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【摘 要】随着知识经济的發展逐步深入和影响扩大，伴随而来的高新技术产业已成为当代经济增长的核心和转型升级的中枢。高新技术企业发展普遍存在周期长、不确定性因素多、融资途径有限，如何借力风险投资来推动高新技术产业发展，正是本文研究的问题。
【关键词】风险投资；高新技术产业；功能研究
高新技术产业已成为科学技术推动经济发展的重要努力方向，但在我国科学技术向产业化转换形成生产力的发展过程中，普遍存在资金短缺、管理缺位、人才缺失成为阻碍高新技术产业发展的重要障碍。风险投资的行业理念和特征使得它有效地弥补了高新技术成果转化和产业发展中的不足，二者的结合达到了一种双向互赢的关系。
一、风险投资在国外高新技术产业发展中的实践经验
在现代发达的市场经济国家里，风险投资在促进知识经济和高科技产业发展过程中起着极为重要的作用，像“微软”、“脸书”、“Google”等大型IT公司及信息企业都曾得到风险资本的支持。欧美等发达经济体中风险投资成功运作的因素有以下方面：
一是政府的鼎力支持，政府提供了包括税收优惠政策和提供信用担保等方面支持措施。
二是健全的法律环境，经过多年的立法和法律意识的培育，发达国家形成了完整的法规体系，使得风险投资自开始就走上了健康发展的轨道。
三是资金来源多元化，发达国家具有众多的机构投者，有着极强的资金筹集能力和广泛的筹资渠道。
四是顺畅的退出渠道，像美国政府培养的纳斯达克（Nasdaq）、英国的USM等第二板市场为风险投资的增值和退出提供了舞台。
五是丰富的人才储备，拥有一批经验丰富的创业投资家和科技人才，成为风险投资成功运作的重要保证。
二、我国高新技术产业发展的制约因素分析
（一）企业规模和竞争力
我国高新技术产业虽然发展速度快，但缺乏在国际市场上具有很高知名度的高科技品牌及企业，更没有能够作为某一高新技术领域业内领导者的高科技企业。我国高新技术企业普遍规模偏小和实力不足，无法同竞争力强、资金雄厚、市场占有率高的跨国公司相比，影响了高新技术企业参与国际竞争，并进一步影响企业创新能力和发展。
（二）企业资金投入和融资结构
高新技术产业化需要大量投资，我国在高新技术成果转化过程中R&D、中试、批量生产投入的资金不足，比例失调，限制了我国科研成果的产业化。在我国，高新技术产业化的投资以财政资金和银行贷款为主，风险投资和证券市场直接融资较少；从国际上看，高新技术企业创业阶段以风险资本为主导，随着企业成长壮大并逐渐成熟，普通权益性资本比重开始增加，达到生产销售的规模经济后，开始吸收债务性资金和银行贷款等资本。相比之下，我国高新技术企业的融资结构和产业自身的特点、需求很不相适应。
（三）科技人才和研发能力
高新技术产业最稀缺的资源就是人才，人才匮乏会进一步导致企业竞争力的削弱。我国当前人才缺乏的主要原因是教育体制存在问题与人才流失现象严重，科研人员缺乏实践能力、创新精神与良好的团队合作精神，很多只能对国外的技术进行简单的模仿，高级人才大量流失到海外，高等智力资源严重匮乏，人才流失的势头有增无减。
科研人员的数量和研发经费的投入是影响高新技术产业科研产出水平的两个因素。我国研发人员不足，整体水平不高，研发资金更是严重不足，由于体制和社会意识等因素，巨额的研发经费投入与庞大的科研队伍并没有带来理想的科研成果。这在一定程度上说明了我国高新技术产业研发成效不显著，而且很多研发单位与高新技术产业脱钩，致使高新技术产业链研发根基不牢。
三、风险投资对推动我国高新技术产业发展的积极作用
作为一种新型的融资方式，风险投资的主要特点是高风险、高收益、股权性、参与性，这恰恰能满足高新技术企业时间跨度宽、技术难度大、不确定因素多的客观需求，风险投资对高新技术产业发展的推动作用具体表现在以下几个方面。
