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[摘要] 本文分析了我国高新技术企业产权制度存在的问题，探讨了高新技术企业产权制度创新的主要内容:明晰企业初始产权、界定企业增量资产产权、确定合理的企业产权结构、建立开放型和多元化的企业产权，提出了高新技术企业产权制度创新的对策：实施股票期权制度、推行员工持股计划、选择高效的产权组织形式。
[关键词] 高新技术企业产权制度创新
全球产业结构演进的趋势预示未来国际竞争的制高点将集中于高新技术产业, 因而发展高新技术产业自然成为我国推动经济发展、带动结构升级和增强国家竞争力的重要措施。我国高新技术企业从20世纪80年代开始，经过20多年发展，取得长足进步，但在企业规模、创新能力以及市场竞争能力等方面还存在不足。这一定程度上是因为我国高新技术产业起步较晚、产业配套尚不完善以及市场化改革尚未完成等原因造成的。但从企业层面看, 现有的企业产权制度缺陷已成为我国高新技术企业发展的主要障碍。
一、我国高新技术企业产权制度存在的问题
1.初始产权的归属问题
由于特殊的历史原因, 我国高新技术企业大部分都注册为全民所有制或集体所有制企业, 造成企业注册资金来源复杂, 常常注册资金的名义投资者与实际投资者不符合, 或者在企业发展过程中, 投资者、经营者变化频繁，这些都使得“谁是投资者”的问题难以解决。根据北京高新技术产业开发试验区产权制度改革课题组抽样调查结果显示，初始投资来源复杂, 无论企业初始注册为何种经济性质, 资金来源均呈多样性。如果根据“谁投资谁受益”的原则，根本无法理清谁是投资者。
2.初始产权清晰的高新技术企业增值资产的界定问题
对于那些由上级单位注入了启动资金的高新技术企业, 虽然初始产权是清晰的, 但高新技术企业发展的特殊性质决定了其不能简单地按照“谁投资谁受益”原则来界定企业资本增值部分的产权, 否则就易产生上级单位、创业者、经营者及企业员工多方位的利益冲突, 进而使企业发展受阻。从我国一些高新技术企业成长实践可知, 虽然在企业创业初期由上级单位注入了启动资金, 但这并不能成为企业后来发展壮大的最关键因素。高新技术企业发展更多地依靠企业创业者杰出的才能及企业内部人力资本的创造性发挥, 在当时许多制度条件并不具备的情况下, 通过自我探索才成长壮大的。因此, 如果简单地用“谁投资谁受益”原则来界定产权, 这势必会抹杀高新技术企业创业者、经营者及企业员工在企业发展过程中所发挥的重要贡献, 也违背了我国“按劳分配”的原则, 进而会打击高新技术企业内部人力资本发挥的积极性。从深层次也会影响到我国高新技术企业发展的后劲, 因为这种产权界定所产生的投入产出严重的不对称会降低这些高素质人才在经济活动中的预期, 打击他们的创业冲动，进而影响到他们工作的努力程度和付出程度。
3.技术产权的归属问题
技术对于高新技术企业发展占有很重要的地位, 技术产权在产权界定中也存在很多问题。高新技术企业的技术主要来自主办单位及创办人员原单位。这些技术多是国家投入大量资金, 主要由科研院所和高等院校研制, 经多年积累而来, 其所有权自然很清楚。但受技术本身的特点、技术寿命及成熟程度等因素影响, 技术产权难以量化。并且, 在原有体制下, 高新技术企业将近一半的技术投入都是无偿的, 企业注册资本仅依附实物资本。随着企业的发展壮大, 一方面, 技术所有者的权益得不到保障, 收益得不到体现, 与企业的矛盾逐步加大, 使得技术所有者为保护自己的权益而采取技术封锁的办法, 使高新技术小企业的技术来源渠道受阻, 影响和制约企业的发展; 另一方面, 也迫使一些企业采取不正当手段来得到技术, 不仅严重侵犯技术所有者的权益, 也使自己陷入技术产权纠纷之中。因此, 就存在对以往技术产权及投入进行重新评估和核定的问题。但是, 哪些技术产权应纳入资本之中重新评定, 又成为很棘手的问题。
二、高新技术企业产权制度创新的主要内容
1.明晰企业初始产权
我国高新技术企业大多采用“自愿组合”和“自筹资金”的企业初创方式，企业的初始产权界定是不明晰的。一方面，自愿组合的创业人员间往往缺乏相关契约来明确界定责、权、利关系；另一方面，自筹资金的方式形成了由上级拨贷款、上级投资、商业借贷、个人投资等多种资金来源渠道。借贷与投资关系的模糊导致了初始产权界定的困难。加之在后来的发展中，企业的名义投资者、真实投资者和经营者变化频繁，企业“挂靠”的经营方式也在一定程度上促使了产权关系的混乱。因此，明晰企业初始产权包括两方面：一方面，必须理清企业初始资金的各种来源，区分投资、借贷、风险投资等各种资本性质，明确企业初始资产的产权归属；另一方面，要注意：初始产权的界定不仅包括实物资本的产权界定，也包括对专利技术、企业家才能等知识产权和人力资本产权的界定。通过合理的评定，明确界定高新技术企业中的各类初始产权。
