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金樽清酒斗十千
元代酿酒作坊出不来李白诗中20度的米酒，
90年代后的高产酿酒机兑出的白酒味儿也不如往昔——白酒工业化，
对从业者是放量，对品酒人是沮丧，对投资者是利好，对藏酒人是宝藏
原则只有这三条：屯新酒没有任何意义，藏老酒才有价值；
不是所有老酒都能涨，还得靠名优加持；
买不起老酒，就喝着新酒买点白酒股票吧
喝出来的机会
这个拍场不需要4亿
一个投资人本想把3亿元的
资金投在收藏书画上，
但是一两亿的资金
在艺术圈里
没有什么话语权
但在酒类里就不一样了
“五花马，千金裘，呼儿将出换美酒，与尔同销万古愁。”谁也未曾想到，大诗人李白今天可能会没钱换美酒！如今一瓶佳酿岂是五花马、千金裘能抵？一瓶50年代产的茅台酒，一年间的拍卖价从103万元涨至184万元，足可换广厦一间了。
6月，1克纯度99.9%的菜百黄金价格为375元，一瓶750毫升的70年代初茅台成交价28万元，正好换750克黄金。
酒的现世追捧直接而实惠。据说文强曾在法院上为受贿的金额辩解：他认为藏于家中的八大名酒应该用当时送出价值厘定，“这些五粮液、茅台和洋酒都是按现在的价格来计算的。10年前茅台才几十上百块钱一瓶，现在都1000多了，这样计算不公平”。
老茅台不逊拉菲
2011年初，一箱12瓶的1982年拉菲（国人最熟知的波尔多五大酒庄之一），交易价格是4万英镑，过去10年上涨近9倍，而同一时期，黄金涨幅仅为4倍。而一瓶保存完好的80年代茅台——目前拍卖场中的主流——市场价格约6万，33年350倍。论投资价值，拉菲虽然跑过黄金，却比不上茅台。
对中国人而言，红酒可能说不出门道，白酒谁没喝过？因此白酒价值推升行列中，永远站着数以亿计的“买家和卖家”。今天的酒友，明天可能就是交易伙伴，中国年销售约100亿瓶白酒（500万吨），实在是最具群众基础的交易品。
1988年7月，我国正式放开13种名酒的价格，茅台从8元一瓶的“有价无市”跃升至140元一瓶，同年，企业员工的平均工资不超过1500元，拿工资的10%买瓶酒喝，放在哪个年代都叫高消费。
有价格、有需求，自然可能存在价值高地及洼地。
不是越老就越涨
市场再热、需求再高也不会鸡犬升天，通常只有被称为fine wine的酒才具有投资价值。
西方人眼中的fine wine，通常是名庄酒，比如波尔多的列级庄、勃艮第的某些酒庄所产，这些酒庄都有超过百年的历史，产量也极为有限，比如拉菲每年的产量大概是28万瓶。本世纪最贵的拉斐是1982年份的，因为当年是波伊拉克村近百年来难得的好年景，但仍只出产了20万瓶酒，可见酒不是越老越好。
稀缺才具投资价值。一则量少，二则质臻。
以茅台为例，制造时售价不过数元的老酒，如今到拍场上动辄十万，同样因为佳酿稀缺。中国收藏家协会烟酒糖茶委员会主任钱宪顺如此解释：“其一，茅台自饮、送礼的需求绝不下降；其二，供给有限，茅台集团为确保质量，不惜控制产品，每年数百万吨的产量远远不能满足市场需求；其三，一线拍卖公司的介入带动了众多有实力的买家，白酒进入主流拍场，平台跃升、资金充裕，必然追高价格。”
目前能见到的最早的白酒产于50年代——那是物质极度匮乏的特殊年月。可贵的是，当时的酿酒工艺保持着严肃和本真的状态，原料基础也与百年前的传统配方没有太大区别——这使其真正具有了“珍藏”的内涵。收藏界对于大规模工业化前酿造的白酒十分青睐，酒好便是缘由之一。
与之相比，工业时代造的酒是规模化的产物，原料、工艺传承和企业对盈利的要求，都使其难以达到“fine wine”的标准。这也是大多数拍卖公司和藏家几乎不碰“90后”酒的原因：年份太浅、酒过于新、产量相对大，不容易形成收藏价值。
名酒拍卖成交量100%
可饮用、可投资，能收藏也能送礼，这也是陈年白酒拍卖日益火爆的原因。2010年春拍，北京歌德、北京长风分别推出的名酒专场，成交量均达100%。到了当年秋拍，多家拍卖公司将收拍范围从茅台扩至整个陈年白酒领域。今年西泠印社拍出的一瓶1958年茅台，以145.6万元创下茅台酒的拍卖纪录。
不过3年，白酒俨然已成内地拍卖市场的主流。钱宪顺介绍，作为酒文化的发源地，我国收藏白酒的习俗长盛不衰。据不完全统计，我国有意识进行酒类收藏的达十余万人，高端白酒的民间交易已经持续了十多年，但直到2009年，以北京荣宝为代表的一系列主流拍卖公司开拍白酒，高端白酒的价格才开始飙高。
资本话语权依旧强大
收藏和拍卖市场双升，但红酒研究员扬琴却称：“相比葡萄酒的收藏投资回报率稳定、成熟的市场环境和文化氛围，目前刚刚起步的国内白酒投资市场还相当混乱。”
因为门槛低，大量热钱纷至沓来。
艺术品拍场，前有齐白石《松柏高立图·篆书四言联》，后有王蒙《稚川移居图》，落槌皆过4亿元，而老酒拍场还只是百、十万元级。北京传是拍卖白酒专场的负责人武辰说，一个客人本想把3亿元的资金投在收藏书画上，但是这笔钱放在收藏古代或者近现代书画上，能买到的优秀作品实在不多。一两亿的资金在艺术圈里没有什么话语权，但在酒类里就不一样了。“行情好、藏家踊跃，市场需求大。所以你看到全国各地的拍卖公司都在推出茅台酒专拍，而且普遍的行情都不错，需求量太大了”，武辰告诉记者。
较早开辟茅台酒专拍的北京长风拍卖副总经理张艺涛也表示：“茅台酒受欢迎的关键在于，投资门槛低，实用功能强。无论是拍卖行的老主顾，还是70后、80后的年轻投资者，都可以尝试。陈年老酒一方面投资回报可能会超过股票、银行提供的金融工具，另一方面可以通过投资多了解收藏这个行业。”
投资白酒始终是优胜于劣。
中国白酒的群众基础好，不太需要用时间再去培育购买和品鉴群体，因此投资时“击鼓传花”的市场极易形成，茅台拍价一年升80万就是证明。但2009年至今不过3年，尚未形成如红酒般完整的估值、交易和价格体系，名品白酒收藏仍是混沌状态。有风险，也能捡漏。
市场的修正功能极强，目前已有藏家开始按照品类或者年份收藏固定时期、某一类别的茅台，一旦形成规模收藏，捡漏就难了。
谁藏了酒？谁屯了酒？谁赚了钱？
“现在我们接触的提供茅台酒拍卖的委托方，并非很专业的藏家。”武辰介绍。送到拍卖行的酒，很多都是当年没舍得喝或者没喝完的“家庭酒”，现在发现值钱就送来拍卖的。在过去的二十多年中，人们并没有意识到酒是可以升值的。
“2005年、2006年的时候，一瓶80年代的有‘地方国营’标的茅台，网上的交易价格只有四五百块，到2007年就能卖到两三千块钱，2008年因为金融危机影响，一度跌到1500元左右， 2009年开始了新一轮的飙涨，一直到现在”，中国烧酒网的创始人鲍志富回忆，“很多酒友在这几年才得到了巨大的财富”。这些由民间自发形成的隐性市场被圈内人称为白酒消费和收藏的一级市场，而在圈内人气最旺的“烧酒网”就是其中的代表。
在网上，“酒友”们通过网站从贩酒的商户手里买老酒，或“酒友”之间互相交易，由买卖双方议价。大多数“槛外人”并不知道，但这样的交易已存在很多年，而且非常活跃。如今，烧酒网每天有效的IP 有1.5万个。
2010年，白酒正式进入拍卖市场，网上交易的人气也同步出现爆发式增长。第一家举办白酒专场拍卖的北京歌德，还在筹备期专门跑到宁波找鲍志富做调查，在烧酒网上登广告向“酒友”征集拍品。
但90年代前，大部分的消费者并没有意识到，一瓶比别的酒贵几倍的茅台在数十年后，其价格会有百倍之差。所以，大部分没被遗忘的老酒，都被喝了。
“酒入豪肠，七分酿成了月光，余下的三分啸成剑气，秀口一吐就半个盛唐。”诗人余光中的字里行间，酒的品性被诠释得淋漓尽致。“巴拿马博览会金奖”也好，“你能喝到的历史——433年”也好，“中国人自己的XO也好”，酒的价值只关乎本质。
屯新酒没有意义，老酒才有收藏价值
白酒拍场上一次次天价的诞生刺激着每一个人的神经，
普通人开始翻箱倒柜搜罗家里的陈年老酒，
而那些不曾存货的人也开始盘算——屯些新酒做投资！
特别是年份酒，现在买，不会贵得离谱，
收藏起来等升值——指望新酒变成老酒的价值轮回。
但事实是，从整个白酒产业的现状来看，
曾经那些年代老酒酿造的环境和基础已经发生了改变，
新酒的收藏价值已经无法与老酒同日而语。
收藏必罕物。
屯就屯好酒，跟葡萄酒类似，市面上售卖的白酒大多是餐酒级别——喝喝即可。在法国，窑藏级别的葡萄酒只占到葡萄酒总量的0.1%，更多的红酒酿制后被立即饮用，因为没有陈年存放的能力。白酒不同，越陈越好，这个不用证明，看看1958年和1976年茅台的拍场价格吧。但是贵就是好酒吗？未必。所以得先弄明白什么是好酒，才能知道什么值得藏。
什么才是好酒？有人喝了一辈子也不知道真正的好酒喝起来什么滋味。
观色、闻香、尝滋味，这是专业的白酒品酒师判断酒的三个步骤，咽下去打个嗝，有没有香气喷出，也是要领之一。而流传在民间的说法更为简单——好白酒，就是透着纯，没邪气、没杂味，喝完第二天不上头，建国前白酒被叫做烧酒，经过发酵的原料入甄，加热蒸馏出来，单一个烧字，已经把工艺概括。说到底，白酒都是由乙醇和水构成98%，余下是微量成分——别看它少，却决定了白酒的不同风格和质量。于是我们可以在源头上看出讲究：水、谷物，才是好酒的关键。名酒产地必有佳泉——无论是湘江、赤水、漓江还是渭河，有名的酒厂几乎都聚在川、贵、湘，一条长江水贯穿。
酿造白酒的生产用水，包括制曲、制酒母用水，生产发酵、勾兑、包装用水，古代就对酿酒用水有严格的要求，水甜而酒冽，水质量的优劣，直接关系到糖化发酵是否能顺利进行和成品酒质。如今国内已很难找到完全没有污染的水源，有些白酒企业声称自己是无污染的矿泉酿造，其实也只是换一种讲品牌故事的方式。沱牌舍得酒业公共关系部经理白玉峰认为：“酒厂那么大的产量怎么可能全部用矿泉水，就算真的是用矿泉酿造也是会出现问题的，因为即使是无污染的水质中也含有复杂的微量元素，用这种水酿出的酒质量很难控制。”
农药化肥的滥用、大气和土壤的污染，这些在现代农业生产中才会出现的问题影响着酿酒所需的最重要的原料——粮食，而在环境恶化的过程中，传统配方里一些重要的原料甚至已经绝迹，想还原老酒的品质和口感根本不可能。最典型的例子就是董酒，90年代之前的董酒含有虎骨等130多种珍贵中草药成分，而90年代之后，国家开始禁止使用虎骨，更重要的是，其他一百多种中草药大多也已消失或改为人工种植。环境的污染已经不可逆，但却很少有企业愿意在原料成本上投入更多，即使是贵州茅台这样的国酒级别也未能免俗。
