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2018年4份,美国新增非农就业人数为16.4万人,远低于市场预期,失业率维持在3.9%,创下2000年以来的新低,市场预期美联储年内将继续加息。欧元区方面,通胀率不及市场预期。欧元区制造业采购经理指数(PMI)环比微降。从国内宏观经济走势来看,4月CPI同比涨幅回落,PPI同比涨幅略有上升;制造业PMI略有微调,制造业活动扩张势头维持稳定;货币市场利率持续上行,隔夜回购利率环比上升31基点,7日回购利率环比上升17基点;就债券市场而言,各方综合因素影响下,各券种收益率曲线继续下行,中债新综合价格指数持续上升,债券市场交投稳定增长,债券发行量同比增幅较大,债券存量趋于稳定。
宏观经济情况
(一)美国新增就业持续降至新低,欧元区通胀率低于市场预期
4月份,美国新增非农就业数量为16.4万人,低于市场预期值19.3万人;失业率降至3.9%,为2000年以来最低水平。4月ISM美国非制造业PMI为56.8%,不及预期,低于前值的58.8%;美国季调CPI同比上涨2.5%,高于前值的2.4%,与预期一致。CPI环比增长0.2%,不及市场预期,核心CPI同比上涨2.1%,低于市场预期,但与前值相符。尽管新增非农就业人数不及市场预期,但失业率持续降低,市场普遍预期美联储将于年内继续加息。
欧洲方面,欧元区4月CPI同比初值增长1.2%,低于预期值和前值的1.3%;核心CPI同比初值0.7%,低于预期值和前值。4月份,Markit发布数据显示,欧元区制造业PMI终值为56%,低于前值和预期值,但仍在荣枯线之上,服务业PMI上升至54.7%,刷新7个月以来新低,显示欧元区经济活动扩张势头放缓。考虑到通缩压力,市场预期欧央行将继续维持宽松货币政策。
(二)国内宏观经济企稳
1.居民消费价格水平(CPI)同比涨幅下跌
4月份,全国居民消费价格同比上涨1.8%(见图1)。其中,城市上涨1.8%,农村上涨1.7%;食品价格上涨0.7%,非食品价格上涨2.1%;消费品价格上涨1.3%,服务价格上涨2.6%。1—4月平均,全国居民消费价格总水平比去年同期上涨2.1%。
4月份,全国居民消费价格环比下降0.2%。其中,城市下降0.2%,农村下降0.3%;食品价格下降1.9%,非食品价格上涨0.2%;消费品价格下降0.5%,服务价格上涨0.3%。
2.工业生产者出厂价格指数(PPI)同比涨幅略有上升
4月份,全国工业生产者出厂价格同比上涨3.4%,环比下降0.2%(见图2)。工业生产者购进价格同比上涨3.7%,环比下降0.3%。1—4月平均,工业生产者出厂价格同比上涨3.6%,工业生产者购进价格同比上涨4.2%。
3.中国制造业采购经理指数环比略降
4月份,中国制造业PMI为51.4%,微低于上月0.1个百分点,制造业继续保持稳步增长的发展态势(见图3)。
4.进出口贸易环比增加
海关总署公布的数据显示,2018年4月,我国进出口总值23582.4亿元人民币,环比增加5%。其中,出口12705.2亿元,同比增加3.7%;进口10877.2亿元,同比增加11.6%;贸易顺差1828亿元(见图4)。
5.货币信贷市场情况
(1)4月份人民币贷款增加1.18万亿元,人民币存款增加5352亿元。4月末,本外币贷款余额131.7万亿元,同比增长11.9%。其中,人民币贷款余额126.16万亿元,同比增长12.7%,增速分别比上月末和上年同期低0.1个和0.2个百分点。当月人民币贷款增加1.18万亿元,同比多增797亿元。4月末,本外币存款余额174.88万亿元,同比增长8.4%。其中,人民币存款余额169.72万亿元,同比增长8.9%,增速比上月末高0.2个百分点,比上年同期低0.9个百分点。当月人民币存款增加5352亿元,同比多增2721亿元(见图5)。
