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关键字：跨国企业；人民币资金池
在当今经济全球化迅速发展的趋势和背景下，我国经济的发展也面临着巨大的机遇和挑战，经济的快速发展促使区域经济发展拥有了良好的环境和平台。2017年5月，在北京召开“一带一路”國际高峰合作论坛，一百多个国家的贵宾出席论坛。我国国家主席习近平同志在论坛上做了演讲，指出在“一带一路”发展背景下，各个国家面临的巨大机遇。面对经济全球化的机遇和挑战，企业纷纷加快经营战略调整和管理国际化进程，跨国公司日益成为社会经济生活中的重要主体。而经过三十多年的改革开放，不少外资跨国集团在中国设立其区域总部，中资跨国企业集团也逐渐崭露头角。随着人民币跨境使用的不断扩大，跨国公司对人民币在两国甚至几国间的流动性方面需求越来越强烈。在如此经济大环境下，催生了跨境双向人民币资金池业务。
一、跨境双向人民币资金池业务的定义
跨境双向人民币资金池是指跨国企业集团根据自身经营和管理需要，在境内外非金融成员企业之间开展的跨境人民币资金余缺调剂和归集业务，属于企业集团内部的经营性融资活动。跨国企业集团总部可以指定在中华人民共和国境内依法注册成立并实际经营或投资、具有独立法人资格的成员企业（包括财务公司），作为开展跨境双向人民币资金池的主办企业。
双向归集包括资金池境内主账户归集境内资金池成员资金对外放款，以及归集境外资金池成员资金对内借入外债。对外放款和借入外债都是公司之间的借款行为。
二、相关政策发展
2013年9月19日，银监会出台了支持上海自贸区建设的八条措施，明确了银行业监管基本思路及政策框架。
2013年12月2日，人行发布了支持自贸区建设的意见（324号文）。
2013年12月31日，银监会细化落实对离岸银行业务的监管支持，下发了自贸区离岸银行业务准入工作有关问题的意见。
2014年4月25日，跨国企业外汇资金集中运营的相关规定由外汇局颁布。
2014年5月21日，银监会下发自贸区银行业监管相关制度安排的意见，简化事前准入。
2014年5月21日，人民银行出台自贸区分账核算业务实施细则、自贸区分账核算业务风险审慎管理细则等通知。
2014年6月11日，贯彻落实支持外贸稳定增长的相关指导意见由人行发布。人行明确，资金池由上海自贸区延伸至全国范围。
2014年11月2日，全国范围内的跨境人民币资金集中运营的相关细则由人行发布。
二、开展情况
经批准，上海自由贸易试验区已于2014年初开始跨境双向人民币资金池业务试点。后续在天津自贸区也已获批，为进一步提高境外主体持有、使用人民币的积极性和主动性，推动人民币“走出去”，应在风险可控前提下，顺应市场需求，適时在全国范围内开展此类创新业务。
三、跨国公司跨境双向人民币资金池业务的必要性
跨国公司跨境双向人民币资金池业务是指跨国集团企业借助商业银行这一交易中介，调剂集团内企业人民币资金余缺，集中集团内人民币现金头寸管理，避免内部资金分散运作，从而实现集团内部资金优化配置的资金运作方式。由于现阶段政策限制，除上海自贸区外，跨国企业集团尚不能在其他地区开展跨境双向人民币资金池业务，跨国企业集团还缺乏有效的跨境人民币资金集中管理手段，成员企业各自为政、各自筹资，资金使用效率低下、财务成本较高。
（一）降低资金成本，提高资金使用效率
开展跨境双向人民币资金池业务，归集集团境内外企业的闲置资金、沉淀资金，可提升集团整体竞争优势和信用等级，增大集团授信额度，既能增强其对外筹资议价能力，降低融资成本，又有力支持了集团内企业的生产经营活动，加速了资金周转速度，提高了资金使用效率；同时，人民币资金池统筹了境内外企业的人民币资金，可有效解决境内外企业之间资金供求不平衡，即境内企业人民币资金有余（不足）、境外企业人民币资金不足（有余）并存的问题，境内外资金流通渠道得以打通，便利企业集团对成员企业资源进行整合，充分发挥集团人民币资金集合优势，可用集团内融资替代集团外部融资，降低对金融机构融资的依赖，节约资金成本，降低财务风险，规避汇率风险，实现集团效益最大化。
