论文部分内容阅读
基金热席卷而来，封闭式基金由于其封闭运作，封转开等一系列的特殊性，彰显出独特投资魅力。在3年的竞赛中，“科”字头基金一直表现优异，而基金景宏、基金丰和等则摆出快速抢跑的架势，价格比净值跑得快，从而跑得快，从而跻身最赚钱的十强之列。
2007年，基金热席卷而来，在被视为“黄金十年”开始的第一个年头，开放式基金发行如火如荼，基金业的成绩有目共睹。封闭式基金由于其封闭运作、封转开等一系列的特殊性，彰显出独特投资魅力。
从封闭式基金的净值增长率来看，封闭式基金的竞争也相当激烈。榜首位置在最后一周易手。据wind资讯的统计，2007年，基金科汇最后以年收益率141.63％位列第一，基金裕隆以139.85％位列第二，基金泰和以138.27％位列第三。以近3年的净值增长率统计，基金科翔以491.41％位列第一，基金科汇以490.53％位列第二，基金泰和以470.90％名列第三。从封闭式基金1年和3年的座次排定可以看出，封闭式基金的排名较开放式基金相对稳定。
虽然封闭式基金的前三甲成绩与开放式基金前三甲差距较大，然而作为投资者，收益最为骄人的不属于开放式基金，而是队伍日益缩小的封闭型基金，其平均投资收益率达到了164％。
折价率高低决定投资收益
从封闭式基金市价的涨幅可以看出，市价上涨并不与净值增长同步进行。虽然涨幅居前的有一些净值增长快、业绩好的基金，但其市价涨幅远远要高于净值增长。此外，一些净值表现并不突出的基金也排名靠前，甚至排名第一。换言之，选择封闭式基金投资在以其净值是否有增长潜力的前提基础上，折价率也是投资者必须关注的一个问题。
从2004年12月31日的折价率看，近3年的市价涨幅前三甲的折价率均很高，基金泰和、基金丰和、基金景宏的折价率均在33％以上，其中基金泰和与基金丰和的折价率排在前七位。再以2006年12月31日看，封闭式基金的折价率明显缩小，最高折价率为27％。当时的50只封闭式基金有23只的折价率在15％以下，而2007年市价涨幅前三甲的基金景宏、基金裕隆和基金开元仍有相当的折价率，分别为22.09％、17.42％和16.02％。
当然，封闭式基金的业绩才是封闭式基金上涨的根本动力，一只净值表现较好的封闭式基金通常能够享受较低的折价率，而基金采取什么样的投资策略，持有哪些股票才能最终决定一只基金的好坏。这也是为何3年的涨幅榜上的封闭式基金与其净值增长率的相关度要比1年的涨幅榜高出很多。而且从涨幅看，折价率高的基金在上涨过程中有个杠杆效应。
基金泰和稳健的中长跑冠军
截至2007年12月31日，基金泰和单位净值3.4874元，市价2.929元，折价率16.01％，1年、2年、3年的市价涨幅分别为169.08％、813.36％和817.77％。如果投资者目前持有该基金，并持有年数在2年以上，其投资收益远超大盘，也远超其他各种类型的基金。
从净值增长率来看，泰和是一个比较稳健的优胜者，近3年均在封闭式基金中名列前茅。作为一只有20亿份额的大中型封闭式基金，泰和被大资金认为股指期货的推出将带给其巨大的套利机会。在选股上，基金泰和也不得不让同行佩服，中国第一牛股——中国船舶长期是它的第一重仓股，并且在2007年7月18日至9月30日之间，中国船舶几近3D0元的时候，该基金适时地进行了部分减仓，获利极为丰厚。此外，它还重仓持有在此轮牛市中上涨8倍以上的贵州茅台和招商银行等。
基金景宏速度超快的短跑王
基金景宏是2007年的“短跑冠军”。截至2007年底，单位净值为3.4895元，市价为2.798元，折价率19.82％，市价1年、2年、3年涨幅分别为179.09％、647.60％和658.56％，净值1年、2年、3年的增长率为131.19％、408.91％和447.45％。
与基金泰和一样，该基金份额为20亿份，为大中型封闭式基金，在流动性泛滥。股指期货即将推出的重重刺激下，一直受到大资金青睐。其重仓持有中信证券、招商银行、中国平安和浦发银行等多只权重股，被机构视作股指期货的套利工具之一。
基金丰和价格涨得比净值快
与基金泰和同属于嘉实基金公司的基金丰和，在市场中的表现也效仿基金泰和，同样受到了资金的追捧。虽然其最近1年、2年、3年的净值增长率不算突出，分别为103.92％、340.53％和364.91％，但其市价的涨幅却惊人，最近1年、2年和3年分别为140.37％、659.96％和664.24％，其中，最近2年和3年的涨幅均仅次于基金泰和。
