【摘 要】
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本文从理论上分析了金融发展对资本回报率的影响机理,并使用中国省际数据进行了实证验证,得出的主要结论有:中国的资本回报率由2008年之前的平稳期进入到大幅度下降期,但区域
【机 构】
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浙江理工大学经济管理学院,浙江大学经济学院,浙江金融职业学院投资保险学院
【基金项目】
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教育部青年基金项目(15YJC790126);浙江省自然科学基金一般项目(LY18G030037);浙江省社会科学界联合会基金项目(2017Z12)的资助
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本文从理论上分析了金融发展对资本回报率的影响机理,并使用中国省际数据进行了实证验证,得出的主要结论有:中国的资本回报率由2008年之前的平稳期进入到大幅度下降期,但区域间趋同趋势明显;中国金融发展不足与发展过度问题并存,其对资本回报率的影响也因地区不同而出现了明显差异,在投资扩张系数较高的地区存在着"金融失效"现象,在投资扩张系数较低的地区存在着"金融诅咒"现象,在投资扩张系数居中的地区存在着"结构失调"现象;政府干预会加剧金融发展的不利影响,但该作用在不断减弱;资本积累对技术进步促进作用的缺失,是资本存量对资本回报率产生负向影响的重要原因;劳动力增强型技术进步不仅促进了资本回报率的提升,还延续了投资驱动型增长的时期;技术进步是中国资本回报率提升的重要动力。
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