（二）强化内部管理，提高资金使用透明度
财务管理是企业管理的核心，而资金管理又是财务管理的核心。企业集团能否实现资金的有效管理，关系到企业的生存与发展。通过跨境双向人民币资金池业务，将集团境内外企业人民币资金集中，可提高集团成员企业人民币资金收支透明度，控制并降低成员企业可能发生的资金风险，监控成员企业经营活动，规范其资金管理行为，有利于强化集团资金监管的有效性和及时性，确保资金运营安全，避免成员企业为了局部利益而损害集团整体利益。
（三）扩大人民币跨境使用范围，助推企业“走出去”
跨境人民币业务自2009年启动以来，依靠经常项下人民币结算的迅猛发展，人民币在跨境交易中的地位和作用日益提升。BIS公布的数据显示，按2013年交易量排名，人民币是外汇交易第九大币种；据SWIFT统计的数据，2014年1月底人民币成为世界第七大支付货币，截至目前，人民币已连续6个月上榜全球十大支付货币。从业务范围看，跨境人民币业务已覆盖所有经常项下和部分资本项下，要进一步扩大人民币跨境使用，必须发展新业务领域，而人民币资本输出是实现人民币国际化的重要途径。下一阶段，理应将跨境人民币业务推进重点转向投融资领域，跨国公司跨境双向人民币资金池正是投融资的重要突破口，可在企业“走出去”和人民币回流之间搭建渠道，有效支持实体经济发展。
（1）银行系统的技术支持
需要构建全球人民币账户整合系统，使得跨国公司在境外、境内、区内、境内区外建行机构开立的人民币账户，有统一的主账户与成员单位资金池账户的签约关联系统。银行系统要满足在现有的监管要求对于双向现金流的额度管控功能，保障账户管理及资金划付要符合地相关政策和监管要求。 （2）海外分行人民币政策支持
我国银行海外分行及所在地的外汇管理部门（人民幣在当地国属外币）对人民币账户的开立、人民币跨境结算的业务核准和政策支持。
（3）人民币跨境扣划和支付的路径
资金池是尽可能使池成员账户，在主账户的统一模式下实现信息报告、 对外支付和集团归集功能，自贸区内（以及境内）人民币账户和境外账户的清算路径、以及通过资金池系统由主账户操作境外账户直接对外支付的集团归集资金的清算路径除SWIFT以外会构建新 的清算模式。
（4）跨境人民币归集。
随着人民币在国际范围内的接受程度不断提高，那些致力于全球经营的在华外资企业，普遍关心建立他们的全球人民币资金池。在这个过程中，这些企业非常关注人民币资金的归集问题。也就是在华外资企业能否将其在华所得的大量人民币流动性在留足自身使用的情况下，将剩余资金转入该公司全球财务总部的资金池，支持其全球业务发展。可以说，一旦跨境人民币资金归集问题得以实现，跨国企业就会真正将人民币作为工作货币去认真对待，这就可以使人民币能参与到整个全球货币流动当中。从这一点上说，跨境人民币归集业务的进展将在更大程度上推动人民币的国际化接受程度
（5）企业内部的流程和管理。
目前绝大多数需要搭建跨境资金池的企业，其实在集团层面已有了这样的资金池架构。未来随着相关业务的逐步放开，跨境人民币资金池的建立也会逐步实现。当然这增加了银行贷款风险的监管难度。相比境内银行贷款，跨境人民币贷款风险更难防范，不仅在于借款企业的信息更难掌握，还在于由于属地管理的局限性，贷款用途难以监测，导致在贷款执行中最为关键的一环即贷后管理难度加大，成本增加。
随着中国经济的发展，人民币在世界货币体系中的地位日益凸显，其国际化趋势不可逆转。特别是 2013 年中国正式推进“一带一路”战略，在此背景下助推的中国企业“走出去”战略，使得对跨境双向资金池的研究成为了重要课题。相信跨境双向资金池业务也将成为人民币国际化进程上重要的一步。
參考文献；
（1）范臻，双向人民币资金池构建及主要功能，现代经济信息，2014年2期
（2）范理，构建全球自动化资金池管理系统，中国外汇，2015年1期
作者简介：
