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下半年美国经济和政治的三大焦点无疑是,总统与国会的大选、“财政悬崖”(fiscal cliff)和美联储是否会推出第三轮量化宽松政策(QE3)。
在2013年“财政悬崖”涉及的财政紧缩总额达6000亿美元,如果不能顺利解决,美国经济将可能在2013年被拖入衰退。也难怪最先发明“财政悬崖”一词的美联储主席伯南克(Bernanke)近期反复强调,欧洲债务危机和“财政悬崖”是美国经济面临的两大主要风险,并督促国会尽快解决“财政悬崖”问题。
美国共和党总统候选人罗姆尼(Mitt Romney)8月11日宣布,42岁的威斯康星州众议员保罗?瑞安(Paul Ryan)成为其副总统竞选搭档。瑞安属于保守派,他是美国历史上最年轻的众议院预算委员会主席。瑞安的加盟表明罗姆尼可能把斗争的焦点放在财政和预算上,这无疑会给日益临近的“财政悬崖”蒙上阴影。一些专家十分担忧,“瑞安的加盟将会把美国经济拖入衰退。”
财政悬崖核弹
所谓的“财政悬崖”指的是,美国在2012年底和2013年初面临一系列税收增加和支出减少的风险,进而导致美国的财政政策大幅收紧。根据美国预算办公室(CBO)的估计,“财政悬崖”在2013年涉及到的金额达到6000亿美元左右。
布什减税(Bush Tax Cut)到期和《2011年预算控制法》所规定的“自动支出削减”是“财政悬崖”的核心内容,两者在2013年涉及的财政紧缩金额近3000亿美元,占了整个“财政悬崖”的50%左右。
布什减税源于《2001年经济增长与税收减免调节法案》和《2003年就业与增长税收减免调节法案》,这两个法案在2010年底到期了。但为了避免减税的消失对复苏脆弱的美国经济产生强烈冲击,美国国会又通过了《2010年税收减免,失业保险再授权和就业创造法案》把布什减税的内容延长了两年,至2012年底到期。
而在2011年8月,为了解决债务上限危机,美国国会通过了《2011年预算控制法》把债务上限提高到了16.4万亿美元,但要求在未来十年内削减2万亿美元的支出,并规定,如果“超级委员会”没有就减赤达成协议(2011年11月底“超级委员会”减赤协议宣告失败),则会在未来10年自动削减1.2万亿美元的支出,平均每年削减1090亿美元,这就是所谓的“自动支出削减”机制。
除了上述两项核心内容外,“财政悬崖”还包括工资税减税到期、失业救助补贴到期,可负担医疗法案生效和“修理医生”法案到期等诸多税收增加、支出减少的内容。
要知道,在金融危机期间,美国政府也只是推出了8000亿美元左右的刺激计划,而如今“财政悬崖”在2013年一年涉及的财政紧缩额度就达到了6000亿美元,它对美国经济的影响无疑将是致命的。
据CBO估计,如果“财政悬崖”完全没有得到解决,那么2013年美国经济增长将只有0.5%,而且在2013年上半年将出现-1.3%的衰退;而如果“财政悬崖”得到完美解决,2013年美国经济将增长4.4%。
也就是说,“财政悬崖”的破坏力全部释放的话,会拖累2013年美国经济增长4个百分点。CBO的这一判断也得到了一些其他机构的认可,比如高盛、摩根士丹利。
民主党恐失控国会
距离美国大选还有不到两个月的时间,就目前的情况看,美国国会在“财政悬崖”问题上的进展依然很小。
“瑞安加入共和党的大选阵营,可能意味着竞选中会加大对‘财政悬崖’的讨论。”高盛判断,“但鉴于‘财政悬崖’的巨大杀伤力,国会在这一问题上会最终达成妥协。”
瑞银美国首席经济学家Maury N. Harris认为“财政悬崖”可能只是另外一个“千年虫”问题,市场对“财政悬崖”的担忧有些过度,无论哪一个党在大选中获胜,都有强烈的动机来避开“财政悬崖”。
