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证券市场是国家经济的晴雨表，是企业投融资的重要渠道，更是企业经营管理的综合反应。投资者在进行证券投资时的主要方法为技术分析与基本面分析。在基本面分析中企业所提供的会计信息是投资者了解其经营状况，财务状况的重要依据。因而企业的会计信息质量对投资者了解该企业进而做出投资决策有重大影响。本文开篇通过阐述投资者使用的投资方法指明会计信息质量与投资决策的关系，而后分析影响会计信息质量的因素及如何提高会计信息质量，最后阐述会计信息质量对投资决策的影响。
一、证券投资方法
（一）技术分析法
证券投资是指投资人通过持有有价证券进而获得收益的行为。投资者在进行证券投资时的分析方法为技术分析与基本面分析。首先来看技术分析，技术分析是依据证券历史表现对其未来发展进行预估，做出相应的投资决策。主要参考的指标有证券价格，成交量，价格变动幅度等。技术分析依赖于三个假设：其一，市场行为包含一切信息，即所有的信息都能够在市场表现中反映，这是运用技术分析进行投资的基础。其二，价格的变动有趋势性。证券价格的走势其实是市场上多空双方博弈的结果，本质是投资者对市场未来预期的反映。投资者对后市乐观则会购买股票，多头能量大价格上升，反之价格呈下跌趋势。而这种预期在短期内不会消除因而价格的变动具有趋势性。其三，历史会重演。只有满足这三条假设，我们才能根据历史走势归纳总结出相关的规律并据此预测价格未来发展从而指导投资。目前技术分析方法大致可以分为如下几类：K线法、循环周期法、波浪理论法、支撑压力法、形态法、技术指标法。技术分析法侧重于价格的市场表现，会计信息质量对其并无直接影响。
（二）基本面分析法
基本面分析是根据市场信息的影响来判断行情未来走势。若市场上出现有利于股票价格上涨的消息，例如降息降准，公司经营情况较好等，投资者便会将投资于其他方面的资金用来购买股票，加大股票投入，如此一来证券市场需求大于供给，股票价格上涨。基本面分析一般采用自上而下的分析方法。首先研究宏观经济环境，宏观的大环境是判断是否应该投资的关键。其次应当研究诸多行业中哪些行业属于朝阳行业具有发展潜力或有政府大力支持，通常这些行业投资价值较大。最后在所选择的行业中依据企业财务信息所反映的经营成果，财务状况挑选出值得投资的企业。因而企业的会计信息是投资者选择企业进行投资的关键，企业的会计信息质量直接影响投资者对该企业价值的判断，进而影响其投资决策。尤其是在当下投资者更愿意進行价值投资之时，投资者不再关注股票短时的涨跌赚取价差而是更注重股票的内在价值，选择公司业绩好的绩优股来投资。当股票价值被低估时买入股票，股票价值被高估时卖出股票，以此来获得长期的收益。因而，保证会计信息质量，使其真实可靠地反映企业状况更为重要。
二、影响会计信息质量的因素
（一）委托代理关系
委托代理问题主要有三类：其一是由于股东和管理者目标不同而导致的股东与管理者之间的委托代理问题。其二是由于股东和债权人对资金要求的回报率不同进而愿意承担的风险不同而导致的股东与债权人之间的委托代理问题。其三是由于大股东可能会因私利对公司经营施加影响损害小股东的利益而导致的大股东与小股东之间的委托代理问题。关于影响会计信息质量的因素这一问题主要就第一类委托代理问题进行分析。在第一类委托代理问题中股东的目的是实现收益最大化并使企业稳定持续发展，管理者则是为了追求个人荣誉及更高的薪资待遇，为了实现这一目标管理者有可能会损害公司利益。股东是为了公司的长远发展谋划而管理者的目光则局限于自己在职期间的经营成果。由于存在分歧自然会有管理者为了迎合股东对会计信息进行操作从而导致会计信息不实。
（二）企业为更好地筹措资金存在粉饰财务信息的动机
企业的运转不仅依靠自有资金更依赖于融资。企业筹措资金成本的高低与企业规模，经营状况以及企业的信誉密切相关。经营状况好信誉高的企业违约风险较低能够以低成本筹集到较多的资金，经营状况差信誉低的企业违约风险高债权人担心本金安全即使企业愿意提供高利息也极少能募集到足够的资金。债权人处于信息劣势方，了解企业经营状况及财务状况最直接易得的数据即为财务报告，而管理者处于信息优势，清楚地了解企业目前的状况，如若企业当前经营业绩不佳，为了获取资金管理者很有可能会粉饰财务信息，导致会计信息不实。
