成本，在迎合需求的同时也化解了危机。
（三）管控好应收款项，加速资金回笼
应收款项是在未来某个时间点收到的、由过去事务带来的款项。其管控可以通过三个方面来进行。第一方面，信用管理。它要求企业设置信用门槛，完成信用评估工作。第二方面，过程管理。通过账龄周转率等指标的日常反馈，对信用权限人员实行奖惩制度，加强管控。第三方面，差异化管理。对正常和超期限款项分别对待。前者采用销售员催收、管理人员配合形式，后者采用中介催收等形式。
图2数据显示，近6年中小型企业应收账款持续上涨，且其增幅大于存货规模，这一现象大大增加了中小企业发生现金流危机的可能性。
中小企业可以通过以下三种金融工具最大化利用应收款项，在短时间内获取现金流，加速资金回笼。三种金融工具说明如下。
1.应收账款保理
应收账款保理是在一定条件下，将未到期赊销应收账款转让给商业银行，获取流动资金的金融工具。
对于信誉好、实力强的企业，可以最大限度发挥保理业务融资功能，通过低成本融资加速资金周转，还有助于拓展销售渠道和增强销售能力，提高签订销售合同可能性，加快应收账款周转速度。
2.应收账款质押贷款
应收账款质押贷款是生产型企业质押销售收入应收账款，来申请延期银行信贷。该金融工具存在步骤烦琐的缺点，但是目前随着电算化时代发展，可以提高处理效率，同时可以了解客户信用状况。经调查，应收账款质押贷款尤其适合服务类小企业，可以使该类企业获得比基准利率下贷款多2%—3%的数额。利用该特点可以弥补资金困境，加速回收应收账款和资产变现，提升盈利能力。
3.应收票据贴现
应收票据贴现是指银行按照未到期企业应收票据，扣除一定贴现利息，余额付给企业的筹资行为。此金融工具优点是支付少量财务费用即可高效回收资产，获取现金流，在银行辅助下收回应收账款。
同时，合理应用金融衍生品工具能够使企业规避汇率风险，管控应收账款。主要是运用远期外汇交易、外汇期货交易、外汇期权交易等工具，通过套期保值原理进行风险规避。通过利用期权灵活性，成本可控的优点来规避汇率风险，减少现金流波动。
（四）筹划好融资方式，掌控好融资节奏
企业应当将统一资金管理作为现金流管控中的重要基本原则，并以讨论通过的融资方案为基础，对于预算编制中存在的资金缺口，主要是通过融资的方式来解决。应注意在较低成本的内部融资方式无法很好开展时再选择外部融资。
1.规划融资方式
企业可寻求股东融资，以股东追加投资或者将股本作为借款注入企业，与之设计好相应的利率及协商还款日期。同时，也可以通过股权激励制度与有关部门共同协商做好抗“疫”中的安排工作。设计完善的股权激励，不但可以凝聚力量，还可以作为企业收购支付的工具，既可以节约当下现金支出，又起到了吸收人才、保留人才、激励人才的作用。在企业全面薪酬中还可以推行不一样的组合方式，合理分配工资和股票的比例，减少企业现金流流出。适时开展股权激励能帮助企业重建组织关系，将新冠疫情之下的企业转危为安。
2.扩大融资渠道
企业还可以根据自己的实际情况，强化自身的吸引力，不断扩大自己的融资渠道。可以将股权融资、担保融资、债权融资、发行可转换公司债券等对外筹资方式，按实际情况选择性运用，多渠道增加企业现金流入，掌握好企业自身的融资节奏。针对我国规模较小、生产能力较低、偿还贷款能力较弱、需要启动新的融资机会而解决困难的企业，政府应当全力保障其有序复工复产，还应当进一步加强对中小企业的扶持，使广大中小企业坚定信心，渡过难关。
3.政府政策支持
为统筹推进新冠肺炎疫情防控和经济社会发展，中国人民银行根据疫情防控进展，先后安排3 000亿元专项再贷款、5 000亿元再贷款再贴现额度、1万亿元再贷款再贴现额度，共计1.8万亿元。并引导降低融资成本，努力将银行对中小企业贷款利率上浮限制在50%以内。充分发挥再贷款再贴现的精准滴灌作用，支持抗疫保供、复工复產和中小企业等实体经济发展。
延期缴纳税款、延期偿还信贷等政策也可使企业用于投资的资金有所保障。此外，各商业银行、金融机构推出的应急贷款政策、贷款延期政策应当被企业财务部门重视。
简而言之，现金流是企业的生命线，只有筹划好抗“疫”中的企业现金流危机管控对策，才能让企业在进一步可持续发展目标的推动下生存。
参考文献：
[1] 吴雪梅.基于企业现金流风险控制与管理的分析[J].财会学习，2018，（21）.