基本上是100斤酒只出两斤真正的好酒，这是精华，贵有它的道理。但并不是说卖得贵的都是好酒。的确，20块钱的酒无人问津，给它标价800就有人趋之若骛——很多人滥饮了一辈子也不一定真正喝过好酒，甚至，一瓶好酒放在他面前还不一定喝得惯。忙着打品牌、铺渠道之余，酿出好酒，好像不再是酒厂的本分，而是良心问题，业内人称其为工业化生产的原罪。
杜康有饭不尽，委于空桑，郁积成味，久蓄气芳，这是最早的不经蒸馏的酿造过程。随着酿酒技术提高，从李白日饮前斗不到20度的米酒提纯至今，最大的跃进发生在80年代，彼时粮食供给制度的变化，打破了“非丰年不能酿酒”的古老束缚。而另一方面，市场的全面放开使普通百姓有机会买到酒，长期压抑的需求突然释放，白酒行业受到前所未有的冲击，解决供需矛盾的途径就是寻找科学的替代品，和生产工艺的工业化——这一直是懂酒、爱酒之人诟病的焦点。
60年代粮食供给的困难时期，白酒行业的替代技术还只是在用粮比上做文章，而随着各种生物技术的发展，新的生产工艺被广泛运用，提高新工艺白酒质量的措施就变得更加可控，比如做好生产新工艺白酒基本原料如酒精、加装水、食品添加剂、酒头、酒尾等的选用及处理；对新工艺白酒酒体进行科学设计，包括浓香型白酒中微量成分与己酸乙酯的关系、新工艺白酒的配方等。
目前市场上甚至有一种“白酒香味浓缩液”的产品，可以有效补充复合酯和总酸含量的不足，使酒体丰满，口感浓郁。据说这类产品被应用在各种档次的白酒产品上。
随着老酒拍卖的火爆，各种概念化的“年份酒”也鸡犬升天，动辄几千上万的价格让人咋舌，甚至已经超过了一些二线品牌老酒。“年份酒”的成分其实非常可疑。业内人士透露：“年份酒的原酒是把装瓶后几十年的酒作基酒，用当年的原酒进行勾兑，但到底里面有多少分子是原酒就不得而知了。” 30年贵州茅台酒市场价已逾两万，其说明书上写着“以经长期珍藏的茅台酒精心勾兑而成”。“勾兑”在现在看来是个非常敏感的字眼，但其实是传统酿酒工艺中的一道普通工序，酒厂酿出的原酒（也叫基酒）并不能直接饮用，品酒师最重要的工作就是将不同轮次、不同老熟程度的原酒进行勾兑，达到稳定的口感标准，最终装瓶。只是在工业生产的过程中，勾兑的手法更像调配各种添加剂和替代品，原酒的成份越来越少。北京洋河商贸有限公司总经理张佑全甚至认为：“真正的收藏应该是原酒，当然原酒普通人根本买不到，有钱也买不到。”
至于市面上出现的另一种更高端的“原浆酒”，和“年份酒”一样纯属概念，真正的原酒非常珍贵，酒厂不可能直接把原浆酒装瓶出售，这里原浆可能与普通酒相比，原酒的成分多一些，但至于多多少，只有厂家才知道。
长期来看，人们更愿意为自然的品质和口感埋单，如今拍卖市场中不同年代老酒的价格已经充分证明了这一点。
事实上，从历史上看，白酒的工业化生产进程的确是必然趋势，但国内白酒行业最大的问题在于工业化生产中标准的不透明和混乱。在国外，红酒收藏和投资已经有300多年的历史，即使在成熟的投资市场，在现代工业化的冲击下，旧世界的葡萄酒生产仍然保持着严格的传统工艺，对葡萄生长的环境、质量、采摘和酿造都有着近乎苛刻的要求；新世界更多循着葡萄酒的工业化进程，生产的葡萄酒大多是餐饮级别，满足大量的饮用需求。另外，西泠印社红酒研究员扬琴告诉我们：“以拉斐为例，那些偶尔因为葡萄的质量差异和酿酒过程中出现的细微偏差导致品质不符合标准的酒，会被划为拉斐的副牌装瓶销售，这些酒出生时起就明确与收藏市场无缘了。”
反观国内，我们不能否认不同的酒厂，生产工艺的工业化程度会有很大的差别，而且一些高端品牌白酒也有专门的政府特供产品。但对于刚刚兴起的白酒收藏来说，这些标准都是不透明的，除了酒厂本身，恐怕也没有人了解这些标准，这也就很难为现在市场上的白酒产品评估收藏价值。
目前收藏市场中能见到最早的酒就是50年代的酒，从五十年代到七十年代，由物质的极度匮乏到清教徒式的特殊年月，尽管当时的酒是被等级化的、少数人享用的贡品，但可贵的是，由于需求稳定、品质要求苛刻，那时的酿酒工艺难得地保持着严肃和本真的状态，原料基础也与传统的配方没有什么区别，所以我们有理由相信，目前的拍卖市场，这一时期酒的价值会在价格上体现，也许老酒的升值空间能参考异国的葡萄酒——从上世纪八十年代末开始，那些富有远见的投资精品葡萄酒的商人一直享受着每年12.6%的高回报收益率，如果这段时间投资富时指数（FTSE 100上市公司），过去二十多年中每年亏损0.9%。
酒确实是越陈越香，但这个年份并不能无限期地延长，一般的酒既使储存中间不能出现问题，陈化超过10年也会酒精挥发——情到深处情转薄。
当然，老酒的价值重估的确会对高端新酒的价格有一定的带动作用，但从收藏的角度来看，真正天然质感的醇酿会顽强地抵御现代食品添加剂的入侵，一切关乎本质，而本质才决定价值。
中国名酒水系图
白酒的12种香型与其代表酒
浓香型白酒
四川泸州老窖特曲、五粮液等
无色透明（允许微黄）、窖香浓郁、绵甜醇厚、香味协调、尾净爽口。浓香型白酒中最易品出的口味是泥臭味，这主要是与新窖泥和工艺操作不当有关。这种泥味偏重，严重影响酒质。
酱香型白酒
贵州“茅台酒”、四川“郎酒”
微黄透明、酱香突出、幽雅细腻、酒体醇厚、回味悠长、空杯留香持久。
清香型白酒
山西“汾酒”、河南“丰宝酒”、武汉“黄鹤楼酒”
由于酒度较高，入口后有明显的辣感，且较持久，但刺激性不大（这主要是与爽口有关）；口味特别净，质量好的清香型白酒没有任何杂香；尝第二口后，辣感明显减弱，甜味突出了，饮后有余香。
米香型白酒
桂林“三花酒”
口味特别甜，有发闷的感觉；回味怡畅，后味爽净，但较短；口味柔和、刺激性小。
凤型酒
陕西“西凤酒”
入口后有挺拔感，即立即有香气往上蹿的感觉；诸味协调，指酸、甜、苦、辣、香五味俱全，且搭配协调，饮后回甜，诸味浑然一体。
馥郁香型白酒
湖南“酒鬼酒”
闻香浓中带酱，且有舒适的芳香，诸香协调；入口有绵甜感，柔和细腻；余味长且净爽。
药香型白酒
贵州“董酒”
香气浓郁，酒香、药香协调、舒适；入口丰满，有根霉产生的特殊味；后味长，稍有苦味；酒的酸度高，明显。
“董酒”是大、小曲并用的典型，而且加入十几种中药材。故既有大曲酒的浓郁芳香、醇厚味长，又有小曲酒的柔绵、醇和味甜的特点，且带有舒适的药香、窖香及爽口的酸味。
豉香型白酒
广东“玉冰烧酒”
闻香突出豉香，有特别明显的油哈味；酒度低，但酒的后味长。
芝麻香型白酒
山东“景芝白干”
入口后焦糊香味突出，细品有类似芝麻香气（近似焙炒芝麻的香气），有轻微的酱香；口味较醇厚；后味稍有苦味。
特型白酒
江西樟树“四特酒”
清香带浓香是主体香，细闻有焦糊香；入口香味突出，有刺激感；口味较柔和（与酒度低、加糖有关），有黏稠感，糖的甜味很明显；口味欠净，稍有糟味。浓、清、酱白酒特征兼而有之，但又不靠近任何一种香型。
老白干型白酒
河北“衡水老白干”。
入口醇厚，不尖、不暴，口感很丰富，又能融合在一起，这是突出的特点，回香微有乙酸乙酯香气，有回甜。
兼香型白酒（酱中带浓）
湖北“白云边酒”
香以酱香为主，略带浓香；入口后，浓香也较突出；口味较细腻、后味较长。
兼香型白酒（浓中带酱）
中国“玉泉酒”
闻香以浓香为主，带有明显的酱香；
入口绵甜、较甘爽；浓、酱协调，后味带有酱香；口味柔顺、细腻。
欢迎来到白酒的三个世界
高利润，但也有高门槛；有千年历史，却属于朝阳产业；有矜贵限量的“爱马仕”，也有平价铺货的“ZARA”，各有生存技巧，但总归是五六家企业蚕食整个行业一半的利润；有名牌加持，但广告营销却是命根。欢迎来到白酒的三个世界，了解这个产业与众不同的生存逻辑。
“这个行业门槛低，市场集中度差，全国白酒生产企业有3万多家，但排名前10家企业的产量只占总产量的10%左右。”
这是今年3月五粮液在《2010年述职报告》中的抱怨。加上粮食涨价、人工涨价、洋酒挤压，白酒产业看上去好难做——但别忘了看看五粮液的财务数据，无论是营业收入还是净利润，都有超过36%的增长，这足以让其他行业艳羡不已。
显然，五粮液没说出全部真相。
事实是，白酒产业是个类寡头垄断的市场。排排坐分果果，前5大企业瓜分了行业利润的56.9%。好品牌好品质，才能厚利，没有一段上古传说很难获得历史加分，故新进入者少。2005年白酒企业的营销门槛就已经高达5000万，过不了这个宣传的坎，休想打出品牌。而没品牌的小厂小作坊都面临淘汰。未来10年，白酒产业可能会产生结构性变化，中高端白酒将是增速最快的子行业，强者恒强。
前五强瓜分市场，没品牌没戏
如果把白酒企业分为三个世界，绝对高端的茅台和五粮液占据了市场70%的份额，短期内这个第一世界格局很难改变；第二世界的代表是洋河、郎酒、泸州老窖、剑南春、汾酒，这类企业实际上品牌基础也很好，但渠道能力还在建设之中，强弱不同。
第三世界稍有分野，一个是省级强势品牌，比如安徽的口子窖、河北的衡水老白干，这些品牌在当地市场表现出色，规模也是在省里数一数二的地位，但在全国实际上影响力有限。还有一类就是地级强势品牌，这些品牌在其地级市市场同样不愁卖，一年也能做到三五个亿。除了生产酒，就是怎么卖。茅台不愁买，走的是限量版爱马仕的路子。贵州茅台酒厂董事长季克良在两会时曾透露，已经成立了100多人的打假队伍，进行全国排查。“过去五年查处3500吨假酒，总销量大概4.5万吨”，季克良估算市场上假酒不到5%。市场预估远远高于这个数，九比一，是市场公认的真酒比率。第一世界忙着查假酒，第二世界则在铺路卖真酒。
酒香就怕巷子深
张晓东在烟酒行业里还算是个新人，以前一直在北京做餐饮生意，去年6月才改行开了个名烟名酒店，并以50万的启动资金成功成为洋河酒业的一级代理商。选洋河，不仅因为张是江苏人，也因为洋河的品牌做得好——电视媒体、平面媒体以及大型活动中随处可见其广告投入。
在2011年央视的黄金资源广告招标会上，白酒企业贡献了19个亿。第二世界的郎酒、泸州老窖、汾酒列队出席，卖点各有不同，国窖1573打历史牌，郎酒打军队牌（中国郎），水井坊打时尚牌（中国高尚生活元素），而沱牌曲酒旗下的舍得酒就打的是适合自己的文化牌，就连他们选择经销商的标准，都要以经销商的文化认同和渠道的文化烙印相关联。
