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LLSV等人的开创性研究建立了法系、外部投资者保护和金融三者之间的关系。围绕投资者保护这一核心变量，LLSV及其追随者发现不同法系对投资者保护程度具有系统差异，而投资者保护的差异会对微观金融及宏观金融变量产生重要影响。该理论在获得大量支持的同时，也面临来自不同领域研究者的挑战。他们主要从研究方法、法律起源对金融的影响、法律重要性和投资者保护的法律核心等四个方面提出质疑。