【摘 要】
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在当前的结构市中,龙头们似乎坐到了跷跷板两端,这边的刚上去,那边的就下来了。甚至有的观点认为,结构市的“牛頭”就是“宁指数”和“茅指数”的“对决”。 其实,这两个指数都不是很“纯粹”,比如宁德时代、比亚迪、药明康德等同时出现在这两个指数里,实际上就不再是“茅指数”和“宁指数”成份股此消彼长的问题了。“跷跷板效应”可以说是假象,真相是资金和情绪在哪里。 比如白酒龙头连续4年多保持强势,是因为其基
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在当前的结构市中,龙头们似乎坐到了跷跷板两端,这边的刚上去,那边的就下来了。甚至有的观点认为,结构市的“牛頭”就是“宁指数”和“茅指数”的“对决”。
其实,这两个指数都不是很“纯粹”,比如宁德时代、比亚迪、药明康德等同时出现在这两个指数里,实际上就不再是“茅指数”和“宁指数”成份股此消彼长的问题了。“跷跷板效应”可以说是假象,真相是资金和情绪在哪里。
比如白酒龙头连续4年多保持强势,是因为其基本面强劲,是消费升级的最佳代表。只是这样的消费股,业绩稳健,很难出现爆发性的增长。
那么当5G、新能源、芯片等有政策加持和产业大逻辑支撑时,业绩出现快速增长时,部分资金看到这种“比较价值”,就会转向。而此时类似上述的白酒龙头已经几年强势上涨,也正好有“杀估值”的逻辑。
但政策风口上的风格轮动很难把握,竞争格局也容易被新进入者颠覆。着眼长期,许多科技龙头的投资逻辑就要被打个大大的问号了。因为很多预期,需要在很严苛的假设下才能实现。
比较而言,顶尖消费龙头的逻辑反而显而易见,投资会更轻松。
锁定好公司,从容一些投资也许是更好的选择。因为当你的时间充裕时,时间是你最好的伙伴;但当你的时间稀缺时,时间也会成为你最可怕的敌人。
2021年8月7日
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