基金丰和的市场表现飙悍与其基金规模有相当关系，其份额为30亿份，高于泰和，受到了大资金的更多热捧。
基金科汇 表现一直好的“优秀生”
基金科汇是名副其实的“业绩王”。在近3年的成绩单排名中，它都是个“优秀生”，最近1年、2年、3年的净值增长率分别为141.61％、420.67％和490.53％，相应位列封闭式基金的第一、第三和第二。良好的业绩决定了基金科汇的市场表现也较为稳定，最近1年、2年和3年市价分别上涨了158.54％、481.75％和638.45％，处于封闭式基金的中上游位置。
基金科汇份额只有8亿份，属小盘基金。该基金的特色在于具有到期概念与较好的净值增长趋势。基金科汇将于2008年12月13日到期，距今还有1年的时间。其折价率一直以来相对较小，目前只有8％左右。盘子小和折价率低造成了其虽业绩突出，但涨幅较小。
基金科翔 无论牛熊都能常胜
基金科翔与科汇同属易方达基金公司，同样是小盘基金，规模为8亿份，同样2008年12月到期，同样成绩优异，最近1年、2年和3年的净值增长率为136.40％，437.12％和491.41％，分别位列封闭式基金的第四，第二和第一，而市场表现也与科汇如出一辙，最近1年、2年和3年市价分别上涨152.82％、506.42％和629.25％。
事实上，在封闭式基金里，基金科翔是常胜将军。不论牛熊，其净值持续高速增长，2003年以来每年净值的涨幅排名都在封闭式基金前5名之内。2003年净值增长率32.75％，名列第一；2004年净值增长率8.58％，名列第三；2005年净值增长率10.08％，名列第五。无论在牛市或者熊市当中，科翔都经受住了考验，证明了自身的投资价值。
在资产配置与选股方面，基金科翔投资积极，2004年以来股票持仓比例一直比较高，并且持仓比例较为稳定，大多数时间股票仓位占基金规模的比例都保持在75％附近。从操作上来看，基金科翔并不注重于短线投资。在股票选择方面，科翔以持有高成长性股票和蓝筹龙头股为主，从2004年下半年开始，贵州茅台、苏宁电器一直是其重仓股票。从2005年下半年开始，科翔逐渐对电力煤气水、交通运输等防御性行业进行减持，转而增持批发零售贸易、机械设备仪表、金融房地产等行业的成长性股票。
2007年，基金热席卷而来，在被视为“黄金十年”开始的第一个年头，开放式基金发行如火如荼，基金业的成绩有目共睹。封闭式基金由于其封闭运作、封转开等一系列的特殊性，彰显出独特投资魅力。
从封闭式基金的净值增长率来看，封闭式基金的竞争也相当激烈。榜首位置在最后一周易手。据wind资讯的统计，2007年，基金科汇最后以年收益率141.63％位列第一，基金裕隆以139.85％位列第二，基金泰和以138.27％位列第三。以近3年的净值增长率统计，基金科翔以491.41％位列第一，基金科汇以490.53％位列第二，基金泰和以470.90％名列第三。从封闭式基金1年和3年的座次排定可以看出，封闭式基金的排名较开放式基金相对稳定。
虽然封闭式基金的前三甲成绩与开放式基金前三甲差距较大，然而作为投资者，收益最为骄人的不属于开放式基金，而是队伍日益缩小的封闭型基金，其平均投资收益率达到了164％。
折价率高低决定投资收益
从封闭式基金市价的涨幅可以看出，市价上涨并不与净值增长同步进行。虽然涨幅居前的有一些净值增长快、业绩好的基金，但其市价涨幅远远要高于净值增长。此外，一些净值表现并不突出的基金也排名靠前，甚至排名第一。换言之，选择封闭式基金投资在以其净值是否有增长潜力的前提基础上，折价率也是投资者必须关注的一个问题。
从2004年12月31日的折价率看，近3年的市价涨幅前三甲的折价率均很高，基金泰和、基金丰和、基金景宏的折价率均在33％以上，其中基金泰和与基金丰和的折价率排在前七位。再以2006年12月31日看，封闭式基金的折价率明显缩小，最高折价率为27％。当时的50只封闭式基金有23只的折价率在15％以下，而2007年市价涨幅前三甲的基金景宏、基金裕隆和基金开元仍有相当的折价率，分别为22.09％、17.42％和16.02％。
当然，封闭式基金的业绩才是封闭式基金上涨的根本动力，一只净值表现较好的封闭式基金通常能够享受较低的折价率，而基金采取什么样的投资策略，持有哪些股票才能最终决定一只基金的好坏。这也是为何3年的涨幅榜上的封闭式基金与其净值增长率的相关度要比1年的涨幅榜高出很多。而且从涨幅看，折价率高的基金在上涨过程中有个杠杆效应。
