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摘 要：本文以中国对美国各行业出口贸易额为研究对象，基于VAR模型和Granger因果检验，进行了中国对美国出口的九大行业贸易额之间的影响分析。得出了如下结论：（1）这九大对美出口行业之间的关系复杂。（2）化工业、采矿业、初级食品业、加工食品业对美出口额的增加将带动电子电器业、机械运输业、纺织及鞋帽业出口的增加。（3）中国对美的三大主要出口行业：电子电器业、机械运输业、纺织及鞋帽业。（4）皮革及木材业对机械运输业的脉冲效应长期为负。
关键词：数学模型VAR模型；人民币汇率；Granger分析
美国总统大选，特朗普上台，扬言要退出TPP，并加大中国进口关税。使得中美贸易不确定性加大，尤其是中国对美出口。2005年7月21日人民币汇改以来，汇率成为中国政府管理经济、提高国际地位的一个重要工具。2015年11月30日，国际货币基金组织执董会批准人民币加入特别提款权（SDR）货币篮子，此信号意义重大，表明人民币的国际作用越来越重要。在这背景下，我们有必要探索中国对美出口的各行业之间的贸易额的影响和人民币汇率对出口行业的影响，以及时调整中国对美出口结构和汇率政策以应对特朗普时代美国的不确定贸易政策。
不同的出口行业的商品的外国需求存在互补替代效应，所以各行业之间是有一定的影响的，而人民币汇率对于贸易对不同出口行业的影响也是一个值得探讨的问题。对于这方面的研究主要集中在一下几个方面：（1）汇率变动对于贸易的宏观影响。Tenreyro（2004）实证研究了实际汇率贬值有利于改善一国的贸易收支。刘尧成、周继忠（2010）等研究认为贸易收支弹性理论在我国基本成立，而且人民币实际有效汇率变化对我国贸易差额存在明显但有修正的J曲线效应。缪东颖（2014）则研究出了适度汇率波动将推动中国对美国的出口贸易发展，而中国从美国进口对汇率波动性不敏感。杨雪峰（2013）解释了汇率升值对出口负面效应弱化的原因，并得出了人民币汇率升值对我国出口总额的影响短期并不显著，但长期累积效应不可忽视的结论。（2）对中国总的出口行业或选取部分行业进行研究。刘旸（2014）测算了各行业进出口贸易的汇率传递弹性，发现汇率传递的行业差别明显。赵娜（2010）运用多种计量模型和方法，分析了人民币汇率变动我国纺织服装、钢铁和汽车这三个典型外贸行业冲击，探究除了汇率变动是通过进出口贸易渠道传导到国内经济，再对这三个行业进行影响的。与上述研究不同，本文从全局视角来分析中国对美出口的各行业之间的影响关系，以及人民币汇率对各行业贸易的影响。（3）中美贸易宏观变量的分析。陈大波（2005）分析得出了中美贸易促进了中国经济增长，加速中国产业结构调整对中国经济增长做出贡献，产业内贸易给我国带来了貿易利益，还促进了我国的技术进步和产业结构升级。黄晓凤、廖雄飞（2011）认为中美贸易失衡与对华高科技产品出口管制存在长期稳定的均衡关系，且具有相互促进的“放大效应”。
一、模型的介绍和数据的选取
（一）模型的介绍
1、VAR（Vector Auto-Regressive）模型是由Sim（1980）最先提出来的，该模型采用多方程联立形式，不以经济理论为基础，直接考虑时间序列中各变量之间的关系。模型定义为： （1）
其中， ， ， ； 是 向量组成的同方差平稳的线性随机过程， 是 的系数矩阵， 是 的 阶滞后变量， 是随机扰动项，满足零均值、同方差、无自相关、不与解释变量相关的古典假设，其协方差矩阵是 。若式（1）是可逆的，则它能表示成一个向量移动平均模型： （2）。
其中， 是系数矩阵， 是常数向量。由式（2）可知，系数矩阵 的第 行第 列元素表示，变量 对由变量 产生的单位冲击的S期滞后反应，即VAR系统中变量 对变量 的S期脉冲响应。
2、Granger因果检验是由Granger（1969）提出以检验两平稳变量之间是否存在因果关系。当 的过去值可以预测 的未来值，但 的未来值不能预测 时，则称 是 的因，但 不是 的果。对于时间序列模型： （3）