盛初咨询集团董事总经理柴俊对记者说，“其实各个白酒企业营销策略上是基本同质的，差在实施上，特别是对渠道的操纵能力，这其中洋河和郎酒就很强。”
20年了，进化刚开始
在张晓东的店里，洋河蓝色经典系列的展示架和广告页是由厂家统一为代理商设计配送的，被摆在最显眼的位置。“逢年过节，洋河就会给代理商配送专门的促销方案和赠品，有加油卡、购物卡和金条啥的，花样很多”，在他看来，洋河的营销策略和自己代理的其他品牌并没有太大区别，只是工作做得比较细致罢了。到目前为止，张晓东这家店一年的销量在二三百万左右，利润能达到20%，他笑言很满意。洋河北京商贸公司总经理张佑安坦言：“实际上我们的模式说穿了就是经销商负责资金流和物流，其他的市场操作由厂家来做。这个模式不是不可复制，但没有执行力，很多事情都是想到做不到。”
白酒的渠道正经历着由总代理向深度分销模式的转变，也在经历营销观念上的变革——虽然这个行业已经竞争20余年。中金食品行业分析师孙轶佳如此总结，除了洋河、安徽的白酒企业和各区域的部分地产酒外，老的名白酒企业深度分享才刚开始，随着经销商规模变大，酒厂需要更主动、能议价。
可以写进白酒营销教材的“柒泉模式”让泸州老窖一战成名。2009年春，泸州老窖试点实施销售大区股份化制度。团结了一批当地较具实力的经销商，让他们获得分红和提价分享。这些营销人员从泸州老窖普通员工转变为柒泉营销公司的股东和管理者，大大提高了市场精耕细作方面的能动性和积极性。但细究之下，不过是格力电器早年的创新变形，白酒企业的后知后觉与资本脱不了干系。
2008年，产业资本进来了
“2002年那次改制的时候，我购买了72万股。这对我来说，是一个非常大的压力。是我用身家性命作抵押，举债投资入股”，张雨柏回顾。张是洋河集团总经理，在1997年开始与杨廷栋（洋河集团董事长）搭班子。在此之前，洋河跟大多数酒厂一样，顶着地方国营的牌子。即使是现在，白酒上市公司都是老牌国有企业，深陷在体制管理和营销如何提高的困境中。“洋河之所以有如此强大的终端执行力，核心在于2002年12月份它完成了真正意义上的股份制改造”，曾参与过几家白酒企业战略规划和整合的东方基易投资董事长易其刚对记者说。
资本的驱动力永远无法小视，2008年以后，PE等产业资本开始逐步介入白酒行业，根据中金的统计，国内前20家酒厂已有13家上市，另有剑南春、宋河、西凤酒和宝丰酒有PE入驻。品牌集中化和行业整合肯定会发生在不久的将来，这股力量将成为白酒行业新的变革动力。
这种势头下，在白酒行业的营销环节做一些品牌投资，也许正是不错的选择。“如果想做品牌投资，第一选择当然是第二阵营，次高端市场找品牌和能力双向均衡的企业，做起来成功的把握会很大”，盛初咨询集团董事总经理柴俊点出了四个机会：“第二阵营的全国化是一个机会，第二个是地级品牌的全省化机会，这两个机会是比较明显的。第三个机会就是高端品牌的系列化，像五粮液的系列产品，尤其是产量主导的系列产品是个机会。再有，是省级强势品牌的周边板块化，比如湖北的枝江在江西可能会有机会，河北衡水老白干在山西也会有机会。”
买不了一瓶，可以买一手
没法入手一瓶老茅台，大可以买一手贵州茅台（600519），这个2001年上市的大蓝筹备受机构青睐，股价已经翻出十倍。我们也能在其他名酒的前十大持股中看到机构的大规模驻足，利润大、增速快无疑是投资最重要的两条理由——2010年白酒上市公司净利润153.4亿元，同比增长31.8%，2011年一季度净利润增速提高至49.0%。
今年上半年，持有一线白酒的投资人逃过一劫——上证指数跌2.78%，食品饮料跌幅超越大盘，降幅约为6.39%，而白酒板块上涨2.29%，成为避险之地。
白酒板块还能买的四个理由
量价齐升
虽然白酒工业化被酒友诟病，但从投资人的角度看，上量当然是利好。自2005年至2010年白酒行业整体收入年复合增长率为30.64%，特别是高端白酒，根据Euromonitor的统计，高端白酒2007-2010年的年均销量增速达到6%-8%的水平，高于中高端、中端和低端白酒整体的销量增速。中高端酒未来将实现量价齐升，实现增长。消费升级促成量价齐升的结果，及消化成本和税费的上升。
资源稀缺而提价
从价格的角度来说，我国白酒的单价呈现持续提升的发展态势，吨酒价格的提升主要来自高端白酒的快速增长和提价。安信证券行业分析师李铁认为，白酒行业的提价是源于资源稀缺的供求关系推动的，其他酒种和酒类产品并不存在如此强的供求关系。从这一点看，发改委限制白酒行业提价的行政措施仅仅作用于短期，强势品牌的白酒产品价格还是会按照供求关系来反映。
消费升级很给力
2008年国家对拉动内需的实际效果逐渐显现出来，迎来消费升级，中高端白酒的增速持续加快，上市公司的业绩也快速增长。
有一定的估值优势
从食品饮料各子行业来看，按照2011年的盈利预测，除肉制品行业外，白酒是行业估值水平最低的。在白酒子行业中，一线白酒更具估值优势，代表公司五粮液、贵州茅台和泸州老窖2011年的估值平均约为30倍左右，具有较高的安全边际。
88万高价，这么拍出来
2011年5月8日，杭州香溢大酒店4楼宴会厅上百人的座位被挤得满满当当，下午一点钟，拍卖准时开始。
这里就是去年拍出145.6万天价茅台的地方，今年人们从四面八方赶来，猜测哪些标的有拍出天价的潜力。
本以为真正的高潮要留给这次的重量级拍品、50年代末期的五星牌茅台，但拍卖过程波澜不惊。出手的买家是一位女士，在别的标的上基本没有举牌，显然，她的目标很明确，就是冲着这瓶酒来的。
简单的几轮出价后，这瓶最有可能拍出天价的酒以88万元落槌，拍完后现场突然乱哄哄一阵，导致随后拍出的一瓶1983年的五星茅台直接以仅仅2万元的价格成交，不知道是哪位幸运者捡了这个便宜。
拍卖场上另一个神秘的群体就是委托席上的买家，他们本人并不出现，而是以电话的方式与自己的委托人沟通，这些人一般都是拍卖方的老客户，其中不乏一些懂行的实力买家。
两瓶80年代的红城牌董酒，起拍价5000元，一次叫价1万4成交，干净利落，拍卖师戏称“一口闷”。
约90年代的同仁堂虎骨酒6瓶，起拍价2万5，三轮竞价后直接以10万成交，场上竟然响起了掌声。
拍出88万元的这瓶茅台是与众不同的酱釉色茅台，当年茅台酒厂出厂的政府专供酒，属于高级别的非卖品。此次拍卖的两瓶50年代茅台的估价都在80万-100万之间，据说其中一瓶酒是委托人在1984年得自一位老首长，是国家领导人指示贵州领导招待外宾的酒，1982年发现于贵阳华溪宾馆的地下室里。
茅台一出手，高价随处有
西泠印社拍卖纪实
刚刚步入5月，杭州已经开始有些闷热感了，而在清吟街幽僻的小巷尽头，一座中式老宅里的阵阵陈木香气却让人倍感清凉。这里曾是晚清大学士王文韶的故居，如今正是西泠印社拍卖有限公司总部，西泠印社第二届陈年名酒专场拍卖会的预展就设在此处。
去年这里拍出了145.6万元的天价茅台，所以此次拍卖必定备受关注，人们从四面八方赶来，频频拍照，小声交流，也在心里仔细掂量着不同拍品的质量，猜测哪些标的有拍出天价的潜力，而自己能否在合理价位拿到喜欢的拍品。
陈酒拍卖 茅台受宠
拍品中最引人注目的是两瓶50年代后期出厂的五星牌贵州茅台，与去年的天价茅台年份相当。与我们通常印象里的白瓷瓶茅台不同，这两瓶茅台都是短脖的酱釉色酒瓶，古朴庄重。据西泠印社名酒部负责人冯冲介绍，这种与众不同的酱釉色茅台都是当年茅台酒厂出厂的政府专供酒，属于高级别的非卖品。因为意义特殊、数量又少，所以两瓶酒估价都在80万-100万元之间。据说其中一瓶酒是委托人在1984年得自一位老首长，是国家领导人指示贵州领导招待外宾的酒，发现于贵阳华溪宾馆的地下室里，1982年清理仓库时找到此酒。
在预展厅正中的展台上，另一“重量级”拍品也格外引人瞩目——40瓶即将“团拍”的1983-1986年五星牌茅台，也就是说，这40瓶酒同属一个委托人。40瓶陈年茅台放在房间正中，场面极为壮观，其中还有几瓶政府专供的酱釉瓶茅台。
冯冲介绍说，西泠印社为了筹备这次的白酒拍卖专场，历时3个多月，在北京、天津、青岛、广州、武汉、南京、上海7个城市的民间收酒，拍卖时所有成组的标的都是应委托人要求分组拍卖，这40瓶酒的估价在80万-120万元之间。
藏酒估价 1992年为界
5月8日，正式的白酒拍卖会在很“应景”的香溢大酒店举行。拍卖现场，上百人的座位被挤得满满当当，拍卖官落槌的速度也很“豪爽”，短短一两分钟，已有4件拍品有了下家，其中一位买家独中三元，他显然是冲着这几瓶70年代的茅台去的，其中一瓶有着“文革”时代特色的葵花牌茅台以16万元成交。
随着拍卖的进行，可以明显看出90年代的茅台远不如此前甚至是80年代末的茅台值钱。据冯冲解释，不仅是茅台，所有耳熟能详的品牌老酒基本上都是以1992年为界评定价值。这是因为1992年之前，地方和国家级酒厂基本上保持着传统的作坊式酿酒工艺，产量小，市场没有放开，而1992年前后各酒厂先后经历了改制，市场也逐步放开，需求突然急剧放大，造成供不应求。此时，纯靠传统酿造方式已跟不上市场步伐，于是酒厂转入大规模的工业化生产，产量加大，但也难免损失一些口感和质量。
冯冲也感慨道：“现在的人已经不是把精力放在怎么把酒做得好喝上了，而是放在怎么能有更多的附加值上。”所以就目前来看，圈内人一般认为1992年之前的酒才具有收藏价值。
全部成交 白酒大热
众所期待的50年代茅台终于出场了。但出乎意料的是，两瓶酒都没有拍出去年上百万元天价的风光—— 一瓶以88万元落槌，另一瓶因存酒量少了二两以85万元成交。倒是那组40瓶一起拍出的1983-1986年的茅台酒毫无悬念地以180万元成为全场最高价。
有趣的是，有位买家只求最多不求最贵，拍到53个标的，一百多瓶共计316万元，是当天成交数量最多者。
直到茅台出尽之后，“二线名酒”才得以登上台面。值得注意的是，6瓶90年代的同仁堂虎骨酒，起拍价2.5万元，三轮竞价后以10万元成交，博得了现场的掌声。
最终，整个拍卖会以1364万元的总成交额、100%的总成交率圆满落槌，如今白酒拍卖市场的热度从中可见一斑。
五千年酒文化
专访杭州西泠印社拍卖有限公司总经理陆镜清
