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上证指数从5178.19经过连续的下落之后，虽然在7月勉强守住了3400点，可是经过1个多月的低位调整，还是让一些坚定看多的股民又失望了一次。如何在调整过程中寻找适合的决策方向是本文讨论的主要内容。
外汇和黄金等投资市场是由很多交易者组成的，价格经过一段连续的上涨或下跌之后，投资者的心理必然会发生相应的变化，多空双方也会产生较大的分歧，此时市场的运行轨迹就由单边的上涨或下跌转变为横盘。互联网及自动化的EA交易让成交更加迅速，同时趋势的延续也会延长，但是高频交易模式在促使成交量增大的同时，也会让市场的波动加剧。因此，不同时间和幅度的调整也是不可避免的，投资者的交易思路和交易方式要根据市场运行状况的变化进行适时的调整。
1 横盘区间的定义
很多投资者都有这样的疑惑：均线系统破了，但是道氏点还是对趋势进行支撑的，这时应该怎样对市场方向进行认定呢？这个问题是从不同的角度对市场的趋势进行的判断，可以从不同的角度对横盘的定义及运行特征进行简单说明。
可以用道氏理论对横盘趋势进行刻画。道氏理论是一种判断市场基本运行趋势的工具与手段，同时该理论也被认定为技术分析研究的鼻祖。虽然该理论常常因为反应滞后而备受诟病，但滞后性恰恰能够让投资者对市场运行趋势的判断更加客观，这也是道氏理论的魅力所在。
道氏理论将市场分为3种趋势：上涨趋势、下降趋势、横盘震荡。在运行过程中，波峰和波谷都被不断抬高的过程就是上涨趋势；下降趋势则是波峰和波谷都在依次降低；如果波峰和波谷交替排列，形成趋势的横向延伸，此时就被认定为横盘震荡阶段。
无论是在上涨还是下跌过程中，投资者只要通过3个顶点就可以认定趋势的种类，而横盘震荡区间则需要4个顶点形成之后才能确定。横盘区间很多时候并不是水平的，而是带有一定的斜率。通常情况下，横盘趋势是上涨或下跌过程中的调整阶段，经过连续的横向整理之后，市场仍然延续原来的运行趋势的概率更大。
如果辅助均线系统进行客观认定，投资者就会发现，在横盘震荡阶段，价格围绕均线系统反复穿越，同时横盘趋势运行过程中动能也表现出上涨和下跌的交替运行规律。如果投资者在横盘震荡阶段仍然选择顺势规划，可能会面临亏损的风险。所以，在横向运行阶段的规律清晰之后，投资者需要适时调整交易思路和交易方法。
2 横盘区间的分类与运行特征
根据运行时间及调整幅度的不同，可以把横盘区间分为大、中、小3种类型。其中，大型的横盘区间是运行时间超过3个月、波动幅度大于300点的调整区间，此时的投资思路主要是寻找区间内的小型单边交易机会；中等幅度的运行区间一般调整时间在1个月左右，区间的波动幅度在200点左右，这种情况下主要考虑依托区间的上下沿进行规划；波动幅度在100点以内横盘区间属于小型区间，此时投资者主要考虑的应是如何在区间内入场，寻求区间突破的交易机会。
横盘区间运行的时间长、幅度大，一旦被突破之后爆发的力度也会非常大，如果能够提前预知行情突破的方向，交易的收益幅度也会大幅提高，所以突破之前方向的选择也至关重要。趋势的主要运行节奏是延续，很多的调整区间都是对原有趋势的阶段性调整，如果直接顺应原来的运行趋势进行规划，成功的概率将进一步提高。
3 各类型调整区间交易思路
3.1 波幅在100点之内的区间
一辆高速行驶的汽车在遇到十字路口或红灯的时候就需要减速行驶，趋势运行过程中也是如此。经历过一段单边凌厉走势之后，多空双方出现了分歧，此时由于原来的做多或做空的力量对于当前的价格不再认同，从而选择获利了结，多空双方暂时取得了一定的平衡，从技术走势上就会看到一段横向的波动区间。这一调整区间在运行过程中的斜率大多较低，同时横向运行过程中的幅度在100点之内，运行的时间在1～2天。所以，如果出现这种类型的区间，同时运行中的斜率低于45°（低于30°更佳），投资者就可以关注挂单的时机。如果是上涨过程中出现的调整，投资者就需要在横向区间的下沿上方考虑挂单，以该横向区间的下沿的突破作为止损，寻求区间向上突破之后的利润；如果是下跌过程中形成的调整，投资者就需要在横向区间的上沿下方规划挂单，以区间上沿的突破作为止损，同样是获取区间向下突破之后的利润。这种类型的调整区间如果以旗形或三角形中继形态的节奏出现，更有利于顺应市场的运行趋势进行交易。总之，小型区间的主要交易思路就是顺势而为。
3.2 波幅200点左右的区间
