资本的汹涌注入，大量交易款项的周转，眼尖的团购大佬们自然不会放过这空手套白狼的商机。如果说，团购最初把线上线下打通的运营模式是一个用诚意烘培出的美味馅饼，那么，经过两年的暴露于空气中的氧化作用后，这块饼显然已经变味了。
　　
　　
　　团购若只如初见
　　
　　早在去年年初，美团网创始人兼CEO王兴在谈及涉入团购业务的初衷时说：“互联网中人与人之间的信息高速路已经形成，人和人之间的关系有效连接了起来，我开始想现在不该再做关系，而要做能在关系之间跑的内容。”显然他认为，团购一个重要的特质，就是它是个能利用互联网进行快速传播的实体。
　　这只是团购这种商业模式的一个特点。起码在窝窝团董事长兼CEO徐茂栋的眼里，团购还有另外一个让人激动的地方，那就是线下。徐茂栋是做连锁超市出身的，当他2010年拿出自己身家押注团购的时候，看到了团购中有自己擅长的地方：与线下商家打通、强调区域运营能力。
　　在团购刚出现的时候，Groupon公司中层曾如此分析：“团购这种生意方式很多人是学不来的。比如Groupon，最初的一批人都是做咨询顾问出身，他们与商户谈生意，都先摆出一大堆研究数据：你们这家店周围有多少人，其中月收入在5000美元以上的占比多少，他们中有多少人是你们的潜在消费群体，如果通过我们网站，有多少人会来尝试你们店的商品，其中百分之多少会留下成为长期顾客。”
　　他认为，团购首先要懂得人，懂得消费者心理，懂得如何为双方都带来价值，在区域化运作中这一切有方法论，但很难规模化；其次才是互联网，懂得如何找到目标消费者，如何转化流量，如何推广运营；再其次，它的成长因为地域特征，要懂得如何利用资本手段去整合资源和扩张；最后，因为团购的毛利率低，赚的是产品中间的一点点差价，可是地域化运营的成本又比较高，所以要懂得如何掌握平衡。
　　总之，这是一门需要拿出诚意、赚钱辛苦的苦生意。
　　
　　却道故物心易变
　　
　　但是这样的一个“苦生意”，为什么在引入我国市场后，让众多资本趋之若鹜？显然，一贯精于打算盘的中国商人发现了团购另外一个令人着魔的优点：这是一个预付费业务。在整个团购的现金流向中，用户在购买团购产品的时候，先将钱付给团购网站。团购网站会在相当长一段时间之后，再将钱分别支付给商户——比如说，对一个月销售额过亿的团购网站来说，他们在几十天之内，将会一直持有这一亿元，直到将钱给到商户。而到他们把钱给商户的时候，用户新的钱又放进了他们的账户。
　　“这种模式的现金流太好了！”某位不愿透露姓名的团购网站从业者在接受《网络导报》记者采访时表示，“网站一直不断运营，账上就一直有钱给你用，谁不愿意呢？”也难怪新浪微博上会出现这样的投票：你认为哪家团购网站的老板会卷款逃跑？
　　而团购的另一个诱人之处就在于这个模式在样子上实在太简单了，太适合复制了，也太适于资本的力量发挥作用了，其不错的短期现金流，再加上资本加持后可以势如破竹地全中国高速复制，让其比其他的互联网公司更容易一轮、二轮、三轮地拿到风险投资的钱。在这样的背景下，快速扩张成为了几乎所有团购网站一致的选择。
　　有钱了干什么？组班子、开新店、扩展新城市、并购、招越来越多的人；做广告、做地推、变着法儿做营销；冲产品数、冲销售额、冲上市！
　　上市之后呢？圈回来钱，再干一遍！
　　
　　利起利落一场空
　　
　　在这样的模式中，有一个关键性问题：钱是谁的？
　　团购真正的也是最初的盈利模式是赚取产品的差价。商户将产品以某个价格卖给团购网站，再由团购网站卖给消费者，每单赚一块、赚5毛、赚2分，点滴积累。而在这个过程中，团购网站收到的来自用户的钱，实际上只是代替商户保管。
　　事实上，团购行业“拆东墙、补西墙”已经是个公开的秘密。在不断的新店开张中，巨额的投入和部分亏损是难以避免的；与此同时，团购网站动辄几千人的人力成本、大量做广告的营销费用，每天都在消耗巨大的现金。
　　在快速上升通道中，团购网站账户上的现金，就这样在快速积攒与快速消耗中维持着一个微妙的平衡。只要稍有不慎，平衡失衡，欠用户的钱、欠商户的钱，包括风投所投资的钱，就将灰飞烟灭。
　　恐怖的发展速度，掩盖了团购实际上是个微利行业的本质。那么，做稳一点，花钱少一点，不跑这么快行不行？
　　“团购网站为什么一直要跑那么快，因为投钱给他的投资者们看到了这一点：今年你如果建立了领先优势，花1块钱得到的资源、建立的门槛，别人要想再得到它，就得花双倍的代价。” 互联网分析师夏明对《网络导报》记者说，“这是很明显的道理。”
　　不得不快速前进的团购行业，“坐在金山上”的团购行业，就如同在一块并不坚实的斜坡上堆积冰雪，说不定什么时候，雪崩就会来临。一旦真的到了这样的危急时刻，似乎意味着不得不跑路了。