M：就您的了解，那些动辄花几十万、上百万买一瓶茅台的都是什么样的人？他们是因为发现了陈年名酒的升值潜力吗？
L：他们都是各行各业里的有钱人。据我所知，很多人买回去是自己喝或做商务宴请。因为酒这个东西不可能无限期地存放下去，最终还是要消费掉的。这次拍卖会上拍走那两瓶50年代茅台的都是我熟悉的朋友，他们都是买回去喝的。
人们的价值观是不同的，有钱人认为花一百万买瓶酒喝喝也是正常的。当然上百万级别的茅台我觉得也许就不完全是消费了，收藏和消费的目的可能是共存的，但大部分人确实不是拿它做投资品。比如这次拍到同仁堂虎骨酒的就是我的一个朋友，我说这个真是好东西，他知道我爱喝酒，还说：“那我送你一瓶好了，或者什么时候到我家里去，我们开几瓶喝喝。”
M：白酒拍卖从2010年兴起，西泠印社也是国内较早举办白酒专场拍卖的公司，当初怎么想到要引入白酒拍卖？
L：我们之前也有到嘉德这样的拍卖公司拍过白酒，效果不错，有朋友跟我提过，说“你们也可以搞”。而且我个人是比较爱喝酒的，也经常喝到老酒，我认为酒的基础很好，老百姓都要喝酒，中国五千年的文化也离不开酒。
M：去年的秋拍，西泠印社一场小型的陈年白酒拍卖拍出了145万的天价茅台，而这一次同样两瓶1958年的茅台落槌价都只有80多万，为什么会有这样的差距？
L：这也是很正常的，这跟拍卖现场的气氛有很大的关系，而且去年的那瓶酒品相要比这次的两瓶好很多，是1958年2月份，清清楚楚在瓶子上标着，非常精美，而且存酒量是满的，说明保存得非常好。当时那个买主看到以后就非常喜欢，也是志在必得，所以拍出那么高的价钱。这次的两瓶酒我们预估价就在80万-100万之间，70多万也不奇怪。
50白酒投资实用指南
白酒拍卖的个阶段
发力于2009年
有记录可查的最早的酒类拍卖是2009年6月北京荣宝第64期拍卖会工艺品杂项中的6件茅台。2009只有两场而且都隶属于杂项专场的一小部分，为数不多，加起来只有10个标的，但是出现了成交率和成交价的双高现象。
2010年市场火爆
到了2010年9月、10月，大家纷纷组织国酒专场拍卖。北京、山东、浙江、天津、辽宁全国总动员。自杭州西泠印社单件茅台拍出了145.6万元后，大家的热情更是被广泛激发，更有好些人跑到国外去买，然后送回国内拍卖。
除了茅台，还有⋯⋯
2010年的收藏热门话题之一就是茅台！此外，还出现了五粮液、汾酒等其他传统知名品牌。这里不得不提及在天津瀚雅拍出了275万元一坛的汾酒。
茅台高价能走多远？
是否有下调的可能？2011年白酒拍卖仅前半年就创下了2.27亿元的成交总额，平均成交率也在88.6%——这是其他品类可望而不可及的数字。最有可能调整的只是年份比较近的，年份在50、70、80年代之前的酒都还是极具升值潜力的。除了茅台之外，五粮液也是常见主角，但价格普遍低于茅台，自身的涨幅也有限。
种典型参与人素描
以卖酒为目的的藏家
对于他们而言，白酒不是昂贵饮品，而是巨额回报收藏，面对不断上涨的拍卖价格，不惜拿出多年珍藏参与。
投机买家
在市场混乱时期，散出大笔资金试图在茅台拍卖启动阶段占得先机，以低价入藏精品。
只求口福的买家
冲着书画、瓷器等艺术品，拍酒只是“顺带”，几万、几十万一瓶的茅台，不过是件奢侈品，买回去的目的是为了喝掉。为了迎合这一类需求，目前能够上拍的名酒基本具有饮用价值，存量大多在9两以上。某藏家透露：在各个不同时期的陈年茅台中，20世纪80年代产的茅台口感非常好。而这样一瓶酒，在目前的市场上起码10万元。
类名酒值得收藏
大范围：17大名酒
我们通常说的“中国名酒”是指新中国成立以来，由国家举办的全国白酒评优会评选出来的白酒。以贵州茅台为代表的，各地方生产的国家级金奖白酒。新中国成立后国家共举办过五届全国评酒会，共评选出国家级名优金奖白酒17种，也称作“十七大名酒”，分别为：茅台酒、汾酒、五粮液、洋河大曲、剑南春、古井贡酒、董酒、西凤酒、泸州老窖特曲、全兴大曲酒、双沟大曲、特制黄鹤楼酒、郎酒、武陵酒、宝丰酒、宋河粮液、沱牌曲酒 。
小范围：8大名酒
历届评酒会以改革开放初期的1979年第三届评酒会评选出的8种名优金奖白酒影响最大，“这就是后来的‘八大名酒’，包括茅台、汾酒、五粮液、剑南春、古井贡酒、洋河大曲、董酒、泸州老窖特曲”。八大名酒收藏价值相对较高，其中又以茅台酒和五粮液为重点。
特别推荐：虎骨酒
1990年以前北京同仁堂生产的“虎骨酒”也具有一定收藏价值。
个关于年份酒
你必须知道的事
酒确实是越陈越香，但这个年份并不能无限期地延长，到了一定年份的酒本身是不能喝的，储存条件也不允许。
这里的年份酒有两个概念，一个是原酒是比较早的年份的酒，另一个是酒装瓶后所经历的年份。它是把装瓶后几十年的酒作基酒，而且还得保证质量不变化，或者用当年的原酒进行勾兑，但到底里面有多少分子是原酒就不得而知了。
种另类收藏不靠谱
收藏原酒
普通人买不到，一般是地方倒闭小酒厂的原酒，有收藏意义，但变现困难。
收藏小酒厂的酒
可以变现，但不值钱，上不了拍场。
收藏绝版酒
品牌已经消失，有收藏价值，但目前不能变现。
收藏酒瓶
可以在民间变现，但被买后的酒瓶多是不法商贩拿去做假酒，不提倡。
方面判断
陈年白酒价值
品相
酒瓶瓶体本身完好无损，无磕碰；瓶贴齐全、完整，正背标要干净，无损坏，无污渍；瓶口封膜完整，无开裂；瓶盖密封完好，瓶内酒液圆满，无挥发跑液。其次，外包装要完整、干净，无损坏、无污渍。这样才能算得上是一瓶全品相的酒。
年代
出厂年代越早自然收藏价值越高，目前达到收藏级别的名酒主要是1990年以前出厂的白酒。除茅台外，目前的拍卖机构一般也要求1990年以前出厂的白酒才可以上拍。
特殊性
同一时期同一品牌的白酒，陈年酒、纪念酒、特供酒等特殊品种收藏价值高于普通品种。
度数
通常我们认为酒精度在52度以上的高度酒收藏价值较高，而52度以下的低度酒大多不具备收藏价值。
收藏人的5条经验之谈
90年代以前的酒值得买
90年代以前，人们采用着传统的酿造工艺，粮食本身也保持着自然的味道。而90年代之后，白酒进入工业化生产，品质逐渐下滑，酿酒的原料因为环境的变化或质量下降或已经没有了。先天不足的情况下，是不可能酿出过去那样的好酒的。有价值的只有那么多，存世量有限而且不可复制，五六十年代的酒价格怎么高也不为过。
小酒厂也可注意
90年代初期一些地方小酒厂的酒还是可以收藏的，因为市场化之后，小酒厂的需求并没有放大，很多仍然能够保持传统的作坊式的酿酒方式。
自己判断
做收藏首先要看自己的预算，实力雄厚的话可以买茅台，但要买对，哪怕多掏些钱；然后就是要评估自己的风险承受能力，即使将来价钱跌下来，喝了也不心疼，这样最好。
现在牌子好的公司
现在品牌做得好的白酒对其老酒的价格肯定有推动作用。
白酒怕光
收藏白酒对环境要求并没有红酒那么苛刻，对温度和湿度并不敏感，只是怕光，所以还是应该放在背光阴凉的地方比较合适，拿的时候最好不要握瓶盖，以免破坏瓶口的塑封，导致酒精挥发。
二线品牌的类机会
宝丰酒
17大名酒中最值得屯的是宝丰酒，因为量非常少，而且收藏白酒的人越来越多，很多人都会将其作为主题收藏，想把17大名酒都攒齐，那你手里比较少的宝丰酒将来肯定有市场。有可能人家会拿茅台跟你换这瓶最难找的宝丰酒。
酱香型的习水大曲、郎酒、淮酒和珍酒
茅台目前价位太高，可以追着同属于酱香型白酒的习水大曲、郎酒、淮酒和珍酒。
90年代以前的董酒
90年代之前的董酒在酿造过程中加入了130多种中药，其中有很多珍贵的稀有品种，如虎骨等。但90年代之后，像虎骨被国家禁用，所以后来的董酒和之前的董酒在本质上是有很大差别的，90年代之前的董酒更具有收藏价值。
茅台
两大体系
贵州茅台酒分内销和外销两大系列。内销系列的商标为“金轮牌”，又叫“五星牌”，从1953年开始一直沿用至今。
外销系列的商标则经历了从“飞天牌”到“葵花牌”，再到“飞天牌”的过程。
外销茅台酒的个阶段
第一阶段 1953年-1966年
商标为“飞天牌”，白色瓷瓶，棉纸包装，有飘带。
第二阶段 1967年-1974年
“文革”时期因“飞天牌”商标有迷信之嫌被改成“葵花牌”，瓷瓶换成白色玻璃瓶，带纸盒。
第三阶段 1975年-1984年
商标又换回“飞天牌”，带纸盒，酒瓶是540毫升装，俗称“大飞天”。
第四阶段 1985年-1990年
酒瓶从540毫升到500毫升，俗称“老飞天”。
第五阶段 1990年以后
外包装换了新盒子。
种方法教你如何品鉴收藏茅台酒
名酒鉴赏最主要是掌握各种名酒的历史沿革、生产工艺、装帧特点、包装和时代特征等相关知识。
首先是了解各个时期茅台酒的不同特点；
其次是多看真品的细部特征，比如瓶口、封膜是什么样的状态，正面酒标与背面酒标有些什么文字，文字的颜色、字体、型号、墨色等。
一瓶茅台酒最重要的部分是瓶盖的封膜，封膜的完整程度决定其收藏价值和市场价格。封膜开裂，就失去密封效果，这瓶酒放得越久，酒液挥发得越多，一般也很难变现。
内销茅台酒的个阶段
第一阶段 1953年-1966年
主要用绛釉陶瓶，背标文字为竖排，从繁体字到简体字，外包装为棉纸包装。
第二阶段 1967年-1982年
酒瓶用白色玻璃瓶，背标文字中有“三大革命”，外包装也是棉纸。
第三阶段 1983年-1986年
更换了背标，外包装依然用棉纸，这一阶段的酒俗称地方国营茅台酒。
第四阶段 1987年-1996年
酒瓶从540毫升换成了500毫升，包装从棉纸换成了纸盒，这一时期的酒俗称铁盖茅台。
第五阶段 1997年至今
铁盖又换成了塑料盖。
偷师红酒的种收藏技法
借助第三方评级
如今白酒投资的大问题是标准混乱，而国外红酒有完备的第三方评价体系。
评酒会名酒作为标的
红酒有名庄，我们也有国家级的名酒。
主题收藏
红酒很少以单瓶进行交易，大都是成箱或成主题进行拍卖，在白酒收藏中也可以借鉴。
特殊年份
特殊历史阶段出现的特殊标识值得在藏酒的过程中关注。
红酒收藏的个诀窍可借鉴
大多数葡萄酒应该在酿制后就立即饮用，占总量0 .1％的窑藏级葡萄酒才值得收藏。以法国为例，只有AOC中的顶级葡萄酒才具有收藏价值。
酒庄、年份和评酒师的评级都在影响葡萄酒最终的价值。
每款收藏级别的葡萄酒都有一个最佳饮用时间，只有在适饮年份出售才最值钱。目前收藏界公认的1982年的酒在拍卖市场上大受追捧，一个重要的原因就是经过30年的储存，1982年份的葡萄酒已经进入最佳饮用期。