2.界定企业增量资产产权
现代产权经济学家巴泽尔将能否影响企业资产收益率视为取得企业剩余收益的先决条件。他指出，若对企业资产收益水平具有重要影响力的企业合约方得不到剩余索取权，则企业产权配置格局就是低效率的。因而，界定高新技术企业的增量资产产权时，应使产权配置与要素的收益创造力尽可能一致，从而合理地界定后续投入的技术、人力资本、物质资本、货币资本以及无形资本等要素的产权，明确企业增量资产的产权归属。实质上，对企业增量资产产权的界定就是将人力资本、技术、品牌、商誉等各类要素转化为货币资本的过程，由于人力资本不能实现一次性定价，因此这其中最困难和最重要的仍是对人力资本产权的界定。合理地评价人力资本的价值，确定人力资本的产权地位，通过产权创新来实现对人力资本的有效约束和激励。
3.确定合理的企业产权结构
产权结构是与产权的可分割性相联的。在高新技术企业中，产权结构的合理化包含了三个方面的内容：一是形成一种使企业剩余索取权和剩余控制权相对称的企业治理结构，使企业终极所有权与法人财产权关系明晰、责权明确，既能保障剩余索取权的顺利实现，又能有效约束剩余控制权的运用；二是形成企业产权权利的合理结构，明确企业财产的使用权、收益权、决策权和让渡权的相关责、权、利；三是形成对企业产权配置结构的合理化，使得在企业产权构成中的专利技术、管理等知识产权和人力资本产权的配置比例既可依据相关的法律法规，也可以遵循市场原则。
4.建立开放型和多元化的企业产权
产权只有能够流动才能实现其配置的最优化。然而，目前我国高新技术企业的产权存在产权主体单一化和产权结构封闭化的问题。这一方面是由于企业的产权尚未完全明晰，另一 方面也是由于我国资本市场和产权交易刚刚起步，缺乏企业产权流动的外部环境。为打破这种状况，高新技术企业必须通过产權制度创新来建立开放型和多元化的企业产权。首先，在明晰产权的基础上继续推行高新技术企业的股份制改造，为企业产权的开放化和多元化奠定基础;其次，大力发展民营和混合经济型科技企业，大力发展多元产权主体的高新技术企业;第三，鼓励高新技术企业开展横向或纵向合作，通过企业重组、兼并、资产置换等多种形式实现优势互补，实现企业产权的最优配置。
三、我国高新技术企业产权制度创新的对策
1.实施股票期权制度
期权是指企业经营者在某一约定期限内（如3年～5年）以预先确定的价格购买本企业一定数量股票的权利。作为薪酬制度的“经理股票期权”基本特点表现在:
[关键词] 高新技术企业产权制度创新
全球产业结构演进的趋势预示未来国际竞争的制高点将集中于高新技术产业, 因而发展高新技术产业自然成为我国推动经济发展、带动结构升级和增强国家竞争力的重要措施。我国高新技术企业从20世纪80年代开始，经过20多年发展，取得长足进步，但在企业规模、创新能力以及市场竞争能力等方面还存在不足。这一定程度上是因为我国高新技术产业起步较晚、产业配套尚不完善以及市场化改革尚未完成等原因造成的。但从企业层面看, 现有的企业产权制度缺陷已成为我国高新技术企业发展的主要障碍。
一、我国高新技术企业产权制度存在的问题
1.初始产权的归属问题
由于特殊的历史原因, 我国高新技术企业大部分都注册为全民所有制或集体所有制企业, 造成企业注册资金来源复杂, 常常注册资金的名义投资者与实际投资者不符合, 或者在企业发展过程中, 投资者、经营者变化频繁，这些都使得“谁是投资者”的问题难以解决。根据北京高新技术产业开发试验区产权制度改革课题组抽样调查结果显示，初始投资来源复杂, 无论企业初始注册为何种经济性质, 资金来源均呈多样性。如果根据“谁投资谁受益”的原则，根本无法理清谁是投资者。
2.初始产权清晰的高新技术企业增值资产的界定问题
对于那些由上级单位注入了启动资金的高新技术企业, 虽然初始产权是清晰的, 但高新技术企业发展的特殊性质决定了其不能简单地按照“谁投资谁受益”原则来界定企业资本增值部分的产权, 否则就易产生上级单位、创业者、经营者及企业员工多方位的利益冲突, 进而使企业发展受阻。从我国一些高新技术企业成长实践可知, 虽然在企业创业初期由上级单位注入了启动资金, 但这并不能成为企业后来发展壮大的最关键因素。高新技术企业发展更多地依靠企业创业者杰出的才能及企业内部人力资本的创造性发挥, 在当时许多制度条件并不具备的情况下, 通过自我探索才成长壮大的。因此, 如果简单地用“谁投资谁受益”原则来界定产权, 这势必会抹杀高新技术企业创业者、经营者及企业员工在企业发展过程中所发挥的重要贡献, 也违背了我国“按劳分配”的原则, 进而会打击高新技术企业内部人力资本发挥的积极性。从深层次也会影响到我国高新技术企业发展的后劲, 因为这种产权界定所产生的投入产出严重的不对称会降低这些高素质人才在经济活动中的预期, 打击他们的创业冲动，进而影响到他们工作的努力程度和付出程度。
