【摘 要】
：
基于2698家上市公司2000~2019年间的月度数据,对我国A股市场换手率效应的存在性及形成机制进行探讨。研究发现,我国股票市场存在显著的低换手率溢价现象,换手率与次月收益率
【机 构】
：
厦门大学管理学院,江南农村商业银行,江南农村商业银行博士后创新实践基地
【基金项目】
：
国家自然科学基金项目“注意力配置视角下的资产定价——基于计算实验的研究”(项目编号:71371096),江苏省社会科学基金项目“大数据视角下重大突发公共事件对股价崩盘风险的影响机理研究”(项目编号:20EYC007)
论文部分内容阅读
基于2698家上市公司2000~2019年间的月度数据,对我国A股市场换手率效应的存在性及形成机制进行探讨。研究发现,我国股票市场存在显著的低换手率溢价现象,换手率与次月收益率呈显著负相关关系。平均而言,换手率最低组每月比换手率最高组的收益高出2.29%,并且该结论在控制了规模、流动性、特质波动率等8种定价因子之后依然稳健。此外,换手率效应无法用传统的FAMA因子定价模型解释,而从流动性溢价角度解释的比例也很低,平均仅为8.2%。进一步继承并拓展Twobeta模型进行研究,发现低换手率股票对应的企业拥有较
其他文献
思想政治理论课是高等学校落实立德树人根本任务的关键课程,涉农高等院校作为新时代中国特色社会主义大学的重要组成部分,立足农业的办学特色决定思想政治理论课立德树人的内
高等学校心理育人具有深厚的马克思主义人学意蕴,表现在现实的人、人的需要、人的本质和人的全面自由发展四个方面。结合实际情况,反思当前高等学校心理育人存在的问题:大学
摘要 结合后凯恩斯主义经济学的存量流量一致性（SFC）模型、投入产出表（IO）分析、生态宏观经济学和离散动力系统的相关理论，基于我国的实际数据，提出存量流量一致性投入产出（SFC-IO）分析框架建模方法，把经济和环境作为统一的宏观经济-生态系统来进行研究，将能源使用和环境保护纳入宏观经济学模型之中，同时对金融体系中的货币流、实体经济中的商品流及自然环境中的物质流进行数值模拟分析。研究发现：一是能源
融资担保业的监管体制与其二元性行业结构、二元性收益处置机制之间的矛盾,制约了融资担保业的发展,因此必须贯彻落实国务院“分类监管”的要求,改革监管体制,创新监管模式。
本文以税收筹划的起源与前沿思想为切入点,从博弈论和法律规制视角分析税收筹划的行为特征与运作规律,揭示税收筹划的研究范式、研究群体方法论,并从归纳、演绎方法,税收筹划
目的探讨应用超声心动图评价肺动脉高压(PAH)致心肌损伤的临床价值及氧化应激损伤的相关性。方法12周龄SD大鼠48只。随机均分为4组:空白对照组、NaCl对照组、PAH 2周组及PAH
共享发展理念是坚持以人民为中心、以为人民谋幸福为价值取向和以实现社会公平正义为奋斗目标的核心发展理念。近年来,国家在落实共享发展理念进程中取得阶段性成效,提升了城
在建设美丽中国的新时代背景下,建设美丽中国要求把生态文明建设放在突出地位,这无疑对园林设计形成巨大的科学引领作用,生态设计作为景观或风景园林设计重要的理念,必然要在
企业家和生意人最大的差别是什么？ 生意人讲的是“在商言商”，什么挣钱就干什么，更多的是利益交换和在社会规则下的买卖交易。而企业家在此之外，肩负了更多的使命和责任感。从某种意义上讲，企业家是商业时代下的产物，也是推动商业文明前进的“革命者”。 企业家一定有自己的信念。企业家拥抱物质收益，但也体认精神世界。他们的信念一定是创造独一无二的产品和服务，给用户、社会、国家创造价值，进而改变世界。 有了
经历了深度衰退的2020年，全球经济在 2021年呈现出的共同增长更显沁人心脾与弥足珍贵。但结合新冠疫情发展和实体经济基本面，目前市场情绪似乎又偏向过于乐观了一些。 正因为如此，唯有辩证认知经济、金融、社会、疫情各个维度传递的正反信号，才能在把握共识性投资机遇的同时，防范于未然，通过审慎自律的风险管理获得进退自如的选择自由。第一，强反弹与弱复苏。 2021年是新冠疫情肆虐的第二年，与深度衰退的