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随着日历翻入下半年，货币市场利率开始步入上升期，一如前些年度形成的“前低后高”规律。但是，历史不是简单重复，去年国债市场加速下跌，下半年央行加大了市场调控力度，今年初拉开了因宏观经济结构失调而治理整顿的序幕，回购利率以其固有的敏感性记录着来自宏观、微观各类因素对货币市场造成的影响。从投资的角度看，“市场永远是对的”，本文在此对回购利率与相关变量之间的关系进行实证分析，以期发现更多有益的规律。