[2] 李瑜萍，孙文锦.新冠肺炎疫情背景下中小企业现金流管理研究[J].财务管理研究，2020，（3）.
[3] 肖土盛，孙瑞琦，袁淳.新冠肺炎疫情冲击下企业现金持有的预防价值研究[J].经济管理，2020，（4）.
[4] 黄送钦，吕鹏，范晓光.疫情如何影响企业发展预期？——基于压力传导机制的实证研究[J].财政研究，2020，（4）.
[责任编辑 妤 文]
收稿日期：2021-02-02
基金项目：2020年浙江省大学生科技创新活动计划（新苗人才计划）项目“中小企业现金流危机管控与预警——疫情危机的思考与对策”（2020R417023）的部分研究内容
作者简介：黄欣宜（1999-），女，浙江台州人，学生，从事财务研究。
关键词：新冠疫情;中小企业;现金流危机
中图分类号：F276.3 文献标志码：A 文章编号：1673-291X（2021）26-0122-03
一、新冠肺炎疫情下现金流危机管控对中小企业运营发展的重要性
（一）现金流风险是影响中小企业生存发展的重要风险
现金流量风险是影响中小企业生存发展的重要因素，不合理、不稳定的现金流会使企业面临财务危机，影响企业信誉，甚至导致企业破产。
由于新冠疫情的突然袭来，大部分中小企业都没有做好应对准备，在全国停工停产、人员流动受限的压力下，企业生产停滞不前，现金流受到严重威胁。对于浙江省等制造业大省，这种威胁尤为突出。因此，企业要形成合理的现金流危机管控体系，在面临外部经济形势变化和内部需求变化时，做到及时预警、合理防控。在风险的管控中，既要管控又不能过度，要对资金进行严格的管理，保证企业的资金正常周转、资金合理配置、资金增值机会。
（二）现金流风险管理体现企业发展水平
现金流风险管理贯穿在企业的投资、筹资、购销等业务之中，关系供应商、顾客、银行三者的价值需求。如何平衡现金流出量和流入量，减小现金流风险，保障企业稳定经营十分重要。
在权责发生制下，对利润指标的评价可能会虚有其表。账面的理想数字，其本质却可能是不理想的现金流。对于债权人等利益方来说，他们关注企业的盈利能力和长期发展能力，希望全面且清晰地了解企业的财务状况。然而这种现象会造成他们的错误判断，从而影响多方利益。
因此，企业要将现金流风险管理理论与价值链管理理论相结合，在外部形势快速变化时，做出及时反应。科学有效的现金流防控体系为企业创造稳定的资金环境、为企业长久发展打下良好基础。
二、新冠肺炎疫情对中小企业现金流的影响
（一）中小企业销售收入锐减
受疫情影响，大部分中小企业销售收入锐减。我国采取控制措施，对居民的消费需求造成了一定影响。严重的疫情和未来全球经济不确定性也导致国际贸易和投资活动在短期内大幅减少。总需求链受到严重破环，也进一步影响了企业的生产链、供应链、销售链，企业短期生产能力被动压缩，阻碍重重叠加，大幅降低了企业的销售收入。
从具体数字来看，以柳州市为例，根据柳州市2020年上半年企业预计的营业收入调查结果得出，预亏10%—30%的居多，占比29.2%;其次是预亏30%—50%的，占比21.6%;预亏90%以上的占比3.8%;只有6.4%的企业预增。而预增的企业主要是有一定经济实力的大型企业和科技企业，可见中小企业在疫情中“受伤严重”（见图1）。
（二）中小企业经营成本增加
疫情带来了企业成本的上升，更有相当一部分企业的成本大幅上涨。成本上升10%以上的企业占比达到42.92%，上升50%以上的企业达到16.69%，上升100%的企業占比达到3.63%。
