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摘 要：我国很多企业的财务管理水平明显落后于经济发展水平，财务管理缺乏清晰的目标、资本结构无法与财务管理目标相互协调，限制了企业的长远发展。本文通过分析财务管理目标、财务管理目标与资本结构优化之间的关系，来确定资本结构优化的具体方式，提高企业财务管理水平、促进企业资金使用效率。
关键词：资本结构优化 财务管理 目标
改革开放的深入和经济的大发展，使得企业财务制度必须进行相应的发展和改革。财务管理目标，直接关系着企业经营发展的绩效、企业运行目标。制定科学合理的财务管理目标，有助于帮助企业实现资本结构优化，实现资金的合理使用。因此，财务管理目标与资本结构优化之间的相互关系研究、针对财务管理目标来制定相适应的资本结构优化方式，显得尤为重要。
一、财务管理目标
“财务管理目标”指的是，在企业经营过程中，通过财务运营机制和措施，来处理企业中的财务关系，实现不同类型的财务结果。也就是说，“财务管理目标”涉及到财务运营机制、财务关系和财务结果等部分。目前，企业的财务管理目标主要分为三种类型：利润最大化目标、股东价值最大化目标和企业价值最大化目标。
1.利润最大化目标。“利润最大化”强调的是用最少的资源，获得最多的利益，强调收益结果。这种财务管理目标是一种可度量的指标，易于考核和量化。但是这种目标，并没有考虑到企业资源的使用效率、时间价值、机会成本。同时，过于重视利润的创造，极易使得企业在进行资金运作过程中，忽视企业长期发展、只顾当前利益、只顾迎合投资者的需求、不去承担企业社会责任，不利于企业、经济社会和国家的可持续发展。
2.股东价值最大化目标。“股东价值最大化目标”是在资本市场发展之后而兴起的一种财务目标。主要考虑到企业在资本市场上的资金时间价值、资金风险等问题，通过财务关系的处理，实现股东、债权人、员工等利益的最大化。这种财务管理目标的效果，能够直接作用于企业的股票市场当中，也能够直接影响到企业的投资者的投资积极性，同时关系着企业融资能力的大小。但是，“股东价值最大化目标”势必会造成各个主体之间的利益冲突，同时市场因素、政治因素、文化因素、突发事件等复杂因素都会作用在股票市场上，使得股东价值难以被量化。
3.企业价值最大化目标。用“企业价值”来衡量企业财务活动所达到的最终结果，能够很好的反映出企业经营发展的全过程。因此，这种财务管理目标也是当前最适合我国国情和经济发展的目标制定基准[3]。它能够涵盖资本时间价值、风险回报、企业长期发展、可持续发展、企业社会责任等各个方面，涉及到股东、债权人、经营者和一般员工等全部利益相关者的利益，是科学发展观指导下的一种科学合理的企业财务管理目标体系。
二、基于财务管理目标的资本结构优化
企业之所以要进行资本结构的优化，主要是为了以资本结构组合来保障财务管理目标的实现，因此，财务管理目标和资本结构优化两者之间的互动关系，是制定资本结构优化措施的关键和基本点。基于财务管理目标的资本结构优化方式主要包括如下几点：
1.制定科学合理的财务管理目标。上述介绍的三种财务管理目标，各自适应于不同类型的公司。利润最大化目标，适用于中小型企业或者初创型企业，企业当下的生存发展的首要任务，就是盈利和发展；股东价值最大化目标主要适用于刚刚上市的企业，为了获得在股票市场上的进一步发展并站稳脚跟，需要以股东价值为上；企业价值最大化目标适用于国有企业或者已经发展成熟的大型企业。不同行业、不同规模、不同成立时间的企业，需要根据企业的自身发展的阶段性特点，不断变化和更新自己的财务管理目标，做到目标的科学合理。
2.资本决策的优化。在日常运行的过程中，要提高盈利能力，加快资金的运转周期、尽可能将资金分配到具有发展潜力、投入成本较低的产品当中；降低企业的资产负债率，适当选择具有优质信贷条件的负债资金。
3.资本结构的变更。资本结构的变更，尤其需要注意的是资产结构、资本结构、成本结构和收益结构四种结构的相互协调、相互匹配。
