世界黄金协会于8月16日发布报告称：虽然金价的上窜下跳，今年第二季度，市场对黄金依然十分看好，需求总量仍然攀升，达到了半年的高点，在黄金的投资与消费两个方面开始出现分化。
　　
　　在投资需求方面，人们对由实物黄金支持的交易所交易的黄金基金（ETF）)及相关黄金投资产品继续保持浓厚兴趣。另一方面，在黄金饰品消费方面，由于金价的节节攀升，多数国家与地区的消费者对金饰态度转向持币待购。
　　
　　黄金投资全面开花
　　
　　但是，金价的上窜下跳，却给投资者带来了绝好的机会。
　　
　　2006年上半年，投资者几乎在黄金的各类产品上的投资均很强劲，达到了历史较高水平。据GFMS公司为世界黄金协会汇编的数据显示，第二季度，可确认的黄金投资需求总量同比上涨了19%，达到130吨；按价值计算，同比增长75%。另据统计，今年上半年可确认的投资总价值达到61亿美元。投资的增加使金价更加不稳定，二季度金价平均值为627.71美元，比第一季度高出13%，比2005年第2季度高出47%。
　　
　　交易所交易的黄金基金（ETF）仍然是一种很具吸引力的投资方式，零售和机构投资者均选择通过这种方法进入黄金市场，2006年第二季度流入该投资类的资金达7.89亿美元。在纽约证券交易所上市的市场领头羊street TRACKS黄金股票占了交易所交易的黄金基金（ETF）的大多数， 6月底，该股票聚集了371.9吨黄金，按6月30日的黄金市价计算，其价值73亿美元。
　　
　　不稳定的价格也影响了金币和金条市场。二季度，金条出现了大量回购现象，最显著的是在日本。相比之下，新金币的市场尤其在土耳其更加活跃，美国市场的表现也很强劲。官方金币需求比去年同期增长了64%。纪念币和仿制金币的需求也出现了稳固增长，这个市场主要集中在中东和印度。
　　
　　金饰消费价升量跌
　　
　　由于价格波动很大，极不稳定，对首饰需求产生了非常明显的影响，2006年第2季度，这种状况导致金饰需求总量按吨数计算比上一年下降了24%，跌至562吨。金饰需求量的下滑影响了对黄金的总需求，黄金需求量同比下降了16%，跌至802吨。
　　
　　价格波动以不同方式影响了金饰市场，所有金饰市场都在交易层面受到了影响，许多消费者对价格波动依然敏感，出现了一种不愿购买的势头。与表现强劲的2005年第2季度相比，所有市场在数量上均显示出下滑趋势，虽然下滑程度明显存在差异。中国市场的需求与其它市场相比受影响较小，同比仅下跌了2%，因为价格波动时已过了购买高峰，因此对购买的抑制作用不甚明显。在越南和土耳其，需求量分别下降了1%和3%。而传统上对价格波动最为敏感的印度受影响最大，同比下跌高达43%；沙特也报告出现了大幅下滑，同比下降32%，同时，使这种状况进一步恶化的是三月份的股市暴跌，对投资者财产和消费支出产生了严重影响。
　　
　　制造商和零售商努力减少因周期性价格波动导致的风险。二季度，尽管再生金的供应有所增加（同比增加了57%），但由于央行售金量减少以及金矿公司大量降低避险需求，黄金供应总量受到了限制。
　　
　　但由于二季度黄金价格同比上涨幅度较大，黄金的平均价格同比上涨了47%。从价值上看，二季达到了创纪录水平。本季度金饰需求按价值计算上涨了12%，达到114亿美元。
　　
　　世界黄金协会首席执行官金博敦（James Burton）发表了如下评论：“正如预期的那样，价格波动对需求在吨数方面产生了不利影响。不过，看到人们在黄金上花费更多资金令人欣慰。人们对黄金依然看好。”
　　
　　世界黄金协会认为，2006年下半年，政治、经济环境仍然有利于黄金投资，市场基本面被认为表现强劲，黄金所具有的分散投资的好处日益得到认可。首饰需求的前景在很大程度上取决于未来的价格波动性。经过一段时期的价格稳定，需求量应当会恢复，价值会进一步增长。一旦消费者认为价格异常波动时期结束，他们就会重返市场。
　　
　　 中国黄金消费受婚嫁支持
　　
　　与全世界范围的黄金消费普遍下滑的趋势，中国市场却保持着相对稳定，这主要得益于中国今年形成的“婚嫁年”有密切关系。
　　
　　二季度，中国大陆地区首饰的总需求量按吨数计算同比仅下降了2%，按价值计算却增长了40%（将人民币兑美元汇率的小幅升值考虑在内）。据统计，二季度，零售投资消费总量超过30吨；金币销售量增长，但金条销售量较今年1季度小幅降低。
　　
　　中国大陆首饰需求旺盛，主要原因是婚嫁消费高潮，消费者预期价格继续上涨，较其他国家的消费者更倾向于“买涨不买落”，农村地区和二、三级城市经济发展推动了24K足金首饰的销售，同时一些意大利款式的18K金首饰更迎合了年轻一代和大城市消费者的口味。“K-gold”18K金首饰是2003年进入中国市场，最近两年内其市场份额已经从2003年的5%增长到2005年的15%。由于18K金首饰按件销售，因此对价格的波动相对24K足金首饰而言，并不是十分敏感。
　　
　　但是，中国大陆市场的需求也分地域性。在中国南部和东部地区，市场受价格影响较大，销售量出现较大幅度下降，特别是在黄金价格波动非常频繁的5月份；而在北方地区，价格敏感度较小，需求仍然保持旺盛态势。世界黄金协会认为，中国经济发展的强劲势头未减，大陆地区农村和城市人民生活水平的提高将促进未来首饰业的购买量。如果中国消费者认为价格还会进一步上涨，他们会表现出较其他国家消费者更强烈的购买取向。相反，如果价格下跌，他们就不太愿意购买，担心未来价格会更便宜。不过，只有市场价格趋于稳定，未来需求才会增长。
　　
　　然而，价格的波动较大地压制了香港首饰的需求量。二季度总需求量按吨数计算较去年同期下降了27%。价格的上涨也促进了旧金回收量，包括首饰和零售投资产品，而零售投资产品的回收量几乎可以和新的购买量相当，使得零售投资净购买量只出现小幅增长。
　　
　　同时，台湾首饰的总需求下降18%，主要原因是价格的波动，而且信用卡的高额透支也抑制了购买量。尽管结婚旺季对需求产生一定的支持，但并没有完全弥补负面因素带来的影响。5月份父亲节期间的需求也没有大的增长，因为购买者更愿意购买实用的商品。整个市场环境同样促进旧金首饰的回收业务。零售投资双向业务（包括卖出和回购）比较活跃，特别是在价格低于600美元/盎司时。由于台湾人信用卡债务问题，预计台湾的首饰需求量将不会有大的增长。
　　
　　“中国消费者的需求依然旺盛，他们持币等待的情况必将在下半年传统销售旺季到来之际得到缓解。结婚的婚嫁习俗也将支持着黄金的持续消费，而K-gold已经打破季节性成为全年销售的一个明星产品，并较少受国际金价的波动，我们有理由相信未来的几个月黄金销量会有一个较好的表现。” 世界黄金协会大中国区总经理王立新如此评述。