在趋势运行过程中，波幅在200点左右，运行时间在1～2周的整理区间最为常见。该类型区间短时间内无法直接突破，同时区间内部在运行过程中会表现出上涨和下跌动能的交替变化，所以投资者只能选择在运行到区间下沿附近考虑区间内向上操作，此时目标在区间的上沿下方；投资者也可以在区间上沿附近选择区间内向下的操作，目标在区间下沿上方。总之，主要的思路就是依托区间的上下沿进行相应的规划，止损在区间的上下沿之外，一旦区间被突破，投资者应止损离场。一旦这种类型的区间形成，投资者可以考虑依据MACDJ或KDRSI等动能指标出现的金叉或死叉等信号作为辅助参考。由于这种中等幅度的调整区间往往是行情运行的一个阶段，所以在区间规划中如果能够顺应原来的大趋势进行规划，肯定会有不错的收获。
3.3 波幅超过300点的区间
提到波幅超过300点的大型区间，投资者很容易联想到7月初至8月中旬上证指数的走势。上证指数在7月9日最低下行到3373.54价位获支撑出现了一轮震荡调整，调整过程中最高上扬到4184.45，然后遇阻重返低点附近，同时围绕3540点展开了一段无力度的低位调整。经过超过半个月的低位整理之后，上证指数还是直接突破了低点，进一步跌向2800点。所以，对于这种类型的波动区间，主要的思路还是顺应原来的大趋势进行规划。
由于该类型区间的波动范围较大，很多时候会以区间内的单边节奏运行，所以投资者可以考虑寻求区间内部小型单边走势的交易机会，目标不超越区间的上下沿，这是区间内部主要的交易思路。如果在区间运行过程中，一直围绕调整区间的上沿或下沿形成缓慢的、无力度的调整，同时调整的幅度超过横盘区间波幅的1/3（接近1/2更佳），由于调整时间长，区间被突破的概率加大，此时投资者可以博弈区间突破的机会。一旦区间被突破，接下来运行的空间和幅度都是非常迅猛的。所以，在一个大型横盘区间的上下沿附近博弈区间的突破，也受到期权投资者的青睐。
由于横盘的时间长、幅度大，很多时候走势不会像预期一样直接突破，而是以更长时间的调整节奏运行，所以在大型震荡区间突破之后再入场更加稳妥。区间被突破之后如果有回抽机会形成，这一机会将是比博弈及突破之后直接进场更加安全的交易方式。
虽然横盘区间的运行时间和运行幅度有差异，但是顺应市场趋势交易的思路是亘古不变的。运行时间较长的区间会让人感到无所适从，此时投资者不妨跳出这个区间去看，所谓“不识庐山真面目，只缘身在此山中”。只要跳出区间，投资者将更容易看清市场运行的全貌，看到不一样的风景，有利于做出最恰当的决策。
收稿日期：2015-10-13
外汇和黄金等投资市场是由很多交易者组成的，价格经过一段连续的上涨或下跌之后，投资者的心理必然会发生相应的变化，多空双方也会产生较大的分歧，此时市场的运行轨迹就由单边的上涨或下跌转变为横盘。互联网及自动化的EA交易让成交更加迅速，同时趋势的延续也会延长，但是高频交易模式在促使成交量增大的同时，也会让市场的波动加剧。因此，不同时间和幅度的调整也是不可避免的，投资者的交易思路和交易方式要根据市场运行状况的变化进行适时的调整。
1 横盘区间的定义
很多投资者都有这样的疑惑：均线系统破了，但是道氏点还是对趋势进行支撑的，这时应该怎样对市场方向进行认定呢？这个问题是从不同的角度对市场的趋势进行的判断，可以从不同的角度对横盘的定义及运行特征进行简单说明。
可以用道氏理论对横盘趋势进行刻画。道氏理论是一种判断市场基本运行趋势的工具与手段，同时该理论也被认定为技术分析研究的鼻祖。虽然该理论常常因为反应滞后而备受诟病，但滞后性恰恰能够让投资者对市场运行趋势的判断更加客观，这也是道氏理论的魅力所在。
道氏理论将市场分为3种趋势：上涨趋势、下降趋势、横盘震荡。在运行过程中，波峰和波谷都被不断抬高的过程就是上涨趋势；下降趋势则是波峰和波谷都在依次降低；如果波峰和波谷交替排列，形成趋势的横向延伸，此时就被认定为横盘震荡阶段。
无论是在上涨还是下跌过程中，投资者只要通过3个顶点就可以认定趋势的种类，而横盘震荡区间则需要4个顶点形成之后才能确定。横盘区间很多时候并不是水平的，而是带有一定的斜率。通常情况下，横盘趋势是上涨或下跌过程中的调整阶段，经过连续的横向整理之后，市场仍然延续原来的运行趋势的概率更大。
如果辅助均线系统进行客观认定，投资者就会发现，在横盘震荡阶段，价格围绕均线系统反复穿越，同时横盘趋势运行过程中动能也表现出上涨和下跌的交替运行规律。如果投资者在横盘震荡阶段仍然选择顺势规划，可能会面临亏损的风险。所以，在横向运行阶段的规律清晰之后，投资者需要适时调整交易思路和交易方法。
2 横盘区间的分类与运行特征
