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将通货膨胀因素引入到GARCH模型的方差方程中,以检验通货膨胀、通货膨胀变动以及通货膨胀不确定性对股市条件波动的影响。实证分析的结果表明,在统计意义上,通货膨胀及其变动对股市收益的条件波动几乎不会产生影响,而通货膨胀不确定性对股市波动的影响是显著的。这一结果意味着管理好通胀预期,降低通货膨胀不确定性,引导公众形成合理的通胀预期对促进股市平稳发展具有重要意义。