基金泰和稳健的中长跑冠军
截至2007年12月31日，基金泰和单位净值3.4874元，市价2.929元，折价率16.01％，1年、2年、3年的市价涨幅分别为169.08％、813.36％和817.77％。如果投资者目前持有该基金，并持有年数在2年以上，其投资收益远超大盘，也远超其他各种类型的基金。
从净值增长率来看，泰和是一个比较稳健的优胜者，近3年均在封闭式基金中名列前茅。作为一只有20亿份额的大中型封闭式基金，泰和被大资金认为股指期货的推出将带给其巨大的套利机会。在选股上，基金泰和也不得不让同行佩服，中国第一牛股——中国船舶长期是它的第一重仓股，并且在2007年7月18日至9月30日之间，中国船舶几近3D0元的时候，该基金适时地进行了部分减仓，获利极为丰厚。此外，它还重仓持有在此轮牛市中上涨8倍以上的贵州茅台和招商银行等。
基金景宏速度超快的短跑王
基金景宏是2007年的“短跑冠军”。截至2007年底，单位净值为3.4895元，市价为2.798元，折价率19.82％，市价1年、2年、3年涨幅分别为179.09％、647.60％和658.56％，净值1年、2年、3年的增长率为131.19％、408.91％和447.45％。
与基金泰和一样，该基金份额为20亿份，为大中型封闭式基金，在流动性泛滥。股指期货即将推出的重重刺激下，一直受到大资金青睐。其重仓持有中信证券、招商银行、中国平安和浦发银行等多只权重股，被机构视作股指期货的套利工具之一。
基金丰和价格涨得比净值快
与基金泰和同属于嘉实基金公司的基金丰和，在市场中的表现也效仿基金泰和，同样受到了资金的追捧。虽然其最近1年、2年、3年的净值增长率不算突出，分别为103.92％、340.53％和364.91％，但其市价的涨幅却惊人，最近1年、2年和3年分别为140.37％、659.96％和664.24％，其中，最近2年和3年的涨幅均仅次于基金泰和。
基金丰和的市场表现飙悍与其基金规模有相当关系，其份额为30亿份，高于泰和，受到了大资金的更多热捧。
基金科汇 表现一直好的“优秀生”
基金科汇是名副其实的“业绩王”。在近3年的成绩单排名中，它都是个“优秀生”，最近1年、2年、3年的净值增长率分别为141.61％、420.67％和490.53％，相应位列封闭式基金的第一、第三和第二。良好的业绩决定了基金科汇的市场表现也较为稳定，最近1年、2年和3年市价分别上涨了158.54％、481.75％和638.45％，处于封闭式基金的中上游位置。
基金科汇份额只有8亿份，属小盘基金。该基金的特色在于具有到期概念与较好的净值增长趋势。基金科汇将于2008年12月13日到期，距今还有1年的时间。其折价率一直以来相对较小，目前只有8％左右。盘子小和折价率低造成了其虽业绩突出，但涨幅较小。
基金科翔 无论牛熊都能常胜
基金科翔与科汇同属易方达基金公司，同样是小盘基金，规模为8亿份，同样2008年12月到期，同样成绩优异，最近1年、2年和3年的净值增长率为136.40％，437.12％和491.41％，分别位列封闭式基金的第四，第二和第一，而市场表现也与科汇如出一辙，最近1年、2年和3年市价分别上涨152.82％、506.42％和629.25％。
事实上，在封闭式基金里，基金科翔是常胜将军。不论牛熊，其净值持续高速增长，2003年以来每年净值的涨幅排名都在封闭式基金前5名之内。2003年净值增长率32.75％，名列第一；2004年净值增长率8.58％，名列第三；2005年净值增长率10.08％，名列第五。无论在牛市或者熊市当中，科翔都经受住了考验，证明了自身的投资价值。
在资产配置与选股方面，基金科翔投资积极，2004年以来股票持仓比例一直比较高，并且持仓比例较为稳定，大多数时间股票仓位占基金规模的比例都保持在75％附近。从操作上来看，基金科翔并不注重于短线投资。在股票选择方面，科翔以持有高成长性股票和蓝筹龙头股为主，从2004年下半年开始，贵州茅台、苏宁电器一直是其重仓股票。从2005年下半年开始，科翔逐渐对电力煤气水、交通运输等防御性行业进行减持，转而增持批发零售贸易、机械设备仪表、金融房地产等行业的成长性股票。