检验 到 的因果关系，即为检验 的零假设。原假设 ： ，若拒绝原假设 ，则称 是 的“格兰杰因”。
（二）数据的选取
贸易数据来源于TRADE MAP网站，商品分类标准是HS（（International Convention for Harmonized Commodity Description and Coding System）商品分类编码体系。根据数据的可获得性，选取2005年1月—2016年10月的中国对美商品（HS 2位编码）月度出口数据。HS商品分类编码体系把全部国际贸易商品分为22类，本文参考相关的分类方法，将出口样本划分为9个行业：初级食品业（Primary Food）、加工食品业（Processed Food）、采矿业（Minerals）、化工业（Chemicals）、皮革及木材业（Wood）、纺织及鞋帽业（Textile）、冶金业（Metal）、机械运输业（Machine）、电子电器业（Electronics）。各行业包括的具体商品类别如表1。
从表2中可以看出，最优滞后阶数是3阶，因此建立VAR（3）模型。VAR模型的建立的基础是其系统是平稳的，否则模型分析将不存在合理性也没有相应的经济意义。检验VAR模型是否平稳的标准是单位根检验，结果如图1。所有特征值均在单位圆之内，故此VAR系统是稳定的。
为了探究各行业中国对美出口额之间的关系，对上述估计模型进行了Granger因果检验，结果如表3。
表3.VRA模型的Granger检验
由表3可知，共各有15个单项和双向Granger因果关系，初级食品业、加工食品业、纺织及鞋帽业、冶金业、机械运输业、电子电器业这六个行业对其他大部分行业都有Granger因果影响，可见行业之间的联系是紧密的。其中初级食品业对其他所有行业都有影响，这可能与中国是美国农产品最大出口市场有关。化工业、皮革及木材业对其他3个行业有影响。采矿业只对一个冶金行业有影响，美国的矿产资源总探明储量居世界首位，煤、石油、天然气、铁矿森林资源石、钾盐、磷酸盐、硫磺等矿物储量均居世界前列，对外进口需求不多；锡、铬等金属需求主要依赖于进口。各行业最多受其他6个行业影响。 脉冲响应函数度量了来自于每个方程的随机误差项的一个标准差新信息冲击时被解释变量的响应程度和持续时间。脉冲响应分析可以从动态角度来观察个样本行业相互之间的冲击。这里，基于前文的VAR模型，选取100期的滞后期。
由图2可知，从反应量角度分析的规律比较明显。如：粗略上看，电子电器业，机械运输业、纺织及鞋帽业受到其他行业冲击时，波动较大。可以猜测这为中国对美的三大主要出口行业，而事实上，电子器材、机械、纺织品是美国的主要进口商品的一部分，中国对于这三类产品也具有出口优势；冶金业、化工业、皮革及木材业受到其他行业的冲击波动较弱，可能是因为这些行业对中国进口还是有一定的依赖性；采矿业、初级食品业、加工食品业的反应不是很明显，波动较小，可能是因为这三个行业是自给自足行业，因而受冲击时的效应不强。为了更好地分析这各行业受其他行业出口波动的效应和持续时间，根据以上分析分为三组进行分析。
对于第一组，其他行业对纺织及鞋帽业的冲击初始阶段波动都较大，冲击趋势不明显。化工业、采矿业、初级食品业、加工食品业及皮革及木材业纺织及鞋帽业最初的冲击都是正的，冶金业对其冲击则是负的且冲击波动不大。机械运输业和电子电器业的冲击效应则是从零开始，除了一个冲击外，这两个行业对纺织及鞋帽业的冲击效应不是很强。整体上，其他行业对机械运输业的冲击效应比纺织及鞋帽业的要小。电子电器业对其的冲击效应是从零开始的，这与纺织及鞋帽业是一样的。皮革及木材业是从负冲击开始的，而且在100期内，一直是负的。除了采矿业，其他行业对电子电器业的冲击是从非负效应开始的，说明其他行业出口增加将带动电子电器业的对美出口。对于第二组，对比第一组可知冲击响应的幅度是很小的，其他行业对冶金业的初始冲击是非负的，除了纺织及鞋帽业，对于其他行业的冲击反应在最初的一段时间里都是正向的。对于化工业、机械运输业、加工时食品业冲击反应近乎正向的；化工业的反应效应趋势的规律性不是很明显，机械制造业、加工食品业给其带来了正向效应，皮革及木材业给其带来的是负向效应；对于皮革及木材业，除了化工业带来的近乎正的效应外，其他行业对其产生的效应没有规律可言。对于第三组，对比第一组，其冲击响应波动的幅度又减少一个梯度。在最初不超过20周期内有轻微效应外，其余时期波动近乎消除了；最初食品业的响应幅度相对而言是很小且是随机的；加工食品业对于机械运输业的响应是正向的，最初食品业对其产生的效应是很大的。