(2)(2)广义货币增长8.3%,狭义货币增长7.2%。4月末,广义货币(M2)余额173.77万亿元,同比增长8.3%,增速比上月末高0.1个百分点,比上年同期低1.5个百分点;狭义货币(M1)余额52.54万亿元,同比增长7.2%,增速比上月末高0.1个百分点,比上年同期低11.3个百分点;流通中货币(M0)余额7.15万亿元,同比增长4.5%。当月净回笼现金1216亿元。
6.货币政策工具操作情况
4月实现资金净回笼800亿元。其中,央行在公开市场开展10次逆回购操作,合计投放资金7600亿元,逆回购到期回收资金合计8400亿元;MLF投放资金3675亿元,回收资金3675亿元;国库现金定存800亿元,国库现金定存到期800亿元(见表1)。
货币市场运行情况
4月份,货币市场资金利率有所上升。具体来看,银行间回购R01D品种平均利率较上月上行31BP至3.04%,每日平均成交量16692亿元,环比下降10%;R07D品种平均利率较上月上行17BP至3.59%,每日平均成交量3393亿元,环比增加40%。
债券市场价格走势及特点
(一)债券收益率曲线继续下行
4月份,各券种收益率曲线普遍下行。分券种来看,国债、政策性银行债、企业债(AAA)和中短期票据(AAA)各关键期限点(不含隔夜收益率)本月末较上月末平均分别下行25BP、22BP、29BP和30BP(见表2)。
(二)中債—新综合指数稳中略升
4月份,中债—新综合财富指数略有回升。全月来看,中债—新综合净价指数从上月末的96.9381点上升至本月末的97.7848点,上涨0.87%。中债—新综合财富指数从上月末的176.7167点上升至本月末的178.8007点,上涨1.18%。 债券市场交易结算
4月份,全国债券市场20个交易日共发生现券和回购交易79.34万亿元,同比增长10.77%。其中,中央结算公司结算44.92万亿元,同比增长11.89%,占全市场的56.62%;上海清算所结算16.35万亿元,同比增长34.01%,占全市场的20.61%;上海和深圳交易所成交18.06万亿元,同比下降6.29%,占全市场的22.77%(见表3)。
中央结算公司本月交易笔数(不含柜台)为182975笔,同比增长21.96%;日均结算量22461.30亿元,同比增长11.89%;日均结算笔数7501笔,同比增长21.97%。
(1)4月份中央结算公司登记债券的现券交易结算量达43892.66亿元,环比增加2956.82億元,环比增长7.22%,同比增长16.91%。从交易活跃程度看,4月活跃的机构类型包括城市商业银行、证券公司、全国性商业银行、基金类、外资银行和农村商业银行,交易量分别为11685.41亿元、10770.07亿元、7662.05亿元、5490.52亿元、3019.47亿元和2831.99亿元。从机构买卖净额的角度看,城市商业银行、全国性商业银行、证券公司和农村商业银行为现券的净卖出方,净卖出量分别为1219.48亿元、611.47亿元、401.13亿元和249.15亿元;基金类和境外机构表现为现券的净买入方,净买入量分别为1430.24亿元和995.86亿元。
(2)从中央结算公司登记债券的换手率来看,4月的平均换手率为5.03%。其中,较为活跃的债券为政策性银行债、记账式国债和非银行金融机构债,本月换手率分别为21.63%、8.28%和8.04%(见表4)。
(3)4月份,中央结算公司登记债券的质押式回购交易结算量为398173.69亿元,环比减少98312.61亿元,环比下降19.80%,同比增加12.97%。买断式回购交易结算量为7159.68亿元,环比减少5196.54亿元,环比下降42.06%,同比下降37.61%。
债券市场发行情况