但是在“财政悬崖”问题的解决上,要想完全避开大选的影响几乎是不可能的。2011年8月,共和党与民主党在债务上限问题上的激烈交锋就惊出市场一身冷汗,并把“自动支出削减”的定时炸弹放到了大选的时间点上,标普也破天荒地下调了美国主权信用评级。
如今在“财政悬崖”问题上,两党依然我行我素。比如在布什减税问题上,共和党掌控的众议院只通过了延长中高收入家庭(年收入25万美元以上)的减税,拒绝了全面延长中低收入家庭(年收入25万美元以下)减税的提案;而民主党掌控的参议院则只通过了延长中低收入家庭的减税提案,拒绝了延长中高收入家庭的减税提案。
据Intrade的调查,截至8月13日,奥巴马(Obama)连任的概率为57.2%,超出罗姆尼当选概率近15个百分点,奥巴马的优势还是挺明显;虽然罗姆尼在宣布瑞安作为其竞选搭档后,其当选的概率上升了2.7%,但依然与奥巴马有不小的差距。
不过,共和党掌控众议院的概率却高达85.5%,而且共和党掌控参议院的概率为49.9%,也比民主党掌控参议院的概率高出了18个百分点。
也就是说,如果大选近期举行的话,奥巴马将成功获得连任,而共和党将会掌控两院。相对于现在共和党只是掌控众议院的局面,共和党在大选后的地位将可能进一步加强。
虽然两党都不希望“自动支出削减”机制生效,但共和党的修正意愿似乎更强烈一些。因为“自动支出削减”机制中要求一半的支出削减来自国防,这是共和党明确强烈反对的。如果共和党在大选后真的成功掌控参众两院,极可能修改或者拖延“自动支出削减”机制生效。
鉴于两党在布什减税问题上的巨大分歧,全面通过的可能性很小,最终达成妥协的可能性最大。
对于“财政悬崖”问题的解决程度很难估计,即使假设有三分之一的部分解决不了,2013年的美国经济也会相当危险。如果CBO对“财政悬崖”的影响估计大致是正确的话,三分之一的“财政悬崖”问题未解决,对2013年美国经济增长的负面影响将有1.3-1.5个百分点。也就是说,正常情况下,2013年美国经济增长至少要达到1.5%以上才能避免衰退。
在2013年“财政悬崖”涉及的财政紧缩总额达6000亿美元,如果不能顺利解决,美国经济将可能在2013年被拖入衰退。也难怪最先发明“财政悬崖”一词的美联储主席伯南克(Bernanke)近期反复强调,欧洲债务危机和“财政悬崖”是美国经济面临的两大主要风险,并督促国会尽快解决“财政悬崖”问题。
美国共和党总统候选人罗姆尼(Mitt Romney)8月11日宣布,42岁的威斯康星州众议员保罗?瑞安(Paul Ryan)成为其副总统竞选搭档。瑞安属于保守派,他是美国历史上最年轻的众议院预算委员会主席。瑞安的加盟表明罗姆尼可能把斗争的焦点放在财政和预算上,这无疑会给日益临近的“财政悬崖”蒙上阴影。一些专家十分担忧,“瑞安的加盟将会把美国经济拖入衰退。”
财政悬崖核弹
所谓的“财政悬崖”指的是,美国在2012年底和2013年初面临一系列税收增加和支出减少的风险,进而导致美国的财政政策大幅收紧。根据美国预算办公室(CBO)的估计,“财政悬崖”在2013年涉及到的金额达到6000亿美元左右。
布什减税(Bush Tax Cut)到期和《2011年预算控制法》所规定的“自动支出削减”是“财政悬崖”的核心内容,两者在2013年涉及的财政紧缩金额近3000亿美元,占了整个“财政悬崖”的50%左右。
布什减税源于《2001年经济增长与税收减免调节法案》和《2003年就业与增长税收减免调节法案》,这两个法案在2010年底到期了。但为了避免减税的消失对复苏脆弱的美国经济产生强烈冲击,美国国会又通过了《2010年税收减免,失业保险再授权和就业创造法案》把布什减税的内容延长了两年,至2012年底到期。