三、结论
本文通过出口行业的VAR分析，得出了如下结论：
1.初级食品业、加工食品业、采矿业、化工业、皮革及木材业、纺织及鞋帽业、冶金、机械运输业、电子电器业这九大对美出口行业之间的关系复杂。
2.化工业、采矿业、初级食品业、加工食品业对美出口额的增加将带动电子电器业、机械运输业、纺织及鞋帽业对美出口额的增加，所以寻求这四个行业对美出口的空间是未来我国向美国出口改善的一個重要方面，尤其当美国加强自身的贸易保护政策。由于采矿业的商品是自然资源，出口空间提升不大，应主要关注化工业、初级食品业、加工食品。如加强农业的机械化种植与生产以改善部分主要的初级食品业的生产，进而改善食品业的出口。
3.中国对美的三大主要出口行业：电子电器业，机械运输业、纺织及鞋帽业。若特朗普政府实行针对中国的贸易保护政策，中国对美出口的这三大行业将受到较大损害，因此对于这三个行业，一方面要提高这三个行业的科技含量，如加强电子电器业的科研投入，研制出具有科技含量的商品，掌握住国际市场的主动权；促进机械运输业、纺织及鞋帽业中制造业的机器化生产，提高胜场效率，间接地降低生产成本。另一方面要开拓除了美国之外的其他海外市场，提高市场占有率。
4.皮革及木材业对机械运输业、化工业的脉冲效应长期是负的，所以暂且不要把过多资本、人力投入到对美的皮革及木材出口。因为若增加皮革及木材业对美出口，可能会使得中国对美的三大主要出口行业之一的机械运输业出口减少，这是不划算的，同时也会使化工业出口减少。化工业、机械运输业、加工食品业对冶金业和机械制造业、加工食品业对化工的长期脉冲效应是正的。
总的来说，在全球化的今天，为了应对越来越激烈的出口竞争，减小出口压力。政府应该采取措施，从根本上改善我国的出口环境，鼓励对高新技术和设备的引进，加大产业内的研发投入，提高技术转化率，淘汰落后产能，促使贸易结构升级，促进产业转型升级尤其是制造业；提高市场化、专业化水平，加强与市场相配套的金融市场建设，促使有序竞争，避免价格恶战。企业要着力转变经营策略，掌握核心技术，提高产品质量，加大研发和设计投入，提高自主创新能力，积极实施品牌战略，开发中高档产品，实现产品换代升级。多多与美国对接以发现新的贸易产品市场，促进对美出口更加多元化，在美国进口市场中寻找新的利润增长点。坚持出口市场产多元化，降低对美国市场的依赖度，重视扩大发展中国家潜在的市场，加强与东盟各国、拉美和非洲等发展中国家的出口；继续开拓中国参与的自由贸易区的出口市场，增加贸易渠道，分散出口风险。
参考文献
[1]Tenreyro，Silvana.On the Trade Impact of Nominal Exchange Rate Volatility[R].2001，FRB of BOSTON Working Paper No.03-2
[2]刘尧成，周继忠，徐晓萍.人民币汇率变动对我国贸易差额的动态影响[J].经济研究，2010（5）：32—40
[3]缪东颖.人民币汇率变动对中美贸易的影响[D].华东师范大学，2014
[4]杨雪峰.人民币汇率对我国出口影响的实证研究[J].世界经济研究，2013（6）：
[5]刘旸.人民币汇率波动对我国进出口贸易的影响分析[D].东北财经大学，2014
[6]赵娜.人民币汇率变动对我国纺织服装、钢铁和汽车行业影响研究[D].复旦大学，2010
[7]陈大波（2005.5）中美贸易对中国经济增长作用的实证分析[D].武汉大学，2005
[8]黄晓凤，廖雄飞.中美贸易失衡主因分析[J].财经贸易，2011（4）：83—91
[9]Sims，C.，1980.“Macroeconomics and Reality，”Econometrica，48，1—48.
