基金管理能力与封闭式基金的定价

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一、封闭式基金定价的管理能力假说在 管理能力假说下 ,封闭式基金的定价反映基金管理能力的好坏 ,管理能力好的基金表现为溢价 ,管理能力差的基金表现为折价。现实中基金折价和管理能力的关系可能表现为两种情形。在市场发展的初期 ,投资者表现为不成熟或欠成熟 ,在对证券价格的判断上表现出静态预期或最多为适应性预期 ,即他们完全根据过去的信息推断未来 ,或最多结合过去信息的变化趋势对未来进行预测。在这种情况下 ,基金价格表现为对过去或现在的管理能力的反映。过去或现在的管理能力较差 ,将导致基金较大的折价 ;反之 ,
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