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2016年，以宜信财富投米RA、蓝海智投、京东“智投”等为代表的一批智能投顾平台兴起……
在金融市场的演化历程中，技术向来扮演着重要驱动力的作用。在更趋成熟的2016年市场，人工智能与传统金融市场的诸多功能紧密结合，提高效率，降低业务成本。其中“智能投顾”成为继“宝宝”、“P2P”又一个新兴理财关键词。
智能投顾，即 Robo-Advisor，又被称为“智能理财”、“机器人理财”、“数字化资产配置”等。泛指基于大数据搭建金融模型并不断优化，从而根据用户的收益和风险偏好提供个性化资产配置方案，并提供交易执行、资产再平衡、税收筹划等增值服务。
2016年，市场将“众创”的核心路径瞄准了“互联网+财富管理”，中国版智能投顾也在此背景下托出水面，诞生了以宜信财富投米RA、弥财、蓝海智投、京东“智投”等为代表的一批新兴服务平台。
“新中产”的理财空白
智能投顾早先兴起于美国市场。于2011年才创立的Wealthfront，在短短三年内资产管理规模已达20亿美元。另一智能投顾的领头羊Betterment更于2016年成为首家资管规模突破50亿美元的初创智投公司。
传统的私人财富管理服务可以为高净值用户提供一对一的管家式理财咨询，但投资门槛低则100万元，高则上千万元。“智能投顾服务就是把门槛降低，并且将原本由人工提供的投资顾问服务自动化、产品化。”宜信公司创始人、CEO唐宁在接受《中国经济信息》记者采访时指出。今年5月份宜信财富推出“投米RA”这一智能投顾业务，成为其全球资产配置能力重要组成部分。
根据国际著名的科尔尼管理咨询公司（A.T. Kearney）发表的报告，美国智能投顾行业的资产管理规模将从2016年的3000亿美元增长至2020年的2.2万亿美元，占届时全球的资产管理比例将超过2.2%，年均复合增长率更将达到68%，可见智能投顾增长之高速。与美国相比，中国智能投顾市场目前虽处于起步阶段，但发展势头迅猛。
在中国，智能投顾的诞生，是财富管理行业对于社会新崛起阶层——新中产人群的积极回应。与传统“中产阶层”的定义不同，“新中产”是深受互联网浸润的一代。他们在生活态度、消费观念和理财方式上，崇尚个性、注重品质又理性。他们有明确而又强烈的投资偏好。
宜信财富联合彭博商业周刊发布的《中国新中产智能投顾研究报告》显示：76%的新中产希望能够通过自动化顾问工具等数字化渠道，获得投资推荐；73%新中产偏好稳健性投资产品；62%的新中产追求个性化理财产品；61%追求性价比高的理财产品。
同时，这一群体在理财市场上面临着“十万美元困境”，即对于普遍还没有迈入高净值门槛的新中产来说，投资额多在10万美元上下，因其产生的经济价值较低，传统的财富管理服务机构不愿意服务于这类投资人群。因此，新中产投资需求和目前财富管理机构可提供的服务之间存在错配，需要单独为其量身打造加以解决。
“智能投顾最大的优势是低成本。加上开户款项要求亦低，几乎没有起投门槛，因此目标用户范围十分广；其次是步骤简单，操作方便，适合总资产较少的年轻上班族。”领航 （Vanguard） 投资香港有限公司大中华区总裁林晓东对《中国经济信息》记者分析道。
智能投顾一般透过网上问卷了解投资者的投资需求，提供以目标为本的投资计划，并利用ETF作为主要的投资工具，为投资者制定资产配置方案，由科技模型执行管理投资组合。同时也提供税收建议及评估用户风险承受能力等服务。“一方面，由于资产配置透明公开，投资组合类型全面，这亦有助增加投资者的信任。另一方面，对投资者而言，智能投顾亦可避免情绪化影响投资决策。”林晓东如是评价智能投顾营造的双重“投资安全感”。
两种张力的博弈
英国脱欧的“黑天鹅”，公开数据显示，如果你投资的是意大利指数资金，当天的跌幅是12%，其损失比中国股市的跌停更甚；如果你投资的是纳斯达克，当天的损失也达到了4.12%……