[10]Granger，C.andP.Newbold，1974.“Spurious Regressions in Econometrics，”Journal of Econometrics，2，111-120
作者简介
朱春莲（1991—），女，汉族，经济学硕士，单位：广西大学数量经济学专业。
（作者单位：广西大学）
关键词：数学模型VAR模型；人民币汇率；Granger分析
美国总统大选，特朗普上台，扬言要退出TPP，并加大中国进口关税。使得中美贸易不确定性加大，尤其是中国对美出口。2005年7月21日人民币汇改以来，汇率成为中国政府管理经济、提高国际地位的一个重要工具。2015年11月30日，国际货币基金组织执董会批准人民币加入特别提款权（SDR）货币篮子，此信号意义重大，表明人民币的国际作用越来越重要。在这背景下，我们有必要探索中国对美出口的各行业之间的贸易额的影响和人民币汇率对出口行业的影响，以及时调整中国对美出口结构和汇率政策以应对特朗普时代美国的不确定贸易政策。
不同的出口行业的商品的外国需求存在互补替代效应，所以各行业之间是有一定的影响的，而人民币汇率对于贸易对不同出口行业的影响也是一个值得探讨的问题。对于这方面的研究主要集中在一下几个方面：（1）汇率变动对于贸易的宏观影响。Tenreyro（2004）实证研究了实际汇率贬值有利于改善一国的贸易收支。刘尧成、周继忠（2010）等研究认为贸易收支弹性理论在我国基本成立，而且人民币实际有效汇率变化对我国贸易差额存在明显但有修正的J曲线效应。缪东颖（2014）则研究出了适度汇率波动将推动中国对美国的出口贸易发展，而中国从美国进口对汇率波动性不敏感。杨雪峰（2013）解释了汇率升值对出口负面效应弱化的原因，并得出了人民币汇率升值对我国出口总额的影响短期并不显著，但长期累积效应不可忽视的结论。（2）对中国总的出口行业或选取部分行业进行研究。刘旸（2014）测算了各行业进出口贸易的汇率传递弹性，发现汇率传递的行业差别明显。赵娜（2010）运用多种计量模型和方法，分析了人民币汇率变动我国纺织服装、钢铁和汽车这三个典型外贸行业冲击，探究除了汇率变动是通过进出口贸易渠道传导到国内经济，再对这三个行业进行影响的。与上述研究不同，本文从全局视角来分析中国对美出口的各行业之间的影响关系，以及人民币汇率对各行业贸易的影响。（3）中美贸易宏观变量的分析。陈大波（2005）分析得出了中美贸易促进了中国经济增长，加速中国产业结构调整对中国经济增长做出贡献，产业内贸易给我国带来了貿易利益，还促进了我国的技术进步和产业结构升级。黄晓凤、廖雄飞（2011）认为中美贸易失衡与对华高科技产品出口管制存在长期稳定的均衡关系，且具有相互促进的“放大效应”。
一、模型的介绍和数据的选取
（一）模型的介绍
1、VAR（Vector Auto-Regressive）模型是由Sim（1980）最先提出来的，该模型采用多方程联立形式，不以经济理论为基础，直接考虑时间序列中各变量之间的关系。模型定义为： （1）
其中， ， ， ； 是 向量组成的同方差平稳的线性随机过程， 是 的系数矩阵， 是 的 阶滞后变量， 是随机扰动项，满足零均值、同方差、无自相关、不与解释变量相关的古典假设，其协方差矩阵是 。若式（1）是可逆的，则它能表示成一个向量移动平均模型： （2）。
其中， 是系数矩阵， 是常数向量。由式（2）可知，系数矩阵 的第 行第 列元素表示，变量 对由变量 产生的单位冲击的S期滞后反应，即VAR系统中变量 对变量 的S期脉冲响应。
2、Granger因果检验是由Granger（1969）提出以检验两平稳变量之间是否存在因果关系。当 的过去值可以预测 的未来值，但 的未来值不能预测 时，则称 是 的因，但 不是 的果。对于时间序列模型： （3）
检验 到 的因果关系，即为检验 的零假设。原假设 ： ，若拒绝原假设 ，则称 是 的“格兰杰因”。
（二）数据的选取
