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文章同时考虑房价和开发成本的不确定性,引入开发时间和开发密度,利用实物期权方法对房地产开发投资决策进行理论分析,得到了开发阈值的解析解;并进一步分析了被忽视的开发阈值可达性问题;最后对模型结果作比较静态分析,其结论能很好地解释房地产开发投资的现实情况,并表明不确定性来源不止一个时,不确定性并不一定总是抑制开发投资、提高开发价值,还需综合考察各种不确定性间的关系。