在证券市场中，公司业绩好会刺激投资者购买股票使股票价格上涨提升企业的知名度，在公司需要增发股票时便能筹集到更多资金。对于投资者而言公司披露的会计信息是进行分析的依据，因而对于业绩不太理想的公司存在美化财务报表的动机，导致会计信息不实。此外，证监会2001年11月30日在同年2月23日发布的《亏损公司暂停上市和终止上市实施办法》基础上进行修订，规定连续三年亏损的上市公司暂停上市。该补充条款的出台旨在保证证券市场中上市公司的质量，从而对投资者进行保护。但与此同时也刺激了一些业绩不好的企业，为了避免退市粉饰财务报表，甚至提供虚假的财务信息。
三、如何提高会计信息质量
（一）优化企业内部管理
提高会计信息质量最直接的办法就是进行内部管控，优化企业内部治理结构，从根本上解决会计信息的错报漏报。对于企业管理者应当实行激励与监督并行的策略。既然管理者追求高薪资，则可以使其薪资与业绩挂钩，定期对管理者进行业绩评估，制定相应的奖惩措施。针对投资项目可以按盈利的比例给管理者分成，为了防止管理者贪图一时之利，应当按阶段向管理者发放分成，并且分成的多少应与业绩增长情况相关。不应看业绩的绝对数而应该用增长的相对数来衡量。有些企业采取管理者持股的方法，使管理者成为股东，公司业绩的好坏直接与其利益相关，如此一来管理者的目标与股东相一致，委托代理问题便能解决，管理者也不必为了掩饰自己的目的而修改会计信息，信息质量得以提升。 在加强监管层面，企业可以制定相关规定并严格执行。此外，可以设立独立的监管部门，对管理者进行监督，制约管理者的行为。但在选人用人方面应当审慎考虑，以防监管者为了利益与管理者串通隐瞒事实。
（二）加强员工培训
企业在进行员工培训时不仅要针对业务方面，更要注重对职业道德方面的培训，使员工牢记各自岗位的道德红线并意识到其重要性。尤其是财会人员更要将如实反映会计信息作为第一准则。财会人员应当具有足够的专业知识储备，熟练运用公司财务软件，每一笔账都应有相应的出入凭证，做到有据可查，保证会计信息真实准确，切不可因工作繁琐而敷衍。会计信息的记录与审核应当安排不同的员工，将审核工作落到实处。企业应当培养员工的企业认同感和归属感，只有员工将自己视为企业的一份子才能激发其对工作的责任感而不只是把工作当成任务。只有员工的思想发生转变由被动为主動才能使其自发的为企业考虑不断自省并监督他人，如此才能使企业内部稳定高效运转。企业内部管理高效会计信息自然能够如实反映企业状况，使会计信息质量提升。
（三）第三方审计监督
第三方审计是指由具有审计资格的会计师事务所针对企业财务状况出具的审计财务报告。第三方审计人员与企业没有联系，不受企业内部人员管理，因而相较于内部监督独立性更强。审计人员的目的在于依据法律法规，公司制度以及了解到的其他信息核实企业所提供的信息是否正确，及时发现不合理之处并提出整改意见。由于第三方审计具有独立性，专业性等特点，其出具的审计报告可信度较高，能够很好地向股东反映出企业的真实状况，减少信息不对称的发生。而对于因私利企图修改粉饰会计信息者，第三方审计的存在也会使其有所顾虑，从而保障会计信息质量的真实性。第三方审计是防止会计信息错报漏报，防止舞弊的有效手段。
四、会计信息质量对投资决策的影响
会计信息质量对投资决策的正确性有直接的影响。下面以会计信息质量要求为切入点对其进行阐述。会计信息质量要求是会计信息决策有用性应当具备的基本特征，包括可靠性、相关性、可理解性、可比性、及时性、实质重于形式、重要性、谨慎性。相比之下对于投资者而言更为重要的是前五大要求。可靠性要求企业如实反映实际发生的事项，保证会计信息真实可靠，内容完整。相关性要求企业提供的信息与投资者的经济决策相关，有助于投资者了解企业并对其未来发展做出预测。可靠性与相关性是最基本的要求，如若不能保证信息真实相关就不可能做到为投资者服务。可理解性是指披露的信息清晰，便于投资者使用。可比性是指不同企业之间的会计信息可以比较，同一企业不同时期的会计信息可以比较。不同企业可比便于投资者筛选出行业的优质股，衡量哪个企业更值得投资，同一企业不同时期可比便于投资者纵向考查该企业的发展情况。投资决策不能只看绝对数，而应该综合考虑相对数甚至是比较增减的百分比，如此才能更准确的把握企业经营状况以及在行业中所处的地位，做出正确的投资决策。及时性是指对于企业已经发生的事项应当及时报告。信息具有时效性，而证券市场对信息反映极为灵敏，由于一条信息的发布使投资者扭亏为盈或转盈为亏都是很正常的事情。因而信息的及时性对于投资而言十分重要。