贸易数据来源于TRADE MAP网站，商品分类标准是HS（（International Convention for Harmonized Commodity Description and Coding System）商品分类编码体系。根据数据的可获得性，选取2005年1月—2016年10月的中国对美商品（HS 2位编码）月度出口数据。HS商品分类编码体系把全部国际贸易商品分为22类，本文参考相关的分类方法，将出口样本划分为9个行业：初级食品业（Primary Food）、加工食品业（Processed Food）、采矿业（Minerals）、化工业（Chemicals）、皮革及木材业（Wood）、纺织及鞋帽业（Textile）、冶金业（Metal）、机械运输业（Machine）、电子电器业（Electronics）。各行业包括的具体商品类别如表1。
从表2中可以看出，最优滞后阶数是3阶，因此建立VAR（3）模型。VAR模型的建立的基础是其系统是平稳的，否则模型分析将不存在合理性也没有相应的经济意义。检验VAR模型是否平稳的标准是单位根检验，结果如图1。所有特征值均在单位圆之内，故此VAR系统是稳定的。
为了探究各行业中国对美出口额之间的关系，对上述估计模型进行了Granger因果检验，结果如表3。
表3.VRA模型的Granger检验
由表3可知，共各有15个单项和双向Granger因果关系，初级食品业、加工食品业、纺织及鞋帽业、冶金业、机械运输业、电子电器业这六个行业对其他大部分行业都有Granger因果影响，可见行业之间的联系是紧密的。其中初级食品业对其他所有行业都有影响，这可能与中国是美国农产品最大出口市场有关。化工业、皮革及木材业对其他3个行业有影响。采矿业只对一个冶金行业有影响，美国的矿产资源总探明储量居世界首位，煤、石油、天然气、铁矿森林资源石、钾盐、磷酸盐、硫磺等矿物储量均居世界前列，对外进口需求不多；锡、铬等金属需求主要依赖于进口。各行业最多受其他6个行业影响。 脉冲响应函数度量了来自于每个方程的随机误差项的一个标准差新信息冲击时被解释变量的响应程度和持续时间。脉冲响应分析可以从动态角度来观察个样本行业相互之间的冲击。这里，基于前文的VAR模型，选取100期的滞后期。
由图2可知，从反应量角度分析的规律比较明显。如：粗略上看，电子电器业，机械运输业、纺织及鞋帽业受到其他行业冲击时，波动较大。可以猜测这为中国对美的三大主要出口行业，而事实上，电子器材、机械、纺织品是美国的主要进口商品的一部分，中国对于这三类产品也具有出口优势；冶金业、化工业、皮革及木材业受到其他行业的冲击波动较弱，可能是因为这些行业对中国进口还是有一定的依赖性；采矿业、初级食品业、加工食品业的反应不是很明显，波动较小，可能是因为这三个行业是自给自足行业，因而受冲击时的效应不强。为了更好地分析这各行业受其他行业出口波动的效应和持续时间，根据以上分析分为三组进行分析。
对于第一组，其他行业对纺织及鞋帽业的冲击初始阶段波动都较大，冲击趋势不明显。化工业、采矿业、初级食品业、加工食品业及皮革及木材业纺织及鞋帽业最初的冲击都是正的，冶金业对其冲击则是负的且冲击波动不大。机械运输业和电子电器业的冲击效应则是从零开始，除了一个冲击外，这两个行业对纺织及鞋帽业的冲击效应不是很强。整体上，其他行业对机械运输业的冲击效应比纺织及鞋帽业的要小。电子电器业对其的冲击效应是从零开始的，这与纺织及鞋帽业是一样的。皮革及木材业是从负冲击开始的，而且在100期内，一直是负的。除了采矿业，其他行业对电子电器业的冲击是从非负效应开始的，说明其他行业出口增加将带动电子电器业的对美出口。对于第二组，对比第一组可知冲击响应的幅度是很小的，其他行业对冶金业的初始冲击是非负的，除了纺织及鞋帽业，对于其他行业的冲击反应在最初的一段时间里都是正向的。对于化工业、机械运输业、加工时食品业冲击反应近乎正向的；化工业的反应效应趋势的规律性不是很明显，机械制造业、加工食品业给其带来了正向效应，皮革及木材业给其带来的是负向效应；对于皮革及木材业，除了化工业带来的近乎正的效应外，其他行业对其产生的效应没有规律可言。对于第三组，对比第一组，其冲击响应波动的幅度又减少一个梯度。在最初不超过20周期内有轻微效应外，其余时期波动近乎消除了；最初食品业的响应幅度相对而言是很小且是随机的；加工食品业对于机械运输业的响应是正向的，最初食品业对其产生的效应是很大的。
