【摘 要】
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本文研究了股份回购对公司债务融资成本的影响。研究结果表明:股份回购有助于降低公司的债务融资成本,其作用机制在于股份回购能够降低公司的盈余管理程度、提高其会计稳健性
【机 构】
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郑州航空工业管理学院商学院,中南财经政法大学会计学院
【基金项目】
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国家社会科学基金一般项目“上市公司分红的外部监管与内部治理耦合研究”(13BJY014),河南省重点研发与推广专项(软科学)项目“股份回购影响公司股价崩盘风险作用机制研究”
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本文研究了股份回购对公司债务融资成本的影响。研究结果表明:股份回购有助于降低公司的债务融资成本,其作用机制在于股份回购能够降低公司的盈余管理程度、提高其会计稳健性;与此同时,股份回购对公司债务融资成本的降低效应在代理成本较高的公司中更为突出,说明股份回购影响公司债务融资成本的主要途径是降低公司的信息风险以及债务代理风险。进一步研究表明:在市场化程度较低、非国有的公司中,股份回购降低其债务融资成本的效应更为明显;排除货币政策、股权再融资的影响后,股份回购依然能够显著降低公司的债务融资成本。股份回购作为一种有
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