3.1资产结构：企业的资产形式，需要多种多样、合理配置，不要将主要的资金完全投入到一种类型的资产上，固定资产、流动资产、无形资产等都需要有一定比例的配合。3.2资本结构：资本结构的安排，会直接影响到企业的收益分配。首先，需要选择合适的筹资方式、筹资渠道，确定适当的筹资比例，不要盲目地为了借助资本的杠杆作用而大幅度进行融资和借贷，这样只会使得资本结构发生畸形，企业的资本使用成本不断加大，财务风险也会加大。资本结构优化的主要原则是：在确保偿债能力的情况下，保持一定程度的负债，积极使用资金的杠杆作用；严格控制负债比例，优化负债的结构、增加负债多元化；扩大权益资本，以便于抵抗财务风险；选择合理的融资方式和优质融资条件的资金。3.3成本结构：成本控制是结构管理的基础，在资金的使用成本上，需要充分考虑到流动资金、证券、筹资、融资等资金的货币的时间价值和投资的风险价值，详细准确计算出资金使用成本；在运营资金时，同样也会产生成本损耗，需要在这个过程中，及时处理和盘活闲置资产、调整产品结构、调整销售思路、降低库存等。3.4收益结构：收益结构取决于企业的投资管理。在投资之前，要进行详细全面的可行性研究、降低投资风险、确保收益和投资报酬率；另外，企业需要增加投资的多元化和多样性，防止单一投资，以便于分散风险，实现风险对冲。
4.资本监督工作。在大型企业和一些上市公司，采用专门的资金监管和监督工作，减少股东权利的扩大化和内部控制问题。在利益分配时，兼顾债权人、债务人、员工的利益；及时监督并管理企业中的不良资产，并及时盘活或变卖；加强财务信息的调查和公布，使得财务信息更加透明。
三、结语
我国经济的高速发展，使得企业在发展壮大的过程中，面临更加复杂的资金市场环境、财务关系和资金风险。在企业财务管理的过程中，需要通过财务管理目标的优化，来实现企业资本结构的优化。利润最大化目标、股东价值最大化目标和企业价值最大化目标这三种财务管理目标，适用于不同发展阶段和类型的企业，针对不同的财务管理目标，企业需要从资本决策的优化、资本结构的变更（资产结构、资本结构、成本结构和收益结构）、资本监督工作实施等方面进行优化，从而降低资金风险、财务风险，提高企业的财务管理能力。
参考文献：
[1]王涛. 试论企业财务管理目标与资本结构优化[J]. 财经界（学术版），2013，22：136+138.
[2]艾丽娟. 论企业财务管理目标与资本结构优化[J]. 才智，2008，23：6-8.
[3]徐丽华. 试论财务管理目标与资本结构优化[J]. 经济视角（下旬刊），2013，09：54-55.
[4]刘乃歌. 关于企业财务管理目标与资本结构优化的思考[J]. 财经界（学术版），2014，20：173+175.
作者简介：刘燕（1979.09.16—），女，汉族，江西宁都人，碩士，讲师，专职教师，江西广播电视大学，主要研究方向：会计理论，
关键词：资本结构优化 财务管理 目标
改革开放的深入和经济的大发展，使得企业财务制度必须进行相应的发展和改革。财务管理目标，直接关系着企业经营发展的绩效、企业运行目标。制定科学合理的财务管理目标，有助于帮助企业实现资本结构优化，实现资金的合理使用。因此，财务管理目标与资本结构优化之间的相互关系研究、针对财务管理目标来制定相适应的资本结构优化方式，显得尤为重要。
一、财务管理目标
“财务管理目标”指的是，在企业经营过程中，通过财务运营机制和措施，来处理企业中的财务关系，实现不同类型的财务结果。也就是说，“财务管理目标”涉及到财务运营机制、财务关系和财务结果等部分。目前，企业的财务管理目标主要分为三种类型：利润最大化目标、股东价值最大化目标和企业价值最大化目标。
1.利润最大化目标。“利润最大化”强调的是用最少的资源，获得最多的利益，强调收益结果。这种财务管理目标是一种可度量的指标，易于考核和量化。但是这种目标，并没有考虑到企业资源的使用效率、时间价值、机会成本。同时，过于重视利润的创造，极易使得企业在进行资金运作过程中，忽视企业长期发展、只顾当前利益、只顾迎合投资者的需求、不去承担企业社会责任，不利于企业、经济社会和国家的可持续发展。
2.股东价值最大化目标。“股东价值最大化目标”是在资本市场发展之后而兴起的一种财务目标。主要考虑到企业在资本市场上的资金时间价值、资金风险等问题，通过财务关系的处理，实现股东、债权人、员工等利益的最大化。这种财务管理目标的效果，能够直接作用于企业的股票市场当中，也能够直接影响到企业的投资者的投资积极性，同时关系着企业融资能力的大小。但是，“股东价值最大化目标”势必会造成各个主体之间的利益冲突，同时市场因素、政治因素、文化因素、突发事件等复杂因素都会作用在股票市场上，使得股东价值难以被量化。
