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低渗透油田开发项目不确定性因素多，具有典型的实物期权特性，投资具有不可逆性和可推迟性，决策者在选择开发时机时具有一定的灵活性。基于Black—Scholes模型建立了适合于低渗透油田开发项目特性的实物期权定价模型，并且与传统的净现值法进行对比。2种方法得到了不同的结论，原因在于净现值法低估了项目的价值。