摩托罗拉要倒霉了

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  2008年4月7日,麻烦不断的摩托罗拉终于同激进投资者、第二大股东卡尔?伊坎(Carl Icahn)握手言和,将伊坎提名的两位候选人纳入董事会。
  长达一年的代理权之争,终因摩托罗拉的低头告终。
  被称为“企业狙击手”的伊坎,曾因多次恶意收购扬名华尔街。他擅长短线投资,常用突袭方式购入被市场低估的公司股份,再借股东或董事身份寻求公司改革,抬高股价。
  2007年1月31日,在摩托罗拉第四财季利润同比下滑48%后,拥有1.4%股份的伊坎宣称股值被低估,要求在董事会中占据一席之地。这位已逾70高龄的活跃股东认为,摩托罗拉坐守巨额现金,应该回购股票、返还更多现金给投资人,同时,还应该改选董事会,让真正代表投资者利益的大股东进入。
  然而,摩托罗拉的业绩急剧下滑,第一季度亏损1.81亿美元,拳头产品——手机业务也陷入低迷,全球第二的宝座让与韩国三星。
  大幅回购已失去前提,股东利益即将受到严重威胁。激进的伊坎迅速加紧追击,谋求董事会席位,不断增持股票向高层施压。
  2007年5月7日,获得45%选票的伊坎略居劣势,因“缺乏电信行业背景”被拒于董事会门外。他表示,如果公司未能扭转颓势,他将卷土重来。支持伊坎的多是小投资者,大多数的大型机构投资人仍持观望态度。
  2008年1月1日,由于手机业务持续衰退,摩托罗拉CEO詹德迫于压力辞职。
  2月1日,伊坎再次发难,提名4位董事人选以改组董事会,并极力主张拆分手机部门,形成新的管理团队。
  3月13日,所持股份已达6.4%的伊坎发函要求查看文件。董事会同意在签署保密协议的条件下提供信息,并宣布向伊坎提议的候选人提供2个席位,但不包括管理伊坎80亿美元基金的梅斯特。伊坎拒绝接受这些条件。
  3月24日,伊坎将摩托罗拉告上法庭,要求后者交出与其目前亏损的移动设备业务相关的文件,以确定董事会是否渎职。同时,如果有记录,他希望查看高层管理人员、董事会及他们的家人对公司飞机和资产的使用情况,并对格雷格?布朗接任CEO的资格提出质疑。
  摩托罗拉表示,伊坎的要求过于苛刻,只会对公司造成更严重的、不必要的损害。
  3月26日,摩托罗拉向伊坎屈服,宣布陷入困境的手机业务将被分拆为独立的上市公司,分拆计划将在2009年完成。
  然而这一计划推出后无人问津。全球前四大手机制造商均无意接手新独立的手机业务,唯一抛出“橄榄枝”的印度最大消费电子厂商Videocon又缺乏手机软件开发经验。消息传出后,摩托罗拉美国市场的股价盘中仅上涨2.5%。伊坎指责计划“出台得太迟”,分拆动作太慢。
  4月4日,曾成功卖掉若干个“东家”的保罗?李斯卡就任摩托罗拉首席财务官,手机部门出售已是箭在弦上,为公司与伊坎达成协议铺平了道路。
  股份增长的同时,伊坎的威信与日俱增,越来越多的股东倒向他。4月7日,摩托罗拉再度让步。梅斯特进入董事会,伊坎的另一位盟友——前投资银行家威廉?汉姆布雷特进入董事候选名单。作为回报,伊坎放弃寻求4个董事会席位的拉锯战。
  5月5日,摩托罗拉股东大会批准了“投票表决高管薪酬”提案,并对管理层提出谴责,多名股东认为公司需要一位新掌门人。自2006年10月以来,摩托罗拉市值已缩水约60%。在全球手机市场上的份额尚不到高峰时(23.3%)的一半。
  纽约投资咨询公司Gramercy Capital Management总裁琼?莱平伊坎的介入,在一定程度上可以制止不规范的企业管理,保护股东利益,监督管理层的业绩和表现。
  惠誉国际评级债券分析师里克?尼拉浦更令人担心的是,正经历巨大挑战摩托罗拉还不得不
  分出管理时间和精力对付伊坎。
  纽约投资咨询公司Gramercy Capital Management总裁琼?莱平除了知名商标,摩托罗拉在手机市场已经一无所长。
  《极值对冲》作者罗纳德?奥尔伊坎的胜利,使人们的注意力不再聚集摩托罗拉的改革,而是摩托罗拉的股票。
  坎贝尔资产管理公司的Shawn Campell唯一能让伊坎安静地走开的方法,就是让他赚到想赚的钱。
  纽约财务风险管理分析机构RiskMetrics Group并购交易研究主管克里斯?杨提起诉讼是激进投资者惯用的手段。即使败诉,伊坎也维持了对董事会的压力。对他而言,这是一场没有失败的战斗。
  《竞争力》伊坎是公司袭击者,不是拯救者。他最擅长的一步步进入董事会,掌控之后,迅速变卖非核心资产,抬高股价,套现渔利而出。表面上,他捍卫了股东利益,但容易因此毁掉公司,很有杀鸡取卵的味道。总之,摩托罗拉股价会迎来反弹,但公司要倒霉了。
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