而在2011年8月,为了解决债务上限危机,美国国会通过了《2011年预算控制法》把债务上限提高到了16.4万亿美元,但要求在未来十年内削减2万亿美元的支出,并规定,如果“超级委员会”没有就减赤达成协议(2011年11月底“超级委员会”减赤协议宣告失败),则会在未来10年自动削减1.2万亿美元的支出,平均每年削减1090亿美元,这就是所谓的“自动支出削减”机制。
除了上述两项核心内容外,“财政悬崖”还包括工资税减税到期、失业救助补贴到期,可负担医疗法案生效和“修理医生”法案到期等诸多税收增加、支出减少的内容。
要知道,在金融危机期间,美国政府也只是推出了8000亿美元左右的刺激计划,而如今“财政悬崖”在2013年一年涉及的财政紧缩额度就达到了6000亿美元,它对美国经济的影响无疑将是致命的。
据CBO估计,如果“财政悬崖”完全没有得到解决,那么2013年美国经济增长将只有0.5%,而且在2013年上半年将出现-1.3%的衰退;而如果“财政悬崖”得到完美解决,2013年美国经济将增长4.4%。
也就是说,“财政悬崖”的破坏力全部释放的话,会拖累2013年美国经济增长4个百分点。CBO的这一判断也得到了一些其他机构的认可,比如高盛、摩根士丹利。
民主党恐失控国会
距离美国大选还有不到两个月的时间,就目前的情况看,美国国会在“财政悬崖”问题上的进展依然很小。
“瑞安加入共和党的大选阵营,可能意味着竞选中会加大对‘财政悬崖’的讨论。”高盛判断,“但鉴于‘财政悬崖’的巨大杀伤力,国会在这一问题上会最终达成妥协。”
瑞银美国首席经济学家Maury N. Harris认为“财政悬崖”可能只是另外一个“千年虫”问题,市场对“财政悬崖”的担忧有些过度,无论哪一个党在大选中获胜,都有强烈的动机来避开“财政悬崖”。
但是在“财政悬崖”问题的解决上,要想完全避开大选的影响几乎是不可能的。2011年8月,共和党与民主党在债务上限问题上的激烈交锋就惊出市场一身冷汗,并把“自动支出削减”的定时炸弹放到了大选的时间点上,标普也破天荒地下调了美国主权信用评级。
如今在“财政悬崖”问题上,两党依然我行我素。比如在布什减税问题上,共和党掌控的众议院只通过了延长中高收入家庭(年收入25万美元以上)的减税,拒绝了全面延长中低收入家庭(年收入25万美元以下)减税的提案;而民主党掌控的参议院则只通过了延长中低收入家庭的减税提案,拒绝了延长中高收入家庭的减税提案。
据Intrade的调查,截至8月13日,奥巴马(Obama)连任的概率为57.2%,超出罗姆尼当选概率近15个百分点,奥巴马的优势还是挺明显;虽然罗姆尼在宣布瑞安作为其竞选搭档后,其当选的概率上升了2.7%,但依然与奥巴马有不小的差距。
不过,共和党掌控众议院的概率却高达85.5%,而且共和党掌控参议院的概率为49.9%,也比民主党掌控参议院的概率高出了18个百分点。
也就是说,如果大选近期举行的话,奥巴马将成功获得连任,而共和党将会掌控两院。相对于现在共和党只是掌控众议院的局面,共和党在大选后的地位将可能进一步加强。
虽然两党都不希望“自动支出削减”机制生效,但共和党的修正意愿似乎更强烈一些。因为“自动支出削减”机制中要求一半的支出削减来自国防,这是共和党明确强烈反对的。如果共和党在大选后真的成功掌控参众两院,极可能修改或者拖延“自动支出削减”机制生效。
鉴于两党在布什减税问题上的巨大分歧,全面通过的可能性很小,最终达成妥协的可能性最大。
对于“财政悬崖”问题的解决程度很难估计,即使假设有三分之一的部分解决不了,2013年的美国经济也会相当危险。如果CBO对“财政悬崖”的影响估计大致是正确的话,三分之一的“财政悬崖”问题未解决,对2013年美国经济增长的负面影响将有1.3-1.5个百分点。也就是说,正常情况下,2013年美国经济增长至少要达到1.5%以上才能避免衰退。