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海外经济方面，住房销售、房价走势看，美国房地产市场持续改善，成为美国经济改善最为明显的一个板块。M3数据暗示欧洲经济并未明显放缓。希腊与三驾马车的“斗争”还没有看到结束的迹象。国内经济运行仍不见起色，只有地产销售处于改善途中。5月25日《人民日报》上刊登的《五问中国经济》极为重要，我们认为该文章奠定了未来相当长时间内经济政策的立场。稳增长在变得更加重要，但信贷上“开闸放水”重走2008－09年老路已经不可能。通胀上，菜价的下行会对冲肉价对CPI的冲击，5月会保持在较低水平。流动性上，央行重启定向正回购，不