在如今这个人人自危的时代，不管你是投资还是投机，不管你有没有牵扯到理财行业，世界经济的走向都或多或少对你产生了这样或者那样的影响。一直以来我在千奇百怪的各种理财产品面前驻足观望留连忘返，形形色色的让人有雾里看花般的痴迷。自打基金不再是个陌生的词汇，四万亿计划以后，我始终觉得中国已经是世界的重要一员了，不管人家怎么看，我们自己要看重自己。
　　读完约翰·奥瑟兹的《可怕的市场周期》，好几个词在我的头脑中显现，资本逐利之贪婪，投行各式各样的新产品，同步或者趋同，人多更保险，泡沫等。我忽然发现，他用一条线索，清晰而明确地将我脑海里的各种疑问都解决了，也一语中的地解释了几乎所有的理财产品。我们大多数人都信奉一句古话“当局者迷”，豁然开朗之后，也确实希望能通过约翰·奥瑟兹这位局外人的视角，审视全球市场，紧抓主要矛盾，梳理千姿百态的经济问题。
　　投资这个行业，历来都和“从众，人多更保险，道德风险”等词挂钩，但是把它和产业化三个字联系起来的时间还不长，所以我们要制定规则，遏制极端行为。人们很关心自己的钱能否获取最高的回报，自己投资风险很大，交给专业人士或许会更好。然而我们忽略了专业人士关注的不是客户资本利益的最大化，而是致力于做大自己基金的规模，按比例提取佣金，换句话，他们关注自身的资本利益最大化。明白了这个道理，形形色色的基金就不难分辨。作者说“主流基金的行为就像是身边有恶狼窥视的羊群一样，抱团以求生存”。不论其成立的宗旨是“人不可能战胜市场”，还是“有效市场理论”抑或是迷恋所谓的“钟形曲线”所带来的安全感，也不管它长得类似于“存款”还是类似于“债券”，但最终的趋同化操作致使该行业的回报呈现一致性，且低于同期的指数收益。而这种一致性导致它们的无差别化，所以必然会不停地寻找新的市场、新的形式、新的关联性。
　　作者从指数基金、共同基金、储备基金到对冲基金，从黄金本位到石油本位，从新兴市场到垃圾债券，从套利交易到外汇市场，时刻紧紧地把握一条主线，那就是资本的贪婪本性和“人多更保险”的原则，金融工具无一不是在为这两点服务。我们可以说从众心理和资本贪婪本性的追逐，也可以说道德风险和政府的底线。但是不论是什么，我们都不能否认，投资产业化的进程，正如中国当今的大学产业化浪潮一样，其结果是显而易见的，那就是泡沫。
　　2007年2月27日的“上海惊奇”日，上证指数大跌8.8%的日子，宣布了这一泡沫的破灭。隐藏在美国的债务危机被敏锐的中国市场发现了，这就是趋同所带来的相关性。国债市场敲响了泡沫破灭的丧钟，未来，它可能还会起到相同的作用。而对美国和欧洲各国政府应对银行危机的能力失去信心，为2008年的崩盘提供了最后的催化剂。
　　旧的泡泡被吹破，新的泡泡即将诞生。这似乎是历史的自然规律。作者在这一章节，罗列了“周期性调整的市盈率”、“美元和大宗商品的长期相关性”、“想保住饭碗而被绑架的基金经理”，这些都使得道德风险变得比以往更大。各个资本市场之间的紧密联系，暗示市场定价仍然无效，哪怕价格比泡沫最盛时要低。资本可能需要寻找下一个金砖四国或新兴市场。但是有一点似乎可以肯定，在新的泡沫形成之前，必须进行改革。改变对基金经理的激励机制，减少道德风险。而这些，似乎也通透地点亮了本书的名字《可怕的市场周期》。