赵扬，女，1989年9月14日生。在天津市自来水集团从事财务工作。天津财经大学在职业研究生在读。
在当今经济全球化迅速发展的趋势和背景下，我国经济的发展也面临着巨大的机遇和挑战，经济的快速发展促使区域经济发展拥有了良好的环境和平台。2017年5月，在北京召开“一带一路”國际高峰合作论坛，一百多个国家的贵宾出席论坛。我国国家主席习近平同志在论坛上做了演讲，指出在“一带一路”发展背景下，各个国家面临的巨大机遇。面对经济全球化的机遇和挑战，企业纷纷加快经营战略调整和管理国际化进程，跨国公司日益成为社会经济生活中的重要主体。而经过三十多年的改革开放，不少外资跨国集团在中国设立其区域总部，中资跨国企业集团也逐渐崭露头角。随着人民币跨境使用的不断扩大，跨国公司对人民币在两国甚至几国间的流动性方面需求越来越强烈。在如此经济大环境下，催生了跨境双向人民币资金池业务。
一、跨境双向人民币资金池业务的定义
跨境双向人民币资金池是指跨国企业集团根据自身经营和管理需要，在境内外非金融成员企业之间开展的跨境人民币资金余缺调剂和归集业务，属于企业集团内部的经营性融资活动。跨国企业集团总部可以指定在中华人民共和国境内依法注册成立并实际经营或投资、具有独立法人资格的成员企业（包括财务公司），作为开展跨境双向人民币资金池的主办企业。
双向归集包括资金池境内主账户归集境内资金池成员资金对外放款，以及归集境外资金池成员资金对内借入外债。对外放款和借入外债都是公司之间的借款行为。
二、相关政策发展
2013年9月19日，银监会出台了支持上海自贸区建设的八条措施，明确了银行业监管基本思路及政策框架。
2013年12月2日，人行发布了支持自贸区建设的意见（324号文）。
2013年12月31日，银监会细化落实对离岸银行业务的监管支持，下发了自贸区离岸银行业务准入工作有关问题的意见。
2014年4月25日，跨国企业外汇资金集中运营的相关规定由外汇局颁布。
2014年5月21日，银监会下发自贸区银行业监管相关制度安排的意见，简化事前准入。
2014年5月21日，人民银行出台自贸区分账核算业务实施细则、自贸区分账核算业务风险审慎管理细则等通知。
2014年6月11日，贯彻落实支持外贸稳定增长的相关指导意见由人行发布。人行明确，资金池由上海自贸区延伸至全国范围。
2014年11月2日，全国范围内的跨境人民币资金集中运营的相关细则由人行发布。
二、开展情况
经批准，上海自由贸易试验区已于2014年初开始跨境双向人民币资金池业务试点。后续在天津自贸区也已获批，为进一步提高境外主体持有、使用人民币的积极性和主动性，推动人民币“走出去”，应在风险可控前提下，顺应市场需求，適时在全国范围内开展此类创新业务。
三、跨国公司跨境双向人民币资金池业务的必要性
跨国公司跨境双向人民币资金池业务是指跨国集团企业借助商业银行这一交易中介，调剂集团内企业人民币资金余缺，集中集团内人民币现金头寸管理，避免内部资金分散运作，从而实现集团内部资金优化配置的资金运作方式。由于现阶段政策限制，除上海自贸区外，跨国企业集团尚不能在其他地区开展跨境双向人民币资金池业务，跨国企业集团还缺乏有效的跨境人民币资金集中管理手段，成员企业各自为政、各自筹资，资金使用效率低下、财务成本较高。
（一）降低资金成本，提高资金使用效率
开展跨境双向人民币资金池业务，归集集团境内外企业的闲置资金、沉淀资金，可提升集团整体竞争优势和信用等级，增大集团授信额度，既能增强其对外筹资议价能力，降低融资成本，又有力支持了集团内企业的生产经营活动，加速了资金周转速度，提高了资金使用效率；同时，人民币资金池统筹了境内外企业的人民币资金，可有效解决境内外企业之间资金供求不平衡，即境内企业人民币资金有余（不足）、境外企业人民币资金不足（有余）并存的问题，境内外资金流通渠道得以打通，便利企业集团对成员企业资源进行整合，充分发挥集团人民币资金集合优势，可用集团内融资替代集团外部融资，降低对金融机构融资的依赖，节约资金成本，降低财务风险，规避汇率风险，实现集团效益最大化。
