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本文试图分析政府财政刺激计划、货币供应量和公众预期这三大因素，对通货膨胀的实际发生所分别产生的冲击。文中采用中国1996年1月—2008年12月的财政支出、货币供应量及居民消费物价指数月度数据，运用VEC模型进行分析的结果表明，财政支出对通货膨胀的解释力很低，货币供应量和物价自身对通货膨胀的解释力最强。而从时间效应来看，物价自身在短期内对通货膨胀起决定作用，而长期看货币供应量是影响通货膨胀的最主要因素。