针对浑水第二份报告，分众的声明未能完全消除怀疑。要证实自己的清白，江南春还需要出示更多证据。
　　11月29日，浑水公司发布了第二份针对分众传媒的质疑报告，报告宣称维持分众“强烈卖出”的评级，这家机构的负责人CarsonBlock随后出现在NBC电视台旗下消费者新闻与商业频道（CNBC）演播室，强调自己的观点。
　　除了保持对分众屏幕数量的质疑，CarsonBlock继续将火力集中在那些可能发生关联交易和内幕交易的环节。比如在分众并购好耶的交易中，浑水认为两名“外部人士”—风险投资人士熊向东和拉手网CFO张检通过不正当手段在这笔交易中赚取了2000万美元。
　　“将熊向东和张检称为外部人士的说法是错误的。”分众传媒副总裁嵇海荣对此回应说。根据分众传媒的第二份公开回应，熊向东当时的身份是好耶战略顾问、股东之一，此前在担任IDG资本投资总监时期主导了对好耶的投资；而张检则是好耶CFO。从这样的角度看，作为投资者和公司CFO，将好耶拉高報价是一件合乎情理的事。
　　不过，《第一财经周刊》也了解到，在分众对好耶的收购发生之前，张检并不在好耶任职。知情者透露，张检是分众为收购好耶而派驻的投资方代表之一，从那时起才开始担任好耶CFO。
　　因此，尽管对熊张两人“外部人士”身份的定位并不准确，但浑水报告仍然提醒了其中一些可能存在的操作空间。比如一次高溢价收购对象的CFO是由投资者自己指定的。此前分众曾强调，对好耶的几次估值一直是由第三方评估机构做出的，但浑水认为这一说法非常可疑。
　　看起来分众要完全说服公众和投资者，仍需要出示更多证据。毕竟在过去数年中，溢价收购一家公司之后再减值处理的情形在分众身上发生得太过频繁，很难让公众完全相信其间不存在不当的获利空间。
　　现在分众也开始向第三方力量寻求支持。分众方面称，已经通过相关渠道，向国家有关部门报告了此轮来自浑水的做空，同时不排除起诉浑水的可能。嵇海荣表示，到12月中旬，由第三方机构做出的分众屏幕数量的统计报告“一定会出台”。
　　尽管股价一度下跌，但与其它几家被浑水做空的中国公司相比，分众还远没有到糟糕的境地。除了分众第一大股东复星国际于11月22日斥资1035万美元、增持超过60万股分众股份以外，江南春本人亦宣布回购1100万美元的分众股票以提振投资者信心。此外大摩、高盛、野村证券和里昂证券也纷纷将分众股票定在“买入”级别。
　　按照美国当地时间12月2日的收盘价格计算，分众传媒较前一周的股价已经上升了27.7%。
　　在此之前的2010年9月和2011年7月，分众第一大股东复星国际已经两次从对分众的减持中获益：第一次出售952万股ADS，第二次出售660万股，总计获得收益约4亿美元。
　　现在不知道浑水是否还会有第三份报告，但让更多事实浮出水面的一定不会是种种各执一词的说法，而是证据—决定性的证据。