（一）拓宽了高新技术企业的融资渠道
高新技术只有与风险投资相结合， 才能迅速产生效益，因此风险投资更能满足高新技术产业发展的客观需求， 可以为高新技术产业分担风险。我国高新技术产业资金来源主要为政府拨款、企业自筹、银行贷款等，这三大筹资渠道对于高科技产业的发展支撑力度显然不够。高科技企业在我国从诞生历经艰辛成长为工业规模企业，每个成长阶段不同程度地存在资金缺乏问题，风险投资在高科技产业的发展中起到了举足轻重的作用。它通过加速科技成果向生产力的转化推动了高科技企业从小到大，由弱变强，进而带动了整个产业的成长，没有风险资本市场，就不可能有硅谷这样的影响世界科技经济进程的高科技产业集群的迅速崛起。
（二）推动了高新技术开发园区的形成与发展
设立高新技术开发园区的初衷， 是努力营造一种适合促进高新技术产业化和高新技术企业发展的孵化环境，是包括科技资源、智力资源、良好的创业环境、政府的政策支持和风险投资等各种因素共同作用下建立起来的，特别是吸引各类风险投资资金和机构。硅谷是世界上第一个科技工业园区， 在几十年的发展历程中，创造了如此多的经济增长点，培育了如此多的高新技术企业，一直占领着世界高新技术产业发展的前沿，堪称科技成果转化成产业的典范，这得益于风险投资机制的建立和风投机构的活跃，使得一大批代表高新技术发展方向的创意在硅谷得以产业化，从某种意义上讲没有风险投资就没有硅谷。研究表明， 硅谷内的高新技术企业成功率可达60%， 而一般条件下高新技术企业的成功率仅16%；在美国风险投资总额中， 硅谷占50%， 每年有近1000家风险投资支持的高新技术企业在硅谷创立。
（三）提高了高新技术企业的管理水平
一方面，风险投资者投资高新技术企业的目的，是为了获取巨额的风险报酬， 而这是以产权可以自由转让、产权能够迅速变动为前提的。这意味着高新技术企业要想得到风险资本， 就必须首先建立现代企业制度， 做到产权清晰， 保障各方利益。风险投资的投入必然会促进我国高新技术企业的产权制度改革， 促使产权界定明确， 产权结构安排合理。 另一方面，风险投资家在向风险企业注入资金的同时，为尽可能地达到预期的经营陈国， 也向风险企业输入了管理经验， 这可以在很大程度上提升中小企业的管理水平， 促进其管理走向现代化。
四、对我国风险投资与高新技术产业融合发展的建议
（一）加大政府对风险投资的政策支持力度
目前中国经济所处的发展阶段，推动高新技术产业发展单纯依靠风险投资这块市场力量是不够的，还要政府给予大力的政策扶持。与欧美发达市场经济国家相比，我国现行财税体制对风险投资的优惠力度仍然较低，而且个人投资者还会面临重复缴税的问题。因此，为鼓励风险资本投向高新技术产业，政府要进一步降低风险投资机构的投资收益税率，适当增加税收优惠年限，并对个人投资者予以税收优惠；政府还应为风险投资支持高技术产业发展提供一定担保和信贷优惠，以降低其风险；在政府采购时，应规定采购一定比例的我国高新技术企业的产品；政府还可以通过宏观调控与引导、协助建立行业协会、实施风险补偿等政策措施引导风险投资支持高技术产业发展。
（二）建立适合风险资本运行的体制机制
一是建立支撑风险投资的法律体制。中国需要借鉴国外风险投资的经验，应尽快制定风险投资方面的专项法律，明确界定风险投资的目标、方向和投向，并就风险投资公司的设立、运作机制等给出明确的管理办法，为风险投资业创造适宜的法律环境， 使我国风险投资业沿着规范化、法制化的道路健康发展。
二是完善风险资本的退出机制。退出机制是风险投资体系的核心机制，由于我国多层次的资本市场建立还在逐步完善中，多渠道的风险资本退出机制还未成形，可以考虑通过证券市场的主板、创业板、中小板等上市渠道退出，还可以尝试股权回购、员工收购、买壳上市、海外上市、清算和破产等方式。