综上所述，会计信息是投资者了解企业经营状况、财务状况的重要途径，是投资者预测企业未来发展并做出投资决策的关键。高质量的会计信息能够为投资者提供真实有效的信息对其做出正确决策影响深远。 （作者单位：河南大学商学院）
一、证券投资方法
（一）技术分析法
证券投资是指投资人通过持有有价证券进而获得收益的行为。投资者在进行证券投资时的分析方法为技术分析与基本面分析。首先来看技术分析，技术分析是依据证券历史表现对其未来发展进行预估，做出相应的投资决策。主要参考的指标有证券价格，成交量，价格变动幅度等。技术分析依赖于三个假设：其一，市场行为包含一切信息，即所有的信息都能够在市场表现中反映，这是运用技术分析进行投资的基础。其二，价格的变动有趋势性。证券价格的走势其实是市场上多空双方博弈的结果，本质是投资者对市场未来预期的反映。投资者对后市乐观则会购买股票，多头能量大价格上升，反之价格呈下跌趋势。而这种预期在短期内不会消除因而价格的变动具有趋势性。其三，历史会重演。只有满足这三条假设，我们才能根据历史走势归纳总结出相关的规律并据此预测价格未来发展从而指导投资。目前技术分析方法大致可以分为如下几类：K线法、循环周期法、波浪理论法、支撑压力法、形态法、技术指标法。技术分析法侧重于价格的市场表现，会计信息质量对其并无直接影响。
（二）基本面分析法
基本面分析是根据市场信息的影响来判断行情未来走势。若市场上出现有利于股票价格上涨的消息，例如降息降准，公司经营情况较好等，投资者便会将投资于其他方面的资金用来购买股票，加大股票投入，如此一来证券市场需求大于供给，股票价格上涨。基本面分析一般采用自上而下的分析方法。首先研究宏观经济环境，宏观的大环境是判断是否应该投资的关键。其次应当研究诸多行业中哪些行业属于朝阳行业具有发展潜力或有政府大力支持，通常这些行业投资价值较大。最后在所选择的行业中依据企业财务信息所反映的经营成果，财务状况挑选出值得投资的企业。因而企业的会计信息是投资者选择企业进行投资的关键，企业的会计信息质量直接影响投资者对该企业价值的判断，进而影响其投资决策。尤其是在当下投资者更愿意進行价值投资之时，投资者不再关注股票短时的涨跌赚取价差而是更注重股票的内在价值，选择公司业绩好的绩优股来投资。当股票价值被低估时买入股票，股票价值被高估时卖出股票，以此来获得长期的收益。因而，保证会计信息质量，使其真实可靠地反映企业状况更为重要。
二、影响会计信息质量的因素
（一）委托代理关系
委托代理问题主要有三类：其一是由于股东和管理者目标不同而导致的股东与管理者之间的委托代理问题。其二是由于股东和债权人对资金要求的回报率不同进而愿意承担的风险不同而导致的股东与债权人之间的委托代理问题。其三是由于大股东可能会因私利对公司经营施加影响损害小股东的利益而导致的大股东与小股东之间的委托代理问题。关于影响会计信息质量的因素这一问题主要就第一类委托代理问题进行分析。在第一类委托代理问题中股东的目的是实现收益最大化并使企业稳定持续发展，管理者则是为了追求个人荣誉及更高的薪资待遇，为了实现这一目标管理者有可能会损害公司利益。股东是为了公司的长远发展谋划而管理者的目光则局限于自己在职期间的经营成果。由于存在分歧自然会有管理者为了迎合股东对会计信息进行操作从而导致会计信息不实。
（二）企业为更好地筹措资金存在粉饰财务信息的动机
企业的运转不仅依靠自有资金更依赖于融资。企业筹措资金成本的高低与企业规模，经营状况以及企业的信誉密切相关。经营状况好信誉高的企业违约风险较低能够以低成本筹集到较多的资金，经营状况差信誉低的企业违约风险高债权人担心本金安全即使企业愿意提供高利息也极少能募集到足够的资金。债权人处于信息劣势方，了解企业经营状况及财务状况最直接易得的数据即为财务报告，而管理者处于信息优势，清楚地了解企业目前的状况，如若企业当前经营业绩不佳，为了获取资金管理者很有可能会粉饰财务信息，导致会计信息不实。
在证券市场中，公司业绩好会刺激投资者购买股票使股票价格上涨提升企业的知名度，在公司需要增发股票时便能筹集到更多资金。对于投资者而言公司披露的会计信息是进行分析的依据，因而对于业绩不太理想的公司存在美化财务报表的动机，导致会计信息不实。此外，证监会2001年11月30日在同年2月23日发布的《亏损公司暂停上市和终止上市实施办法》基础上进行修订，规定连续三年亏损的上市公司暂停上市。该补充条款的出台旨在保证证券市场中上市公司的质量，从而对投资者进行保护。但与此同时也刺激了一些业绩不好的企业，为了避免退市粉饰财务报表，甚至提供虚假的财务信息。