元代酿酒作坊出不来李白诗中20度的米酒，
90年代后的高产酿酒机兑出的白酒味儿也不如往昔——白酒工业化，
对从业者是放量，对品酒人是沮丧，对投资者是利好，对藏酒人是宝藏
原则只有这三条：屯新酒没有任何意义，藏老酒才有价值；
不是所有老酒都能涨，还得靠名优加持；
买不起老酒，就喝着新酒买点白酒股票吧
喝出来的机会
这个拍场不需要4亿
一个投资人本想把3亿元的
资金投在收藏书画上，
但是一两亿的资金
在艺术圈里
没有什么话语权
但在酒类里就不一样了
“五花马，千金裘，呼儿将出换美酒，与尔同销万古愁。”谁也未曾想到，大诗人李白今天可能会没钱换美酒！如今一瓶佳酿岂是五花马、千金裘能抵？一瓶50年代产的茅台酒，一年间的拍卖价从103万元涨至184万元，足可换广厦一间了。
6月，1克纯度99.9%的菜百黄金价格为375元，一瓶750毫升的70年代初茅台成交价28万元，正好换750克黄金。
酒的现世追捧直接而实惠。据说文强曾在法院上为受贿的金额辩解：他认为藏于家中的八大名酒应该用当时送出价值厘定，“这些五粮液、茅台和洋酒都是按现在的价格来计算的。10年前茅台才几十上百块钱一瓶，现在都1000多了，这样计算不公平”。
老茅台不逊拉菲
2011年初，一箱12瓶的1982年拉菲（国人最熟知的波尔多五大酒庄之一），交易价格是4万英镑，过去10年上涨近9倍，而同一时期，黄金涨幅仅为4倍。而一瓶保存完好的80年代茅台——目前拍卖场中的主流——市场价格约6万，33年350倍。论投资价值，拉菲虽然跑过黄金，却比不上茅台。
对中国人而言，红酒可能说不出门道，白酒谁没喝过？因此白酒价值推升行列中，永远站着数以亿计的“买家和卖家”。今天的酒友，明天可能就是交易伙伴，中国年销售约100亿瓶白酒（500万吨），实在是最具群众基础的交易品。
1988年7月，我国正式放开13种名酒的价格，茅台从8元一瓶的“有价无市”跃升至140元一瓶，同年，企业员工的平均工资不超过1500元，拿工资的10%买瓶酒喝，放在哪个年代都叫高消费。
有价格、有需求，自然可能存在价值高地及洼地。
不是越老就越涨
市场再热、需求再高也不会鸡犬升天，通常只有被称为fine wine的酒才具有投资价值。
西方人眼中的fine wine，通常是名庄酒，比如波尔多的列级庄、勃艮第的某些酒庄所产，这些酒庄都有超过百年的历史，产量也极为有限，比如拉菲每年的产量大概是28万瓶。本世纪最贵的拉斐是1982年份的，因为当年是波伊拉克村近百年来难得的好年景，但仍只出产了20万瓶酒，可见酒不是越老越好。
稀缺才具投资价值。一则量少，二则质臻。
以茅台为例，制造时售价不过数元的老酒，如今到拍场上动辄十万，同样因为佳酿稀缺。中国收藏家协会烟酒糖茶委员会主任钱宪顺如此解释：“其一，茅台自饮、送礼的需求绝不下降；其二，供给有限，茅台集团为确保质量，不惜控制产品，每年数百万吨的产量远远不能满足市场需求；其三，一线拍卖公司的介入带动了众多有实力的买家，白酒进入主流拍场，平台跃升、资金充裕，必然追高价格。”
目前能见到的最早的白酒产于50年代——那是物质极度匮乏的特殊年月。可贵的是，当时的酿酒工艺保持着严肃和本真的状态，原料基础也与百年前的传统配方没有太大区别——这使其真正具有了“珍藏”的内涵。收藏界对于大规模工业化前酿造的白酒十分青睐，酒好便是缘由之一。
与之相比，工业时代造的酒是规模化的产物，原料、工艺传承和企业对盈利的要求，都使其难以达到“fine wine”的标准。这也是大多数拍卖公司和藏家几乎不碰“90后”酒的原因：年份太浅、酒过于新、产量相对大，不容易形成收藏价值。
名酒拍卖成交量100%
可饮用、可投资，能收藏也能送礼，这也是陈年白酒拍卖日益火爆的原因。2010年春拍，北京歌德、北京长风分别推出的名酒专场，成交量均达100%。到了当年秋拍，多家拍卖公司将收拍范围从茅台扩至整个陈年白酒领域。今年西泠印社拍出的一瓶1958年茅台，以145.6万元创下茅台酒的拍卖纪录。
不过3年，白酒俨然已成内地拍卖市场的主流。钱宪顺介绍，作为酒文化的发源地，我国收藏白酒的习俗长盛不衰。据不完全统计，我国有意识进行酒类收藏的达十余万人，高端白酒的民间交易已经持续了十多年，但直到2009年，以北京荣宝为代表的一系列主流拍卖公司开拍白酒，高端白酒的价格才开始飙高。
资本话语权依旧强大
收藏和拍卖市场双升，但红酒研究员扬琴却称：“相比葡萄酒的收藏投资回报率稳定、成熟的市场环境和文化氛围，目前刚刚起步的国内白酒投资市场还相当混乱。”
因为门槛低，大量热钱纷至沓来。
艺术品拍场，前有齐白石《松柏高立图·篆书四言联》，后有王蒙《稚川移居图》，落槌皆过4亿元，而老酒拍场还只是百、十万元级。北京传是拍卖白酒专场的负责人武辰说，一个客人本想把3亿元的资金投在收藏书画上，但是这笔钱放在收藏古代或者近现代书画上，能买到的优秀作品实在不多。一两亿的资金在艺术圈里没有什么话语权，但在酒类里就不一样了。“行情好、藏家踊跃，市场需求大。所以你看到全国各地的拍卖公司都在推出茅台酒专拍，而且普遍的行情都不错，需求量太大了”，武辰告诉记者。
较早开辟茅台酒专拍的北京长风拍卖副总经理张艺涛也表示：“茅台酒受欢迎的关键在于，投资门槛低，实用功能强。无论是拍卖行的老主顾，还是70后、80后的年轻投资者，都可以尝试。陈年老酒一方面投资回报可能会超过股票、银行提供的金融工具，另一方面可以通过投资多了解收藏这个行业。”
投资白酒始终是优胜于劣。
中国白酒的群众基础好，不太需要用时间再去培育购买和品鉴群体，因此投资时“击鼓传花”的市场极易形成，茅台拍价一年升80万就是证明。但2009年至今不过3年，尚未形成如红酒般完整的估值、交易和价格体系，名品白酒收藏仍是混沌状态。有风险，也能捡漏。
市场的修正功能极强，目前已有藏家开始按照品类或者年份收藏固定时期、某一类别的茅台，一旦形成规模收藏，捡漏就难了。
谁藏了酒？谁屯了酒？谁赚了钱？
“现在我们接触的提供茅台酒拍卖的委托方，并非很专业的藏家。”武辰介绍。送到拍卖行的酒，很多都是当年没舍得喝或者没喝完的“家庭酒”，现在发现值钱就送来拍卖的。在过去的二十多年中，人们并没有意识到酒是可以升值的。
“2005年、2006年的时候，一瓶80年代的有‘地方国营’标的茅台，网上的交易价格只有四五百块，到2007年就能卖到两三千块钱，2008年因为金融危机影响，一度跌到1500元左右， 2009年开始了新一轮的飙涨，一直到现在”，中国烧酒网的创始人鲍志富回忆，“很多酒友在这几年才得到了巨大的财富”。这些由民间自发形成的隐性市场被圈内人称为白酒消费和收藏的一级市场，而在圈内人气最旺的“烧酒网”就是其中的代表。
在网上，“酒友”们通过网站从贩酒的商户手里买老酒，或“酒友”之间互相交易，由买卖双方议价。大多数“槛外人”并不知道，但这样的交易已存在很多年，而且非常活跃。如今，烧酒网每天有效的IP 有1.5万个。
2010年，白酒正式进入拍卖市场，网上交易的人气也同步出现爆发式增长。第一家举办白酒专场拍卖的北京歌德，还在筹备期专门跑到宁波找鲍志富做调查，在烧酒网上登广告向“酒友”征集拍品。
但90年代前，大部分的消费者并没有意识到，一瓶比别的酒贵几倍的茅台在数十年后，其价格会有百倍之差。所以，大部分没被遗忘的老酒，都被喝了。
“酒入豪肠，七分酿成了月光，余下的三分啸成剑气，秀口一吐就半个盛唐。”诗人余光中的字里行间，酒的品性被诠释得淋漓尽致。“巴拿马博览会金奖”也好，“你能喝到的历史——433年”也好，“中国人自己的XO也好”，酒的价值只关乎本质。
屯新酒没有意义，老酒才有收藏价值
白酒拍场上一次次天价的诞生刺激着每一个人的神经，
普通人开始翻箱倒柜搜罗家里的陈年老酒，
而那些不曾存货的人也开始盘算——屯些新酒做投资！
特别是年份酒，现在买，不会贵得离谱，
收藏起来等升值——指望新酒变成老酒的价值轮回。
但事实是，从整个白酒产业的现状来看，
曾经那些年代老酒酿造的环境和基础已经发生了改变，
新酒的收藏价值已经无法与老酒同日而语。
收藏必罕物。
屯就屯好酒，跟葡萄酒类似，市面上售卖的白酒大多是餐酒级别——喝喝即可。在法国，窑藏级别的葡萄酒只占到葡萄酒总量的0.1%，更多的红酒酿制后被立即饮用，因为没有陈年存放的能力。白酒不同，越陈越好，这个不用证明，看看1958年和1976年茅台的拍场价格吧。但是贵就是好酒吗？未必。所以得先弄明白什么是好酒，才能知道什么值得藏。
什么才是好酒？有人喝了一辈子也不知道真正的好酒喝起来什么滋味。
观色、闻香、尝滋味，这是专业的白酒品酒师判断酒的三个步骤，咽下去打个嗝，有没有香气喷出，也是要领之一。而流传在民间的说法更为简单——好白酒，就是透着纯，没邪气、没杂味，喝完第二天不上头，建国前白酒被叫做烧酒，经过发酵的原料入甄，加热蒸馏出来，单一个烧字，已经把工艺概括。说到底，白酒都是由乙醇和水构成98%，余下是微量成分——别看它少，却决定了白酒的不同风格和质量。于是我们可以在源头上看出讲究：水、谷物，才是好酒的关键。名酒产地必有佳泉——无论是湘江、赤水、漓江还是渭河，有名的酒厂几乎都聚在川、贵、湘，一条长江水贯穿。
酿造白酒的生产用水，包括制曲、制酒母用水，生产发酵、勾兑、包装用水，古代就对酿酒用水有严格的要求，水甜而酒冽，水质量的优劣，直接关系到糖化发酵是否能顺利进行和成品酒质。如今国内已很难找到完全没有污染的水源，有些白酒企业声称自己是无污染的矿泉酿造，其实也只是换一种讲品牌故事的方式。沱牌舍得酒业公共关系部经理白玉峰认为：“酒厂那么大的产量怎么可能全部用矿泉水，就算真的是用矿泉酿造也是会出现问题的，因为即使是无污染的水质中也含有复杂的微量元素，用这种水酿出的酒质量很难控制。”
农药化肥的滥用、大气和土壤的污染，这些在现代农业生产中才会出现的问题影响着酿酒所需的最重要的原料——粮食，而在环境恶化的过程中，传统配方里一些重要的原料甚至已经绝迹，想还原老酒的品质和口感根本不可能。最典型的例子就是董酒，90年代之前的董酒含有虎骨等130多种珍贵中草药成分，而90年代之后，国家开始禁止使用虎骨，更重要的是，其他一百多种中草药大多也已消失或改为人工种植。环境的污染已经不可逆，但却很少有企业愿意在原料成本上投入更多，即使是贵州茅台这样的国酒级别也未能免俗。