但宜信财富投米RA首席技术官胡金辉博士向《中国经济信息》记者透露，英国脱欧当日宜信财富投米RA的最高风险等级只有-2.73%。胡金辉分析其中原因：“投米RA配置了不同国家的资产，脱欧的时候，欧洲影响是最大的，欧洲的股市跌得是最惨的，但是美国的股市跌得稍微的小一些，而中国亚洲的股市基本上没怎么跌，这就是跨地域、国别进行了风险分散。”
2016年，Fintech对于传统金融的改造和完善，将赋予投资者，尤其是原本被忽略的中小投资者更多选择的权利。谈及智能投顾的核心是金融还是科技，唐宁说：“通过大家的共同努力，科技已经成为金融的一部分，驱动金融发展的内生的组成部分。”
“由于中国智能投顾平台无法为客户代持资产，其实无法体现机构投资的优势，低成本、高效率也就无从谈起。”一位不愿具名的证券业人士向《中国经济信息》记者透露。
在政策层面，与投资顾问业务相关的法律法规均基于人对人的服务，受《证券投资顾问业务暂行规定》、《证券、期货投资咨询管理暂行办法》等法规约束，未界定机器人投顾是否具备合法性。
此外，国内对投资顾问业务和资产管理业务分开监管，适用不同的法律法规。按照规定，证券公司、证券投资咨询机构可以接受客户委托，辅助客户作出投资决策，但不能接受全权委托，从事资产管理服务。2015年3月证监会发布的《账户管理业务规则（征求意见稿）》体现出证券公司投顾人员可以“代理客户执行账户投资或交易管理”的可能性，但显然证券公司以外的业务平台不能参与该类业务。
不少业内人士向《中国经济信息》记者表示，判断智能投顾的发展前景需要评估这个市场的机会和发展潜力、中国投资者对智能投顾的接受程度，以及目前市场上一些智能投顾机构的投资能力是否真正经得起市场周期的考验。
技术的跨越式迭代与金融监管两种张力的博弈，使得价值创造与风险管理之间存在难以调和的矛盾。而随着智能投顾的规模不断扩大，目前监管机构也将会更加关注智能投顾的监管，在费用的披露、保护客户数据以及防止网络黑客等方面，未来监管会做出更多措施去保护投资者的利益。
在金融市场的演化历程中，技术向来扮演着重要驱动力的作用。在更趋成熟的2016年市场，人工智能与传统金融市场的诸多功能紧密结合，提高效率，降低业务成本。其中“智能投顾”成为继“宝宝”、“P2P”又一个新兴理财关键词。
智能投顾，即 Robo-Advisor，又被称为“智能理财”、“机器人理财”、“数字化资产配置”等。泛指基于大数据搭建金融模型并不断优化，从而根据用户的收益和风险偏好提供个性化资产配置方案，并提供交易执行、资产再平衡、税收筹划等增值服务。
2016年，市场将“众创”的核心路径瞄准了“互联网+财富管理”，中国版智能投顾也在此背景下托出水面，诞生了以宜信财富投米RA、弥财、蓝海智投、京东“智投”等为代表的一批新兴服务平台。
“新中产”的理财空白
智能投顾早先兴起于美国市场。于2011年才创立的Wealthfront，在短短三年内资产管理规模已达20亿美元。另一智能投顾的领头羊Betterment更于2016年成为首家资管规模突破50亿美元的初创智投公司。
传统的私人财富管理服务可以为高净值用户提供一对一的管家式理财咨询，但投资门槛低则100万元，高则上千万元。“智能投顾服务就是把门槛降低，并且将原本由人工提供的投资顾问服务自动化、产品化。”宜信公司创始人、CEO唐宁在接受《中国经济信息》记者采访时指出。今年5月份宜信财富推出“投米RA”这一智能投顾业务，成为其全球资产配置能力重要组成部分。
根据国际著名的科尔尼管理咨询公司（A.T. Kearney）发表的报告，美国智能投顾行业的资产管理规模将从2016年的3000亿美元增长至2020年的2.2万亿美元，占届时全球的资产管理比例将超过2.2%，年均复合增长率更将达到68%，可见智能投顾增长之高速。与美国相比，中国智能投顾市场目前虽处于起步阶段，但发展势头迅猛。
