选用2003年1月至2008年8月可转债指数、可转债指数成交量、上证指数、人民币兑美元汇率、通货膨胀率、无风险利率月度数据进行过度识别约束协整检验，获得可转债指数和可转债指数成交量两个协整关系方程，并针对协整方程的长期稳定性进行了弱外生性检验，结果可转债指数长期协整关系通过弱外生性检验，这也证实了成交量、上证指数以及汇率等因素对可转债指数的长期影响，进一步分析了可转债市场中的汇率风险；而可转债指数成交量长期协整关系未能通过弱外生性检验，原因归结为连续竞价制度、机构投资者占市场主体、市场发行主体单一等因素导致的市场交易量过低。最后，建议引入做市商制度来提高市场交易规模，进而改善市场价格效率和信息效率，以化解可能面临的汇率风险，并为可转债市场未来几年实现快速发展创造条件。