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本文选择2006年5月我国《上市公司证券发行管理办法》实施到2008年6月的两年间董事会宣告定向增发的上市公司作为研究样本。利用事件研究法研究发现，我国上公司在定向增发宣告事件-2、-1、0、1日的超常收益分别是2．41％、4．57％、2．71％、1．77％．事件期其它时间超常收益不明显。因此，我国上市公司可积极采用定向增发的方式实现融资或重组，与此同时，也要担负起对股东的应有责任，严厉打击内幕交易，切实维护市场的公平与正义。