三是拓展风险资本来源渠道。政府应设立引导基金，引导风险投资支持高技术产业发展。作为该高储蓄国家，政府应通过政策引导、法律、税收优惠撬动民间资本参与风险投资。同时应放宽对保险、信托、养老等资金的限制，允许其进入风险投资领域，扩大风险资金的投资规模。
四是建立全方位的中介市场。为降低风险投资的中介成本，提升工作效率，提高投资项目的成功率，需要建立为风险资本提供全方位服务的中介市场，包括：鉴别企业技术先进性的标准认证机构；评估企业科技成果或无形资产等知识产权的评估机构；评价项目的产业化进度、盈利水平、产品生命周期、改进方向等状况的市场潜力咨询机构。还要有法律、会计、审计服务机构等中介机构。
（三）着力培养和集聚风险投资人才
风险投资与高技术产业的发展离不开懂技术、懂经济又具有冒险精神和创业精神的复合型人才的支撑。因此，要强化科技创新与人才培养的有机结合，鼓励科研院所与高等院校合作培养研究型人才。激发创新思维，活跃学术气氛，努力形成宽松和谐、健康向上的创新文化氛围。高新技术企业应加大聘用高层次科技人才和培养优秀科技人才的力度，在人才队伍建设上要加大投入，培养手段要创新，培养方式要灵活。要加快人力资本市场的市场化改革，促进人才合理流动，实现人才的有效配置，通过建立具有竞争性和吸引力的激励机制，吸引和鼓励大批高层次的科技、经济人才参与风险投资。
参考文献：
[1]李拓辰.我国高新技术产业制约因素与发展对策研究[J].改革与战略，2007（12）：38.
[2]张景安.关于我国高新技术产业发展的思考[J].中国软科学，2004（12）：39.
[3]辜勝阻， 徐绪松.政府与风险投资[M].北京：民主与建设出版社， 2001.25.
[4]惠树鹏.美国风险投资支持高技术产业发展对我国的启示[J].对外贸易实务，2014（12）：80.
[5]李拓辰.促进我国高新技术产业发展对策研究[J].中国流通经济，2008（3）：27.
[6]李夫、刘文海：《中国风险投资战略与制度》[M]；中国财政经济出版社，2003：67-82.
[7]陈柳钦.完善我国高新技术产业发展税收政策的基本思路[J].青岛科技大学学报，2004（4）：34.
【关键词】风险投资；高新技术产业；功能研究
高新技术产业已成为科学技术推动经济发展的重要努力方向，但在我国科学技术向产业化转换形成生产力的发展过程中，普遍存在资金短缺、管理缺位、人才缺失成为阻碍高新技术产业发展的重要障碍。风险投资的行业理念和特征使得它有效地弥补了高新技术成果转化和产业发展中的不足，二者的结合达到了一种双向互赢的关系。
一、风险投资在国外高新技术产业发展中的实践经验
在现代发达的市场经济国家里，风险投资在促进知识经济和高科技产业发展过程中起着极为重要的作用，像“微软”、“脸书”、“Google”等大型IT公司及信息企业都曾得到风险资本的支持。欧美等发达经济体中风险投资成功运作的因素有以下方面：
一是政府的鼎力支持，政府提供了包括税收优惠政策和提供信用担保等方面支持措施。
二是健全的法律环境，经过多年的立法和法律意识的培育，发达国家形成了完整的法规体系，使得风险投资自开始就走上了健康发展的轨道。
三是资金来源多元化，发达国家具有众多的机构投者，有着极强的资金筹集能力和广泛的筹资渠道。
四是顺畅的退出渠道，像美国政府培养的纳斯达克（Nasdaq）、英国的USM等第二板市场为风险投资的增值和退出提供了舞台。
五是丰富的人才储备，拥有一批经验丰富的创业投资家和科技人才，成为风险投资成功运作的重要保证。
二、我国高新技术产业发展的制约因素分析
（一）企业规模和竞争力
我国高新技术产业虽然发展速度快，但缺乏在国际市场上具有很高知名度的高科技品牌及企业，更没有能够作为某一高新技术领域业内领导者的高科技企业。我国高新技术企业普遍规模偏小和实力不足，无法同竞争力强、资金雄厚、市场占有率高的跨国公司相比，影响了高新技术企业参与国际竞争，并进一步影响企业创新能力和发展。
