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本文对股指期货与沪深300ETF之间的价格发现效率进行了实证研究，研究表明，股指期货在价格发现过程中起着主导作用。另外分析了影响股指期货价格发现能力的因素，考察流动性和波动率对价格发现能力的影响。研究表明，相对成交量（流动性指标）与股指期货的价格发现能力不存在相关关系；波动率与股指期货的价格发现能力负相关，与沪深300ETF的价格发现能力正相关。