疫情防控下，企业的销售订单锐减，销售收入大幅下降，员工复工率低，在不能正常复工、没有营业收入的情况下，46%的企业每月仍需支出5万—50万元成本，33%的企业每月支付的成本更高，而员工工资和“五险一金”仍需正常发放。厂房设备、门面租金和利息等都是刚性成本，对于大部分中小企业来说，这些都是一笔不小的开支。此外，严格的疫情防控措施导致大部分物流运输停止，造成企业原材料供应困难、防疫防护物资缺乏，进一步增加了企业的经营成本，导致企业盈利下滑，给企业的生存与发展带来巨大压力。
三、新冠疫情下中小企业现金流危机管控策略
（一）识别资金流动性问题，做好现金流测算
由新冠疫情引起的现金流危机在不同的行业内表现出截然不同的特征，但也有相同之处。就企业而言，应该对自身日常生产经营活动进行全方位的审查，以便了解有哪些业务活动受到了疫情的影响。如果企业想了解自身的资金流动状况，首先要做的就是要对公司长期和短期的现金流量做一个科学的测算，在数据的基础上形成长期及短期现金流的管理方法，并将其落到实处。这样一来，就能够科学有效地提高现金流管理水平和效率。
（二）控制经营支出，削减酌量性固定成本
1.提高内部控制水平
在正常的会计年度中，中小企业只着眼于眼前的短期利润，在现金流充裕的情况下会忽略企业在成本开支上的管控与审查。目前，由于许多中小企业现金收支转账手续有误、对日常生产经营支出的管控不到位、没有明确的利益分配方法，导致企业的运营成本较高、现金流管理工作难度大，最终使经营支出重复，威胁企业现金流。要解决这一问题，企业需要提高自身的内部控制水平，重新明确各个岗位的职责以及开展事前管理工作。
2.争取资金流转时间
在管理好应收账款的同时，面对疫情影响，企业延迟复工期间须缴纳的各种费用应通过与各方有效沟通延期付款，从而为企业争取资金流转时间，以维持企业现金流的稳定。
3.削减酌量性固定成本
酌量性固定成本是指那些可以由管理者的决策而改变其支出数额的固定成本，如职工培训费、新产品开发费等。酌量性固定成本预算着眼于总量上进行控制，因其预算数只在预算期内有效，所以企业的管理者可以根据具体情况的变化确定预算数。当企业出现现金流短缺状况时，首先要对日常生产经营的费用及支出做好严格管控，不能盲目扩张、盲目举债。 以餐饮行业为例，在疫情之下，客流量减少、食材囤积，破坏了原来良好的供货流程，致使市场需求量锐减。这表明企业支出成本将难以收回，给企业造成巨大的损失。在这种情况下企业应该及时盘点存货，力求在短时间内折现，补充现金流。在“互联网+”时代背景下，餐饮业与互联网相结合、与外卖平台合作，将输出菜品改为卖出食材，控制并减少了原本开设堂食的成本，在迎合需求的同时也化解了危机。
（三）管控好应收款项，加速资金回笼
应收款项是在未来某个时间点收到的、由过去事务带来的款项。其管控可以通过三个方面来进行。第一方面，信用管理。它要求企业设置信用门槛，完成信用评估工作。第二方面，过程管理。通过账龄周转率等指标的日常反馈，对信用权限人员实行奖惩制度，加强管控。第三方面，差异化管理。对正常和超期限款项分别对待。前者采用销售员催收、管理人员配合形式，后者采用中介催收等形式。
图2数据显示，近6年中小型企业应收账款持续上涨，且其增幅大于存货规模，这一现象大大增加了中小企业发生现金流危机的可能性。
中小企业可以通过以下三种金融工具最大化利用应收款项，在短时间内获取现金流，加速资金回笼。三种金融工具说明如下。
1.应收账款保理
应收账款保理是在一定条件下，将未到期赊销应收账款转让给商业银行，获取流动资金的金融工具。
对于信誉好、实力强的企业，可以最大限度发挥保理业务融资功能，通过低成本融资加速资金周转，还有助于拓展销售渠道和增强销售能力，提高签订销售合同可能性，加快应收账款周转速度。
2.应收账款质押贷款