基本上是100斤酒只出两斤真正的好酒，这是精华，贵有它的道理。但并不是说卖得贵的都是好酒。的确，20块钱的酒无人问津，给它标价800就有人趋之若骛——很多人滥饮了一辈子也不一定真正喝过好酒，甚至，一瓶好酒放在他面前还不一定喝得惯。忙着打品牌、铺渠道之余，酿出好酒，好像不再是酒厂的本分，而是良心问题，业内人称其为工业化生产的原罪。
杜康有饭不尽，委于空桑，郁积成味，久蓄气芳，这是最早的不经蒸馏的酿造过程。随着酿酒技术提高，从李白日饮前斗不到20度的米酒提纯至今，最大的跃进发生在80年代，彼时粮食供给制度的变化，打破了“非丰年不能酿酒”的古老束缚。而另一方面，市场的全面放开使普通百姓有机会买到酒，长期压抑的需求突然释放，白酒行业受到前所未有的冲击，解决供需矛盾的途径就是寻找科学的替代品，和生产工艺的工业化——这一直是懂酒、爱酒之人诟病的焦点。
60年代粮食供给的困难时期，白酒行业的替代技术还只是在用粮比上做文章，而随着各种生物技术的发展，新的生产工艺被广泛运用，提高新工艺白酒质量的措施就变得更加可控，比如做好生产新工艺白酒基本原料如酒精、加装水、食品添加剂、酒头、酒尾等的选用及处理；对新工艺白酒酒体进行科学设计，包括浓香型白酒中微量成分与己酸乙酯的关系、新工艺白酒的配方等。
目前市场上甚至有一种“白酒香味浓缩液”的产品，可以有效补充复合酯和总酸含量的不足，使酒体丰满，口感浓郁。据说这类产品被应用在各种档次的白酒产品上。
随着老酒拍卖的火爆，各种概念化的“年份酒”也鸡犬升天，动辄几千上万的价格让人咋舌，甚至已经超过了一些二线品牌老酒。“年份酒”的成分其实非常可疑。业内人士透露：“年份酒的原酒是把装瓶后几十年的酒作基酒，用当年的原酒进行勾兑，但到底里面有多少分子是原酒就不得而知了。” 30年贵州茅台酒市场价已逾两万，其说明书上写着“以经长期珍藏的茅台酒精心勾兑而成”。“勾兑”在现在看来是个非常敏感的字眼，但其实是传统酿酒工艺中的一道普通工序，酒厂酿出的原酒（也叫基酒）并不能直接饮用，品酒师最重要的工作就是将不同轮次、不同老熟程度的原酒进行勾兑，达到稳定的口感标准，最终装瓶。只是在工业生产的过程中，勾兑的手法更像调配各种添加剂和替代品，原酒的成份越来越少。北京洋河商贸有限公司总经理张佑全甚至认为：“真正的收藏应该是原酒，当然原酒普通人根本买不到，有钱也买不到。”
至于市面上出现的另一种更高端的“原浆酒”，和“年份酒”一样纯属概念，真正的原酒非常珍贵，酒厂不可能直接把原浆酒装瓶出售，这里原浆可能与普通酒相比，原酒的成分多一些，但至于多多少，只有厂家才知道。
长期来看，人们更愿意为自然的品质和口感埋单，如今拍卖市场中不同年代老酒的价格已经充分证明了这一点。
事实上，从历史上看，白酒的工业化生产进程的确是必然趋势，但国内白酒行业最大的问题在于工业化生产中标准的不透明和混乱。在国外，红酒收藏和投资已经有300多年的历史，即使在成熟的投资市场，在现代工业化的冲击下，旧世界的葡萄酒生产仍然保持着严格的传统工艺，对葡萄生长的环境、质量、采摘和酿造都有着近乎苛刻的要求；新世界更多循着葡萄酒的工业化进程，生产的葡萄酒大多是餐饮级别，满足大量的饮用需求。另外，西泠印社红酒研究员扬琴告诉我们：“以拉斐为例，那些偶尔因为葡萄的质量差异和酿酒过程中出现的细微偏差导致品质不符合标准的酒，会被划为拉斐的副牌装瓶销售，这些酒出生时起就明确与收藏市场无缘了。”
反观国内，我们不能否认不同的酒厂，生产工艺的工业化程度会有很大的差别，而且一些高端品牌白酒也有专门的政府特供产品。但对于刚刚兴起的白酒收藏来说，这些标准都是不透明的，除了酒厂本身，恐怕也没有人了解这些标准，这也就很难为现在市场上的白酒产品评估收藏价值。
目前收藏市场中能见到最早的酒就是50年代的酒，从五十年代到七十年代，由物质的极度匮乏到清教徒式的特殊年月，尽管当时的酒是被等级化的、少数人享用的贡品，但可贵的是，由于需求稳定、品质要求苛刻，那时的酿酒工艺难得地保持着严肃和本真的状态，原料基础也与传统的配方没有什么区别，所以我们有理由相信，目前的拍卖市场，这一时期酒的价值会在价格上体现，也许老酒的升值空间能参考异国的葡萄酒——从上世纪八十年代末开始，那些富有远见的投资精品葡萄酒的商人一直享受着每年12.6%的高回报收益率，如果这段时间投资富时指数（FTSE 100上市公司），过去二十多年中每年亏损0.9%。
酒确实是越陈越香，但这个年份并不能无限期地延长，一般的酒既使储存中间不能出现问题，陈化超过10年也会酒精挥发——情到深处情转薄。
当然，老酒的价值重估的确会对高端新酒的价格有一定的带动作用，但从收藏的角度来看，真正天然质感的醇酿会顽强地抵御现代食品添加剂的入侵，一切关乎本质，而本质才决定价值。
中国名酒水系图
白酒的12种香型与其代表酒
浓香型白酒
四川泸州老窖特曲、五粮液等
无色透明（允许微黄）、窖香浓郁、绵甜醇厚、香味协调、尾净爽口。浓香型白酒中最易品出的口味是泥臭味，这主要是与新窖泥和工艺操作不当有关。这种泥味偏重，严重影响酒质。
酱香型白酒
贵州“茅台酒”、四川“郎酒”
微黄透明、酱香突出、幽雅细腻、酒体醇厚、回味悠长、空杯留香持久。
清香型白酒
山西“汾酒”、河南“丰宝酒”、武汉“黄鹤楼酒”
由于酒度较高，入口后有明显的辣感，且较持久，但刺激性不大（这主要是与爽口有关）；口味特别净，质量好的清香型白酒没有任何杂香；尝第二口后，辣感明显减弱，甜味突出了，饮后有余香。
米香型白酒
桂林“三花酒”
口味特别甜，有发闷的感觉；回味怡畅，后味爽净，但较短；口味柔和、刺激性小。
凤型酒
陕西“西凤酒”
入口后有挺拔感，即立即有香气往上蹿的感觉；诸味协调，指酸、甜、苦、辣、香五味俱全，且搭配协调，饮后回甜，诸味浑然一体。
馥郁香型白酒
湖南“酒鬼酒”
闻香浓中带酱，且有舒适的芳香，诸香协调；入口有绵甜感，柔和细腻；余味长且净爽。
药香型白酒
贵州“董酒”
香气浓郁，酒香、药香协调、舒适；入口丰满，有根霉产生的特殊味；后味长，稍有苦味；酒的酸度高，明显。
“董酒”是大、小曲并用的典型，而且加入十几种中药材。故既有大曲酒的浓郁芳香、醇厚味长，又有小曲酒的柔绵、醇和味甜的特点，且带有舒适的药香、窖香及爽口的酸味。
豉香型白酒
广东“玉冰烧酒”
闻香突出豉香，有特别明显的油哈味；酒度低，但酒的后味长。
芝麻香型白酒
山东“景芝白干”
入口后焦糊香味突出，细品有类似芝麻香气（近似焙炒芝麻的香气），有轻微的酱香；口味较醇厚；后味稍有苦味。
特型白酒
江西樟树“四特酒”
清香带浓香是主体香，细闻有焦糊香；入口香味突出，有刺激感；口味较柔和（与酒度低、加糖有关），有黏稠感，糖的甜味很明显；口味欠净，稍有糟味。浓、清、酱白酒特征兼而有之，但又不靠近任何一种香型。
老白干型白酒
河北“衡水老白干”。
入口醇厚，不尖、不暴，口感很丰富，又能融合在一起，这是突出的特点，回香微有乙酸乙酯香气，有回甜。
兼香型白酒（酱中带浓）
湖北“白云边酒”
香以酱香为主，略带浓香；入口后，浓香也较突出；口味较细腻、后味较长。
兼香型白酒（浓中带酱）
中国“玉泉酒”
闻香以浓香为主，带有明显的酱香；
入口绵甜、较甘爽；浓、酱协调，后味带有酱香；口味柔顺、细腻。
欢迎来到白酒的三个世界
高利润，但也有高门槛；有千年历史，却属于朝阳产业；有矜贵限量的“爱马仕”，也有平价铺货的“ZARA”，各有生存技巧，但总归是五六家企业蚕食整个行业一半的利润；有名牌加持，但广告营销却是命根。欢迎来到白酒的三个世界，了解这个产业与众不同的生存逻辑。
“这个行业门槛低，市场集中度差，全国白酒生产企业有3万多家，但排名前10家企业的产量只占总产量的10%左右。”
这是今年3月五粮液在《2010年述职报告》中的抱怨。加上粮食涨价、人工涨价、洋酒挤压，白酒产业看上去好难做——但别忘了看看五粮液的财务数据，无论是营业收入还是净利润，都有超过36%的增长，这足以让其他行业艳羡不已。
显然，五粮液没说出全部真相。
事实是，白酒产业是个类寡头垄断的市场。排排坐分果果，前5大企业瓜分了行业利润的56.9%。好品牌好品质，才能厚利，没有一段上古传说很难获得历史加分，故新进入者少。2005年白酒企业的营销门槛就已经高达5000万，过不了这个宣传的坎，休想打出品牌。而没品牌的小厂小作坊都面临淘汰。未来10年，白酒产业可能会产生结构性变化，中高端白酒将是增速最快的子行业，强者恒强。
前五强瓜分市场，没品牌没戏
如果把白酒企业分为三个世界，绝对高端的茅台和五粮液占据了市场70%的份额，短期内这个第一世界格局很难改变；第二世界的代表是洋河、郎酒、泸州老窖、剑南春、汾酒，这类企业实际上品牌基础也很好，但渠道能力还在建设之中，强弱不同。
第三世界稍有分野，一个是省级强势品牌，比如安徽的口子窖、河北的衡水老白干，这些品牌在当地市场表现出色，规模也是在省里数一数二的地位，但在全国实际上影响力有限。还有一类就是地级强势品牌，这些品牌在其地级市市场同样不愁卖，一年也能做到三五个亿。除了生产酒，就是怎么卖。茅台不愁买，走的是限量版爱马仕的路子。贵州茅台酒厂董事长季克良在两会时曾透露，已经成立了100多人的打假队伍，进行全国排查。“过去五年查处3500吨假酒，总销量大概4.5万吨”，季克良估算市场上假酒不到5%。市场预估远远高于这个数，九比一，是市场公认的真酒比率。第一世界忙着查假酒，第二世界则在铺路卖真酒。
酒香就怕巷子深
张晓东在烟酒行业里还算是个新人，以前一直在北京做餐饮生意，去年6月才改行开了个名烟名酒店，并以50万的启动资金成功成为洋河酒业的一级代理商。选洋河，不仅因为张是江苏人，也因为洋河的品牌做得好——电视媒体、平面媒体以及大型活动中随处可见其广告投入。
在2011年央视的黄金资源广告招标会上，白酒企业贡献了19个亿。第二世界的郎酒、泸州老窖、汾酒列队出席，卖点各有不同，国窖1573打历史牌，郎酒打军队牌（中国郎），水井坊打时尚牌（中国高尚生活元素），而沱牌曲酒旗下的舍得酒就打的是适合自己的文化牌，就连他们选择经销商的标准，都要以经销商的文化认同和渠道的文化烙印相关联。
