“资产荒”炙烤下，不少投资人陷入优质资产难觅的迷茫。近半年来，A股市场震荡态势明显，二级市场难觅交易机会，定向增发再度成为市场关注焦点。布局有“折价优势”的定增基金，正成为基金公司和投资人的共识，“折价”为其提供了一定的“安全边际”，而一旦市场走好，定增基金又能获得超额收益。
　　据悉，银华鑫盛定增灵活配置混合型基金将于8月24日正式发行，投资者可通过工商银行等各大银行、券商及银华基金官方平台进行认购。据了解，此次发行的银华鑫盛是继银华鑫锐后，银华基金的第2只定增公募产品。
　　数据显示，去年下半年，A股市场定增折让均值在15%～20%左右，2016年一年期定增平均折价率达到了20.4%。当然，部分优质公司的定增折价不到10%，所以也需要经验丰富的基金经理对定增项目仔细甄别。“当大盘点位较低时，定增盈利概率较高。”银华鑫盛定增基金拟任基金经理王鑫钢称。历史数据显示，大盘在2500至3000点左右，定增最大收益率达到1563.40%，平均收益40.93%。
　　银华鑫盛定增投资组合中股票投资比例为基金资产的0～100%，其中定向增发（非公开发行）股票资产占非现金基金资产的比例不低于80%。基于对宏观经济、资本市场的深入分析和理解，该基金将通过对定向增发项目的深入研究，利用定向增发项目的事件性特征与折价优势，优选能够改善、提升企业基本面与经营状况的定向增发股票进行投资，追求超越业绩比较基准的投资回报，力求实现基金资产的长期稳定增值。
　　值得注意的是，与主流1年半期定增基金不同，银华鑫盛定增封闭期为两年，在基金合同生效后两年内（含第二年）不开放申购、赎回业务，但可上市交易。两年封闭期结束后，该基金将按照基金合同约定自动转型为上市开放式基金（LOF），并更名为银华鑫盛灵活配置混合型证券投资基金（LOF），接受场内、场外申购与赎回等业务，并继续上市交易。
　　权威数据显示，上半年共有328家A股上市公司实施了定向增发方案，融资金额总计8219.68亿元，与2015年同期的2856.8亿元相比增加187.72%，下半年定增市场或迎来黄金建仓期。业内人士认为，作为再融资的重要手段，定增已成为上市公司扩张主业、跨界转型的主要方式；另一方面，定增项目7～8折的折价率，相当于为定增产品提供了一个20%～30%的安全垫，抗跌能力更强，这是其他配置资产无法比拟的优势。
　　定向增发投资是典型的机构投资市场，根据相关政策规定，上市公司大股东及其关联方、合资格的机构投资者和个人投资者都可以参与定向增发，其主要参与者为公募基金、私募基金、保险公司、资产管理公司、信托公司、财务公司、社保基金等。而此处指出的“合资格的个人投资者”，都必须通过专户等渠道（单笔购买100万元以上）才能曲线进入定增市场。
　　此外，多数个人投资者或还会对定增投资为何收益率如此高心生疑虑？这与定增参与者往往能折价买入有关。
　　大部分定增项目发行价格为定价基准日前20个交易日股票均价的90%。而上市公司披露定增预案通常会被市场视为利好，公司股价会出现上涨，使得定增参与者以低于市价买到股票，产生折价率。数据显示，2008年至2015年，定增项目投资股票的平均折价率为20%～30%之间，这相当于机构投资者购买股票时，在市场价基础上打了7折、8折。
　　2015年股灾之后，投资者对2016年的预期收益率较2015年上半年下降较多，定增市场也享受了更多折价，为投资者提供了更好的安全边际。有折价率的铺垫，加之定增常会被市场视为利好，公司股价会出现上涨，也就奠定了“游戏”收益率通常比较丰厚。数据显示，2007年～2015年，定增平均收益率达50%，过去6年每年跑赢大盘，2015年定增基金平均收益率达133%。若进一步看2008年、2013年、2014年3个大盘低位时参与定增的收益率，则分别为166%、76%、53%，均超越定增历年平均收益水平（50%）。在不少基金经理看来，以当前3100点附近点位按照8折的折价水平测算，相当于在2400点左右进行了抄底，定增黄金期已到。
　　值得关注的是，这个此前一直主要由机构投资者和高净值个人客户为主参与的“游戏”，因公募基金的介入，给散户打开了一扇窗。