三、如何提高会计信息质量
（一）优化企业内部管理
提高会计信息质量最直接的办法就是进行内部管控，优化企业内部治理结构，从根本上解决会计信息的错报漏报。对于企业管理者应当实行激励与监督并行的策略。既然管理者追求高薪资，则可以使其薪资与业绩挂钩，定期对管理者进行业绩评估，制定相应的奖惩措施。针对投资项目可以按盈利的比例给管理者分成，为了防止管理者贪图一时之利，应当按阶段向管理者发放分成，并且分成的多少应与业绩增长情况相关。不应看业绩的绝对数而应该用增长的相对数来衡量。有些企业采取管理者持股的方法，使管理者成为股东，公司业绩的好坏直接与其利益相关，如此一来管理者的目标与股东相一致，委托代理问题便能解决，管理者也不必为了掩饰自己的目的而修改会计信息，信息质量得以提升。 在加强监管层面，企业可以制定相关规定并严格执行。此外，可以设立独立的监管部门，对管理者进行监督，制约管理者的行为。但在选人用人方面应当审慎考虑，以防监管者为了利益与管理者串通隐瞒事实。
（二）加强员工培训
企业在进行员工培训时不仅要针对业务方面，更要注重对职业道德方面的培训，使员工牢记各自岗位的道德红线并意识到其重要性。尤其是财会人员更要将如实反映会计信息作为第一准则。财会人员应当具有足够的专业知识储备，熟练运用公司财务软件，每一笔账都应有相应的出入凭证，做到有据可查，保证会计信息真实准确，切不可因工作繁琐而敷衍。会计信息的记录与审核应当安排不同的员工，将审核工作落到实处。企业应当培养员工的企业认同感和归属感，只有员工将自己视为企业的一份子才能激发其对工作的责任感而不只是把工作当成任务。只有员工的思想发生转变由被动为主動才能使其自发的为企业考虑不断自省并监督他人，如此才能使企业内部稳定高效运转。企业内部管理高效会计信息自然能够如实反映企业状况，使会计信息质量提升。
（三）第三方审计监督
第三方审计是指由具有审计资格的会计师事务所针对企业财务状况出具的审计财务报告。第三方审计人员与企业没有联系，不受企业内部人员管理，因而相较于内部监督独立性更强。审计人员的目的在于依据法律法规，公司制度以及了解到的其他信息核实企业所提供的信息是否正确，及时发现不合理之处并提出整改意见。由于第三方审计具有独立性，专业性等特点，其出具的审计报告可信度较高，能够很好地向股东反映出企业的真实状况，减少信息不对称的发生。而对于因私利企图修改粉饰会计信息者，第三方审计的存在也会使其有所顾虑，从而保障会计信息质量的真实性。第三方审计是防止会计信息错报漏报，防止舞弊的有效手段。
四、会计信息质量对投资决策的影响
会计信息质量对投资决策的正确性有直接的影响。下面以会计信息质量要求为切入点对其进行阐述。会计信息质量要求是会计信息决策有用性应当具备的基本特征，包括可靠性、相关性、可理解性、可比性、及时性、实质重于形式、重要性、谨慎性。相比之下对于投资者而言更为重要的是前五大要求。可靠性要求企业如实反映实际发生的事项，保证会计信息真实可靠，内容完整。相关性要求企业提供的信息与投资者的经济决策相关，有助于投资者了解企业并对其未来发展做出预测。可靠性与相关性是最基本的要求，如若不能保证信息真实相关就不可能做到为投资者服务。可理解性是指披露的信息清晰，便于投资者使用。可比性是指不同企业之间的会计信息可以比较，同一企业不同时期的会计信息可以比较。不同企业可比便于投资者筛选出行业的优质股，衡量哪个企业更值得投资，同一企业不同时期可比便于投资者纵向考查该企业的发展情况。投资决策不能只看绝对数，而应该综合考虑相对数甚至是比较增减的百分比，如此才能更准确的把握企业经营状况以及在行业中所处的地位，做出正确的投资决策。及时性是指对于企业已经发生的事项应当及时报告。信息具有时效性，而证券市场对信息反映极为灵敏，由于一条信息的发布使投资者扭亏为盈或转盈为亏都是很正常的事情。因而信息的及时性对于投资而言十分重要。
综上所述，会计信息是投资者了解企业经营状况、财务状况的重要途径，是投资者预测企业未来发展并做出投资决策的关键。高质量的会计信息能够为投资者提供真实有效的信息对其做出正确决策影响深远。 （作者单位：河南大学商学院）