（二）企业资金投入和融资结构
高新技术产业化需要大量投资，我国在高新技术成果转化过程中R&D、中试、批量生产投入的资金不足，比例失调，限制了我国科研成果的产业化。在我国，高新技术产业化的投资以财政资金和银行贷款为主，风险投资和证券市场直接融资较少；从国际上看，高新技术企业创业阶段以风险资本为主导，随着企业成长壮大并逐渐成熟，普通权益性资本比重开始增加，达到生产销售的规模经济后，开始吸收债务性资金和银行贷款等资本。相比之下，我国高新技术企业的融资结构和产业自身的特点、需求很不相适应。
（三）科技人才和研发能力
高新技术产业最稀缺的资源就是人才，人才匮乏会进一步导致企业竞争力的削弱。我国当前人才缺乏的主要原因是教育体制存在问题与人才流失现象严重，科研人员缺乏实践能力、创新精神与良好的团队合作精神，很多只能对国外的技术进行简单的模仿，高级人才大量流失到海外，高等智力资源严重匮乏，人才流失的势头有增无减。
科研人员的数量和研发经费的投入是影响高新技术产业科研产出水平的两个因素。我国研发人员不足，整体水平不高，研发资金更是严重不足，由于体制和社会意识等因素，巨额的研发经费投入与庞大的科研队伍并没有带来理想的科研成果。这在一定程度上说明了我国高新技术产业研发成效不显著，而且很多研发单位与高新技术产业脱钩，致使高新技术产业链研发根基不牢。
三、风险投资对推动我国高新技术产业发展的积极作用
作为一种新型的融资方式，风险投资的主要特点是高风险、高收益、股权性、参与性，这恰恰能满足高新技术企业时间跨度宽、技术难度大、不确定因素多的客观需求，风险投资对高新技术产业发展的推动作用具体表现在以下几个方面。
（一）拓宽了高新技术企业的融资渠道
高新技术只有与风险投资相结合， 才能迅速产生效益，因此风险投资更能满足高新技术产业发展的客观需求， 可以为高新技术产业分担风险。我国高新技术产业资金来源主要为政府拨款、企业自筹、银行贷款等，这三大筹资渠道对于高科技产业的发展支撑力度显然不够。高科技企业在我国从诞生历经艰辛成长为工业规模企业，每个成长阶段不同程度地存在资金缺乏问题，风险投资在高科技产业的发展中起到了举足轻重的作用。它通过加速科技成果向生产力的转化推动了高科技企业从小到大，由弱变强，进而带动了整个产业的成长，没有风险资本市场，就不可能有硅谷这样的影响世界科技经济进程的高科技产业集群的迅速崛起。
（二）推动了高新技术开发园区的形成与发展
设立高新技术开发园区的初衷， 是努力营造一种适合促进高新技术产业化和高新技术企业发展的孵化环境，是包括科技资源、智力资源、良好的创业环境、政府的政策支持和风险投资等各种因素共同作用下建立起来的，特别是吸引各类风险投资资金和机构。硅谷是世界上第一个科技工业园区， 在几十年的发展历程中，创造了如此多的经济增长点，培育了如此多的高新技术企业，一直占领着世界高新技术产业发展的前沿，堪称科技成果转化成产业的典范，这得益于风险投资机制的建立和风投机构的活跃，使得一大批代表高新技术发展方向的创意在硅谷得以产业化，从某种意义上讲没有风险投资就没有硅谷。研究表明， 硅谷内的高新技术企业成功率可达60%， 而一般条件下高新技术企业的成功率仅16%；在美国风险投资总额中， 硅谷占50%， 每年有近1000家风险投资支持的高新技术企业在硅谷创立。
（三）提高了高新技术企业的管理水平
一方面，风险投资者投资高新技术企业的目的，是为了获取巨额的风险报酬， 而这是以产权可以自由转让、产权能够迅速变动为前提的。这意味着高新技术企业要想得到风险资本， 就必须首先建立现代企业制度， 做到产权清晰， 保障各方利益。风险投资的投入必然会促进我国高新技术企业的产权制度改革， 促使产权界定明确， 产权结构安排合理。 另一方面，风险投资家在向风险企业注入资金的同时，为尽可能地达到预期的经营陈国， 也向风险企业输入了管理经验， 这可以在很大程度上提升中小企业的管理水平， 促进其管理走向现代化。