4月份,全国债券市场新发债券1213只,发行总量为22821.27亿元1,同比提高29.89%。其中,中央结算公司登记新发债239只,发行12757.81亿元,占债券市场发行总量的55.90%;上海清算所登记新发债640只,发行6441.89亿元,占债券市场发行总量的28.23%;交易所新发行债券共计334只,发行3621.57亿元,占债券市场发行总量的15.87%(见表5)。
作者单位:中央结算公司统计监测部
责任编辑:罗邦敏 刘颖
宏观经济情况
(一)美国新增就业持续降至新低,欧元区通胀率低于市场预期
4月份,美国新增非农就业数量为16.4万人,低于市场预期值19.3万人;失业率降至3.9%,为2000年以来最低水平。4月ISM美国非制造业PMI为56.8%,不及预期,低于前值的58.8%;美国季调CPI同比上涨2.5%,高于前值的2.4%,与预期一致。CPI环比增长0.2%,不及市场预期,核心CPI同比上涨2.1%,低于市场预期,但与前值相符。尽管新增非农就业人数不及市场预期,但失业率持续降低,市场普遍预期美联储将于年内继续加息。
欧洲方面,欧元区4月CPI同比初值增长1.2%,低于预期值和前值的1.3%;核心CPI同比初值0.7%,低于预期值和前值。4月份,Markit发布数据显示,欧元区制造业PMI终值为56%,低于前值和预期值,但仍在荣枯线之上,服务业PMI上升至54.7%,刷新7个月以来新低,显示欧元区经济活动扩张势头放缓。考虑到通缩压力,市场预期欧央行将继续维持宽松货币政策。
(二)国内宏观经济企稳
1.居民消费价格水平(CPI)同比涨幅下跌
4月份,全国居民消费价格同比上涨1.8%(见图1)。其中,城市上涨1.8%,农村上涨1.7%;食品价格上涨0.7%,非食品价格上涨2.1%;消费品价格上涨1.3%,服务价格上涨2.6%。1—4月平均,全国居民消费价格总水平比去年同期上涨2.1%。
4月份,全国居民消费价格环比下降0.2%。其中,城市下降0.2%,农村下降0.3%;食品价格下降1.9%,非食品价格上涨0.2%;消费品价格下降0.5%,服务价格上涨0.3%。
2.工业生产者出厂价格指数(PPI)同比涨幅略有上升
4月份,全国工业生产者出厂价格同比上涨3.4%,环比下降0.2%(见图2)。工业生产者购进价格同比上涨3.7%,环比下降0.3%。1—4月平均,工业生产者出厂价格同比上涨3.6%,工业生产者购进价格同比上涨4.2%。
3.中国制造业采购经理指数环比略降
4月份,中国制造业PMI为51.4%,微低于上月0.1个百分点,制造业继续保持稳步增长的发展态势(见图3)。
4.进出口贸易环比增加
海关总署公布的数据显示,2018年4月,我国进出口总值23582.4亿元人民币,环比增加5%。其中,出口12705.2亿元,同比增加3.7%;进口10877.2亿元,同比增加11.6%;贸易顺差1828亿元(见图4)。
5.货币信贷市场情况
(1)4月份人民币贷款增加1.18万亿元,人民币存款增加5352亿元。4月末,本外币贷款余额131.7万亿元,同比增长11.9%。其中,人民币贷款余额126.16万亿元,同比增长12.7%,增速分别比上月末和上年同期低0.1个和0.2个百分点。当月人民币贷款增加1.18万亿元,同比多增797亿元。4月末,本外币存款余额174.88万亿元,同比增长8.4%。其中,人民币存款余额169.72万亿元,同比增长8.9%,增速比上月末高0.2个百分点,比上年同期低0.9个百分点。当月人民币存款增加5352亿元,同比多增2721亿元(见图5)。
(2)(2)广义货币增长8.3%,狭义货币增长7.2%。4月末,广义货币(M2)余额173.77万亿元,同比增长8.3%,增速比上月末高0.1个百分点,比上年同期低1.5个百分点;狭义货币(M1)余额52.54万亿元,同比增长7.2%,增速比上月末高0.1个百分点,比上年同期低11.3个百分点;流通中货币(M0)余额7.15万亿元,同比增长4.5%。当月净回笼现金1216亿元。
6.货币政策工具操作情况
4月实现资金净回笼800亿元。其中,央行在公开市场开展10次逆回购操作,合计投放资金7600亿元,逆回购到期回收资金合计8400亿元;MLF投放资金3675亿元,回收资金3675亿元;国库现金定存800亿元,国库现金定存到期800亿元(见表1)。
货币市场运行情况
4月份,货币市场资金利率有所上升。具体来看,银行间回购R01D品种平均利率较上月上行31BP至3.04%,每日平均成交量16692亿元,环比下降10%;R07D品种平均利率较上月上行17BP至3.59%,每日平均成交量3393亿元,环比增加40%。
债券市场价格走势及特点
(一)债券收益率曲线继续下行
4月份,各券种收益率曲线普遍下行。分券种来看,国债、政策性银行债、企业债(AAA)和中短期票据(AAA)各关键期限点(不含隔夜收益率)本月末较上月末平均分别下行25BP、22BP、29BP和30BP(见表2)。
(二)中債—新综合指数稳中略升
4月份,中债—新综合财富指数略有回升。全月来看,中债—新综合净价指数从上月末的96.9381点上升至本月末的97.7848点,上涨0.87%。中债—新综合财富指数从上月末的176.7167点上升至本月末的178.8007点,上涨1.18%。 债券市场交易结算
4月份,全国债券市场20个交易日共发生现券和回购交易79.34万亿元,同比增长10.77%。其中,中央结算公司结算44.92万亿元,同比增长11.89%,占全市场的56.62%;上海清算所结算16.35万亿元,同比增长34.01%,占全市场的20.61%;上海和深圳交易所成交18.06万亿元,同比下降6.29%,占全市场的22.77%(见表3)。
中央结算公司本月交易笔数(不含柜台)为182975笔,同比增长21.96%;日均结算量22461.30亿元,同比增长11.89%;日均结算笔数7501笔,同比增长21.97%。
(1)4月份中央结算公司登记债券的现券交易结算量达43892.66亿元,环比增加2956.82億元,环比增长7.22%,同比增长16.91%。从交易活跃程度看,4月活跃的机构类型包括城市商业银行、证券公司、全国性商业银行、基金类、外资银行和农村商业银行,交易量分别为11685.41亿元、10770.07亿元、7662.05亿元、5490.52亿元、3019.47亿元和2831.99亿元。从机构买卖净额的角度看,城市商业银行、全国性商业银行、证券公司和农村商业银行为现券的净卖出方,净卖出量分别为1219.48亿元、611.47亿元、401.13亿元和249.15亿元;基金类和境外机构表现为现券的净买入方,净买入量分别为1430.24亿元和995.86亿元。
(2)从中央结算公司登记债券的换手率来看,4月的平均换手率为5.03%。其中,较为活跃的债券为政策性银行债、记账式国债和非银行金融机构债,本月换手率分别为21.63%、8.28%和8.04%(见表4)。
(3)4月份,中央结算公司登记债券的质押式回购交易结算量为398173.69亿元,环比减少98312.61亿元,环比下降19.80%,同比增加12.97%。买断式回购交易结算量为7159.68亿元,环比减少5196.54亿元,环比下降42.06%,同比下降37.61%。
债券市场发行情况
4月份,全国债券市场新发债券1213只,发行总量为22821.27亿元1,同比提高29.89%。其中,中央结算公司登记新发债239只,发行12757.81亿元,占债券市场发行总量的55.90%;上海清算所登记新发债640只,发行6441.89亿元,占债券市场发行总量的28.23%;交易所新发行债券共计334只,发行3621.57亿元,占债券市场发行总量的15.87%(见表5)。
作者单位:中央结算公司统计监测部
责任编辑:罗邦敏 刘颖