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利润操纵一般是指公司为了某种目的或出于某种动机而对本公司实现利润情况,运用各种手段进行人为调节的一种行为。它影响公司会计信息披露的真实与公允,阻碍证券市场优化资源配置功能的发挥,而公司信息披露的真实、可靠、相关是投资者评价公司经营业绩、决定资金流向的主要依据。公司对财务报表包装方式可谓“八仙过海,各显神通”,其中有些是很明显的,而有一些却比较隐蔽。但不论包装或者操纵的最终目的都是一致的——或是粉饰或是调节重要的财务指标。这些方式主要有以下几种:
1.利用资产重组调节利润。在资产重组中,不少公司利用股权转让、资产置换、对外购并、对外转让资产等方式改善经营业绩。
2.利用关联交易操纵利润。关联交易是指在关联方发生的转移资源和义务的事项,而不论其是否收取价款。关联方交易主要包括母子公司间存货购销、资产置换、受托经营、资金往来、费用分摊等。关联方利用协议定价而交换资产、分摊费用、转移利润,是某些公司利润操纵的常用手段。
3.利用会计政策、会计核算方法的变更操纵利润。会计政策是企业进行会计核算,并最终产生会计报表所应遵循的原则和方法。有些会计政策、会计核算方法有一定的灵活性,由企业根据自身的情况加以选择采用。正是由于会计政策的选择具有灵活性,所以企业可以根据自身需要调整会计政策,改变会计核算方法。会计核算方法的变化会影响企业的利润,它已成为一些公司利润操纵的一种手段。
4.巧用会计政策,蓄水调节利润。例如:一些公司形式上按会计制度规定运用预计资产损失和计提减值准备等方式,实际上具有很强的目的性和倾向性,有的甚至将其视为操纵盈亏的“蓄水池”。很多公司根据需要将其认为的坏账、跌价损失、减值损失计提各类准备金,至于来年其认为不是坏账,不是损失,那自然又可以确认来年的收益了。
5.利用利息资本化操纵利润。按照会计制度的规定,企业为在建工程和固定资产等长期资产而支付长期借款、应付债券等负债的利息费用,可以资本化,如果资产已经交付使用,即使未办理工程决算,利息资本化也应予以停止。因此某些公司以资产还处于试生产阶段为借口,年年利息资本化,以虚增资产和利润。
6.利用潜亏挂账,实现利润“增值”。一些公司为了虚增资产和利润,通常对那些超过使用期限而无生产经营能力的固定资产、滞销毁损的存货、三年以上的应收账款、超过受益期限的待摊费用及长期待摊费用等不良资产,不愿进行处理,使其长期挂账。根据配比原则,这些不良资产要在一定期间内成为利润的抵减项。
为了使资本市场更加健康地发展,必须加大对公司提供虚假会计信息的治理力度。笔者认为,应该对防范公司利润操纵行为提出几点财务分析方面的建议。
建议一:评价公司获利能力,既要看每股盈余、净资产收益率指标,更应关注每股现金净流量、净利润现金含量指标
每股盈余和净资产收益率是评价公司获利能力的常用指标,但无论是每股盈余还是净资产收益率,都只是从数量上反映公司的赢利能力,而每股现金净流量(经营活动现金净流量÷总股本)、净利润现金含量指标(经营活动现金净流量÷净利润)则是从质量方面对公司的赢利能力作进一步说明,因为在关联交易等利润操纵手法中,根据权责发生制原则确认的收入多为应收款项,没有实质收益,每股现金净流量和净利润现金含量指标反映了当期实现收入中有多少是有现金保证的,可用于衡量公司收益的质量优劣。每股现金净流量和每股盈余相比较,若大于每股盈余,则说明收益质量高,若低于每股盈余,收益质量较低,若相差很多时,须慎之又慎。净利润现金含量指标若大于1,则说明企业销售回款质量良好,利润质量高;若小于1,则说明利润中有一部分没有相应的货币流入支持。
建议二:关注公司资产质量的真实状况
证监会发布的《年度报告的内容和格式》规定,自1997年始公司必须同时公布公司每股净资产和调整后的每股净资产,调整项目为三年以上的应收款项、待摊费用、待处理财产净损失、递延资产。这些项目资产质量普遍较差,基本已失去变现能力,系正常中的“黑洞”,容易成为公司操纵利润的时段,从而造成公司潜在的亏损,因此,建议投资者关注以下指标:
1.调整后的每股净资产差异率
调整后的每股净资产差异率=1-调整后每股净资产÷每股净资产
一般来说,该差异率越大,则表明调整项目占资产的比例越高,该公司的资产质量也就越差。
2.调整后的每股收益
调整后每股收益=调整后净利润÷年末普通股股本总数
其中:调整后的净利润=利润总额-三年以上应收款项-待摊费用-待处理财产净损失-递延资产-所得税。该指标与每股盈余相比较,相差越大,说明公司资产质量越低,账面利润水分越多。
3.调整后的净资产收益率
调整后净资产收益率=调整后净利润÷年末普通股股本总数
同样,该指标与净资产收益率相比较,相差越大,说明公司潜亏越大。
建议三:充分关注注册会计师出具的审计意见、特别是非标准无保留审计意见