四、对我国风险投资与高新技术产业融合发展的建议
（一）加大政府对风险投资的政策支持力度
目前中国经济所处的发展阶段，推动高新技术产业发展单纯依靠风险投资这块市场力量是不够的，还要政府给予大力的政策扶持。与欧美发达市场经济国家相比，我国现行财税体制对风险投资的优惠力度仍然较低，而且个人投资者还会面临重复缴税的问题。因此，为鼓励风险资本投向高新技术产业，政府要进一步降低风险投资机构的投资收益税率，适当增加税收优惠年限，并对个人投资者予以税收优惠；政府还应为风险投资支持高技术产业发展提供一定担保和信贷优惠，以降低其风险；在政府采购时，应规定采购一定比例的我国高新技术企业的产品；政府还可以通过宏观调控与引导、协助建立行业协会、实施风险补偿等政策措施引导风险投资支持高技术产业发展。
（二）建立适合风险资本运行的体制机制
一是建立支撑风险投资的法律体制。中国需要借鉴国外风险投资的经验，应尽快制定风险投资方面的专项法律，明确界定风险投资的目标、方向和投向，并就风险投资公司的设立、运作机制等给出明确的管理办法，为风险投资业创造适宜的法律环境， 使我国风险投资业沿着规范化、法制化的道路健康发展。
二是完善风险资本的退出机制。退出机制是风险投资体系的核心机制，由于我国多层次的资本市场建立还在逐步完善中，多渠道的风险资本退出机制还未成形，可以考虑通过证券市场的主板、创业板、中小板等上市渠道退出，还可以尝试股权回购、员工收购、买壳上市、海外上市、清算和破产等方式。
三是拓展风险资本来源渠道。政府应设立引导基金，引导风险投资支持高技术产业发展。作为该高储蓄国家，政府应通过政策引导、法律、税收优惠撬动民间资本参与风险投资。同时应放宽对保险、信托、养老等资金的限制，允许其进入风险投资领域，扩大风险资金的投资规模。
四是建立全方位的中介市场。为降低风险投资的中介成本，提升工作效率，提高投资项目的成功率，需要建立为风险资本提供全方位服务的中介市场，包括：鉴别企业技术先进性的标准认证机构；评估企业科技成果或无形资产等知识产权的评估机构；评价项目的产业化进度、盈利水平、产品生命周期、改进方向等状况的市场潜力咨询机构。还要有法律、会计、审计服务机构等中介机构。
（三）着力培养和集聚风险投资人才
风险投资与高技术产业的发展离不开懂技术、懂经济又具有冒险精神和创业精神的复合型人才的支撑。因此，要强化科技创新与人才培养的有机结合，鼓励科研院所与高等院校合作培养研究型人才。激发创新思维，活跃学术气氛，努力形成宽松和谐、健康向上的创新文化氛围。高新技术企业应加大聘用高层次科技人才和培养优秀科技人才的力度，在人才队伍建设上要加大投入，培养手段要创新，培养方式要灵活。要加快人力资本市场的市场化改革，促进人才合理流动，实现人才的有效配置，通过建立具有竞争性和吸引力的激励机制，吸引和鼓励大批高层次的科技、经济人才参与风险投资。
参考文献：
[1]李拓辰.我国高新技术产业制约因素与发展对策研究[J].改革与战略，2007（12）：38.
[2]张景安.关于我国高新技术产业发展的思考[J].中国软科学，2004（12）：39.
[3]辜勝阻， 徐绪松.政府与风险投资[M].北京：民主与建设出版社， 2001.25.
[4]惠树鹏.美国风险投资支持高技术产业发展对我国的启示[J].对外贸易实务，2014（12）：80.
[5]李拓辰.促进我国高新技术产业发展对策研究[J].中国流通经济，2008（3）：27.
[6]李夫、刘文海：《中国风险投资战略与制度》[M]；中国财政经济出版社，2003：67-82.
[7]陈柳钦.完善我国高新技术产业发展税收政策的基本思路[J].青岛科技大学学报，2004（4）：34.