根据运行时间及调整幅度的不同，可以把横盘区间分为大、中、小3种类型。其中，大型的横盘区间是运行时间超过3个月、波动幅度大于300点的调整区间，此时的投资思路主要是寻找区间内的小型单边交易机会；中等幅度的运行区间一般调整时间在1个月左右，区间的波动幅度在200点左右，这种情况下主要考虑依托区间的上下沿进行规划；波动幅度在100点以内横盘区间属于小型区间，此时投资者主要考虑的应是如何在区间内入场，寻求区间突破的交易机会。
横盘区间运行的时间长、幅度大，一旦被突破之后爆发的力度也会非常大，如果能够提前预知行情突破的方向，交易的收益幅度也会大幅提高，所以突破之前方向的选择也至关重要。趋势的主要运行节奏是延续，很多的调整区间都是对原有趋势的阶段性调整，如果直接顺应原来的运行趋势进行规划，成功的概率将进一步提高。
3 各类型调整区间交易思路
3.1 波幅在100点之内的区间
一辆高速行驶的汽车在遇到十字路口或红灯的时候就需要减速行驶，趋势运行过程中也是如此。经历过一段单边凌厉走势之后，多空双方出现了分歧，此时由于原来的做多或做空的力量对于当前的价格不再认同，从而选择获利了结，多空双方暂时取得了一定的平衡，从技术走势上就会看到一段横向的波动区间。这一调整区间在运行过程中的斜率大多较低，同时横向运行过程中的幅度在100点之内，运行的时间在1～2天。所以，如果出现这种类型的区间，同时运行中的斜率低于45°（低于30°更佳），投资者就可以关注挂单的时机。如果是上涨过程中出现的调整，投资者就需要在横向区间的下沿上方考虑挂单，以该横向区间的下沿的突破作为止损，寻求区间向上突破之后的利润；如果是下跌过程中形成的调整，投资者就需要在横向区间的上沿下方规划挂单，以区间上沿的突破作为止损，同样是获取区间向下突破之后的利润。这种类型的调整区间如果以旗形或三角形中继形态的节奏出现，更有利于顺应市场的运行趋势进行交易。总之，小型区间的主要交易思路就是顺势而为。
3.2 波幅200点左右的区间
在趋势运行过程中，波幅在200点左右，运行时间在1～2周的整理区间最为常见。该类型区间短时间内无法直接突破，同时区间内部在运行过程中会表现出上涨和下跌动能的交替变化，所以投资者只能选择在运行到区间下沿附近考虑区间内向上操作，此时目标在区间的上沿下方；投资者也可以在区间上沿附近选择区间内向下的操作，目标在区间下沿上方。总之，主要的思路就是依托区间的上下沿进行相应的规划，止损在区间的上下沿之外，一旦区间被突破，投资者应止损离场。一旦这种类型的区间形成，投资者可以考虑依据MACDJ或KDRSI等动能指标出现的金叉或死叉等信号作为辅助参考。由于这种中等幅度的调整区间往往是行情运行的一个阶段，所以在区间规划中如果能够顺应原来的大趋势进行规划，肯定会有不错的收获。
3.3 波幅超过300点的区间
提到波幅超过300点的大型区间，投资者很容易联想到7月初至8月中旬上证指数的走势。上证指数在7月9日最低下行到3373.54价位获支撑出现了一轮震荡调整，调整过程中最高上扬到4184.45，然后遇阻重返低点附近，同时围绕3540点展开了一段无力度的低位调整。经过超过半个月的低位整理之后，上证指数还是直接突破了低点，进一步跌向2800点。所以，对于这种类型的波动区间，主要的思路还是顺应原来的大趋势进行规划。
由于该类型区间的波动范围较大，很多时候会以区间内的单边节奏运行，所以投资者可以考虑寻求区间内部小型单边走势的交易机会，目标不超越区间的上下沿，这是区间内部主要的交易思路。如果在区间运行过程中，一直围绕调整区间的上沿或下沿形成缓慢的、无力度的调整，同时调整的幅度超过横盘区间波幅的1/3（接近1/2更佳），由于调整时间长，区间被突破的概率加大，此时投资者可以博弈区间突破的机会。一旦区间被突破，接下来运行的空间和幅度都是非常迅猛的。所以，在一个大型横盘区间的上下沿附近博弈区间的突破，也受到期权投资者的青睐。
由于横盘的时间长、幅度大，很多时候走势不会像预期一样直接突破，而是以更长时间的调整节奏运行，所以在大型震荡区间突破之后再入场更加稳妥。区间被突破之后如果有回抽机会形成，这一机会将是比博弈及突破之后直接进场更加安全的交易方式。
虽然横盘区间的运行时间和运行幅度有差异，但是顺应市场趋势交易的思路是亘古不变的。运行时间较长的区间会让人感到无所适从，此时投资者不妨跳出这个区间去看，所谓“不识庐山真面目，只缘身在此山中”。只要跳出区间，投资者将更容易看清市场运行的全貌，看到不一样的风景，有利于做出最恰当的决策。
收稿日期：2015-10-13