盛初咨询集团董事总经理柴俊对记者说，“其实各个白酒企业营销策略上是基本同质的，差在实施上，特别是对渠道的操纵能力，这其中洋河和郎酒就很强。”
20年了，进化刚开始
在张晓东的店里，洋河蓝色经典系列的展示架和广告页是由厂家统一为代理商设计配送的，被摆在最显眼的位置。“逢年过节，洋河就会给代理商配送专门的促销方案和赠品，有加油卡、购物卡和金条啥的，花样很多”，在他看来，洋河的营销策略和自己代理的其他品牌并没有太大区别，只是工作做得比较细致罢了。到目前为止，张晓东这家店一年的销量在二三百万左右，利润能达到20%，他笑言很满意。洋河北京商贸公司总经理张佑安坦言：“实际上我们的模式说穿了就是经销商负责资金流和物流，其他的市场操作由厂家来做。这个模式不是不可复制，但没有执行力，很多事情都是想到做不到。”
白酒的渠道正经历着由总代理向深度分销模式的转变，也在经历营销观念上的变革——虽然这个行业已经竞争20余年。中金食品行业分析师孙轶佳如此总结，除了洋河、安徽的白酒企业和各区域的部分地产酒外，老的名白酒企业深度分享才刚开始，随着经销商规模变大，酒厂需要更主动、能议价。
可以写进白酒营销教材的“柒泉模式”让泸州老窖一战成名。2009年春，泸州老窖试点实施销售大区股份化制度。团结了一批当地较具实力的经销商，让他们获得分红和提价分享。这些营销人员从泸州老窖普通员工转变为柒泉营销公司的股东和管理者，大大提高了市场精耕细作方面的能动性和积极性。但细究之下，不过是格力电器早年的创新变形，白酒企业的后知后觉与资本脱不了干系。
2008年，产业资本进来了
“2002年那次改制的时候，我购买了72万股。这对我来说，是一个非常大的压力。是我用身家性命作抵押，举债投资入股”，张雨柏回顾。张是洋河集团总经理，在1997年开始与杨廷栋（洋河集团董事长）搭班子。在此之前，洋河跟大多数酒厂一样，顶着地方国营的牌子。即使是现在，白酒上市公司都是老牌国有企业，深陷在体制管理和营销如何提高的困境中。“洋河之所以有如此强大的终端执行力，核心在于2002年12月份它完成了真正意义上的股份制改造”，曾参与过几家白酒企业战略规划和整合的东方基易投资董事长易其刚对记者说。
资本的驱动力永远无法小视，2008年以后，PE等产业资本开始逐步介入白酒行业，根据中金的统计，国内前20家酒厂已有13家上市，另有剑南春、宋河、西凤酒和宝丰酒有PE入驻。品牌集中化和行业整合肯定会发生在不久的将来，这股力量将成为白酒行业新的变革动力。
这种势头下，在白酒行业的营销环节做一些品牌投资，也许正是不错的选择。“如果想做品牌投资，第一选择当然是第二阵营，次高端市场找品牌和能力双向均衡的企业，做起来成功的把握会很大”，盛初咨询集团董事总经理柴俊点出了四个机会：“第二阵营的全国化是一个机会，第二个是地级品牌的全省化机会，这两个机会是比较明显的。第三个机会就是高端品牌的系列化，像五粮液的系列产品，尤其是产量主导的系列产品是个机会。再有，是省级强势品牌的周边板块化，比如湖北的枝江在江西可能会有机会，河北衡水老白干在山西也会有机会。”
买不了一瓶，可以买一手
没法入手一瓶老茅台，大可以买一手贵州茅台（600519），这个2001年上市的大蓝筹备受机构青睐，股价已经翻出十倍。我们也能在其他名酒的前十大持股中看到机构的大规模驻足，利润大、增速快无疑是投资最重要的两条理由——2010年白酒上市公司净利润153.4亿元，同比增长31.8%，2011年一季度净利润增速提高至49.0%。
今年上半年，持有一线白酒的投资人逃过一劫——上证指数跌2.78%，食品饮料跌幅超越大盘，降幅约为6.39%，而白酒板块上涨2.29%，成为避险之地。
白酒板块还能买的四个理由
量价齐升
虽然白酒工业化被酒友诟病，但从投资人的角度看，上量当然是利好。自2005年至2010年白酒行业整体收入年复合增长率为30.64%，特别是高端白酒，根据Euromonitor的统计，高端白酒2007-2010年的年均销量增速达到6%-8%的水平，高于中高端、中端和低端白酒整体的销量增速。中高端酒未来将实现量价齐升，实现增长。消费升级促成量价齐升的结果，及消化成本和税费的上升。
资源稀缺而提价
从价格的角度来说，我国白酒的单价呈现持续提升的发展态势，吨酒价格的提升主要来自高端白酒的快速增长和提价。安信证券行业分析师李铁认为，白酒行业的提价是源于资源稀缺的供求关系推动的，其他酒种和酒类产品并不存在如此强的供求关系。从这一点看，发改委限制白酒行业提价的行政措施仅仅作用于短期，强势品牌的白酒产品价格还是会按照供求关系来反映。
消费升级很给力
2008年国家对拉动内需的实际效果逐渐显现出来，迎来消费升级，中高端白酒的增速持续加快，上市公司的业绩也快速增长。
有一定的估值优势
从食品饮料各子行业来看，按照2011年的盈利预测，除肉制品行业外，白酒是行业估值水平最低的。在白酒子行业中，一线白酒更具估值优势，代表公司五粮液、贵州茅台和泸州老窖2011年的估值平均约为30倍左右，具有较高的安全边际。
88万高价，这么拍出来
2011年5月8日，杭州香溢大酒店4楼宴会厅上百人的座位被挤得满满当当，下午一点钟，拍卖准时开始。
这里就是去年拍出145.6万天价茅台的地方，今年人们从四面八方赶来，猜测哪些标的有拍出天价的潜力。
本以为真正的高潮要留给这次的重量级拍品、50年代末期的五星牌茅台，但拍卖过程波澜不惊。出手的买家是一位女士，在别的标的上基本没有举牌，显然，她的目标很明确，就是冲着这瓶酒来的。
简单的几轮出价后，这瓶最有可能拍出天价的酒以88万元落槌，拍完后现场突然乱哄哄一阵，导致随后拍出的一瓶1983年的五星茅台直接以仅仅2万元的价格成交，不知道是哪位幸运者捡了这个便宜。
拍卖场上另一个神秘的群体就是委托席上的买家，他们本人并不出现，而是以电话的方式与自己的委托人沟通，这些人一般都是拍卖方的老客户，其中不乏一些懂行的实力买家。
两瓶80年代的红城牌董酒，起拍价5000元，一次叫价1万4成交，干净利落，拍卖师戏称“一口闷”。
约90年代的同仁堂虎骨酒6瓶，起拍价2万5，三轮竞价后直接以10万成交，场上竟然响起了掌声。
拍出88万元的这瓶茅台是与众不同的酱釉色茅台，当年茅台酒厂出厂的政府专供酒，属于高级别的非卖品。此次拍卖的两瓶50年代茅台的估价都在80万-100万之间，据说其中一瓶酒是委托人在1984年得自一位老首长，是国家领导人指示贵州领导招待外宾的酒，1982年发现于贵阳华溪宾馆的地下室里。
茅台一出手，高价随处有
西泠印社拍卖纪实
刚刚步入5月，杭州已经开始有些闷热感了，而在清吟街幽僻的小巷尽头，一座中式老宅里的阵阵陈木香气却让人倍感清凉。这里曾是晚清大学士王文韶的故居，如今正是西泠印社拍卖有限公司总部，西泠印社第二届陈年名酒专场拍卖会的预展就设在此处。
去年这里拍出了145.6万元的天价茅台，所以此次拍卖必定备受关注，人们从四面八方赶来，频频拍照，小声交流，也在心里仔细掂量着不同拍品的质量，猜测哪些标的有拍出天价的潜力，而自己能否在合理价位拿到喜欢的拍品。
陈酒拍卖 茅台受宠
拍品中最引人注目的是两瓶50年代后期出厂的五星牌贵州茅台，与去年的天价茅台年份相当。与我们通常印象里的白瓷瓶茅台不同，这两瓶茅台都是短脖的酱釉色酒瓶，古朴庄重。据西泠印社名酒部负责人冯冲介绍，这种与众不同的酱釉色茅台都是当年茅台酒厂出厂的政府专供酒，属于高级别的非卖品。因为意义特殊、数量又少，所以两瓶酒估价都在80万-100万元之间。据说其中一瓶酒是委托人在1984年得自一位老首长，是国家领导人指示贵州领导招待外宾的酒，发现于贵阳华溪宾馆的地下室里，1982年清理仓库时找到此酒。
在预展厅正中的展台上，另一“重量级”拍品也格外引人瞩目——40瓶即将“团拍”的1983-1986年五星牌茅台，也就是说，这40瓶酒同属一个委托人。40瓶陈年茅台放在房间正中，场面极为壮观，其中还有几瓶政府专供的酱釉瓶茅台。
冯冲介绍说，西泠印社为了筹备这次的白酒拍卖专场，历时3个多月，在北京、天津、青岛、广州、武汉、南京、上海7个城市的民间收酒，拍卖时所有成组的标的都是应委托人要求分组拍卖，这40瓶酒的估价在80万-120万元之间。
藏酒估价 1992年为界
5月8日，正式的白酒拍卖会在很“应景”的香溢大酒店举行。拍卖现场，上百人的座位被挤得满满当当，拍卖官落槌的速度也很“豪爽”，短短一两分钟，已有4件拍品有了下家，其中一位买家独中三元，他显然是冲着这几瓶70年代的茅台去的，其中一瓶有着“文革”时代特色的葵花牌茅台以16万元成交。
随着拍卖的进行，可以明显看出90年代的茅台远不如此前甚至是80年代末的茅台值钱。据冯冲解释，不仅是茅台，所有耳熟能详的品牌老酒基本上都是以1992年为界评定价值。这是因为1992年之前，地方和国家级酒厂基本上保持着传统的作坊式酿酒工艺，产量小，市场没有放开，而1992年前后各酒厂先后经历了改制，市场也逐步放开，需求突然急剧放大，造成供不应求。此时，纯靠传统酿造方式已跟不上市场步伐，于是酒厂转入大规模的工业化生产，产量加大，但也难免损失一些口感和质量。
冯冲也感慨道：“现在的人已经不是把精力放在怎么把酒做得好喝上了，而是放在怎么能有更多的附加值上。”所以就目前来看，圈内人一般认为1992年之前的酒才具有收藏价值。
全部成交 白酒大热
众所期待的50年代茅台终于出场了。但出乎意料的是，两瓶酒都没有拍出去年上百万元天价的风光—— 一瓶以88万元落槌，另一瓶因存酒量少了二两以85万元成交。倒是那组40瓶一起拍出的1983-1986年的茅台酒毫无悬念地以180万元成为全场最高价。
有趣的是，有位买家只求最多不求最贵，拍到53个标的，一百多瓶共计316万元，是当天成交数量最多者。
直到茅台出尽之后，“二线名酒”才得以登上台面。值得注意的是，6瓶90年代的同仁堂虎骨酒，起拍价2.5万元，三轮竞价后以10万元成交，博得了现场的掌声。
最终，整个拍卖会以1364万元的总成交额、100%的总成交率圆满落槌，如今白酒拍卖市场的热度从中可见一斑。
五千年酒文化
专访杭州西泠印社拍卖有限公司总经理陆镜清
M：就您的了解，那些动辄花几十万、上百万买一瓶茅台的都是什么样的人？他们是因为发现了陈年名酒的升值潜力吗？
