【摘 要】
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标普500指数有可能会在5年内触及3000点。我们认为，如果当前的信贷周期跟二十世纪九十年代的信贷周期相似，那么美国股市的牛市就还将持续很长一段时间。 那么，为何我们会认为上个世纪九十年代的信贷周期将会重现呢？基本上是因为，私人部门的资产负债表继续显示出健康和改善的迹象，而且杠杆仍有增长的余地。举例来说，拖欠还款率目前正处于多年以来的最低水平，而且仍在继续下降。 另外，其他一些个人债务指标也都
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标普500指数有可能会在5年内触及3000点。我们认为，如果当前的信贷周期跟二十世纪九十年代的信贷周期相似，那么美国股市的牛市就还将持续很长一段时间。
那么，为何我们会认为上个世纪九十年代的信贷周期将会重现呢？基本上是因为，私人部门的资产负债表继续显示出健康和改善的迹象，而且杠杆仍有增长的余地。举例来说，拖欠还款率目前正处于多年以来的最低水平，而且仍在继续下降。
另外，其他一些个人债务指标也都已有所下降。而且，从历史标准来看，企业的负债权益比率也仍旧保持在相当低的水平。
其他一些指标也同样显示出这种迹象，比如说消费者信心指数仍旧只是处在“平均”水平，因此仍有充分的上升空间等。由此而得出的基本结论就是，当前的信贷周期看起来并未见顶。
我们对标普500指数作出的基本假设情境预期是，到今年年底时该指数将会上升至2275点。
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