应收账款质押贷款是生产型企业质押销售收入应收账款，来申请延期银行信贷。该金融工具存在步骤烦琐的缺点，但是目前随着电算化时代发展，可以提高处理效率，同时可以了解客户信用状况。经调查，应收账款质押贷款尤其适合服务类小企业，可以使该类企业获得比基准利率下贷款多2%—3%的数额。利用该特点可以弥补资金困境，加速回收应收账款和资产变现，提升盈利能力。
3.应收票据贴现
应收票据贴现是指银行按照未到期企业应收票据，扣除一定贴现利息，余额付给企业的筹资行为。此金融工具优点是支付少量财务费用即可高效回收资产，获取现金流，在银行辅助下收回应收账款。
同时，合理应用金融衍生品工具能够使企业规避汇率风险，管控应收账款。主要是运用远期外汇交易、外汇期货交易、外汇期权交易等工具，通过套期保值原理进行风险规避。通过利用期权灵活性，成本可控的优点来规避汇率风险，减少现金流波动。
（四）筹划好融资方式，掌控好融资节奏
企业应当将统一资金管理作为现金流管控中的重要基本原则，并以讨论通过的融资方案为基础，对于预算编制中存在的资金缺口，主要是通过融资的方式来解决。应注意在较低成本的内部融资方式无法很好开展时再选择外部融资。
1.规划融资方式
企业可寻求股东融资，以股东追加投资或者将股本作为借款注入企业，与之设计好相应的利率及协商还款日期。同时，也可以通过股权激励制度与有关部门共同协商做好抗“疫”中的安排工作。设计完善的股权激励，不但可以凝聚力量，还可以作为企业收购支付的工具，既可以节约当下现金支出，又起到了吸收人才、保留人才、激励人才的作用。在企业全面薪酬中还可以推行不一样的组合方式，合理分配工资和股票的比例，减少企业现金流流出。适时开展股权激励能帮助企业重建组织关系，将新冠疫情之下的企业转危为安。
2.扩大融资渠道
企业还可以根据自己的实际情况，强化自身的吸引力，不断扩大自己的融资渠道。可以将股权融资、担保融资、债权融资、发行可转换公司债券等对外筹资方式，按实际情况选择性运用，多渠道增加企业现金流入，掌握好企业自身的融资节奏。针对我国规模较小、生产能力较低、偿还贷款能力较弱、需要启动新的融资机会而解决困难的企业，政府应当全力保障其有序复工复产，还应当进一步加强对中小企业的扶持，使广大中小企业坚定信心，渡过难关。
3.政府政策支持
为统筹推进新冠肺炎疫情防控和经济社会发展，中国人民银行根据疫情防控进展，先后安排3 000亿元专项再贷款、5 000亿元再贷款再贴现额度、1万亿元再贷款再贴现额度，共计1.8万亿元。并引导降低融资成本，努力将银行对中小企业贷款利率上浮限制在50%以内。充分发挥再贷款再贴现的精准滴灌作用，支持抗疫保供、复工复產和中小企业等实体经济发展。
延期缴纳税款、延期偿还信贷等政策也可使企业用于投资的资金有所保障。此外，各商业银行、金融机构推出的应急贷款政策、贷款延期政策应当被企业财务部门重视。
简而言之，现金流是企业的生命线，只有筹划好抗“疫”中的企业现金流危机管控对策，才能让企业在进一步可持续发展目标的推动下生存。
参考文献：
[1] 吴雪梅.基于企业现金流风险控制与管理的分析[J].财会学习，2018，（21）.
[2] 李瑜萍，孙文锦.新冠肺炎疫情背景下中小企业现金流管理研究[J].财务管理研究，2020，（3）.
[3] 肖土盛，孙瑞琦，袁淳.新冠肺炎疫情冲击下企业现金持有的预防价值研究[J].经济管理，2020，（4）.
[4] 黄送钦，吕鹏，范晓光.疫情如何影响企业发展预期？——基于压力传导机制的实证研究[J].财政研究，2020，（4）.
[责任编辑 妤 文]
收稿日期：2021-02-02
基金项目：2020年浙江省大学生科技创新活动计划（新苗人才计划）项目“中小企业现金流危机管控与预警——疫情危机的思考与对策”（2020R417023）的部分研究内容
作者简介：黄欣宜（1999-），女，浙江台州人，学生，从事财务研究。