（二）强化内部管理，提高资金使用透明度
财务管理是企业管理的核心，而资金管理又是财务管理的核心。企业集团能否实现资金的有效管理，关系到企业的生存与发展。通过跨境双向人民币资金池业务，将集团境内外企业人民币资金集中，可提高集团成员企业人民币资金收支透明度，控制并降低成员企业可能发生的资金风险，监控成员企业经营活动，规范其资金管理行为，有利于强化集团资金监管的有效性和及时性，确保资金运营安全，避免成员企业为了局部利益而损害集团整体利益。
（三）扩大人民币跨境使用范围，助推企业“走出去”
跨境人民币业务自2009年启动以来，依靠经常项下人民币结算的迅猛发展，人民币在跨境交易中的地位和作用日益提升。BIS公布的数据显示，按2013年交易量排名，人民币是外汇交易第九大币种；据SWIFT统计的数据，2014年1月底人民币成为世界第七大支付货币，截至目前，人民币已连续6个月上榜全球十大支付货币。从业务范围看，跨境人民币业务已覆盖所有经常项下和部分资本项下，要进一步扩大人民币跨境使用，必须发展新业务领域，而人民币资本输出是实现人民币国际化的重要途径。下一阶段，理应将跨境人民币业务推进重点转向投融资领域，跨国公司跨境双向人民币资金池正是投融资的重要突破口，可在企业“走出去”和人民币回流之间搭建渠道，有效支持实体经济发展。
（1）银行系统的技术支持
需要构建全球人民币账户整合系统，使得跨国公司在境外、境内、区内、境内区外建行机构开立的人民币账户，有统一的主账户与成员单位资金池账户的签约关联系统。银行系统要满足在现有的监管要求对于双向现金流的额度管控功能，保障账户管理及资金划付要符合地相关政策和监管要求。 （2）海外分行人民币政策支持
我国银行海外分行及所在地的外汇管理部门（人民幣在当地国属外币）对人民币账户的开立、人民币跨境结算的业务核准和政策支持。
（3）人民币跨境扣划和支付的路径
资金池是尽可能使池成员账户，在主账户的统一模式下实现信息报告、 对外支付和集团归集功能，自贸区内（以及境内）人民币账户和境外账户的清算路径、以及通过资金池系统由主账户操作境外账户直接对外支付的集团归集资金的清算路径除SWIFT以外会构建新 的清算模式。
（4）跨境人民币归集。
随着人民币在国际范围内的接受程度不断提高，那些致力于全球经营的在华外资企业，普遍关心建立他们的全球人民币资金池。在这个过程中，这些企业非常关注人民币资金的归集问题。也就是在华外资企业能否将其在华所得的大量人民币流动性在留足自身使用的情况下，将剩余资金转入该公司全球财务总部的资金池，支持其全球业务发展。可以说，一旦跨境人民币资金归集问题得以实现，跨国企业就会真正将人民币作为工作货币去认真对待，这就可以使人民币能参与到整个全球货币流动当中。从这一点上说，跨境人民币归集业务的进展将在更大程度上推动人民币的国际化接受程度
（5）企业内部的流程和管理。
目前绝大多数需要搭建跨境资金池的企业，其实在集团层面已有了这样的资金池架构。未来随着相关业务的逐步放开，跨境人民币资金池的建立也会逐步实现。当然这增加了银行贷款风险的监管难度。相比境内银行贷款，跨境人民币贷款风险更难防范，不仅在于借款企业的信息更难掌握，还在于由于属地管理的局限性，贷款用途难以监测，导致在贷款执行中最为关键的一环即贷后管理难度加大，成本增加。
随着中国经济的发展，人民币在世界货币体系中的地位日益凸显，其国际化趋势不可逆转。特别是 2013 年中国正式推进“一带一路”战略，在此背景下助推的中国企业“走出去”战略，使得对跨境双向资金池的研究成为了重要课题。相信跨境双向资金池业务也将成为人民币国际化进程上重要的一步。
參考文献；
（1）范臻，双向人民币资金池构建及主要功能，现代经济信息，2014年2期
（2）范理，构建全球自动化资金池管理系统，中国外汇，2015年1期
作者简介：
赵扬，女，1989年9月14日生。在天津市自来水集团从事财务工作。天津财经大学在职业研究生在读。