会计信息提供者通常比会计信息使用者了解更多的有关企业生产经营的信息,即使是对公开披露的会计信息,前者也比后者通常有更深刻的理解。实际上,公司和注册会计师都不希望非标准无保留审计意见的签发,以保持彼此良好的合作关系。但这种类型的审计意见一旦发出,表明注册会计师与公司之间有着某些不可调和的矛盾和对立,而双方肯定都有自己充分的理由和动机,这时,作为投资者,应关注注册会计师的保留事项,并作出合理的判断。
(新乡市寅垄电源有限公司)
1.利用资产重组调节利润。在资产重组中,不少公司利用股权转让、资产置换、对外购并、对外转让资产等方式改善经营业绩。
2.利用关联交易操纵利润。关联交易是指在关联方发生的转移资源和义务的事项,而不论其是否收取价款。关联方交易主要包括母子公司间存货购销、资产置换、受托经营、资金往来、费用分摊等。关联方利用协议定价而交换资产、分摊费用、转移利润,是某些公司利润操纵的常用手段。
3.利用会计政策、会计核算方法的变更操纵利润。会计政策是企业进行会计核算,并最终产生会计报表所应遵循的原则和方法。有些会计政策、会计核算方法有一定的灵活性,由企业根据自身的情况加以选择采用。正是由于会计政策的选择具有灵活性,所以企业可以根据自身需要调整会计政策,改变会计核算方法。会计核算方法的变化会影响企业的利润,它已成为一些公司利润操纵的一种手段。
4.巧用会计政策,蓄水调节利润。例如:一些公司形式上按会计制度规定运用预计资产损失和计提减值准备等方式,实际上具有很强的目的性和倾向性,有的甚至将其视为操纵盈亏的“蓄水池”。很多公司根据需要将其认为的坏账、跌价损失、减值损失计提各类准备金,至于来年其认为不是坏账,不是损失,那自然又可以确认来年的收益了。
5.利用利息资本化操纵利润。按照会计制度的规定,企业为在建工程和固定资产等长期资产而支付长期借款、应付债券等负债的利息费用,可以资本化,如果资产已经交付使用,即使未办理工程决算,利息资本化也应予以停止。因此某些公司以资产还处于试生产阶段为借口,年年利息资本化,以虚增资产和利润。
6.利用潜亏挂账,实现利润“增值”。一些公司为了虚增资产和利润,通常对那些超过使用期限而无生产经营能力的固定资产、滞销毁损的存货、三年以上的应收账款、超过受益期限的待摊费用及长期待摊费用等不良资产,不愿进行处理,使其长期挂账。根据配比原则,这些不良资产要在一定期间内成为利润的抵减项。
为了使资本市场更加健康地发展,必须加大对公司提供虚假会计信息的治理力度。笔者认为,应该对防范公司利润操纵行为提出几点财务分析方面的建议。
建议一:评价公司获利能力,既要看每股盈余、净资产收益率指标,更应关注每股现金净流量、净利润现金含量指标
每股盈余和净资产收益率是评价公司获利能力的常用指标,但无论是每股盈余还是净资产收益率,都只是从数量上反映公司的赢利能力,而每股现金净流量(经营活动现金净流量÷总股本)、净利润现金含量指标(经营活动现金净流量÷净利润)则是从质量方面对公司的赢利能力作进一步说明,因为在关联交易等利润操纵手法中,根据权责发生制原则确认的收入多为应收款项,没有实质收益,每股现金净流量和净利润现金含量指标反映了当期实现收入中有多少是有现金保证的,可用于衡量公司收益的质量优劣。每股现金净流量和每股盈余相比较,若大于每股盈余,则说明收益质量高,若低于每股盈余,收益质量较低,若相差很多时,须慎之又慎。净利润现金含量指标若大于1,则说明企业销售回款质量良好,利润质量高;若小于1,则说明利润中有一部分没有相应的货币流入支持。
建议二:关注公司资产质量的真实状况
证监会发布的《年度报告的内容和格式》规定,自1997年始公司必须同时公布公司每股净资产和调整后的每股净资产,调整项目为三年以上的应收款项、待摊费用、待处理财产净损失、递延资产。这些项目资产质量普遍较差,基本已失去变现能力,系正常中的“黑洞”,容易成为公司操纵利润的时段,从而造成公司潜在的亏损,因此,建议投资者关注以下指标:
1.调整后的每股净资产差异率
调整后的每股净资产差异率=1-调整后每股净资产÷每股净资产
一般来说,该差异率越大,则表明调整项目占资产的比例越高,该公司的资产质量也就越差。
2.调整后的每股收益
调整后每股收益=调整后净利润÷年末普通股股本总数
其中:调整后的净利润=利润总额-三年以上应收款项-待摊费用-待处理财产净损失-递延资产-所得税。该指标与每股盈余相比较,相差越大,说明公司资产质量越低,账面利润水分越多。
3.调整后的净资产收益率
调整后净资产收益率=调整后净利润÷年末普通股股本总数
同样,该指标与净资产收益率相比较,相差越大,说明公司潜亏越大。
建议三:充分关注注册会计师出具的审计意见、特别是非标准无保留审计意见
会计信息提供者通常比会计信息使用者了解更多的有关企业生产经营的信息,即使是对公开披露的会计信息,前者也比后者通常有更深刻的理解。实际上,公司和注册会计师都不希望非标准无保留审计意见的签发,以保持彼此良好的合作关系。但这种类型的审计意见一旦发出,表明注册会计师与公司之间有着某些不可调和的矛盾和对立,而双方肯定都有自己充分的理由和动机,这时,作为投资者,应关注注册会计师的保留事项,并作出合理的判断。
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