【摘 要】
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2018年,受金融去杠杆、脱虚向实、集中兑付等多方作用,我国债券市场违约风险不断释放,债券市场出现“违约潮”。本文基于我国A股市场所有上市公司的财务数据,采用修正的KMV模
【机 构】
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北京大学汇丰商学院,中国银行业协会,香港交易所,中南财经政法大学金融学院
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2018年,受金融去杠杆、脱虚向实、集中兑付等多方作用,我国债券市场违约风险不断释放,债券市场出现“违约潮”。本文基于我国A股市场所有上市公司的财务数据,采用修正的KMV模型测度了上市公司的信用风险水平,并构建违约距离数据库,对各行业整体信用风险进行了测度,认为我国资本市场的信用风险整体可控,有序的债券违约将有助于债券市场建立更加完善的市场估值体系,对市场健康发展具有积极的意义,但未来也要特别注意房地产业、信息技术服务业以及农、林、牧、渔业这三个行业的信用风险,防止爆发系统性风险。
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