【摘 要】
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如果美联储收紧货币政策的速度太快，美国可能有陷入通货紧缩下行螺旋的风险，而这样的衰退型陷阱可能把全世界都卷入其中。 通货紧缩和长期停滞是我们所处时代的威胁，其风险是非常不对称的。收紧货币政策并没有信心基础可言，在明确地发现通货膨胀之前，美联储都不应该试图与其对抗。要走的路还很长。 世界经济正在进入一片凶险的水域，美国的经济扩张已经进入第七年，达到一次经济复苏通常会有的生命周期末端。过去五十年来
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如果美联储收紧货币政策的速度太快，美国可能有陷入通货紧缩下行螺旋的风险，而这样的衰退型陷阱可能把全世界都卷入其中。
通货紧缩和长期停滞是我们所处时代的威胁，其风险是非常不对称的。收紧货币政策并没有信心基础可言，在明确地发现通货膨胀之前，美联储都不应该试图与其对抗。要走的路还很长。
世界经济正在进入一片凶险的水域，美国的经济扩张已经进入第七年，达到一次经济复苏通常会有的生命周期末端。过去五十年来。没有人能够哪怕提前一年预测到任何一次经济衰退甚至国际货币基金组织和美国财政部都没有。
当经济衰退出现时，美国需要将利率平均降低三到四个百分点，才能对抗增长的放缓，而这一次美联储已经没有这样的弹药可用。美联储是否有3%到4%的降息空间？这也是我非常担心的一个原因。
在这样一个关键位置的任何错误都可能导致一场通货紧缩的下行螺旋，而这样的趋势将极难逆转。在实施零利率和量化宽松整整六年之后，美国还是有顽固的失业问题，25岁到54岁之间的成年人失业率甚至更高，而在美国灵活高效的劳动力市场中，这些才是最应该在工作的人。
这样的局面可能因为技术工种的断层导致越来越多的人找不到工作，由此产生更严重的问题。这对于欧洲那些认为仅仅进行结构性改革就可以解决就业危机的人而言是一个很好的警告。
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