3.企业价值最大化目标。用“企业价值”来衡量企业财务活动所达到的最终结果，能够很好的反映出企业经营发展的全过程。因此，这种财务管理目标也是当前最适合我国国情和经济发展的目标制定基准[3]。它能够涵盖资本时间价值、风险回报、企业长期发展、可持续发展、企业社会责任等各个方面，涉及到股东、债权人、经营者和一般员工等全部利益相关者的利益，是科学发展观指导下的一种科学合理的企业财务管理目标体系。
二、基于财务管理目标的资本结构优化
企业之所以要进行资本结构的优化，主要是为了以资本结构组合来保障财务管理目标的实现，因此，财务管理目标和资本结构优化两者之间的互动关系，是制定资本结构优化措施的关键和基本点。基于财务管理目标的资本结构优化方式主要包括如下几点：
1.制定科学合理的财务管理目标。上述介绍的三种财务管理目标，各自适应于不同类型的公司。利润最大化目标，适用于中小型企业或者初创型企业，企业当下的生存发展的首要任务，就是盈利和发展；股东价值最大化目标主要适用于刚刚上市的企业，为了获得在股票市场上的进一步发展并站稳脚跟，需要以股东价值为上；企业价值最大化目标适用于国有企业或者已经发展成熟的大型企业。不同行业、不同规模、不同成立时间的企业，需要根据企业的自身发展的阶段性特点，不断变化和更新自己的财务管理目标，做到目标的科学合理。
2.资本决策的优化。在日常运行的过程中，要提高盈利能力，加快资金的运转周期、尽可能将资金分配到具有发展潜力、投入成本较低的产品当中；降低企业的资产负债率，适当选择具有优质信贷条件的负债资金。
3.资本结构的变更。资本结构的变更，尤其需要注意的是资产结构、资本结构、成本结构和收益结构四种结构的相互协调、相互匹配。
3.1资产结构：企业的资产形式，需要多种多样、合理配置，不要将主要的资金完全投入到一种类型的资产上，固定资产、流动资产、无形资产等都需要有一定比例的配合。3.2资本结构：资本结构的安排，会直接影响到企业的收益分配。首先，需要选择合适的筹资方式、筹资渠道，确定适当的筹资比例，不要盲目地为了借助资本的杠杆作用而大幅度进行融资和借贷，这样只会使得资本结构发生畸形，企业的资本使用成本不断加大，财务风险也会加大。资本结构优化的主要原则是：在确保偿债能力的情况下，保持一定程度的负债，积极使用资金的杠杆作用；严格控制负债比例，优化负债的结构、增加负债多元化；扩大权益资本，以便于抵抗财务风险；选择合理的融资方式和优质融资条件的资金。3.3成本结构：成本控制是结构管理的基础，在资金的使用成本上，需要充分考虑到流动资金、证券、筹资、融资等资金的货币的时间价值和投资的风险价值，详细准确计算出资金使用成本；在运营资金时，同样也会产生成本损耗，需要在这个过程中，及时处理和盘活闲置资产、调整产品结构、调整销售思路、降低库存等。3.4收益结构：收益结构取决于企业的投资管理。在投资之前，要进行详细全面的可行性研究、降低投资风险、确保收益和投资报酬率；另外，企业需要增加投资的多元化和多样性，防止单一投资，以便于分散风险，实现风险对冲。
4.资本监督工作。在大型企业和一些上市公司，采用专门的资金监管和监督工作，减少股东权利的扩大化和内部控制问题。在利益分配时，兼顾债权人、债务人、员工的利益；及时监督并管理企业中的不良资产，并及时盘活或变卖；加强财务信息的调查和公布，使得财务信息更加透明。
三、结语
我国经济的高速发展，使得企业在发展壮大的过程中，面临更加复杂的资金市场环境、财务关系和资金风险。在企业财务管理的过程中，需要通过财务管理目标的优化，来实现企业资本结构的优化。利润最大化目标、股东价值最大化目标和企业价值最大化目标这三种财务管理目标，适用于不同发展阶段和类型的企业，针对不同的财务管理目标，企业需要从资本决策的优化、资本结构的变更（资产结构、资本结构、成本结构和收益结构）、资本监督工作实施等方面进行优化，从而降低资金风险、财务风险，提高企业的财务管理能力。
参考文献：
[1]王涛. 试论企业财务管理目标与资本结构优化[J]. 财经界（学术版），2013，22：136+138.
[2]艾丽娟. 论企业财务管理目标与资本结构优化[J]. 才智，2008，23：6-8.
[3]徐丽华. 试论财务管理目标与资本结构优化[J]. 经济视角（下旬刊），2013，09：54-55.
[4]刘乃歌. 关于企业财务管理目标与资本结构优化的思考[J]. 财经界（学术版），2014，20：173+175.
作者简介：刘燕（1979.09.16—），女，汉族，江西宁都人，碩士，讲师，专职教师，江西广播电视大学，主要研究方向：会计理论，