在中国，智能投顾的诞生，是财富管理行业对于社会新崛起阶层——新中产人群的积极回应。与传统“中产阶层”的定义不同，“新中产”是深受互联网浸润的一代。他们在生活态度、消费观念和理财方式上，崇尚个性、注重品质又理性。他们有明确而又强烈的投资偏好。
宜信财富联合彭博商业周刊发布的《中国新中产智能投顾研究报告》显示：76%的新中产希望能够通过自动化顾问工具等数字化渠道，获得投资推荐；73%新中产偏好稳健性投资产品；62%的新中产追求个性化理财产品；61%追求性价比高的理财产品。
同时，这一群体在理财市场上面临着“十万美元困境”，即对于普遍还没有迈入高净值门槛的新中产来说，投资额多在10万美元上下，因其产生的经济价值较低，传统的财富管理服务机构不愿意服务于这类投资人群。因此，新中产投资需求和目前财富管理机构可提供的服务之间存在错配，需要单独为其量身打造加以解决。
“智能投顾最大的优势是低成本。加上开户款项要求亦低，几乎没有起投门槛，因此目标用户范围十分广；其次是步骤简单，操作方便，适合总资产较少的年轻上班族。”领航 （Vanguard） 投资香港有限公司大中华区总裁林晓东对《中国经济信息》记者分析道。
智能投顾一般透过网上问卷了解投资者的投资需求，提供以目标为本的投资计划，并利用ETF作为主要的投资工具，为投资者制定资产配置方案，由科技模型执行管理投资组合。同时也提供税收建议及评估用户风险承受能力等服务。“一方面，由于资产配置透明公开，投资组合类型全面，这亦有助增加投资者的信任。另一方面，对投资者而言，智能投顾亦可避免情绪化影响投资决策。”林晓东如是评价智能投顾营造的双重“投资安全感”。
两种张力的博弈
英国脱欧的“黑天鹅”，公开数据显示，如果你投资的是意大利指数资金，当天的跌幅是12%，其损失比中国股市的跌停更甚；如果你投资的是纳斯达克，当天的损失也达到了4.12%……
但宜信财富投米RA首席技术官胡金辉博士向《中国经济信息》记者透露，英国脱欧当日宜信财富投米RA的最高风险等级只有-2.73%。胡金辉分析其中原因：“投米RA配置了不同国家的资产，脱欧的时候，欧洲影响是最大的，欧洲的股市跌得是最惨的，但是美国的股市跌得稍微的小一些，而中国亚洲的股市基本上没怎么跌，这就是跨地域、国别进行了风险分散。”
2016年，Fintech对于传统金融的改造和完善，将赋予投资者，尤其是原本被忽略的中小投资者更多选择的权利。谈及智能投顾的核心是金融还是科技，唐宁说：“通过大家的共同努力，科技已经成为金融的一部分，驱动金融发展的内生的组成部分。”
“由于中国智能投顾平台无法为客户代持资产，其实无法体现机构投资的优势，低成本、高效率也就无从谈起。”一位不愿具名的证券业人士向《中国经济信息》记者透露。
在政策层面，与投资顾问业务相关的法律法规均基于人对人的服务，受《证券投资顾问业务暂行规定》、《证券、期货投资咨询管理暂行办法》等法规约束，未界定机器人投顾是否具备合法性。
此外，国内对投资顾问业务和资产管理业务分开监管，适用不同的法律法规。按照规定，证券公司、证券投资咨询机构可以接受客户委托，辅助客户作出投资决策，但不能接受全权委托，从事资产管理服务。2015年3月证监会发布的《账户管理业务规则（征求意见稿）》体现出证券公司投顾人员可以“代理客户执行账户投资或交易管理”的可能性，但显然证券公司以外的业务平台不能参与该类业务。
不少业内人士向《中国经济信息》记者表示，判断智能投顾的发展前景需要评估这个市场的机会和发展潜力、中国投资者对智能投顾的接受程度，以及目前市场上一些智能投顾机构的投资能力是否真正经得起市场周期的考验。
技术的跨越式迭代与金融监管两种张力的博弈，使得价值创造与风险管理之间存在难以调和的矛盾。而随着智能投顾的规模不断扩大，目前监管机构也将会更加关注智能投顾的监管，在费用的披露、保护客户数据以及防止网络黑客等方面，未来监管会做出更多措施去保护投资者的利益。