【摘 要】
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检验投资者情绪与股票收益率之间线性关系,发现二者呈现非线性特性。在此基础上,构建结构性平滑迁移向量自回归模型(SSTAR)阐述两者非线性关系。研究表明,投资者情绪成为影响
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检验投资者情绪与股票收益率之间线性关系,发现二者呈现非线性特性。在此基础上,构建结构性平滑迁移向量自回归模型(SSTAR)阐述两者非线性关系。研究表明,投资者情绪成为影响我国股票市场的重要因素。投资者情绪在牛市中对股票收益率具有显著拉动作用,且投资者展现非理性投资行为;而在熊市中对股票市场的影响表现出瞬时促进作用,以及冲击效应持续时间较短特征。最后,股票收益率对投资者情绪具有一定正向推动,但冲击持续时间和强度相对较弱。
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