国际信贷资产流转市场的经验与启示(中)——欧洲信贷资产流转市场的发展

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<正>欧洲金融体系以银行业主导的间接融资为主体,欧洲企业融资对银行借贷的依赖程度非常高。相关研究显示,自1980年起,欧洲银行贷款与GDP之比稳步上升(见图5),至2012年这一比值已超过100%。此外,目前欧洲信贷市场中约80%的公司融资依赖于银行贷款,仅有约20%来自于公司债券市场,而这两个比例在美国信贷市场中几乎恰恰相反~1。欧洲市场之所以与美国市场差异显著,形成上述市场特征,其原因主要有以下几点:第一,欧洲居民储蓄意识更强,风险偏好更弱,
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