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文章主要通过分位数回归方法研究询价发行方式下不同IPO首日收益率水平下市场环境的影响。研究结果发现：上市公司更愿意在市场收益较高和市场波动较小的情况下发行股票;随着IPO首日收益率从低分位点到高分位点的不断变大,上市前市场收益率和上市前市场波动率对IPO首日收益率的影响强度不断加强,即IPO首日收益率越高,上市前的市场环境的影响越强。