【摘 要】
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透明度不仅直接关系到市场公正性,影响交易者的投资行为和收益,而且也影响到市场的流动性和效率。深圳证券交易所于2009年12月15日开始对机构投资者提供商业level-2行情数据
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透明度不仅直接关系到市场公正性,影响交易者的投资行为和收益,而且也影响到市场的流动性和效率。深圳证券交易所于2009年12月15日开始对机构投资者提供商业level-2行情数据。本文基于这一事件研究限价订单簿透明度对信息不对称程度和投资者收益的影响。结果表明:(1)透明度提升后,买卖不平衡程度显著下降,且不平衡方向发生改变,由正向不平衡转为负向不平衡;(2)买卖不平衡与收益状况的相关程度提升,市场透明度提升加强了买卖不平衡和收益之间的相关性。
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