L：他们都是各行各业里的有钱人。据我所知，很多人买回去是自己喝或做商务宴请。因为酒这个东西不可能无限期地存放下去，最终还是要消费掉的。这次拍卖会上拍走那两瓶50年代茅台的都是我熟悉的朋友，他们都是买回去喝的。
人们的价值观是不同的，有钱人认为花一百万买瓶酒喝喝也是正常的。当然上百万级别的茅台我觉得也许就不完全是消费了，收藏和消费的目的可能是共存的，但大部分人确实不是拿它做投资品。比如这次拍到同仁堂虎骨酒的就是我的一个朋友，我说这个真是好东西，他知道我爱喝酒，还说：“那我送你一瓶好了，或者什么时候到我家里去，我们开几瓶喝喝。”
M：白酒拍卖从2010年兴起，西泠印社也是国内较早举办白酒专场拍卖的公司，当初怎么想到要引入白酒拍卖？
L：我们之前也有到嘉德这样的拍卖公司拍过白酒，效果不错，有朋友跟我提过，说“你们也可以搞”。而且我个人是比较爱喝酒的，也经常喝到老酒，我认为酒的基础很好，老百姓都要喝酒，中国五千年的文化也离不开酒。
M：去年的秋拍，西泠印社一场小型的陈年白酒拍卖拍出了145万的天价茅台，而这一次同样两瓶1958年的茅台落槌价都只有80多万，为什么会有这样的差距？
L：这也是很正常的，这跟拍卖现场的气氛有很大的关系，而且去年的那瓶酒品相要比这次的两瓶好很多，是1958年2月份，清清楚楚在瓶子上标着，非常精美，而且存酒量是满的，说明保存得非常好。当时那个买主看到以后就非常喜欢，也是志在必得，所以拍出那么高的价钱。这次的两瓶酒我们预估价就在80万-100万之间，70多万也不奇怪。
50白酒投资实用指南
白酒拍卖的个阶段
发力于2009年
有记录可查的最早的酒类拍卖是2009年6月北京荣宝第64期拍卖会工艺品杂项中的6件茅台。2009只有两场而且都隶属于杂项专场的一小部分，为数不多，加起来只有10个标的，但是出现了成交率和成交价的双高现象。
2010年市场火爆
到了2010年9月、10月，大家纷纷组织国酒专场拍卖。北京、山东、浙江、天津、辽宁全国总动员。自杭州西泠印社单件茅台拍出了145.6万元后，大家的热情更是被广泛激发，更有好些人跑到国外去买，然后送回国内拍卖。
除了茅台，还有⋯⋯
2010年的收藏热门话题之一就是茅台！此外，还出现了五粮液、汾酒等其他传统知名品牌。这里不得不提及在天津瀚雅拍出了275万元一坛的汾酒。
茅台高价能走多远？
是否有下调的可能？2011年白酒拍卖仅前半年就创下了2.27亿元的成交总额，平均成交率也在88.6%——这是其他品类可望而不可及的数字。最有可能调整的只是年份比较近的，年份在50、70、80年代之前的酒都还是极具升值潜力的。除了茅台之外，五粮液也是常见主角，但价格普遍低于茅台，自身的涨幅也有限。
种典型参与人素描
以卖酒为目的的藏家
对于他们而言，白酒不是昂贵饮品，而是巨额回报收藏，面对不断上涨的拍卖价格，不惜拿出多年珍藏参与。
投机买家
在市场混乱时期，散出大笔资金试图在茅台拍卖启动阶段占得先机，以低价入藏精品。
只求口福的买家
冲着书画、瓷器等艺术品，拍酒只是“顺带”，几万、几十万一瓶的茅台，不过是件奢侈品，买回去的目的是为了喝掉。为了迎合这一类需求，目前能够上拍的名酒基本具有饮用价值，存量大多在9两以上。某藏家透露：在各个不同时期的陈年茅台中，20世纪80年代产的茅台口感非常好。而这样一瓶酒，在目前的市场上起码10万元。
类名酒值得收藏
大范围：17大名酒
我们通常说的“中国名酒”是指新中国成立以来，由国家举办的全国白酒评优会评选出来的白酒。以贵州茅台为代表的，各地方生产的国家级金奖白酒。新中国成立后国家共举办过五届全国评酒会，共评选出国家级名优金奖白酒17种，也称作“十七大名酒”，分别为：茅台酒、汾酒、五粮液、洋河大曲、剑南春、古井贡酒、董酒、西凤酒、泸州老窖特曲、全兴大曲酒、双沟大曲、特制黄鹤楼酒、郎酒、武陵酒、宝丰酒、宋河粮液、沱牌曲酒 。
小范围：8大名酒
历届评酒会以改革开放初期的1979年第三届评酒会评选出的8种名优金奖白酒影响最大，“这就是后来的‘八大名酒’，包括茅台、汾酒、五粮液、剑南春、古井贡酒、洋河大曲、董酒、泸州老窖特曲”。八大名酒收藏价值相对较高，其中又以茅台酒和五粮液为重点。
特别推荐：虎骨酒
1990年以前北京同仁堂生产的“虎骨酒”也具有一定收藏价值。
个关于年份酒
你必须知道的事
酒确实是越陈越香，但这个年份并不能无限期地延长，到了一定年份的酒本身是不能喝的，储存条件也不允许。
这里的年份酒有两个概念，一个是原酒是比较早的年份的酒，另一个是酒装瓶后所经历的年份。它是把装瓶后几十年的酒作基酒，而且还得保证质量不变化，或者用当年的原酒进行勾兑，但到底里面有多少分子是原酒就不得而知了。
种另类收藏不靠谱
收藏原酒
普通人买不到，一般是地方倒闭小酒厂的原酒，有收藏意义，但变现困难。
收藏小酒厂的酒
可以变现，但不值钱，上不了拍场。
收藏绝版酒
品牌已经消失，有收藏价值，但目前不能变现。
收藏酒瓶
可以在民间变现，但被买后的酒瓶多是不法商贩拿去做假酒，不提倡。
方面判断
陈年白酒价值
品相
酒瓶瓶体本身完好无损，无磕碰；瓶贴齐全、完整，正背标要干净，无损坏，无污渍；瓶口封膜完整，无开裂；瓶盖密封完好，瓶内酒液圆满，无挥发跑液。其次，外包装要完整、干净，无损坏、无污渍。这样才能算得上是一瓶全品相的酒。
年代
出厂年代越早自然收藏价值越高，目前达到收藏级别的名酒主要是1990年以前出厂的白酒。除茅台外，目前的拍卖机构一般也要求1990年以前出厂的白酒才可以上拍。
特殊性
同一时期同一品牌的白酒，陈年酒、纪念酒、特供酒等特殊品种收藏价值高于普通品种。
度数
通常我们认为酒精度在52度以上的高度酒收藏价值较高，而52度以下的低度酒大多不具备收藏价值。
收藏人的5条经验之谈
90年代以前的酒值得买
90年代以前，人们采用着传统的酿造工艺，粮食本身也保持着自然的味道。而90年代之后，白酒进入工业化生产，品质逐渐下滑，酿酒的原料因为环境的变化或质量下降或已经没有了。先天不足的情况下，是不可能酿出过去那样的好酒的。有价值的只有那么多，存世量有限而且不可复制，五六十年代的酒价格怎么高也不为过。
小酒厂也可注意
90年代初期一些地方小酒厂的酒还是可以收藏的，因为市场化之后，小酒厂的需求并没有放大，很多仍然能够保持传统的作坊式的酿酒方式。
自己判断
做收藏首先要看自己的预算，实力雄厚的话可以买茅台，但要买对，哪怕多掏些钱；然后就是要评估自己的风险承受能力，即使将来价钱跌下来，喝了也不心疼，这样最好。
现在牌子好的公司
现在品牌做得好的白酒对其老酒的价格肯定有推动作用。
白酒怕光
收藏白酒对环境要求并没有红酒那么苛刻，对温度和湿度并不敏感，只是怕光，所以还是应该放在背光阴凉的地方比较合适，拿的时候最好不要握瓶盖，以免破坏瓶口的塑封，导致酒精挥发。
二线品牌的类机会
宝丰酒
17大名酒中最值得屯的是宝丰酒，因为量非常少，而且收藏白酒的人越来越多，很多人都会将其作为主题收藏，想把17大名酒都攒齐，那你手里比较少的宝丰酒将来肯定有市场。有可能人家会拿茅台跟你换这瓶最难找的宝丰酒。
酱香型的习水大曲、郎酒、淮酒和珍酒
茅台目前价位太高，可以追着同属于酱香型白酒的习水大曲、郎酒、淮酒和珍酒。
90年代以前的董酒
90年代之前的董酒在酿造过程中加入了130多种中药，其中有很多珍贵的稀有品种，如虎骨等。但90年代之后，像虎骨被国家禁用，所以后来的董酒和之前的董酒在本质上是有很大差别的，90年代之前的董酒更具有收藏价值。
茅台
两大体系
贵州茅台酒分内销和外销两大系列。内销系列的商标为“金轮牌”，又叫“五星牌”，从1953年开始一直沿用至今。
外销系列的商标则经历了从“飞天牌”到“葵花牌”，再到“飞天牌”的过程。
外销茅台酒的个阶段
第一阶段 1953年-1966年
商标为“飞天牌”，白色瓷瓶，棉纸包装，有飘带。
第二阶段 1967年-1974年
“文革”时期因“飞天牌”商标有迷信之嫌被改成“葵花牌”，瓷瓶换成白色玻璃瓶，带纸盒。
第三阶段 1975年-1984年
商标又换回“飞天牌”，带纸盒，酒瓶是540毫升装，俗称“大飞天”。
第四阶段 1985年-1990年
酒瓶从540毫升到500毫升，俗称“老飞天”。
第五阶段 1990年以后
外包装换了新盒子。
种方法教你如何品鉴收藏茅台酒
名酒鉴赏最主要是掌握各种名酒的历史沿革、生产工艺、装帧特点、包装和时代特征等相关知识。
首先是了解各个时期茅台酒的不同特点；
其次是多看真品的细部特征，比如瓶口、封膜是什么样的状态，正面酒标与背面酒标有些什么文字，文字的颜色、字体、型号、墨色等。
一瓶茅台酒最重要的部分是瓶盖的封膜，封膜的完整程度决定其收藏价值和市场价格。封膜开裂，就失去密封效果，这瓶酒放得越久，酒液挥发得越多，一般也很难变现。
内销茅台酒的个阶段
第一阶段 1953年-1966年
主要用绛釉陶瓶，背标文字为竖排，从繁体字到简体字，外包装为棉纸包装。
第二阶段 1967年-1982年
酒瓶用白色玻璃瓶，背标文字中有“三大革命”，外包装也是棉纸。
第三阶段 1983年-1986年
更换了背标，外包装依然用棉纸，这一阶段的酒俗称地方国营茅台酒。
第四阶段 1987年-1996年
酒瓶从540毫升换成了500毫升，包装从棉纸换成了纸盒，这一时期的酒俗称铁盖茅台。
第五阶段 1997年至今
铁盖又换成了塑料盖。
偷师红酒的种收藏技法
借助第三方评级
如今白酒投资的大问题是标准混乱，而国外红酒有完备的第三方评价体系。
评酒会名酒作为标的
红酒有名庄，我们也有国家级的名酒。
主题收藏
红酒很少以单瓶进行交易，大都是成箱或成主题进行拍卖，在白酒收藏中也可以借鉴。
特殊年份
特殊历史阶段出现的特殊标识值得在藏酒的过程中关注。
红酒收藏的个诀窍可借鉴
大多数葡萄酒应该在酿制后就立即饮用，占总量0 .1％的窑藏级葡萄酒才值得收藏。以法国为例，只有AOC中的顶级葡萄酒才具有收藏价值。
酒庄、年份和评酒师的评级都在影响葡萄酒最终的价值。
每款收藏级别的葡萄酒都有一个最佳饮用时间，只有在适饮年份出售才最值钱。目前收藏界公认的1982年的酒在拍卖市场上大受追捧，一个重要的原因就是经过30年的储存，1982年份的葡萄酒已经进入最佳饮用期。