3.技术产权的归属问题
技术对于高新技术企业发展占有很重要的地位, 技术产权在产权界定中也存在很多问题。高新技术企业的技术主要来自主办单位及创办人员原单位。这些技术多是国家投入大量资金, 主要由科研院所和高等院校研制, 经多年积累而来, 其所有权自然很清楚。但受技术本身的特点、技术寿命及成熟程度等因素影响, 技术产权难以量化。并且, 在原有体制下, 高新技术企业将近一半的技术投入都是无偿的, 企业注册资本仅依附实物资本。随着企业的发展壮大, 一方面, 技术所有者的权益得不到保障, 收益得不到体现, 与企业的矛盾逐步加大, 使得技术所有者为保护自己的权益而采取技术封锁的办法, 使高新技术小企业的技术来源渠道受阻, 影响和制约企业的发展; 另一方面, 也迫使一些企业采取不正当手段来得到技术, 不仅严重侵犯技术所有者的权益, 也使自己陷入技术产权纠纷之中。因此, 就存在对以往技术产权及投入进行重新评估和核定的问题。但是, 哪些技术产权应纳入资本之中重新评定, 又成为很棘手的问题。
二、高新技术企业产权制度创新的主要内容
1.明晰企业初始产权
我国高新技术企业大多采用“自愿组合”和“自筹资金”的企业初创方式，企业的初始产权界定是不明晰的。一方面，自愿组合的创业人员间往往缺乏相关契约来明确界定责、权、利关系；另一方面，自筹资金的方式形成了由上级拨贷款、上级投资、商业借贷、个人投资等多种资金来源渠道。借贷与投资关系的模糊导致了初始产权界定的困难。加之在后来的发展中，企业的名义投资者、真实投资者和经营者变化频繁，企业“挂靠”的经营方式也在一定程度上促使了产权关系的混乱。因此，明晰企业初始产权包括两方面：一方面，必须理清企业初始资金的各种来源，区分投资、借贷、风险投资等各种资本性质，明确企业初始资产的产权归属；另一方面，要注意：初始产权的界定不仅包括实物资本的产权界定，也包括对专利技术、企业家才能等知识产权和人力资本产权的界定。通过合理的评定，明确界定高新技术企业中的各类初始产权。
2.界定企业增量资产产权
现代产权经济学家巴泽尔将能否影响企业资产收益率视为取得企业剩余收益的先决条件。他指出，若对企业资产收益水平具有重要影响力的企业合约方得不到剩余索取权，则企业产权配置格局就是低效率的。因而，界定高新技术企业的增量资产产权时，应使产权配置与要素的收益创造力尽可能一致，从而合理地界定后续投入的技术、人力资本、物质资本、货币资本以及无形资本等要素的产权，明确企业增量资产的产权归属。实质上，对企业增量资产产权的界定就是将人力资本、技术、品牌、商誉等各类要素转化为货币资本的过程，由于人力资本不能实现一次性定价，因此这其中最困难和最重要的仍是对人力资本产权的界定。合理地评价人力资本的价值，确定人力资本的产权地位，通过产权创新来实现对人力资本的有效约束和激励。
3.确定合理的企业产权结构
产权结构是与产权的可分割性相联的。在高新技术企业中，产权结构的合理化包含了三个方面的内容：一是形成一种使企业剩余索取权和剩余控制权相对称的企业治理结构，使企业终极所有权与法人财产权关系明晰、责权明确，既能保障剩余索取权的顺利实现，又能有效约束剩余控制权的运用；二是形成企业产权权利的合理结构，明确企业财产的使用权、收益权、决策权和让渡权的相关责、权、利；三是形成对企业产权配置结构的合理化，使得在企业产权构成中的专利技术、管理等知识产权和人力资本产权的配置比例既可依据相关的法律法规，也可以遵循市场原则。
4.建立开放型和多元化的企业产权
产权只有能够流动才能实现其配置的最优化。然而，目前我国高新技术企业的产权存在产权主体单一化和产权结构封闭化的问题。这一方面是由于企业的产权尚未完全明晰，另一 方面也是由于我国资本市场和产权交易刚刚起步，缺乏企业产权流动的外部环境。为打破这种状况，高新技术企业必须通过产權制度创新来建立开放型和多元化的企业产权。首先，在明晰产权的基础上继续推行高新技术企业的股份制改造，为企业产权的开放化和多元化奠定基础;其次，大力发展民营和混合经济型科技企业，大力发展多元产权主体的高新技术企业;第三，鼓励高新技术企业开展横向或纵向合作，通过企业重组、兼并、资产置换等多种形式实现优势互补，实现企业产权的最优配置。
三、我国高新技术企业产权制度创新的对策
1.实施股票期权制度
期权是指企业经营者在某一约定期限内（如3年～5年）以预先确定的价格购买本企业一定数量股票的权利。作为薪酬制度的“经理股票期权”基本特点表现在: