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我们观察2014年以来R007的走势，基本都在5％以下，意味着央行关于利率上限的背书有效降低了市场利率中枢，等同于从2014年年初就开始了降息。贷款基准利率已经消失当前经济下行风险升温，高利率是最大风险。降息预期高涨而央行迟迟按兵不动，其中一个重要原因或在于贷款基准利率的缺失。随着利率市场化的快速推进，2012年7月贷款利率下限放宽至基准利率的O.7倍，2013年7月贷款利率0.7信下限取消，实际上银行贷款利率很少下浮至基准利率08倍以下，意味着2013年以来贷款利率已经完全市场化，贷款基准利率基本上已经