三、结论
本文通过出口行业的VAR分析，得出了如下结论：
1.初级食品业、加工食品业、采矿业、化工业、皮革及木材业、纺织及鞋帽业、冶金、机械运输业、电子电器业这九大对美出口行业之间的关系复杂。
2.化工业、采矿业、初级食品业、加工食品业对美出口额的增加将带动电子电器业、机械运输业、纺织及鞋帽业对美出口额的增加，所以寻求这四个行业对美出口的空间是未来我国向美国出口改善的一個重要方面，尤其当美国加强自身的贸易保护政策。由于采矿业的商品是自然资源，出口空间提升不大，应主要关注化工业、初级食品业、加工食品。如加强农业的机械化种植与生产以改善部分主要的初级食品业的生产，进而改善食品业的出口。
3.中国对美的三大主要出口行业：电子电器业，机械运输业、纺织及鞋帽业。若特朗普政府实行针对中国的贸易保护政策，中国对美出口的这三大行业将受到较大损害，因此对于这三个行业，一方面要提高这三个行业的科技含量，如加强电子电器业的科研投入，研制出具有科技含量的商品，掌握住国际市场的主动权；促进机械运输业、纺织及鞋帽业中制造业的机器化生产，提高胜场效率，间接地降低生产成本。另一方面要开拓除了美国之外的其他海外市场，提高市场占有率。
4.皮革及木材业对机械运输业、化工业的脉冲效应长期是负的，所以暂且不要把过多资本、人力投入到对美的皮革及木材出口。因为若增加皮革及木材业对美出口，可能会使得中国对美的三大主要出口行业之一的机械运输业出口减少，这是不划算的，同时也会使化工业出口减少。化工业、机械运输业、加工食品业对冶金业和机械制造业、加工食品业对化工的长期脉冲效应是正的。
总的来说，在全球化的今天，为了应对越来越激烈的出口竞争，减小出口压力。政府应该采取措施，从根本上改善我国的出口环境，鼓励对高新技术和设备的引进，加大产业内的研发投入，提高技术转化率，淘汰落后产能，促使贸易结构升级，促进产业转型升级尤其是制造业；提高市场化、专业化水平，加强与市场相配套的金融市场建设，促使有序竞争，避免价格恶战。企业要着力转变经营策略，掌握核心技术，提高产品质量，加大研发和设计投入，提高自主创新能力，积极实施品牌战略，开发中高档产品，实现产品换代升级。多多与美国对接以发现新的贸易产品市场，促进对美出口更加多元化，在美国进口市场中寻找新的利润增长点。坚持出口市场产多元化，降低对美国市场的依赖度，重视扩大发展中国家潜在的市场，加强与东盟各国、拉美和非洲等发展中国家的出口；继续开拓中国参与的自由贸易区的出口市场，增加贸易渠道，分散出口风险。
参考文献
[1]Tenreyro，Silvana.On the Trade Impact of Nominal Exchange Rate Volatility[R].2001，FRB of BOSTON Working Paper No.03-2
[2]刘尧成，周继忠，徐晓萍.人民币汇率变动对我国贸易差额的动态影响[J].经济研究，2010（5）：32—40
[3]缪东颖.人民币汇率变动对中美贸易的影响[D].华东师范大学，2014
[4]杨雪峰.人民币汇率对我国出口影响的实证研究[J].世界经济研究，2013（6）：
[5]刘旸.人民币汇率波动对我国进出口贸易的影响分析[D].东北财经大学，2014
[6]赵娜.人民币汇率变动对我国纺织服装、钢铁和汽车行业影响研究[D].复旦大学，2010
[7]陈大波（2005.5）中美贸易对中国经济增长作用的实证分析[D].武汉大学，2005
[8]黄晓凤，廖雄飞.中美贸易失衡主因分析[J].财经贸易，2011（4）：83—91
[9]Sims，C.，1980.“Macroeconomics and Reality，”Econometrica，48，1—48.
[10]Granger，C.andP.Newbold，1974.“Spurious Regressions in Econometrics，”Journal of Econometrics，2，111-120
作者简介
朱春莲（1991—），女，汉族，经济学硕士，单位：广西大学数量经济学专业。
（作者单位：广西大学）